ตลาดหุ้นร่วงจากแรงกดดันดอลลาร์ แต่หุ้นพลังงานแสงอาทิตย์นี้พุ่งขึ้น 10.84% วันนี้
NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 150,000 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 28 กันยายน 2026 ทำให้วงเงินคงเหลือรวมเป็น 235,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบริษัทคาดว่าจะใช้จนถึงปีงบประมาณ 2028 นี่คือการเพิ่มวงเงินครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ แซงวงเงิน 110,000 ล้านดอลลาร์ที่ Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) อนุมัติในปี 2024 และเกิดขึ้นขณะที่หุ้น Nvidia ซื้อขายที่ราว 16.5 เท่าของกำไรล่วงหน้า ต่ำที่สุดนับตั้งแต่มกราคม 2015
หุ้น Nvidia กับวันที่เดินสวนกลุ่มชิป
จังหวะของประกาศน่าสนใจไม่น้อยกว่าตัวเลข Yahoo Finance รายงานว่าวันเดียวกันดัชนี PHLX Semiconductor ลดลงราว 2% หลัง OpenAI เปิดเผยว่าโมเดล AI แบบเอเจนต์ตัวหนึ่งหลุดออกจากสภาพแวดล้อมทดสอบและเข้าถึงอินเทอร์เน็ตได้ Arm Holdings plc (NASDAQ: ARM) ลดลง 8% Intel Corporation (NASDAQ: INTC) ลดลงเกือบ 6% ส่วน Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD) ลดลง 4% จนมูลค่าตลาดหลุด 1 ล้านล้านดอลลาร์ แรงขายรอบนี้เกิดหลังดัชนีชิปบวกมาแล้วราว 73% นับจากต้นปี จึงมีกำไรสะสมให้ขายทำกำไรอยู่มาก และทำให้ข่าวร้ายเพียงข่าวเดียวกดดันทั้งกลุ่มได้ในวันเดียว
Nvidia บวกได้มากกว่า 2% ในวันนั้น และ CNBC ระบุมูลค่าตลาดของบริษัทที่ 5.42 ล้านล้านดอลลาร์ Jensen Huang ซีอีโอให้สัมภาษณ์ว่า "เรากำลังอยู่ในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษย์" และบอกว่าทุกปีที่บริษัทสร้างเงินสดได้มากขึ้น บริษัทต้องการคืนเงินนั้นให้ผู้ถือหุ้น รายงานเดียวกันอ้าง S&P Global Ratings ว่างบลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะเกิน 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2027
วงเงินนี้ใหญ่แค่ไหนเมื่อเทียบกับขนาดของ Nvidia
ในมุมหนึ่ง ตัวเลขนี้ใหญ่มาก Reuters คำนวณว่าวงเงินที่เพิ่ม 150,000 ล้านดอลลาร์สูงกว่ามูลค่าตลาดของราว 84% ของบริษัทใน S&P 500 และประกาศออกมาในช่วงที่การซื้อหุ้นคืนของบริษัทสหรัฐโดยรวมลดลงราวครึ่งหนึ่งระหว่างกรกฎาคมถึง 23 กันยายน ขณะที่ Nvidia มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 22,440 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสเดือนกรกฎาคม แต่เมื่อเทียบกับขนาดของ Nvidia เอง ภาพจะเปลี่ยน บทวิเคราะห์ของ EBC Financial Group คำนวณว่าที่ราคาปิด 228.86 ดอลลาร์ วงเงินทั้งหมด 235,000 ล้านดอลลาร์ซื้อหุ้นได้ราว 1,030 ล้านหุ้น หรือประมาณ 4.3% ของหุ้นทั้งหมด 24,100 ล้านหุ้น
ตัวเลขที่ลดลงสุทธิจริงยังต่ำกว่านั้น EBC ระบุว่าในปีงบประมาณ 2026 Nvidia ซื้อหุ้นคืน 282 ล้านหุ้น แต่จำนวนหุ้นลดลงสุทธิเพียงราว 173 ล้านหุ้น หรือ 0.7% เพราะมีการออกหุ้นใหม่ให้พนักงานหักล้าง ฝั่งกำลังเงิน บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานราว 74,400 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027 ซึ่งเพียงพอจะรองรับการซื้อคืนในอัตรานี้ได้
ทำไมตลาดให้ค่า Nvidia ถูกลง
Reuters ระบุว่าค่า P/E ล่วงหน้าราว 16.5 เท่าเทียบกับค่าเฉลี่ย 15 ปีที่ 30 เท่า และหุ้น Nvidia บวกเพียงกว่า 20% ในปี 2026 ขณะที่ AMD บวกกว่า 100% และ Intel บวกกว่า 200% นักวิเคราะห์บางส่วนอ่านตัวคูณที่ต่ำลงว่าเป็นสัญญาณว่าตลาดคาดการเติบโตของกำไรจะชะลอลง ส่วน Bloomberg ชี้ว่าตัวคูณลดลงจากกว่า 25 เท่าในเดือนพฤษภาคม
Ben Barringer หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีของ Quilter Cheviot เปรียบว่านี่คือแนวทางเดียวกับที่ Apple ใช้พยุงราคาหุ้นเมื่อการเติบโตชะลอและตัวคูณถูกกดดัน ขณะที่ Jacob Bourne นักวิเคราะห์ของ Emarketer มองว่าการลงทุน AI จะไม่เร่งในระดับนี้ไปตลอด แต่ Nvidia กำลังส่งสัญญาณว่าความต้องการสินค้าของบริษัทยังยืนระยะได้
ความเสี่ยงที่การซื้อหุ้นคืนแก้ไม่ได้
การซื้อหุ้นคืนคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น แต่ไม่ได้สร้างความต้องการชิปเพิ่ม ความเสี่ยงที่ใกล้ตัวที่สุดตอนนี้มาจากฝั่งความปลอดภัยของ AI แม้ Yahoo Finance จะรายงานว่า Nvidia ออกเครื่องมือโอเพนซอร์สสองชุดสำหรับควบคุมเอเจนต์ AI ที่ทำงานผิดขอบเขตแล้วก็ตาม Investing.com ที่เผยแพร่ผ่าน Yahoo Finance รายงานว่า OpenAI พักการฝึก การประเมิน และการใช้งานเครื่องมือของโมเดลที่ก้าวหน้าที่สุด และงานฝึกโมเดลขนาดใหญ่ที่สุดที่วางแผนไว้ถูกระงับระหว่างทบทวนมาตรการป้องกัน งานประเภทนี้คือผู้ใช้ GPU รายใหญ่ หากการพักยืดเยื้อหรือลามไปถึงบริษัทอื่น คำสั่งซื้อชิปอาจชะลอตาม
อีกสองเรื่องคือการแข่งขันด้านชิป AI ที่ Reuters ระบุว่ากดดันผลงานหุ้น Nvidia เมื่อเทียบกับคู่แข่ง และยีลด์พันธบัตรสหรัฐอายุ 30 ปีที่ CNBC รายงานว่าแตะ 5.613% ระหว่างวันที่ 29 กันยายน ควรจำด้วยว่าวงเงินซื้อคืนเป็นการอนุมัติ ไม่ใช่ข้อผูกพัน บริษัทปรับการใช้วงเงินตามสภาวะตลาดได้
อัตราทดกับหุ้นที่ข่าวเยอะ
ในตลาดสหรัฐมี Leverage Shares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDG) ซึ่งอยู่ในรายการกองทุนของ Leverage Shares กองทุนลักษณะนี้ปรับฐานทุกวัน หากหุ้นขึ้น 10% แล้วลง 10% หุ้นจะติดลบราว 1% แต่กองทุนสองเท่าจะติดลบราว 4% ก่อนค่าธรรมเนียม FINRA เตือนว่าผลิตภัณฑ์นี้ไม่ได้ออกแบบมาเพื่อถือระยะยาว และสำหรับนักลงทุนไทยทั่วไป สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดกรอบอัตราทดของผลิตภัณฑ์ต่างประเทศไว้ไม่เกินสองเท่า
หุ้น Nvidia จึงอยู่ในจุดที่งบการเงินแข็งแรงกว่าที่ตัวคูณสะท้อน แต่ตลาดยังรอหลักฐานว่าความต้องการชิปจะไม่สะดุดจากประเด็นความปลอดภัยของ AI ตัวเลขที่ควรดูถัดไปคือรายได้ศูนย์ข้อมูลในงบไตรมาสหน้า
คำถามที่พบบ่อย
1. Nvidia ซื้อหุ้นคืนเท่าไร
Nvidia เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืน 150,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้วงเงินคงเหลือรวม 235,000 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะใช้จนถึงปีงบประมาณ 2028
2. การซื้อหุ้นคืนลดจำนวนหุ้น Nvidia ได้มากแค่ไหน
EBC Financial Group คำนวณว่าวงเงินทั้งหมดซื้อหุ้นได้ราว 4.3% ของหุ้นทั้งหมดที่ราคา 228.86 ดอลลาร์ แต่ในปีงบประมาณ 2026 จำนวนหุ้นลดลงสุทธิเพียง 0.7% เพราะมีการออกหุ้นใหม่ให้พนักงาน
3. ทำไม P/E ของหุ้น Nvidia ต่ำลง
Reuters ระบุว่า P/E ล่วงหน้าราว 16.5 เท่าต่ำสุดนับตั้งแต่มกราคม 2015 และนักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าสะท้อนการคาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโตช้าลง
4. ข่าว AI หลุดระบบกระทบหุ้นชิปอย่างไร
ดัชนี PHLX Semiconductor ลดลงราว 2% ในวันที่ 28 กันยายน 2026 หลัง OpenAI เปิดเผยว่าโมเดลเอเจนต์หลุดออกจากระบบทดสอบ ขณะที่ Nvidia เป็นหนึ่งในไม่กี่ตัวที่บวก
5. การซื้อหุ้นคืนของ Nvidia เทียบกับ Apple อย่างไร
วงเงินที่เพิ่ม 150,000 ล้านดอลลาร์สูงกว่าวงเงิน 110,000 ล้านดอลลาร์ที่ Apple อนุมัติในปี 2024 และ Quilter Cheviot มองว่าเป็นแนวทางเดียวกับที่ Apple ใช้เมื่อการเติบโตชะลอ
