ตัวเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ออกมาดี หนุนให้ FED มีโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ใน การประชุมครั้งหน้า ทำให้ Spread ดอกเบี้ยไทย-สหรัฐฯกว้างขึ้น โดยปลายปีมี โอกาสแตะระดับ 2.50% รวมการซ้อมรบของจีนยังมีการขยายเวลาไปถึงช่วงต้น เดือน ก.ย. 65 กดดัน Flow ต่างชาติไหลออกและค่าเงินอ่อนค่าในระยะกลาง-ยาว ขณะที่ตัวเลขเงินเฟ้อเดือน ก.ค.65 ของไทยอยู่ที่ 7.6%YoY ซึ่งสถานการณ์เงินเฟ้อ ยังร้อนแรง หากเห็นการปรับค่าแรงขั้นต่ำ 5-8% ขึ้นเร็วๆ นี้น่าจะเป็นแรงกดดัน ให้ กนง. ต้องพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุม 10 ส.ค.65 นี้ แต่หากมาดูกำไรงวด 2Q65 ที่ประกาศแล้ว Surprise Consensus คาด 5.3% หาก Prorate Earning จะได้ 1H65 คิดเป็นสัดส่วน 58% ของประมาณการทั้งปี หนุนฝ่ายวิจัย ASPS อาจจะปรับประมาณการกำไรทั้งปีเพิ่มขึ้นได้เช่นเดียวกัน รวมถึง Downside ของ Bloomberg Consensus มีโอกาสน้อยลง แต่ต้องดู ผลลัพธ์หลังประกาศงบเสร็จอีกที
คาด SET Index ผันผวนในกรอบ 1580 – 1605 จุด พอร์ตจำลองวันนี้ให้ลดเงิน สด จาก 25% เหลือ 20% โดยนำเงินเข้าซื้อ VNG น้ำหนัก 5% สำหรับหุ้น Top Pick เลือก KBANK (BK:KBANK), CRC และ VNG
เงินเฟ้อไทยทรงตัวระดับสูง ขณะที่ฝั่งสหรัฐฯตัวเลขเศรษฐกิจดีกว่าคาด หนุนขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้น ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยไทย-สหรัฐฯ กว้างขึ้นใน อนาคต
อัตราเงินเฟ้อไทยเดือน ก.ค.65 +7.61%YoY(ต่ำกว่าตลาดคาด +7.8%YoY) และเป็นการ ลดลงครั้งแรกในรอบ 7 เดือน +0.16%MoM เนื่องจากราคากลุ่มพลังงานบางส่วนลดลง อาทิ แก๊สโซฮอล์ น้ำมันเบนซิน น้ำมันพืช และ อื่นๆ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเดือน ก.ค. 2565 อยู่ที่ 2.99%YoY(สูงกว่าที่คลาดคาด +2.69%YoY) หนุนค่าเฉลี่ย 7 เดือน (ม.ค.- ก.ค.) ปี 2565 สูงขึ้น 5.89%YoY เนื่องจากกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ อาทิ ไก่สด พริกสด ต้นหอม เครื่องประกอบอาหาร และอาหารสำเร็จรูป ปรับขึ้น +8.02%YoY
นอกจากนี้ กระทรวงพาณิชย์ได้ปรับตัวเลขคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปปี 2565 จากเดิม 4.5% เป็น 6.0% บวกกับค่าไฟ และค่าแรงที่ยังปรับขึ้นไม่เต็มที่ ทำให้มีความเสี่ยงที่อัตรา เงินเฟ้อจะทรงตัวระดับ 7-8%YoY ในเดือนหน้า ปะเด็นดังกล่าวถือเป็นแรงกดดันให้ กนง. จำเป็นต้องพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสร้างสมดุลทางการเงิน โดยต้องติดตามการ ประชุม กนง.ในวันที่ 10 สค 65 ที่ฝ่ายวิจัยฯคาดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% มาอยู่ที่ 0.75%(ขึ้น ดอกเบี้ยครั้งแรกรอบ 4 ปี) และคาดขึ้นดอกเบี้ยทุกครั้งในปีนี้ ครั้งละ 0.25% ทำให้อัตรา ดอกเบี้ยปลายปีอยู่ที่ 1.25%
ขณะที่ฝั่งสหรัฐมีรายงาน Nonfarm Payroll เดือน ก.ค.65 อยู่ที่ 528,000 ตำแหน่งสูงกว่า คาดที่ 250,000 ตำแหน่ง และสูงกว่าเดือนที่แล้วที่ 398,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการ ว่างงาน ลดลงมาอยู่ในระดับ 3.5% ซึ่งถือว่าต่ำกว่าที่ตลาดและนักวิเคราะห์คาดที่ 3.6%
อย่างไรก็ตามข่าวดีนี้ไม่ได้บวกต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯมากนัก เนื่องจากทำให้นักลงทุนใส่ โอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ย +0.75% เป็นครั้งที่ 3 ติดต่อกัน โดยล่าสุดมีโอกาส 71.5% แล้วที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ในการประชุมครั้งถัดไป และมองอัตราดอกเบี้ยสิ้นปีอยู่ ที่ 3.75%
ประเด็นดังกล่าวจึงทำให้Spread ของดอกเบี้ยไทย-สหรัฐฯกว้างที่ระดับ 2% ในปัจจุบัน และกว้างถึง 2.5% ณ สิ้นปี 2565(อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯสิ้นปี 3.75% , อัตราดอกเบี้ยไทย สิ้นปี 1.25%) ส่งผลทำให้เงินบาทอ่อนค่า และ Fund Flow ไหลออกจากประเทศไทยใน อนาคต
นอกจากนี้ยังมีประเด็นจีนประกาศคว่ำบาตร Nancy Peloci ประธานสภาผู้แทนราษฎร สหรัฐหลังจากไม่ฟังคำเตือน และเดินทางมาเยือนไต้หวัน และหลังจากที่ทั่วโลกคาดว่า กองทัพปลดปล่อยประชาชน (PLA) ของจีน จะมียุติการซ้อมรบครั้งใหญ่ที่สุดรอบเกาะ ไต้หวันไปแล้วในวันอาทิตย์นี้ แต่ล่าสุดทางจีนได้ประกาศขยายเวลาซ้อมรบ โดยจะซ้อมรบ ที่ทะเลปั๋วไห่และทะเลเหลือง ซึ่งอยู่ทางตอนเหนือของเกาะไต้หวัน โดยซ้อมที่ทะเลปั๋วไห่ ตั้งแต่วันที่ 8 สิงหาคมถึง 8 กันยายนและทะเลเหลืองวันที่ 7 จนถึง 15 สิงหาคม นี้
ทั้ง 2 ปัจจัยยังคงกดดันให้Fund Flow ไหลออกจากตลาดหุ้นไทยต่อในอนาคต จาก ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไทยสหรัฐที่กว้างขึ้น และจีนได้ประกาศขยายเวลาซ้อมรบ โดย จะซ้อมรบ ตำแหน่งทางอยู่ทางตอนเหนือของเกาะไต้หวัน ยาวไปถึงกลางเดือน กย.นี้ โดยวันนี้มอง SET Index แกว่งผันผวนในกรอบแคบ 1580-1605 จุด
วิเคราะห์ตลาด...ในช่วงเข้าสู่สัปดาห์ประกาศงบ 2Q65 จำนวนมาก
ในช่วงที่ผ่านมา บริษัทจดทะเบียนมีการราบงานงบ 2Q65 ไปแล้วทั้งสิ้น 36 บริษัท มีกำไร สุทธิ 1.01 แสนล้านบาท เติบโต 16.6%QoQ และ 10.4%YoY
และหากพิจารณาข้อมูลจากทาง Bloomberg เฉพาะหุ้นที่นักวิเคราะห์มีการทำ Earning Preview พบว่า มีSurprise จากประมาณการ 5.3% กำไรที่ยังเติบโตและออกมาดีกว่า คาด ถือเป็นอีกหนึ่งแรงบวกที่หนุนตลาด รวมถึง Fund Flow ไหลเข้าในช่วงที่ผ่านมา
อีกทั้งยังมีความคล้ายคลึงกับตลาดหุ้นสหรัฐประกาศกำไร 2Q65 มาตั้งแต่ 20 ก.ค. 65 ถึง ปัจจุบันแล้ว 432 บริษัท คิดเป็นสัดส่วน 87% มีกำไรที่ออกมาดีกว่าคาดราว 5% หนุน ดัชนี S&P500 ปรับตัวเพิ่มขึ้นราว 7 – 8% ได้เช่นกัน
และสัปดาห์นี้อาจเห็นการทยอยประกาศงบการเงินของบริษัทจดทะเบียนไทย 2Q65 ที่ เหลือเกือบทั้งหมด
ดังนั้น หากกำไรที่เติบโตต่อเนื่อง และ Prorate Earning 2Q65 ที่ประกาศออกมา จะได้ กำไร 1H65 เกินครึ่งหนึ่งของที่ฝ่ายวิจัย ASPS ทำประมาณการทั้งปี 2565 ที่ 1.04 ล้าน ล้านบาท คิดเป็น EPS65F 88.9 บาท/หุ้น หนุนฝ่ายวิจัย ASPS อาจจะปรับประมาณการ กำไรทั้งปีเพิ่มขึ้นได้เช่นเดียวกัน รวมถึง Downside ของ Bloomberg Consensus มี โอกาสน้อยลง ล่าสุดอยู่ที่ 98.12 บาท/หุ้น ถือเป็น Sentiment ที่ดีต่อตลาดหุ้นหลังจาก กังวลกับประเด็นนี้มาพักหนึ่ง อย่างไรก็ตามต้องดูผลลัพธ์หลังประกาศงบเสร็จอีกที เพราะ พฤติกรรมส่วนใหญ่หุ้นที่ประกาศงบวันท้ายๆ มักจะมีงบที่ฉุดรั้งประมาณการกำไรอยู่เสมอ
สำหรับกลยุทธ์วันนี้ ภายใต้ความความเสี่ยงทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงมุมมองการ เร่งขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ประเมิน SET เคลื่อนไหวในกรอบจำกัด 1580 -1615 จุด หุ้น เด่นวันนี้เลือก หุ้นที่มีแรงหนุนเฉพาะตัว KBANK (ได้แรงหนุนจากการเข้าสู่ช่วง ดอกเบี้ยขาขึ้น), CRC (การจับจ่ายอาจเพิ่มขึ้นตาม หากมีการขึ้นค่าแรง), VNG (งบ 2Q65 สวย เพิ่มขึ้นต่อในงวด 3Q65) เป็น Top pick
บทความนี้จัดทำและเผยแพร่ครั้งแรกบนเว็บไซต์ ASIA Plus Securities