Iron Mountain ในงาน RBC ตลาดทุน: พอร์ตการเติบโตขยายตัวกว้างขึ้น

เมื่อวันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 Iron Mountain (IRM) ได้ใช้เวที RBC ตลาดทุน 2026 Global Communications and Infrastructure Conference เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่ผสมผสานระหว่างธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ การบริหารวงจรชีวิตสินทรัพย์ (Asset Lifecycle Management) และบริการดิจิทัล เข้ากับธุรกิจจัดเก็บข้อมูลแบบดั้งเดิม ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่ง แต่ยังชี้ให้เห็นถึงข้อจํากัดด้านกําลังการผลิตสาธารณูปโภค ต้นทุนการก่อสร้างที่ใช้เงินทุนสูง และฐานลูกค้าที่ยังคงกระจุกตัวอยู่ในผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่เพียงไม่กี่ราย

ประเด็นสําคัญ

• Iron Mountain ระบุว่าไปป์ไลน์การเช่าดาต้าเซ็นเตอร์ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าไปป์ไลน์ที่ได้รับพลังงานแล้วจะลดลงจากประมาณ 450 MW เหลือ 325 MW ในช่วงปีที่ผ่านมา
• บริษัทระบุว่ากิจกรรมการเช่ามากกว่า 90% มาจากผู้ให้บริการคลาวด์ไฮเปอร์สเกลที่มีอันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุน โดยทั่วไปเป็นสัญญาเช่า 10 ถึง 15 ปี
• การบริหารวงจรชีวิตสินทรัพย์กําลังกลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก โดยรายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 30 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 เป็น 600 ล้านดอลลาร์ในปี 2024
• ฝ่ายบริหารยืนยันเป้าหมายการเติบโตของ AFFO ต่อหุ้นมากกว่า 10% ต่อปี ขณะที่รักษาอัตราหนี้สินต่อ EBITDA ไว้ที่ประมาณ 4.8 เท่า
• ผู้บริหารระบุว่าพอร์ตการเติบโต ซึ่งปัจจุบันคิดเป็น 35% ของยอดขาย อาจเข้าใกล้ 50% ในอนาคต เมื่อดาต้าเซ็นเตอร์ ALM และบริการดิจิทัลขยายตัวต่อเนื่อง

ผลประกอบการทางการเงินและโครงสร้างเงินทุน

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงสร้างสมดุลระหว่างการขยายดาต้าเซ็นเตอร์ที่ใช้เงินทุนสูงกับธุรกิจที่ใช้เงินทุนต่ําซึ่งสร้างกระแสเงินสดสม่ําเสมอ ธุรกิจจัดเก็บข้อมูลทางกายภาพหลักยังคงเป็นแหล่งเงินทุนสําคัญ ขณะที่บริการดิจิทัลและ ALM เพิ่มการเติบโตโดยใช้เงินทุนน้อยกว่า

• ต้นทุนการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์อยู่ที่ 9 ล้านดอลลาร์ถึง 13 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์
• ผลตอบแทนเงินสดต่อเงินสดแบบไม่ใช้เลเวอเรจจากดีลดาต้าเซ็นเตอร์โดยทั่วไปอยู่ที่ 10% ถึง 12%
• อัตราหนี้สินต่อ EBITDA อยู่ที่ประมาณ 4.8 เท่า ลดลงจาก 6 เท่าเมื่อเจ็ดปีก่อน
• บริษัทระบุว่ารักษาการเติบโตของ AFFO ต่อหุ้นไว้ที่มากกว่า 10%
• ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของเงินปันผล 10% ต่อปีในฐานะส่วนหนึ่งของแบบจําลองระยะยาว

Barry Hytinen ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าโครงสร้างทางการเงินของบริษัทช่วยให้สามารถระดมทุนเพื่อการเติบโตได้โดยไม่ต้องออกหุ้นใหม่ ขณะที่ Bill Meaney ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าโมเดลดังกล่าวรองรับทั้งผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นและการลงทุนอย่างต่อเนื่อง

Meaney กล่าวว่า "เรามีโมเดลทางการเงินที่ช่วยให้เราทําสิ่งนั้นได้โดยไม่ต้องใช้ทุนจากหุ้น เรากําลังสร้างกระแสเงินสด และผลงานที่ผ่านมาจะพูดแทนตัวเอง และเราจะยังคงขับเคลื่อนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในลักษณะนั้นต่อไป"

การขยายดาต้าเซ็นเตอร์และตําแหน่งทางการตลาด

Iron Mountain อธิบายว่าธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยความต้องการมาจากบริษัทคลาวด์รายใหญ่และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นหลัก บริษัทระบุว่ากําลังขยายตัวในตลาด tier-1 และตลาดใกล้เคียง tier-1 ทั่วอเมริกาเหนือ ยุโรป และอินเดีย พร้อมทั้งได้รับการยอมรับในตลาดรองที่คัดเลือกมาด้วย

• ไปป์ไลน์ที่ได้รับพลังงานแล้วลดลงจากประมาณ 450 MW เหลือ 325 MW เนื่องจากกิจกรรมการเช่า
• ในไตรมาสที่สามเพียงไตรมาสเดียว บริษัทให้เช่ามากกว่า 50 MW ในมุมไบ
• กิจกรรมการเช่ามากกว่า 90% เชื่อมโยงกับผู้ให้บริการคลาวด์และไฮเปอร์สเกลที่มีอันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุน
• ระยะเวลาเช่าทั่วไปสําหรับลูกค้ารายใหญ่อยู่ที่ 10 ถึง 15 ปีหรือมากกว่า
• บริษัทระบุว่าฐานลูกค้ายังคงกระจุกตัวอยู่ในผู้ใช้รายใหญ่ที่กลับมาใช้บริการซ้ํา

Meaney กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นลูกค้าที่มีโปรไฟล์เครดิตแข็งแกร่งที่สุด "กิจกรรมการเช่ามากกว่า 90% ของเราเป็นของผู้ต้องสงสัยตามปกติที่คุณคิดว่าเป็นผู้ให้บริการคลาวด์และ AI ที่ใหญ่ที่สุดและมีความเสี่ยงด้านเครดิตที่ปลอดภัยที่สุดในโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก สัญญาเหล่านั้นโดยทั่วไปมีอายุ 10-15 ปี" เขากล่าว

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับการยอมรับในตลาดอย่าง Manassas, Prince William County และ Richmond ซึ่งกําลังกลายเป็นทางเลือกแทนตลาด Ashburn ที่แออัด ผู้บริหารกล่าวว่า Richmond กลายเป็นสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งหลังจากหลายปีของการสร้างความเชื่อมั่น

บริษัทยังระบุด้วยว่าวิทยาเขตในมาดริดทํางานได้ดีในช่วงเหตุการณ์ไฟฟ้าดับและไฟฟ้าตกในยุโรปเมื่อฤดูร้อนที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของสินทรัพย์

ข้อจํากัดด้านสาธารณูปโภคและแนวโน้มระดับภูมิภาค

ผู้บริหารระบุว่าระยะเวลาการส่งมอบสาธารณูปโภคกําลังยาวนานขึ้นทั้งในอเมริกาเหนือและยุโรป ส่วนใหญ่เนื่องจากข้อจํากัดด้านการส่งและการผลิตไฟฟ้า พวกเขากล่าวว่าสหรัฐอเมริกาใช้เวลาหลายทศวรรษในการเน้นประสิทธิภาพมากกว่าโครงสร้างพื้นฐานใหม่ ซึ่งทําให้ระบบโครงข่ายไฟฟ้าขาดแคลนกําลังการผลิตสําหรับโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ขนาดใหญ่

• ไปป์ไลน์สาธารณูปโภคในอเมริกาเหนือกําลังยาวนานขึ้นเนื่องจากข้อจํากัดด้านการส่งและการผลิตไฟฟ้า
• ยุโรปเผชิญกับความท้าทายเพิ่มเติมในการสร้างสมดุลระหว่างการรวมพลังงานหมุนเวียนกับความต้องการของดาต้าเซ็นเตอร์
• อินเดียยังคงเป็นตลาดการเติบโตที่โดดเด่น โดยได้รับการสนับสนุนจากทั้งรัฐบาลระดับรัฐและระดับชาติ
• บริษัทระบุว่าคาดว่าความต้องการจากองค์กร ผู้ให้บริการคลาวด์ และรัฐบาลยุโรปที่ต้องการกําลังการผลิตที่เกี่ยวกับ AI มากขึ้นจะยังคงดําเนินต่อไป

ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงคาดหวังที่จะรักษาบัฟเฟอร์แบบหมุนเวียนมากกว่า 300 MW ของที่ดินที่ได้รับพลังงานและได้รับอนุญาตแล้วให้พร้อมสําหรับลูกค้าในช่วง 18 ถึง 24 เดือน นอกจากนี้ยังระบุว่ามีที่ดินที่ได้รับอนุญาตแล้วอีกกว่า 300 MW ที่ผูกพันให้ได้รับพลังงานโดยสาธารณูปโภคนอกเหนือจากไปป์ไลน์ปัจจุบัน โดยมีกําลังการผลิตเพิ่มเติมประมาณ 200 MW ที่จะเปิดใช้งานใน Manassas

การบริหารวงจรชีวิตสินทรัพย์ขยายขนาด

ALM ถูกนําเสนอในฐานะส่วนที่เปลี่ยนแปลงธุรกิจ โดยเปลี่ยนจากบริการเฉพาะกลุ่มไปสู่ผู้สร้างรายได้หลัก บริษัทระบุว่าเซ็กเมนต์นี้เติบโตผ่านทั้งการซื้อกิจการและความต้องการแบบออร์แกนิก โดยเฉพาะในกลุ่มองค์กรขนาดใหญ่และผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกล

• รายได้ ALM คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 30 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 เป็น 600 ล้านดอลลาร์ในปี 2024
• ตลาด ALM ระดับองค์กรมีขนาดตลาดรวมที่สามารถกําหนดเป้าหมายได้ถึง 35,000 ล้านดอลลาร์ หรือ 75% ของ TAM ของ ALM ทั้งหมด
• ตลาดการปลดระวางไฮเปอร์สเกลมีมูลค่าประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 7,000 ล้านดอลลาร์ภายในสี่ปี
• Iron Mountain ดําเนินการซื้อกิจการ ALM เจ็ดรายการในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• การซื้อกิจการเหล่านั้นมีมูลค่า 5 ถึง 7.5 เท่าของ EBITDA ย้อนหลัง

Hytinen กล่าวว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงต้นของวงจรการเติบโตของเซ็กเมนต์นี้ "ในปี 2021 เราทําธุรกิจ Asset Lifecycle Management ระดับองค์กรประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ ปีนี้เราจะทํา 600 ล้านดอลลาร์ ธุรกิจนั้นกําลังเติบโตทั้งแบบออร์แกนิกและไม่ออร์แกนิกในอัตราที่สูงมาก และเราคิดว่าเราเพิ่งเริ่มต้นที่นั่น" เขากล่าว

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมุ่งเน้นธุรกิจที่ก่อตั้งโดยผู้ก่อตั้ง และรักษาผู้ก่อตั้งไว้ผ่านการจัดการ earn-out เป้าหมายคือการสร้างแพลตฟอร์มระดับโลกที่สามารถให้บริการตลาดที่กระจัดกระจาย ซึ่งคู่แข่งหลายรายยังคงเป็นระดับภูมิภาคและมีขนาดเล็ก

ฐานลูกค้าและการเปิดรับ AI

ผู้บริหารระบุว่า Iron Mountain ได้รับการสอบถามจากบริษัท AI รุ่นใหม่ แต่ลูกค้าเหล่านี้ยังคงเป็นส่วนเล็กน้อยของธุรกิจ บริษัทระบุว่าไม่ได้เข้าร่วมในวิทยาเขตฝึกอบรมโมเดลภาษาขนาดใหญ่ และมุ่งเน้นที่ workload การอนุมาน ซึ่งเป็นช่วงที่โมเดลถูกรันหลังจากการฝึกอบรม

• ลูกค้ารายเล็กและสตาร์ทอัพ AI คิดเป็นประมาณ 5% ของพอร์ตโฟลิโอ
• กิจกรรมการเช่าส่วนใหญ่ยังคงมาจากไฮเปอร์สเกลรายใหญ่และผู้ให้บริการคลาวด์
• บริษัทระบุว่าต้องการสัญญาเช่าระยะยาวกับคู่สัญญาที่มีอันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุน
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังพิจารณาดีลที่ผลตอบแทนแบบไม่ใช้เลเวอเรจอยู่ที่ 10% ถึง 12%

Hytinen กล่าวว่า "เราทําดีลในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาที่ผลตอบแทนเงินสดต่อเงินสดแบบไม่ใช้เลเวอเรจอยู่ที่ประมาณ 10%, 11%, 12% หรือประมาณนั้น และเราได้รับการสอบถามจากลูกค้าที่อาจเป็นไปได้รายอื่น เช่น Neoclouds และอื่นๆ และจนถึงปัจจุบัน ธุรกิจของเรากับลูกค้ากลุ่มนั้นมีขนาดค่อนข้างเล็ก คิดเป็นประมาณ 5% ของพอร์ตโฟลิโอของเรา"

แนวโน้มในอนาคตและการจัดสรรเงินทุน

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าพอร์ตการเติบโต ซึ่งรวมถึง ALM ดาต้าเซ็นเตอร์ และบริการดิจิทัล จะยังคงขยายตัวในฐานะสัดส่วนของรายได้ บริษัทระบุว่าสัดส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นจาก 15% ของยอดขายเมื่อห้าปีก่อนเป็น 35% ในปัจจุบัน และอาจเคลื่อนไปสู่ 50% ในอนาคต

• พอร์ตการเติบโตปัจจุบันคิดเป็น 35% ของยอดขาย เพิ่มขึ้นจาก 15% เมื่อห้าปีก่อน
• ที่สัดส่วนดังกล่าว บริษัทระบุว่ากําลังสร้างการเติบโตรวม 700 basis points
• บริการดิจิทัลกําลังเติบโต 15% ถึง 20% ต่อปีโดยใช้เงินทุนต่ํา
• ธุรกิจจัดเก็บข้อมูลหลักยังคงเติบโตแบบออร์แกนิกทั้งในแง่ปริมาณและมูลค่า
• ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตราหนี้สินจะทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยในขณะที่การเติบโตดําเนินต่อไป

Meaney กล่าวว่าสัดส่วนที่กว้างขึ้นควรเสริมสร้างโปรไฟล์การเติบโตโดยรวมของบริษัท "ที่ 35% เรากําลังสร้างการเติบโตรวม 700 basis points และสิ่งนั้นจะสร้างต่อไปเพื่อให้แรงลมหนุนของธุรกิจแข็งแกร่งขึ้น" เขากล่าว

เขาเสริมว่าบริษัทคาดว่าจะยังคงลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์ ขยาย ALM และรักษาผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นโดยไม่พึ่งพาการระดมทุนจากหุ้น

ผลกระทบต่อตลาด

การประชุมดังกล่าวเน้นย้ําถึงความพยายามของ Iron Mountain ในการนําเสนอตัวเองในฐานะมากกว่าบริษัทจัดเก็บข้อมูล ธุรกิจยังคงพึ่งพากระแสเงินสดจากธุรกิจดั้งเดิม แต่การเติบโตที่เร็วที่สุดในปัจจุบันมาจากโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับการประมวลผลคลาวด์ AI และการจัดการข้อมูลองค์กร

ในขณะเดียวกัน บริษัทเผชิญกับความเสี่ยงที่คุ้นเคยสําหรับโมเดลที่ใช้เงินทุนสูง ได้แก่ ความล่าช้าด้านสาธารณูปโภค การกระจุกตัวของลูกค้า และความจําเป็นในการหาโครงการที่น่าสนใจในอัตราผลตอบแทนที่ยอมรับได้อย่างต่อเนื่อง สําหรับตอนนี้ ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งพอที่จะสนับสนุนแผนของบริษัท

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน