Freeport-McMoRan ในงาน Morgan Stanley: แผนเติบโตด้านทองแดง

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 Freeport-McMoRan (FCX) ได้ใช้เวที Morgan Stanley’s 14th รายปี Laguna Conference เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่เน้นทองแดงเป็นหลัก โดยมีทั้งแนวโน้มความต้องการที่แข็งแกร่งและความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Kathleen Quirk กล่าวว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ช่วงการขยายตัวใหม่ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาทองแดงที่สูงขึ้น การฟื้นตัวของเหมือง Grasberg ในอินโดนีเซีย และโครงการ brownfield และเทคโนโลยีการแปรรูปใหม่ในสหรัฐฯ

ประเด็นสําคัญ

• Freeport ระบุว่าความต้องการทองแดงได้รับแรงหนุนจากการใช้ไฟฟ้า พลังงานหมุนเวียน และการลงทุนในโครงข่ายไฟฟ้า ขณะที่อุปทานใหม่ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะนําเข้าสู่ตลาด
• บริษัทกําลังผลักดันปัจจัยการเติบโตหลักสามประการ ได้แก่ การฟื้นตัวของ Grasberg การขยาย Bagdad ในสหรัฐฯ และโปรแกรมการชะล้างแร่ที่อาจเพิ่มผลผลิตจากกองแร่สะสม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาทองแดงที่ประมาณ $6.50 ต่อปอนด์นั้นสูงกว่าระดับประมาณ $4 ต่อปอนด์ที่จําเป็นสําหรับการพิสูจน์ความคุ้มค่าของโครงการขยายขนาดใหญ่อย่างมาก
• Freeport ระบุว่าโปรแกรมการชะล้างแร่ของบริษัทผลิตได้ประมาณ 200 ล้านปอนด์ต่อปีแล้ว และอาจเพิ่มขึ้นถึง 800 ล้านปอนด์ภายในสามถึงสี่ปี
• บริษัทยืนยันแผนเงินทุนที่จัดสรร 50% ของกระแสเงินสดตามดุลพินิจให้แก่ผู้ถือหุ้น และอีก 50% สําหรับการลงทุนเพื่อการเติบโต

แนวโน้มเชิงกลยุทธ์: ทองแดงเป็นศูนย์กลาง

Quirk กล่าวว่า Freeport มองทองแดงเป็นแกนหลักของกลยุทธ์ระยะยาว โดยอธิบายว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ "ช่วงเวลาใหม่ของการเติบโต" เธอชี้ให้เห็นถึงสามความคิดริเริ่มหลัก ได้แก่ การฟื้นตัวของ Grasberg แผนการเติบโตในสหรัฐฯ และการผลักดันด้านเทคโนโลยีที่มุ่งกู้คืนทองแดงจากวัสดุที่ขุดขึ้นมาแล้ว

บริษัทได้รับประโยชน์จากตลาดที่ความต้องการทองแดงเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอุปทาน Quirk กล่าวว่าการใช้ไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐานพลังงานหมุนเวียน และการกระจายพลังงานกําลังขับเคลื่อนการบริโภคในฐานทางภูมิศาสตร์ที่กว้างขึ้นกว่าในอดีต เมื่อจีนเป็นแหล่งการเติบโตหลัก

ในขณะเดียวกัน เธอกล่าวว่าอุตสาหกรรมกําลังเผชิญกับการขาดแคลนโครงการเหมืองใหม่ การค้นพบแหล่งแร่ขนาดใหญ่เป็นเรื่องหายาก การพัฒนา greenfield อาจใช้เวลา 15 ถึง 20 ปี และเงินเฟ้อได้ผลักดันต้นทุนเงินทุนให้สูงขึ้น ส่งผลให้ราคาอยู่ในระดับสูงโดยไม่มีการตอบสนองด้านอุปทานอย่างรวดเร็ว

ผลประกอบการทางการเงินและบริบทของตลาด

• ราคาทองแดงเคลื่อนไหวจากประมาณ $4 ต่อปอนด์ไปสู่ประมาณ $6.50 ต่อปอนด์
• Freeport ระบุว่าระดับดังกล่าวสร้างส่วนต่างกําไรมากกว่า $2.50 ต่อปอนด์ในธุรกิจสหรัฐฯ ช่วยให้รายได้ไหลลงสู่กําไรสุทธิ
• การดําเนินงานในสหรัฐฯ มีส่วนสนับสนุนมากกว่า 50% ของกําไรสุทธิในช่วงที่ผ่านมา แม้จะเป็นภูมิภาคที่มีต้นทุนสูงกว่า
• ต้นทุนการผลิตในสหรัฐฯ ปัจจุบันเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ $3 ต่อปอนด์ โดยมีเป้าหมายที่ $2.50 ต่อปอนด์ภายในปี 2027
• การขยาย Bagdad จะต้องการราคาทองแดงอย่างน้อย $4 ต่อปอนด์เพื่อให้ได้ต้นทุนของเงินทุน ซึ่งต่ํากว่าระดับตลาดปัจจุบันมาก
• Freeport ระบุว่าบริษัทรักษางบดุลที่แข็งแกร่งเพื่อรองรับทั้งการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจในสหรัฐฯ มีต้นทุนสูงเมื่อเทียบกับบางภูมิภาค แต่ยังคงสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งเนื่องจากราคาทองแดงและภาระภาษีและส่วนได้เสียที่ไม่มีการควบคุมที่ต่ํากว่าการดําเนินงานในต่างประเทศบางแห่ง บริษัทยังตั้งข้อสังเกตว่าต้นทุนในระยะใกล้อาจถูกกดดันจากราคาดีเซลและกรดซัลฟิวริกที่สูงขึ้น

อัปเดตการดําเนินงาน: การฟื้นตัวของ Grasberg และการถลุงแร่ในอินโดนีเซีย

Freeport ให้ข้อมูลอัปเดตโดยละเอียดเกี่ยวกับ Grasberg เหมืองขนาดใหญ่ในอินโดนีเซีย ซึ่งได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์โคลนถล่มผิดปกติในช่วงกลางปี 2023 Quirk กล่าวว่าการพลิกฟื้นกําลังดําเนินไปเร็วกว่าแผนที่วางไว้

• การผลิตในไตรมาสที่สองของปี 2024 เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของไตรมาสก่อนหน้าโดยประมาณ
• บริษัทคาดว่าจะถึงประมาณ 65% ของกําลังการผลิตในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• คาดว่าจะถึงกําลังการผลิตเต็มที่ภายในสิ้นปี 2027
• เหตุการณ์โคลนถล่มได้รับการสอบสวนอย่างครบถ้วนแล้ว และงานแก้ไขได้เสร็จสิ้นแล้ว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าขวัญกําลังใจของทีมงานแข็งแกร่งและสภาพแวดล้อมเอื้อต่อการเพิ่มกําลังการผลิต

Quirk กล่าวว่าสภาพอากาศแห้งแล้งที่เชื่อมโยงกับปรากฏการณ์เอลนีโญช่วยให้สภาพการทําเหมืองดีขึ้น แต่ไม่ใช่ปัจจัยหลักของการฟื้นตัว Freeport ยังกําลังอัปเกรดระบบจัดการวัสดุและโครงสร้างพื้นฐานรางรถไฟเพื่อให้เหมืองสามารถประมวลผลแร่ประเภทต่างๆ และรับมือกับการหยุดชะงักจากสภาพอากาศได้ดีขึ้น

ในอินโดนีเซีย บริษัทระบุว่าโรงถลุงแร่สองแห่งกําลังดําเนินการอยู่เมื่อสิ้นเดือน ส.ค. 2024 โรงถลุงแร่ที่สร้างใหม่อยู่ในโหมดเริ่มต้นและทํางานได้ดี ขณะที่ปัญหาที่โรงถลุงแร่แห่งหนึ่งได้รับการแก้ไขแล้ว Freeport ระบุว่าขณะนี้บริษัทมีกําลังการแปรรูปเพียงพอที่จะรองรับผลผลิตเหมืองทั้งหมด

แผนการเติบโตในสหรัฐฯ: Bagdad และประสิทธิภาพการดําเนินงาน

Quirk เน้นย้ําถึง Bagdad เหมืองในรัฐแอริโซนาที่ดําเนินการมาตั้งแต่ทศวรรษ 1940 ในฐานะโครงการเติบโต brownfield สําคัญ เธอกล่าวว่าฐานสํารองแร่ขณะนี้เกินกว่ากําลังการแปรรูปปัจจุบัน ทําให้มีพื้นที่สําหรับการขยายตัว

• Freeport กําลังแปลงฝูงรถบรรทุกขนแร่ที่ Bagdad ให้เป็นระบบอัตโนมัติ
• การเปลี่ยนแปลงนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยแก้ไขปัญหาการขาดแคลนแรงงาน
• บริษัทยังพิจารณาการผลิตชิ้นส่วนนอกสถานที่เพื่อบรรเทาความตึงตัวของแรงงานในภูมิภาค
• Freeport กําลังแข่งขันเพื่อดึงดูดแรงงานที่มีทักษะกับโครงการศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค
• การตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายมีเป้าหมายภายในสิ้นปี 2024
• หากได้รับการอนุมัติ Bagdad จะกลายเป็นเหมืองทองแดงที่ใหญ่เป็นอันดับสองในสหรัฐฯ

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการนี้สอดคล้องกับกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นในการขยายสินทรัพย์ที่มีอยู่แทนที่จะพึ่งพาเหมือง greenfield ใหม่ ซึ่งสร้างได้ช้ากว่าและมีค่าใช้จ่ายสูงกว่า Freeport ระบุว่ากําลังศึกษาด้วยว่าการขยายโรงถลุงแร่ในสหรัฐฯ ในอนาคตจะสมเหตุสมผลหรือไม่หาก Bagdad ดําเนินการต่อไป แม้ว่าลําดับความสําคัญแรกคือการอนุมัติเหมือง

การผลักดันด้านเทคโนโลยี: การชะล้างแร่จากกองแร่สะสม

หนึ่งในส่วนที่ทะเยอทะยานที่สุดของแผน Freeport คือความพยายามกู้คืนทองแดงจากกองแร่เหนือพื้นดินที่ขุดและแปรรูปแล้ว Quirk กล่าวว่าบริษัทมีวัสดุดังกล่าวประมาณ 4 หมื่นล้านปอนด์ และเห็นโอกาสขนาดใหญ่ในการดึงมูลค่าเพิ่มเติมออกมา

เธอกล่าวว่าบริษัทกําลังผลิตได้ประมาณ 200 ล้านปอนด์ต่อปีจากกระบวนการนี้แล้ว โดยมีต้นทุนการดําเนินงานส่วนเพิ่มต่ํากว่า $1 ต่อปอนด์ เนื่องจากต้นทุนการขุดได้เกิดขึ้นแล้ว Freeport มีเป้าหมาย 300 ล้านปอนด์ภายในสิ้นปี 2024

ฝ่ายบริหารระบุว่าศักยภาพระยะยาวอาจมีขนาดใหญ่กว่ามาก:

• ผลผลิตที่เป็นไปได้อาจถึง 800 ล้านปอนด์ภายในสามถึงสี่ปี
• นั่นจะเทียบเท่ากับขนาดของเหมืองทองแดงใหม่ขนาดใหญ่
• บริษัทกําลังทดสอบสารเติมแต่งทางเคมีใหม่ที่ดูเหมือนจะปรับปรุงการกู้คืนได้หลายเท่าเมื่อเทียบกับสารเคมีปัจจุบัน
• สารเติมแต่งอีกสองชนิดอยู่ในการพัฒนาในห้องปฏิบัติการ และการผลิตกําลังดําเนินอยู่แล้ว
• การทดลองปรับอุณหภูมิให้เหมาะสมกําลังดําเนินการบนกองแร่ที่มีทองแดง 4 หมื่นล้านปอนด์
• การนําไปใช้ในภาคสนามคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2024 และต้นปี 2025 หลังจากผลลัพธ์ในห้องปฏิบัติการได้รับการยืนยันในทางปฏิบัติ

Quirk กล่าวว่าโปรแกรมการชะล้างแร่ยังไม่ได้สะท้อนอยู่ในแนวทางสําหรับปี 2027 และ 2028 อย่างครบถ้วน เนื่องจากบริษัทยังต้องพิสูจน์เทคโนโลยีในระดับภาคสนาม แม้กระนั้น เธออธิบายว่าเป็นโอกาสที่ใช้เงินทุนต่ําแต่มีผลตอบแทนสูง ซึ่งอาจกลายเป็นแหล่งการเติบโตที่สําคัญ

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ: อุปทาน ภาษีศุลกากร และการจัดสรรเงินทุน

ในช่วงถามตอบ Quirk กลับมาพูดถึงตลาดทองแดงในวงกว้างและกล่าวว่าอุตสาหกรรมไม่น่าจะตอบสนองต่อราคาที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เธอกล่าวว่าการค้นพบแหล่งแร่ขนาดใหญ่เป็นเรื่องหายาก โครงการ greenfield อาจใช้เวลา 15 ถึง 20 ปี และเงินเฟ้อทําให้การสร้างเหมืองใหม่มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น

เธอยังกล่าวถึงโครงสร้างต้นทุนในสหรัฐฯ ของบริษัท โดยระบุว่าค่าเฉลี่ยประมาณ $3 ต่อปอนด์สะท้อนถึงเกรดแร่ที่ต่ํากว่าและฐานสินทรัพย์ที่เป็นผู้ใหญ่แล้ว Freeport ยังคงคาดว่าจะลดต้นทุนนั้นเหลือ $2.50 ต่อปอนด์ภายในปี 2027 แม้ว่าต้นทุนพลังงานอาจสร้างแรงกดดันชั่วคราว

เกี่ยวกับภาษีศุลกากร Quirk กล่าวว่าคําแนะนําของกระทรวงพาณิชย์ก่อนหน้านี้ได้แนะนําภาษีศุลกากร 15% สําหรับแคโทดทองแดงเริ่มตั้งแต่เดือน ม.ค. 2027 โดยเพิ่มขึ้นเป็น 30% ในปี 2028 เธอกล่าวว่ารัฐบาลยังไม่ได้ตัดสินใจขั้นสุดท้าย และรายงานข่าวล่าสุดไม่ได้เพิ่มข้อมูลใหม่ เธอตั้งข้อสังเกตว่าผลิตภัณฑ์ทองแดงปลายน้ําต้องเผชิญกับภาษีศุลกากรสูงถึง 50% อยู่แล้ว

Quirk ยังพูดถึงนโยบายการจัดสรรเงินทุนของ Freeport คณะกรรมการได้อนุมัติกรอบการทํางานที่กําหนดให้ 50% ของกระแสเงินสดตามดุลพินิจไปสู่ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น รวมถึงเงินปันผลพื้นฐาน เงินปันผลพิเศษ และการซื้อหุ้นคืน และอีก 50% สําหรับการลงทุนเพื่อการเติบโต เธอกล่าวว่าโครงสร้างดังกล่าวให้ความยืดหยุ่นแก่บริษัทในการเพิ่มการจ่ายเงินหากโอกาสของโครงการชะลอตัวหรือสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลง

ตําแหน่งทางการแข่งขันและความเกี่ยวข้องกับนโยบาย

Freeport ระบุว่าการดําเนินงานในสหรัฐฯ ทําให้บริษัทมีบทบาทเชิงกลยุทธ์ในการจัดหาในประเทศ บริษัทระบุว่าจัดหาทองแดงประมาณ 70% ที่ผลิตในสหรัฐฯ และดําเนินระบบที่ครบวงจรซึ่งรวมถึงการทําเหมืองและการถลุงแร่

Quirk กล่าวว่าการบูรณาการดังกล่าวมีความสําคัญเมื่อรัฐบาลและผู้บริโภคให้ความสนใจกับความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทานมากขึ้น เธอกล่าวว่า Freeport มีกําลังการแปรรูปเพียงพอที่จะรองรับทุกอย่างที่ขุดได้ ซึ่งให้ข้อได้เปรียบเหนือคู่แข่งที่ไม่ได้รวมระบบ

บริษัทระบุว่าการผสมผสานทางภูมิศาสตร์ ซึ่งรวมถึงสหรัฐฯ อินโดนีเซีย และอเมริกาใต้ ช่วยสร้างสมดุลความเสี่ยงในขณะที่ยังคงรับผลกระทบจากแรงขับเคลื่อนวัฏจักรทองแดงในวงกว้างที่สนับสนุนภาคส่วนนี้

บทสรุป

Freeport-McMoRan นําเสนอตัวเองในฐานะบริษัททองแดงที่มีเส้นทางการเติบโตหลายทาง แต่ยังต้องดําเนินการด้านการฟื้นตัวของเหมือง การอนุมัติโครงการ และเทคโนโลยีใหม่ ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน