ราคาทองคำและเงินลดลงต่อเนื่องเนื่องจากความแข็งแกร่งของดอลลาร์กดดันตลาดโลหะ
เราอาจจะกำลังเข้าสู่ยุคที่ทำเงินยากไปอีกสิบปี อาทิตย์ที่แล้วไปสะดุดกับบทความนึงที่น่าสนใจ โดยเขาเอาสถิติในตลาดหุ้นของอเมริกาในช่วง 120 ปีหลัง โดยปกติเรามักจะได้ยินการจัดพอร์ตที่ปลอดภัยมากๆ โดยการลงหุ้น 60% และลงพันธบัตร 40% นั่นจะทำให้เวลาเศรษฐกิจดีหุ้นขึ้นพันธบัตรลงและเวลาเกิดเหตุการณ์ไม่แน่นอน เงินก็จะย้ายไปพันธบัตร ทำให้พันธบัตรขึ้น และหุ้นลง ดังนั้นการจัดพอร์ตแบบนี้จะค่อนข้างปลอดภัยและให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอแต่ถ้าย้อนกลับไปดูประวัติศาสตร์ เราก็เห็นว่าจะมีอยู่หลายช่วงที่การจัดพอร์ตแบบนี้กับไม่ได้สร้างผลตอบแทนอะไรเลยนานถึง 10 ปีหรือราวทศวรรษเลย นั่นคือในช่วงเหล่านี้เราจะเจอหุ้นลง และพันธบัตรก็ลงด้วยเช่นกัน หรือที่เขาเรียกว่า LOST DECADE เลย (จริงๆถ้าคิดเงินเฟ้อผลตอบแทนอาจจะเลวร้ายกว่านี้อีกเยอะเลย) ซึ่งเขาเชื่อว่าเรากำลังเข้าใกล้สถานการณ์แบบนี้แล้วในอนาคตไม่ไกลเขาเชื่อว่า ไม่มี Asset allocation แบบไหนที่เหมาะกับทุกสถานการณ์ การยึดมั่น 60:40 ถือว่าอันตรายมาก สถานการณ์ที่กำลังจะเจอ จะเกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อ โดยประวัติศาสตร์ที่ผ่านมาสินค้าที่จะช่วยปกป้องความเสี่ยงของพอร์ตคือสินค้า Commodities อย่างเช่นทอง เงินเป็นต้นการคาดหวังเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น โดยในช่วงแรกของ phase นี้หุ้นมักจะทำผลงานได้ดี แต่เมื่อถึงจุดถึงมันจะกลายเป็นความกังวลและตลาดหุ้นจะเริ่มกังวล โดยเฉพาะหุ้นที่มีค่า PE สูงมาก ๆ สถานการณ์เหล่านี้จะตามมาด้วยแรงขายหุ้น รวมถึงพันธบัตรพร้อมๆกัน การกระจายความเสี่ยงไปหา Commodities ดูจะเป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพราะอิงกับดอกเบี้ยน้อยกว่า และเรามักจะเห็นทองและสินค้าโภคภัณฑ์มีผลงานที่ดี เมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นขาขึ้นรวมถึง Yield curve เป็นขาขึ้นด้วย(ดอกเบี้ยระยะสั้นขึ้นช้ากว่าดอกเบี้ยระยะยาว คนเทขายพันธบัตรระยาวมากกว่า) และเราเชื่อว่า FED จะ Control ดอกเบี้ยระยะสั้นมากกว่าดอกเบี้ยระยะยาว
สรุป: เราเชื่อว่า Commodities จะสิ่งที่ช่วยปกป้องความเสี่ยงได้ดีในช่วงไม่กี่ข้างหน้า เราไม่เชื่อว่าเงินเฟ้อจะพุ่งขึ้นเหมือนช่วงปี 1980 เพราะประชากรของโลก เทคโนโลยี ที่ทำให้ต้นทุนต่างลดลงนี้ช่วยให้เงินเฟ้อจะไม่ได้มากเหมือนวิกฤตเงินเฟ้อในอดีต แต่เราเชื่อว่า เราน่าจะได้เห็นเงินเฟ้อ 3-4% CPI, สิ่งที่สำคัญคือ เราไม่ได้บอกว่าตลาดหุ้นกำลังทำจุดสูงสุด เพราะเรากำลังอยู่ในช่วงต้นของ phase นี้ แต่เราอาจจะต้องเตรียมการ ถ้าสิ่งเหล่านี้มาถึงและมันจะมาเร็วมากและสร้างความไม่สบายใจให้นักลงทุน
ด้านตลาดเอเชียมีการสำรองเงิน Dollar เพิ่มขึ้นกว่าในปี 2013 เยอะมาก แสดงถึงการรับมือกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ FED (Tapering)ได้ดีกว่าในช่วงปี 2013 ดังนั้นหลายฝ่ายเชื่อว่า ตลาดเอเชียจะได้รับผลกระทบน้อยจากนโยบายของ FED ที่จะดึงลดวงเงิน QE ในอนาคต ไม่เหมือนปี 2013 ที่ ตลาดเอเชียมีเงินเข้ามาเยอะมากตั้งแต่ปี 2009-2011 พอเจอการลด QE เงินไหลออกมหาศาลทำให้ผลกระทบเยอะมาก แต่รอบนี้ต่างกับรอบนั้นหลายเรื่อง ตลาดเอเชียน่าจะผันผวนต่ำกว่ารอบที่แล้วมาก
ติดตามข่าวสารการลงทุนได้ที่ Bigmove club news