COVID-19 ฉุดจีดีพีไตรมาสแรก หดตัว “1.8%”

Actual: -1.8%y/y        Previous: +1.5%y/y(Revised)

KTBGM: -4.0%y/y      Consensus: -3.9%y/y

• • เศรษฐกิจไทยไตรมาสแรกหดตัว 1.8%y/y ถดถอยหนักจากไตรมาสสี่ที่ขยายตัว 1.5% หลังการระบาดของ COVID-19 กดดันให้เครื่องยนต์เศรษฐกิจทุกส่วนหดตัว อาทิ การบริโภคเอกชนและการลงทุน ภาคการส่งออก ขณะที่การใช้จ่ายภาครัฐพลิกกลับมาขยายตัวหลังมีการเร่งเบิกจ่าย
  • เรามองว่าเศรษฐกิจจะหดตัวถึง 6.5%y/y ในปีนี้ แม้จะมีการผ่อนคลายมาตรการ Lockdown ในไตรมาสที่ 2 แต่ การบริโภคครัวเรือน การท่องเที่ยวและการลงทุนภาคเอกชนอาจจะยังไม่สามารถฟื้นตัวได้ดี จึงจำเป็นที่รัฐบาลจะต้องใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการลงทุนของภาครัฐในการช่วยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) แถลงตัวเลขอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ (Real GDP) ไตรมาสที่ 1 ปี 2020 หดตัว2.2% จากไตรมาสที่ผ่านมา

• การระบาดของ COVID-19 ส่งผลให้เศรษฐกิจไทยในไตรมาสแรกของปีนี้หดตัวถึง 1.8% จากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน โดยภาวะเศรษฐกิจซบเซามาจากการบริโภคเอกชนที่ชะลอตัวลง (+3.0%จาก +4.1%ในไตรมาสสี่) ขณะเดียวกันการลงทุนก็หดตัวลงหนัก (-6.8% จาก +0.8%ในไตรมาสสี่) ขณะที่ภาคต่างประเทศหดตัวลงหนักโดยการส่งออกบริการ (ส่วนใหญ่มาจากการท่องเที่ยว) พลิกกลับมาหดตัวเกือบ 30% จากที่ขยายตัวได้เฉลี่ย 2% ในช่วง 3 ปี ที่ผ่านมา ขณะที่การส่งออกสินค้ากลับมาขยายตัว 2.0% จากที่หดตัว 5.1% นอกจากนี้การเบิกจ่ายงบประมาณที่ล่าช้าทำให้การใช้จ่ายภาครัฐยังคงหดตัว 2.7%
• สศช. ปรับลดคาดการณ์แนวโน้มเศรษฐกิจในปี 2020 เป็นหดตัว -6% ถึง -5%โดย สศช. ประเมินว่าเศรษฐกิจจะหดตัวหนักขึ้นในไตรมาสที่ 2  จากมาตรการ Lockdown แต่จะได้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงช่วยหนุนการฟื้นตัวเศรษฐกิจ

เราคาดการณ์เศรษฐกิจไทยจะหดตัวถึง 6.5% ในปีนี้แต่มีความเสี่ยงที่จะหดตัวหนักถึง 10% หากทั่วโลกเผชิญการระบาดระลอก 2 ของ COVID-19 ที่รุนแรง

• ในช่วงครึ่งแรกปี 2020 เศรษฐกิจมีแนวโน้มเผชิญภาวะเศรษฐกิจถดถอย (Recession)ภายใต้แรงกดดันต่อเศรษฐกิจจากการระบาดของ COVID-19แต่เรามองว่าการเร่งลงทุนของภาครัฐ ร่วมกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายของ ธปท. และภาพการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก นำโดยเศรษฐกิจโซนเอเชีย อาทิ จีน ที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจเริ่มคึกคักมากขึ้น จะสามารถช่วยพยุงเศรษฐกิจและจะช่วยทำให้ทั้งปี 2020 เศรษฐกิจไทยหดตัวราว 6.5%
• อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจอาจซบเซาหนักถึง -10.0% หากการระบาดของ COVID-19 ระลอกที่ 2 กดดันให้ทั่วโลกใช้มาตรการ Lockdown จนกว่าจะพบวัคซีน โดยเรามองว่าผลกระทบดังกล่าวอาจกดดันให้จำนวนนักท่องเที่ยวลดลง 80% พร้อมกับการส่งออกที่อาจหดตัวถึง 8.0% ซึ่งในกรณีดังกล่าวอาจส่งผลให้ ธปท. มีความจำเป็นที่จะต้องใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น และอาจลดดอกเบี้ยได้เหลือ 0.25% ในปีนี้และการลดดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นได้เร็วสุดในการประชุมเดือนมิถุนายนนี้ (ลด 50bps)