ตลาดหุ้นพังยับ เอาตัวรอดอย่างไร?

ปี 2540 เกิดวิกฤติ "ต้มยำกุ้ง" แบบไม่มีใครคาดคิดว่าตลาดหุ้นไทยจากดัชนี 1700 กว่าจุด จะลงไปเหลือแค่ 200 จุด!!
 
ในสถานการณ์ตลาดปัจจุบัน 2564 เต็มไปด้วยปัจจัยลบที่ไม่อาจควบคุมได้เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนผู้กลัวตลาดลงแรง หากเราทำประกันทางลงไว้ ถึงจะลงหลายร้อยจุดก็ไม่หวั่น!!
 
ว่าแต่การทำประกันทางลง มันคืออะไร & ทำอย่างไร
 
หากมีพอร์ทอนุพันธ์ สิ่งที่แนะนำคือการใช้ Long Put Options ในการซื้อประกันทางลง
 
Long Put Options คืออะไร

Long = ซื้อ
Put Options = สิทธิในการขาย
 
ดังนั้น Long Put Options คือการซื้อสิทธิในการขาย ทำให้ผู้ลงทุนมีสิทธิขายสินทรัพย์อ้างอิงได้ตามราคาใช้สิทธิ (exercise price) เสมอ หากสินทรัพย์อ้างอิงมีราคาที่ปรับตัวลงจนต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ (exercise price) จะทำให้ผู้ลงทุนสามารถสร้างกำไรด้วยการขายในราคาที่สูงกว่าราคาตลาด ตามสัญญาสิทธิที่ครองอยู่นั่นเอง
 
ตัวอย่างการลงทุนจริงตามสถานการณ์ขณะนี้
 
ซื้อ S50U21P975 หรือสิทธิในการขาย SET50 Index ที่มีราคาใช้สิทธิ 975 จุด (exercise price) หมดอายุเดือนกันยายน 2021 โดยจ่ายค่า premium เพื่อเปิดสถานะเท่ากับ 29.7 จุด และจากสถานการณ์ปัจจุบัน (ตามภาพ) ตลาดหุ้นไทยเป็นขาลงจริง ทำให้ผู้ลงทุนได้เงินชดเชยจากการซื้อประกันทางลงจาก 2 กรณีดังนี้
 
ถือจนครบอายุสัญญา Options
 
สมมุติถ้าวันครบอายุในเดือนกันยายน ดัชนี SET50 ลงไปอยู่ที่ระดับ 870 จุด ผู้ลงทุนจะได้กำไรจากการนำราคาใช้สิทธิ “ลบ” ด้วยดัชนีวัน "Settlement Date" หักออกด้วยค่า premium ที่จ่ายไป หากเราจ่ายค่า premium ในการซื้อไป 29.7 จุด จะคำนวณได้ดังนี้ [(975 – 870) – 29.7] =75.3 จุด หรือมีกำไรเท่ากับ 75.3 x 200 = 15,060 บาทต่อสัญญา
 
ปิดสถานะก่อนครบอายุสัญญา
 
ผู้ลงทุนสามารถปิดสถานะด้วยการ “Short” ตราสารสิทธิในการขายหรือ put options ที่เราถืออยู่ได้ จากตัวอย่างข้างต้นเมื่อเปิดสถานะซื้อ S50U21P975 แล้วตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงมาจริง ส่งผลให้ดัชนีปัจจุบันใกล้เคียงกับราคาใช้สิทธิหรือต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ตรงนี้อาจจะทำให้ค่า premium ปรับตัวสูงขึ้น อ้างอิงสถานการณ์จริงตามภาพ เมื่อค่า premium ขึ้นไปถึง 69 จุด ผู้ลงทุนตัดสินใจปิดสถานะ

กำไรจะเท่ากับส่วนต่างของค่า premium ที่ได้จากการขาย - ค่า premium ที่จ่ายไปก่อน คำนวณได้เท่ากับ (69 – 29.7) = 39.3 จุด คิดเป็น 132% ตามภาพหรือเท่ากับกำไร 39.3 x 200 = 7,860 บาทต่อสัญญานั่นเอง
 
แล้วถ้าตลาดไม่ลงล่ะ จะต้องทำยังไงต่อ?
 
ถ้าตลาดไม่พังลงมา เรามีทางเลือก 2 ทาง คือ
 
1. ปิดหนี ก็จะขาดทุนส่วนต่างเหมือนหุ้น หรือ
 
2. ปล่อยไปเหลือ 0
 
แต่ถ้าตลาดลงเป็นร้อยจุด ก็จะได้เงินชดเชยจากการทำประกัน ซึ่งตอนนี้ก็ได้อยู่จากภาพ และหากตลาดลงเรื่อยๆ ก็จะได้เงินชดเชยมากขึ้น
 
ปี 2540 ไม่มีใครคิดว่าจะเกิด "ต้มยำกุ้ง" ผ่านมาถึงตอนนี้ก็ 24 ปี 2564 ไม่มีใครทราบว่าอะไรจะเกิดขึ้น แต่ท่ามกลางปัจจัยลบที่ส่งผลให้มีสิ่งไม่คาดฝันเกิดขึ้น
 
จงคิดถึงผลที่แย่ที่สุดไว้เสมอ แล้วจะรอดหากมันเกิดขึ้นมา
 
สำหรับ SET การปิดต่ำ 1540 ต่อเนื่องกันในสัปดาห์นี้ ให้แนวโน้มลงต่อไปต่ำกว่า 1500 จุด!!