ทำไมนักลงทุนถึงให้ความสำคัญ เรื่องนโยบายดอกเบี้ยของเฟด

ทำไมนักลงทุนถึงให้ความสำคัญ เรื่องนโยบายดอกเบี้ยของ FED รูปนี้อธิบายได้เป็นอย่างดี เส้นฟ้าอ่อน-เป็นตลาดแรงงาน เส้นฟ้าเข้มเป็นนโยบายดอกเบี้ย ถ้าเราย้อนกับไปดู 30 ปีหลัง FED behind the curve จริงๆ คนสงสัยเดี๊ยวจะอธิบายให้

1. ถ้าคนตกงานเพิ่มขึ้น แสดงว่าคนทั่วไปรายได้ลดลง เงินที่จะนำไปซื้อของก็ลดลง ทำให้บริษัทกำไรลดลง และส่งผลต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้นให้มีการปรับตัวลงแรง จากกราฟ จะเห็นว่าเมื่อไหร่ก็แล้วแต่เมื่อมีการตกงานเยอะๆ สิ่งที่ FED ทำในช่วง 30 ปีหลังลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง จะเห็นว่าสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากนั้น ตลาดแรงงานก็เริ่มเกิดการจ้างงานที่แข็งแกร่ง การจ้างงานเริ่มกลับมา คนเริ่มมีรายได้ คนเริ่มใช้เงิน บริษัทกำไรเยอะขึ้น เศรษฐกิจดีขึ้น ขยายธุรกิจและเกิดการจ้างงานมากขึ้นเรื่อยๆ พอเศรษฐเริ่มดี FED จึงค่อยๆขึ้นดอกเบี้ย

2. การลดดอกเบี้ยก็เหมือนเป็นการลดต้นทุน บริษัทต่างๆ ที่ส่วนใหญ่มักจะกู้มา นั่นทำให้เกิดการขยายงาน และนำมาซึ่งการจ้างงานในภาคส่วนต่างๆ

3. ในทางกลับกัน เมื่อการจ้างงาน รวมถึงเศรษฐกิจร้อนแรงมากๆ แน่นอนมันจะนำมาซึ่งเงินเฟ้อ หรือแม้กระทั่งการขยายงานโดยกู้มาเป็นจำนวนมาก เมื่อสภาวะทางการเงินเริ่มเสี่ยง FED จะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้น และนั่นทำให้การจ้างงานชะลอตัว เพราะต้นทุนเพิ่มขึ้น (เพิ่มจากส่วนไหนบ้าง ก็จะเป็นส่วนดอกเบี้ย ส่วนค่าจ้างเพราะเมื่อตลาดแรงงานร้อนแรง ค่าแรงก็ต้องเพิ่มขึน เมื่อต้นทุนสินค้าเพิ่มขึ้น บริษัทก็มักจะผลักภาระเหล่านี้ให้ผู้บริโภค ทำให้เงินเฟ้อรุนแรงมากขึ้นตาม)

เมื่อเศรษฐกิจเริ่มลดความร้อนแรงลง การจ้างงานก็มักจะลดลง รวมถึงคนตกงานก็จะเพิ่มขึ้น มันก็จะวนกลับไป เมื่อคนตกงานมากขึ้น คนใช้จ่ายลดลง เงินเฟ้อลดลง กำไรบริษัทลดลง หุ้นก็มักจะเริ่มปรับตัวลง นั่นคือเหตุผลง่ายๆ ว่าทำไม คนถึงกลัวว่า FED ขึ้นดอกเบี้ยเยอะๆ เร็วๆ แล้วตลาดหุ้นอาจจะลงแรง หรือเริ่มมีความเสี่ยงมากขึ้นนั่นเอง

4. แต่รอบนี้การขึ้นดอกเบี้ยของ FED มีความแตกต่าง เพราะเราอยู่ในยุคเงินฝืดมายาวนานมาก 10 กว่าปี ถ้าย้อนกลับไปเงินเฟ้อจัดๆเลยก็ต้อง 40 ปีที่แล้วเลย ดังนั้นการคุมเงินเฟ้อจากการขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วเกินไป อาจจะกระทบต่อภาคเศรษฐกิจแบบรุนแรงก็ได้ ซึ่งตรงนี้ต่างคนก็ต่างคาดเดา

เอาจริงๆ การขึ้นดอกเบี้ยของ FED ปีนี้จะ 3 หรือ 4 ครั้ง จริงๆก็ไม่ได้เป็นเรื่องน่าตกใจอะไร แต่ประเด็นคือ ถ้าขึ้นดอกเบี้ยแล้วเงินเฟ้อไม่ลดล่ะ น่าจะเป็นเชื้อไฟให้เงินเฟ้อพุ่งอีกก็ได้ จนเกิดภาวะถดถอย รวมถึงการอัดฉีดเงินมหาศาล หรือ QE ก็เริ่มมีการพูดถึงการดึงเงินออก ประเด็นคือตลาดพร้อมขนาดนั้นหรือยังในการดึงเงินที่เพิ่งใส่เข้าไปออกเลย

นี้คือเหตุผลว่าทำไม FED BEHIND THE CURVE หรือทำไมเวลา Powell หรือ FED ประชุม ทุกคนต่างต้องจับตาว่าอะไรจะเกิดขึ้นหลังจากนั้น เพราะ FED เป็นผู้อยู่เบื้องหลังการขับเคลื่อนมหภาคการเงินที่เราไม่อาจปฎิเสธได้

ติดตามข่าวสารการลงทุนได้ที่ Bigmove club news