Positive view on 70% debt ceiling ST: ประเมิน SET Index ช่วงเปิดตลาดวันนี้อาจมีการย่อตัวลงอีกบ้าง แต่มองเป็นจังหวะในการทยอยเพิ่มน่าหนักการลงทุนได้บ้างแล้ว หลังดัชนีปรับลงมาที่กรอบแนวรับประจําสัปดาห์นี้ของเราที่ 1600 จุดแล้ว มองการปรับลงของตลาดหุ้นทั่วโลกตอนนี้เป็นเพียงความกังวลใน ส่วนปัญหาเฉพาะตัวของจีน ซึ่งในส่วนของความสัมพันธ์ที่มีต่อตลาดหุ้น ไทยโดยตรงนั้นค่อนข้างต่า จะมีก็แต่เพียง Fund flow ในตลาดพันธบัตรที่ นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิ์ต่อเนื่องในช่วงนี้
ทั้งนี้ การปรับด้วลงของดัชนี SET ในขณะที่ EPS และ Bond yield ทรงด้ว ส่งผลให้ Valuation ของตลาดหุ้นไทยมีความน่าจงใจมาก ขึ้น โดยเฉพาะในมิติของ Earning yield gap (EYG) ที่ยังคงได้อานิสงส์ จาก Bond yield ที่อยู่ในระดับต่ํา ทั้งนี้ หากอ้างอิงจากราคาปัดของ SET วานนี้ และประมาณการ EPS ของ SET ปีหน้าล่าสุดที่ 95.6 บาท จะได้ว่า ค่า EYG ณ ขณะนี้อยู่ที่ 4.65% เทียบเท่าระดับ +0.6SD สะท้อนถึงความ น่าสนใจของตลาดหุ้นที่สูงขึ้น (รูปที่ 1) Domestic playะ สาหรับการทยอยเข้าซื้อหุ้นในช่วงนี้นั้น ยังคงแนะนาให้ โฟกัสการลงทุนในกลุ่ม Domestic play ที่ Laggard ต่อจากเมื่อวาน ซึ่งหากอ้างอิงจากรายชื่อหุ้น Top pick ประจําเดือนของเรา จะพบว่าหุ้นที่ ยังคงปรับตัว Underperform ดัชนีอยู่จะได้แก่ STEC, TOA สําหรับกลุ่ม ก่อสร้าง CPN, CRC สําหรับกลุ่มห้างฯ TIDLOR, ITB สาหรับกลุ่ม สถาบันการเงิน และ PTG สําหรับกลุ่มพลังงานปลายน่า Debt limit: ประเมินสาเหตุส่วนหนึ่งที่ทําให้นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ ตราสารหนี้ไทยอย่างหนักกว่า 4.3 หมื่นล้านบาทตั้งแต่ช่วงต้นเดือนที่ผ่าน มา และทําให้ตลาดตราสารหนี้ไทยปรับตัว Underperform ตลาดตราสาร หนี้อื่นทั่วโลกอย่างชัดเจน (รูปที่ 2) ก็คือประเด็นที่รัฐบาลไทยเห็นชอบให้ ปรับเพิ่มเพดานหนี้สาธารณะต่อจีดีพจากเดิมที่กําหนดอยู่ที่ 60% เป็น 70% เพื่อสนับสนุนการกู้ยืมของภาครัฐและการใช้จ่ายกระตุ้น เศรษฐกิจในอนาคตให้มากยิ่งขึ้น ซึ่งจากเพดานใหม่นี้จะทําให้รัฐบาล สามารถทําการกู้ยืมในปีงบประมาณใหม่ (2022F) ได้ถึง 2.3 ล้านล้านบาท มองปัจจัยดังกล่าวแม้เป็นผลลบต่อตลาดพันธบัตรในระยะสันจาก ความกังวลที่ Supply ของ Bond จะออกมาเพิ่มมากอีก แต่จะเป็น ผลดีต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้นไทยในระยะกลาง-ยาว จึงไม่ได้กังวล ต่อประเด็นดังกล่าวแต่อย่างใด THB: จากแรงขายของนักลงทุนต่างชาติในตลาดพันธบัตรที่กล่าวมา ส่งผลให้ล่าสุดเงินบาทยังคงปรับอ่อนค่าต่ออีกเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ล่าสุดยังไม่สามารถผ่านระดับแนวต้านเต็มที่ 33.5 บาท/ดอลลาร์ขึ้นไปได้ ซึ่งเราเชื่อว่าจะเป็น Threshold ที่เริ่มเห็นการเข้ามาแทรกแซงของธปท.ใน ตลาดอีกครั้ง ด้วยเหตุนี้ จาก Room ในการอ่อนค่าที่จํากัดมากขึ้น ทําให้เรายังคงประเมินต่อเนื่องจากเมื่อวานว่าการขายท่ากาไรในหุ้น กลุ่มส่งออกในสัปดาห์นี้น่าจะเป็นกลยุทธ์หนึ่งที่น่าสนใจต่อไป
แนวรับ 1,589 แนวต้าน 1,615
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities