วันอังคารที่ 10 พฤศจิกายน 2026 — Xylem (XYL) ใช้เวที Baird 2026 Global Industrial Conference เพื่อนําเสนอแผนการเปลี่ยนแปลงองค์กรในวงกว้าง ซึ่งผสมผสานการปรับปรุงการดําเนินงานและการเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนเข้ากับการชะลอตัวของความต้องการมิเตอร์ในระยะสั้น ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังคืบหน้าในด้านความปลอดภัย การส่งมอบ และกระแสเงินสด แต่ยังเตือนด้วยว่าแรงกดดันด้านความสามารถในการซื้อของสาธารณูปโภคกําลังทําให้การใช้จ่ายบางส่วนล่าช้า โดยเฉพาะในกลุ่ม Measurement and Control Solutions
บริษัทระบุว่าแนวโน้มปี 2027 คาดการณ์การเติบโตแบบออร์แกนิกในระดับหลักเดียวต่ําและการขยายตัวของอัตรากําไรอย่างพอประมาณ โดยมีความแข็งแกร่งในธุรกิจส่วนใหญ่ที่ถูกชดเชยบางส่วนจากวัฏจักรมิเตอร์ที่อ่อนแอ Xylem ยังเน้นย้ําถึงการเข้าซื้อกิจการใหม่ การขายกิจการที่วางแผนไว้ และการเปลี่ยนไปใช้โครงสร้างสามส่วนที่เรียบง่ายกว่าเดิม
ประเด็นสําคัญ
- Xylem กําลังปรับโครงสร้างตัวเองรอบสามลําดับความสําคัญ ได้แก่ ความเป็นเลิศในการดําเนินงาน การเพิ่มประสิทธิภาพกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน และโครงสร้างองค์กรใหม่
- บริษัทรายงานการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น รวมถึงความปลอดภัยดีขึ้น 34% การส่งมอบตรงเวลาดีขึ้น 700 จุดพื้นฐาน สินค้าคงคลังลดลง 20 วัน และกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น 275 ล้านดอลลาร์
- แรงกดดันในระยะสั้นมุ่งเน้นไปที่มิเตอร์ ซึ่งสาธารณูปโภคกําลังชะลอการซื้อเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อและต้นทุนพลังงานได้ลดอํานาจซื้อลง
- ฝ่ายบริหารคาดการณ์การเติบโตแบบออร์แกนิกในระดับหลักเดียวต่ําในปี 2027 โดยสามในสี่ส่วนเติบโตในช่วงหลักเดียวกลาง และ MCS ทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย
- Xylem กําลังสร้างสมดุลระหว่างการซื้อหุ้นคืนและการเข้าซื้อกิจการ ขณะที่ความต้องการจากศูนย์ข้อมูลและการประยุกต์ใช้น้ําในภาคอุตสาหกรรมยังคงเป็นพื้นที่การเติบโต
ความคืบหน้าในการดําเนินงานและการปรับโครงสร้าง
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Matthew Pine กล่าวว่าบริษัทอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างการดําเนินงานครั้งใหญ่โดยใช้วิธีการ 80/20 ซึ่งมุ่งเน้นทรัพยากรไปที่ผลิตภัณฑ์ ลูกค้า และตลาดที่สําคัญที่สุด
- ประสิทธิภาพด้านความปลอดภัยดีขึ้น 34% เมื่อเทียบปีต่อปี
- การส่งมอบให้ลูกค้าตรงเวลาดีขึ้น 700 จุดพื้นฐาน
- สินค้าคงคลังลดลง 20 วัน
- กระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น 275 ล้านดอลลาร์
Xylem ยังเปลี่ยนจากโครงสร้างสี่ส่วน 16 แผนกเป็นสามส่วน ได้แก่:
- Flow Technologies
- Treatment
- Measurement and Analytics
ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างใหม่มีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงการมุ่งเน้น ความรับผิดชอบ และการดึงประโยชน์จากการทํางานร่วมกัน Flow Technologies จะรวบรวมสินทรัพย์การสูบน้ําทั้งหมด Treatment จะปรับการทํางานร่วมกับ Evoqua ให้สอดคล้องกับผลิตภัณฑ์บําบัดน้ําได้ดียิ่งขึ้น และ Measurement and Analytics จะยังคงเดิมเป็นส่วนใหญ่
บริษัทระบุว่าการปรับโครงสร้างยังสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงไปสู่การประยุกต์ใช้ในภาคอุตสาหกรรมมากขึ้นและการมุ่งเน้นที่แข็งแกร่งขึ้นในการเติบโตที่ทํากําไรได้
ผลลัพธ์ทางการเงินและการเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน
Xylem ระบุว่าอัตรากําไร EBITDA ปัจจุบันอยู่ที่ 23.2% ซึ่งตรงกับระดับที่บริษัทเคยกําหนดเป็นเป้าหมายสําหรับสิ้นปี 2027 ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Andrea van der Berg กล่าวว่าบริษัทได้ดําเนินการด้านต้นทุนเชิงโครงสร้างแล้วเพื่อสนับสนุนระดับอัตรากําไรดังกล่าว
กิจกรรมด้านกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนมีความคึกคักในช่วงสองปีที่ผ่านมา:
- การขายกิจการ 14 รายการเสร็จสิ้นแล้ว รวมรายได้ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์
- การเข้าซื้อกิจการมูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ก็เสร็จสิ้นแล้วเช่นกัน
- บริษัทประกาศการขายกิจการเพิ่มเติมอีกสองรายการ คิดเป็นประมาณ 9% ของรายได้และน้อยกว่า 5% ของ EBITDA
ฝ่ายบริหารระบุว่ากิจการที่ขายออกไปมีการเติบโตต่ํากว่ากรอบการเติบโตของบริษัทและมีโปรไฟล์การเติบโตที่ติดลบหรืออ่อนแอ ในขณะที่กิจการที่เข้าซื้อมามีลักษณะการเติบโตและอัตรากําไรที่ดีกว่า Xylem ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนควรสนับสนุนการขยายตัวของอัตรากําไรในระยะยาว
บริษัทยังเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Cornell Roper ซึ่งเป็นผู้ผลิตปั๊มอุตสาหกรรมที่มีอัตรากําไร EBITDA ประมาณ 30% Xylem ระบุว่าดีลดังกล่าวเสริมความแข็งแกร่งให้กับกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนด้านน้ําอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในการทําเหมืองและการประยุกต์ใช้ในภาคอุตสาหกรรมอื่นๆ การเข้าซื้อกิจการนี้ไม่รวมอยู่ในแนวทางไตรมาสที่สี่ปี 2024 และผลกระทบต่อกําไรในปีแรกคาดว่าจะถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากหนี้ที่ใช้ในการระดมทุนสําหรับดีลดังกล่าว
แนวโน้มความต้องการและการชะลอตัวของมิเตอร์
จุดอ่อนที่ชัดเจนที่สุดในระยะสั้นอยู่ที่มิเตอร์ โดยเฉพาะภายใน Measurement and Control Solutions ฝ่ายบริหารอธิบายปัญหานี้ว่าเป็นปัญหาความสามารถในการซื้อมากกว่าปัญหาการระดมทุน
Pine กล่าวว่าสาธารณูปโภคไม่ได้เห็นงบประมาณหายไป แต่อํานาจซื้อของพวกเขาลดลงจากภาวะเงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร ต้นทุนพลังงาน และแรงกดดันด้านแรงงานที่เกี่ยวข้องกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ ในบางกรณี การพักชําระอัตราค่าบริการในระดับรัฐยังจํากัดความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าด้วย
ด้วยเหตุนี้ สาธารณูปโภคจึงให้ความสําคัญกับงานที่สําคัญต่อภารกิจ เช่น การสูบน้ําเสียและการบําบัด ในขณะที่ชะลอสิ่งที่ฝ่ายบริหารเรียกว่าการใช้จ่ายที่ไม่จําเป็นเร่งด่วน รวมถึงการอัปเกรดมิเตอร์
ประเด็นสําคัญเกี่ยวกับตลาดมิเตอร์:
- ตลาดลดลงทั้งในแง่มูลค่าและปริมาณในปี 2024
- Xylem รักษาและเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในมิเตอร์โครงสร้างพื้นฐานน้ํา
- มิเตอร์ไฟฟ้าลดลงในไตรมาสที่สาม
- มิเตอร์โครงสร้างพื้นฐานน้ําลดลงเล็กน้อยในไตรมาสที่สาม
ฝ่ายบริหารคาดว่าความอ่อนแอจะดําเนินต่อไปตลอดครึ่งแรกของปี 2027 โดยการฟื้นตัวมีแนวโน้มมากขึ้นในครึ่งหลัง บริษัทระบุว่ากรณีระยะยาวสําหรับโครงสร้างพื้นฐานมิเตอร์ขั้นสูงยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากสาธารณูปโภคประมาณครึ่งหนึ่งยังไม่มีระบบ AMI
Pine กล่าวว่า AMI มอบผลตอบแทนจากการลงทุนที่ชัดเจนผ่านต้นทุนแรงงานที่ต่ําลง การส่งรถน้อยลง และการจัดสรรทุนที่ดีขึ้น เขายังกล่าวด้วยว่าเทคโนโลยีนี้สามารถช่วยให้สาธารณูปโภคสร้างแบบจําลองดิจิทัลและตัดสินใจลงทุนได้อย่างตรงเป้าหมายมากขึ้น
แนวโน้มส่วนงานสําหรับปี 2027
แนวทางปี 2027 ของ Xylem ชี้ไปที่การเติบโตแบบออร์แกนิกในระดับหลักเดียวต่ําทั่วทั้งบริษัท พร้อมการขยายตัวของอัตรากําไรอย่างพอประมาณ บริษัทคาดว่าสามในสี่ธุรกิจหลักจะเติบโตในช่วง 4% ถึง 6% แม้ว่าอาจอยู่ที่จุดต่างกันในช่วงดังกล่าว
- Water Infrastructure: น่าจะอยู่ที่ปลายล่างของกรอบ 4% ถึง 6%
- Water and Wastewater Solutions: น่าจะอยู่ที่ปลายล่างของกรอบ 4% ถึง 6%
- Applied Water: น่าจะอยู่ที่ปลายบนของกรอบ 4% ถึง 6%
- Measurement and Control Solutions: ทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย
ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนงาน MCS ได้รับผลกระทบจากการลดประสิทธิภาพของปริมาณในมิเตอร์น้ํา แต่แรงกดดันดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนจากประโยชน์ของการขายกิจการมาตรวิทยาระหว่างประเทศและการเปรียบเทียบกับสัญญาก๊าซที่ส่งผลเจือจางกําไร บริษัทคาดว่าอัตรากําไร MCS จะอยู่ที่ประมาณ 21% ในไตรมาสที่สามและสี่ โดยมีการลดลงในไตรมาสที่สี่เนื่องจากปริมาณที่ต่ํากว่า
Van der Berg กล่าวว่าผลประโยชน์จากประสิทธิภาพการผลิตแบบ 80/20 จะดําเนินต่อไป แม้ว่าจะไม่ใช่ในระดับเดียวกับปีก่อนๆ เธอเสริมว่าบริษัทได้ดําเนินการด้านต้นทุนเชิงโครงสร้างเพียงพอแล้วเพื่อสนับสนุนเป้าหมายอัตรากําไร 23.2% ภายในสิ้นปี 2027
เธอยังกล่าวด้วยว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาและต้นทุนวัสดุของบริษัท ซึ่งเป็นบวกในปี 2024 คาดว่าจะเป็นกลางในปี 2027
พื้นที่การเติบโต: ศูนย์ข้อมูล น้ําอุตสาหกรรม และการบําบัด
แม้ว่ามิเตอร์จะอ่อนตัว แต่ Xylem ชี้ให้เห็นพื้นที่การเติบโตหลายแห่งที่กําลังได้รับแรงผลักดัน
Applied Water ได้รับความต้องการที่แข็งแกร่งจากลูกค้าศูนย์ข้อมูล ฝ่ายบริหารระบุว่าคําสั่งซื้อในพื้นที่ดังกล่าวเพิ่มขึ้น 200% ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา บริษัทกําลังขยายกําลังการผลิตสําหรับเครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนและปั๊ม โดยมีแผนที่จะเพิ่มกําลังการผลิตเป็นสองเท่าภายในสิ้นปี
Xylem ระบุว่าการขยายตัวดําเนินการอย่างระมัดระวังและไม่ได้อิงกับสมมติฐานที่ก้าวร้าวเกินไป บริษัทต้องการเพิ่มกําลังการผลิตโดยไม่ล้ําหน้าการมองเห็นคําสั่งซื้อ
พื้นที่การเติบโตอื่นๆ ที่ฝ่ายบริหารกล่าวถึง ได้แก่ การผลิตเซมิคอนดักเตอร์และชิป อาหารและเครื่องดื่ม วิทยาศาสตร์ชีวภาพ พลังงาน และการทําเหมือง
ธุรกิจ Treatment ก็กําลังปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน แม้ว่าจะยังคงเป็นตลาดที่มีวัฏจักรยาวกว่า ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจกําลังหลีกเลี่ยงรายได้ที่มีอัตรากําไรต่ําโดยตั้งใจ และมุ่งเน้นไปที่งานที่น่าสนใจกว่า โดยคาดว่าส่วนงานจะออกจากไตรมาสที่สี่ด้วยแรงผลักดันการเติบโตของคําสั่งซื้อในระดับหลักเดียวกลาง
นอกจากนี้ Xylem ยังระบุว่ากลยุทธ์บัญชีองค์กรกําลังขยายตัว บริษัทระบุบัญชีองค์กรประมาณ 60 รายที่ต้องการการบําบัดเฉพาะ และตัวเลขดังกล่าวอาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 80 ราย บริษัทระบุว่าลูกค้าประมาณ 80% ยังคงซื้อจากส่วนงานเดียวเท่านั้น ในขณะที่ 20% ซื้อจากหลายส่วนงาน และลูกค้ากลุ่ม A กําลังเติบโตในอัตราสองเท่าของฐานที่เหลือ ไม่รวมความผิดปกติของ MCS
คําสั่งซื้อ ยอดค้างส่ง และการจัดสรรทุน
คําสั่งซื้อแข็งแกร่งในไตรมาสที่สามในหลายธุรกิจ แม้ว่าบริษัทคาดว่าจะเผชิญกับการเปรียบเทียบที่ยากขึ้นในไตรมาสที่สี่
- คําสั่งซื้อ MCS เพิ่มขึ้น 30% ในไตรมาสที่สาม
- คําสั่งซื้อ Water and Wastewater Solutions เพิ่มขึ้น 6% ในไตรมาสที่สาม
- คําสั่งซื้อ Water Infrastructure ก็แสดงความแข็งแกร่งเช่นกัน
ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสที่สี่จะเผชิญกับการเปรียบเทียบที่ยากใน MCS โดยเฉพาะในมิเตอร์ไฟฟ้า นอกจากนี้ยังระบุว่าสัญญา WSS ระยะยาวขนาดใหญ่ได้เพิ่มยอดค้างส่งก่อนหน้านี้ในปี ซึ่งส่งผลต่ออัตราการจัดส่งในไตรมาสที่สาม บริษัทระบุว่าการครอบคลุมยอดค้างส่งยังคงสอดคล้องกับรูปแบบทางประวัติศาสตร์และสนับสนุนแนวทางไตรมาสที่สี่
ในด้านการจัดสรรทุน Xylem ระบุว่าได้ใช้เงินไปแล้ว 1,500 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ในขณะเดียวกันยังคงมองหาการเข้าซื้อกิจการและระบุว่ามีเป้าหมายในการใช้เงิน 1,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีใน M&A เมื่อโอกาสพร้อมดําเนินการ
ฝ่ายบริหารอธิบายว่าไปป์ไลน์มีความสมบูรณ์และระบุว่ากําลังสร้างสมดุลระหว่างการซื้อหุ้นคืนและการเข้าซื้อกิจการตามคุณภาพของโอกาสและมูลค่า
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมเดิมหลายครั้ง ได้แก่ ความสามารถในการซื้อของสาธารณูปโภค ช่วงเวลาของมิเตอร์ และมูลค่าระยะยาวของ AMI
เกี่ยวกับมิเตอร์ Pine กล่าวว่า Xylem ยังคงได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นแม้ว่าตลาดโดยรวมจะหดตัว เขากล่าวว่าความแตกต่างในช่วงเวลาของโครงการอาจอธิบายได้ว่าทําไมบางคู่แข่งจึงฟังดูมองโลกในแง่ดีหรือแง่ร้ายมากกว่า Xylem เกี่ยวกับความต้องการในระยะสั้น
เกี่ยวกับงบประมาณสาธารณูปโภค เขากล่าวว่าปัญหาไม่ใช่การขาดเงินทุน แต่เป็นอํานาจซื้อที่ลดลง สาธารณูป
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
