กำไร 2Q20 ทรุดเหลือเพียง 4.3 พันล้าน 2H20Eยังอ่อนตัวต่อจากราคาก๊าซ
ปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” แต่คงราคาเป้าหมายที่ 90.00 บาท
PTTEP รายงานกำไรสุทธิ 2Q20 เหลือเพียง 4,323 ล้านบาท -68%YoY, -50%QoQ ถ้านับผลกำไรก่อนภาษีและรายการพิเศษ (EBT)จะอยู่ราว 5.8 พันล้านบาท -69% YoY, -63% QoQซึ่งเป็นผลกระทบจากทั้งปริมาณขายและราคาขายที่ลดลงโดยปริมาณขายอยู่ที่ 327 KBD -2% YoY, -10% QoQและราคาขายเฉลี่ยเหลือเพียงUSD35/bbl -28% YoY, -22% QoQ
แนวโน้ม 2H20E คาดจะยังอ่อนตัวต่อจากราคาgas ที่จะลดลง -15% ถึง -20% ดังนั้นแล้วเรายังคงประมาณการกำไรปี 2020E ที่ 1.7 หมื่นล้านบาทด้วยมุมมองระมัดระวัง
เราประเมินราคาน้ำมันน่าจะอยู่ในกรอบ USD40-45/bblซึ่งเราเชื่อว่าราคาหุ้น 3 เดือนที่ปรับขึ้นกว่า 17% ตามราคาน้ำมันสะท้อนราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นไปแล้ว
จ่ายปันผลระหว่างกาล 1.50 บาทต่อหุ้น XD 13 ส.ค.
ประกาศกำไรลดลงตามตลาดคาด
(BK:PTTEP) รายงานกำไรสุทธิ 2Q20 เหลือเพียง 4,323 ล้านบาท -68%YoY, -50%QoQ
ซึ่งมีรายการพิเศษ 1) ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ 1.5 พันล้านบาท, 2) ขาดทุนจากHedging loss 2.4 พันล้านบาทและ 3) มีการกลับรายการทางภาษีเงินได้ประมาณ 3.8 พันล้านบาท ถ้านับผลกำไรก่อนภาษีและรายการพิเศษ (EBT)จะอยู่ราว 5.8 พันล้านบาท-69% YoY, -63% QoQซึ่งเป็นผลกระทบจากทั้งปริมาณขายและราคาขายที่ลดลงโดยปริมาณขายอยู่ที่ 327 KBD -2% YoY, -10% QoQและราคาขายเฉลี่ยเหลือเพียงUSD35/bbl -28% YoY, -22% QoQ
แนวโน้ม 2H20E คาดจะยังอ่อนตัวต่อจากราคา gas
เราประเมินผลการดำเนินงาน 2H20E น่าจะยังอ่อนตัวต่อเนื่องจากการปรับราคา gas ซึ่งส่งผลให้ราคา gas ในช่วง 3Q20E-4Q20E เหลือเพียง USD5.0-5.5/bblหรือ ลดลง -15% ถึง -20% จาก 2Q20 ที่ USD6.4/bblดังนั้นแล้วเรายังคงประมาณการกำไร 1.7 หมื่นล้านบาทด้วยมุมมองระมัดระวัง
คงราคาเป้าหมายปี 2021E ที่ 90.00 บาท
ประเมินราคาเป้าหมายปี 2021E ที่ 90.00 บาทแต่ปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” ด้วยแนวโน้มผลประกอบการ 2H20E ที่ยังอ่อนจากราคา gas ในขณะที่ราคาน้ำมันน่าจะยังทรงตัวในระดับ USD40-45/bbl
ความเสี่ยง:ความเสี่ยงจากการฟื้นตัวของ demand น้ำมันที่ล้าช้าจากผลกระทบ COVID-19 และการลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities