Aveanna Healthcare ในงาน Deutsche Bank 2026 Healthcare Summit: จุดเปลี่ยนการเติบโต

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 Aveanna Healthcare (AVAH) ได้ใช้เวที Deutsche Bank 2026 Healthcare Summit เพื่อนําเสนอแผนการฟื้นฟูกิจการที่ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงมีแรงส่งต่อเนื่อง แม้บริษัทจะเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนแรงงาน การเปลี่ยนแปลงอัตราค่าบริการในแต่ละรัฐ และโอกาสระยะยาวในแคลิฟอร์เนีย ผู้ให้บริการดูแลสุขภาพที่บ้านรายนี้ระบุว่า กลยุทธ์ผู้จ่ายเงินแบบ Preferred กําลังช่วยเพิ่มการเติบโต การเก็บเงิน และอัตรากําไร ขณะที่การปรับเพิ่มอัตราการชดเชยค่ารักษาพยาบาลในแคลิฟอร์เนียอาจเปิดแหล่งความต้องการใหม่ขนาดใหญ่

ประเด็นสําคัญ

• Aveanna ระบุว่าบริษัทได้เปลี่ยนแปลงจากบริษัทที่ประสบปัญหาในช่วงปลายปี 2022 มาเป็นธุรกิจที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 1,700 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่มีการเปลี่ยนแปลงเจ้าของ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความสัมพันธ์กับผู้จ่ายเงินแบบ Preferred กลายเป็นแกนหลักของการเติบโต ช่วยด้านปริมาณผู้ป่วย การแก้ไขการเรียกร้องสิทธิ์ และการเก็บเงินสด
• การปรับขึ้นอัตราค่าบริการพยาบาลส่วนตัวสําหรับเด็กในแคลิฟอร์เนีย 40 เปอร์เซ็นต์ อาจสนับสนุนการเติบโตเพิ่มเติมสองถึงสามปี โดยคาดว่าจะเห็นผลประโยชน์ที่มีนัยสําคัญตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป
• บริษัทระบุว่าอัตราหนี้สินลดลงเหลือประมาณ 4.0 เท่าของหนี้สุทธิต่อ EBITDA โดยมีเป้าหมายให้ต่ํากว่า 3.0 เท่าภายในกลางถึงปลายปี 2027
• Aveanna ปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตระยะยาวสําหรับธุรกิจหลัก และระบุว่าไม่ได้รับผลกระทบที่เป็นสาระสําคัญจาก One Big Beautiful Bill Act

ผลการดําเนินงานทางการเงินและงบดุล

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Jeff Wiles และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Matt Chambers ระบุว่าบริษัทได้ก้าวพ้นจากวิกฤตที่เผชิญอยู่ในช่วงปลายปี 2022 เมื่อราคาหุ้นซื้อขายต่ํากว่า $1 ต่อหุ้น และประสบปัญหาในการจ่ายเงินเดือน นับตั้งแต่นั้นมา ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ และธุรกิจสร้างกระแสเงินสดได้อย่างสม่ําเสมอ

• การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นนับตั้งแต่สิ้นปี 2022: ประมาณ 1,700 เปอร์เซ็นต์
• อัตราหนี้สินปัจจุบัน: ประมาณ 4.0 เท่าของหนี้สุทธิต่อ EBITDA ลดลงจากระดับสองหลักในช่วงต้นปี 2023
• เป้าหมายอัตราหนี้สิน: ต่ํากว่า 3.0 เท่าภายในกลางถึงปลายปี 2027
• กระแสเงินสดอิสระ: 75 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2025
• แนวทาง EBITDA margin: ระดับสูง 13 เปอร์เซ็นต์ถึงระดับกลาง-สูง 14 เปอร์เซ็นต์ โดยมาร์จิ้นปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 14 เปอร์เซ็นต์

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทสามารถลดหนี้ได้ในขณะที่ยังคงลงทุนในการเติบโตและการซื้อกิจการ นอกจากนี้ยังระบุว่าดีลซื้อกิจการ Family First ซึ่งปิดในไตรมาสที่สองของปี 2025 ด้วยมูลค่า 180 ล้านดอลลาร์รวมค่าธรรมเนียม ทําให้อัตราหนี้สินเพิ่มขึ้นเพียง 0.2 เท่า เนื่องจากการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกช่วยชดเชยมูลค่าการซื้อกิจการ

Aveanna ระบุว่าต้องการรักษาสมดุลระหว่างการเติบโต การลดหนี้ และการซื้อกิจการแบบคัดสรร ฝ่ายบริหารอธิบายถึงระดับพื้นของอัตราหนี้สินที่ 2.5 เท่า ซึ่งหากต่ํากว่านั้น การซื้อหุ้นคืนจะกลายเป็นลําดับความสําคัญที่สูงขึ้น

อัปเดตการดําเนินงาน

บริษัทระบุว่าโมเดลการดําเนินงานปัจจุบันมุ่งเน้นที่ความสัมพันธ์กับผู้จ่ายเงินแบบ Preferred ซึ่งเชื่อมโยง Aveanna กับองค์กรการดูแลสุขภาพแบบจัดการและผู้จ่ายเงินภาครัฐในด้านต้นทุน คุณภาพ และผลลัพธ์ของผู้ป่วย ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างนี้ช่วยให้บริษัทสามารถเลือกได้ว่าจะจัดสรรกําลังการให้บริการทางคลินิกที่ใด และให้บริการผู้ป่วยรายใด

• การเจาะตลาดผู้จ่ายเงินแบบ Preferred ใน Private Duty Services: 64 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณ เพิ่มขึ้นจาก 57 เปอร์เซ็นต์ ณ สิ้นปี
• ข้อตกลงผู้จ่ายเงินแบบ Preferred ใน PDS: 37 ราย รวมถึงสัญญาใหม่เจ็ดรายในปี 2026 จนถึงปัจจุบัน
• ข้อตกลงผู้จ่ายเงินแบบ Preferred ใน Home Health and Hospice: 50 ราย เพิ่มขึ้นจาก 45 รายเมื่อต้นปี
• การรับผู้ป่วย Home Health แบบ episodic: 81 เปอร์เซ็นต์
• ผู้จ่ายเงินแบบ Preferred ที่ระบุได้ใน Medical Solutions จนถึงปัจจุบัน: 20 รายแรก

Wiles กล่าวว่ากลยุทธ์นี้อยู่ในปีที่สี่แล้วและยังคงเป็นจุดมุ่งเน้นหลักในการดําเนินงานของบริษัท เขาระบุว่า Aveanna ติดตามการมอบหมายงานของนักคลินิกทุกรายและตรวจสอบว่าผู้จ่ายเงินอยู่ในเครือข่าย Preferred หรือไม่

เขายังกล่าวอีกว่าโมเดลนี้กําลังสร้างประโยชน์ที่ไม่คาดคิดนอกเหนือจากรายได้ ซึ่งรวมถึงการจัดการการเรียกร้องสิทธิ์ที่รวดเร็วขึ้น การเก็บลูกหนี้การค้าที่ดีขึ้น และความร่วมมือที่แข็งแกร่งขึ้นกับผู้จ่ายเงินในกรณีที่ยากลําบาก

Chambers ระบุว่าอัตราสํารองอยู่ในระดับต่ําสุดตลอดกาลในทั้งสามแผนกของบริษัท และธุรกิจได้กู้คืนลูกหนี้การค้าที่ค้างนานมูลค่า 5 ล้านถึง 6 ล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา เขาระบุว่าเครื่องมืออัตโนมัติและปัญญาประดิษฐ์ รวมถึงแพลตฟอร์ม Zero RCM กําลังช่วยในการจัดการวงจรรายได้

บริษัทระบุว่าได้บรรลุการประหยัดต้นทุน SG&A ประจําปีแล้ว 140 basis points ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะประหยัดได้มากขึ้นเมื่อระบบอัตโนมัติขยายจากงานสํานักงานไปสู่การจัดตารางและการดําเนินงานทางคลินิกระดับสาขาในปี 2027

Private Duty Services และการเติบโตในแคลิฟอร์เนีย

Private Duty Services ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของ Aveanna คิดเป็นประมาณ 80 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ ฝ่ายบริหารระบุว่าปัจจุบันกลุ่มธุรกิจนี้ดําเนินงานใน 32 รัฐ และอาจขยายไปถึง 40 รัฐในอนาคต

เรื่องที่น่าสนใจที่สุดในระยะใกล้คือแคลิฟอร์เนีย รัฐได้อนุมัติการปรับขึ้นอัตราค่าบริการ 40 เปอร์เซ็นต์สําหรับการพยาบาลส่วนตัวสําหรับเด็ก ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกในรอบ 8.5 ปี Aveanna ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจปลดล็อกความต้องการที่ถูกจํากัดด้วยอัตราการชดเชยที่ต่ําและการขาดแคลนผู้ดูแล

• ความต้องการโดยประมาณในตลาดแคลิฟอร์เนีย: เด็กประมาณ 4,000 คนควรได้รับบริการพยาบาลส่วนตัวที่บ้าน
• เด็กที่ได้รับบริการในปัจจุบัน: น้อยกว่า 3,000 คน
• ความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนอง: ประมาณ 1,000 ถึง 1,400 คน ซึ่งหลายคนได้รับการดูแลจากผู้ปกครองหรือยังอยู่ในโรงพยาบาล
• อัตราการบรรจุงานปัจจุบัน: ต่ํากว่า 50 เปอร์เซ็นต์ โดยมีเป้าหมาย 80 ถึง 85 เปอร์เซ็นต์
• แผนการดําเนินงาน: สามระยะในช่วง 12 ถึง 24 เดือน

บริษัทระบุว่าระยะแรกจะใช้การส่งผ่านค่าจ้างเพื่อเพิ่มค่าตอบแทนผู้ดูแล $5 ถึง $7 ต่อชั่วโมง ซึ่งควรช่วยปรับปรุงการครอบคลุมกะงานและเพิ่มอัตราการบรรจุงานเป็นประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์ภายในสามถึงหกเดือน ระยะที่สองจะมุ่งเน้นการจ้างผู้ดูแลเดิมกลับมา ระยะที่สามจะเพิ่มผู้ป่วยใหม่จากการจําหน่ายออกจากโรงพยาบาล โดยเฉพาะจากหน่วยดูแลทารกแรกเกิดและเด็กวิกฤต

ฝ่ายบริหารระบุว่าวางแผนที่จะลงทุนหลายล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 เพื่อเตรียมรับมือกับการเปลี่ยนแปลงค่าจ้าง โดยระบุว่าโอกาสในแคลิฟอร์เนียอาจขยายไปถึงปี 2028 โดยปีแรกน่าจะนําผู้ป่วยใหม่มาเพียงไม่กี่ร้อยคน แต่ก็ยังถือเป็นก้าวสําคัญ

Wiles กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้มีความสําคัญไม่เพียงแต่สําหรับ Aveanna แต่ยังสําหรับครอบครัวด้วย เขาอธิบายถึงความสามารถในการย้ายเด็กไปสู่การดูแลพยาบาล 24 ชั่วโมงว่าเป็นการปรับปรุงคุณภาพชีวิตที่สําคัญ

Home Health and Hospice

Home Health and Hospice กลายเป็นอีกหนึ่งเครื่องยนต์การเติบโต Aveanna ระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้มีการเติบโตแบบออร์แกนิก 15.5 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน และปัจจุบันมีรายได้ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 75 เปอร์เซ็นต์มาจาก home health และ 25 เปอร์เซ็นต์จาก hospice

• แนวทาง gross margin: 52 เปอร์เซ็นต์ โดยผลการดําเนินงานปัจจุบันอยู่ที่ 52 เปอร์เซ็นต์
• ข้อตกลงผู้จ่ายเงินแบบ Preferred: รวม 50 ราย รวมถึงสัญญา Medicare Advantage 49 รายและสัญญา Medicare หนึ่งราย
• สัดส่วนการรับผู้ป่วย: 81 เปอร์เซ็นต์แบบ episodic ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานอุตสาหกรรมทั่วไป
• การจัดอันดับคุณภาพ: 4.5 ดาว
• สัญญาแบบ value-based: รวม 15 รายการ ผูกกับตัวชี้วัดการเข้าโรงพยาบาลและผลการดําเนินงานโดยรวม

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจได้เปลี่ยนผู้จ่ายเงินจากการชดเชยแบบต่อการเยี่ยมไปเป็นโมเดลแบบ episodic ซึ่งเชื่อว่าจะช่วยปรับปรุงคุณภาพและลดต้นทุนการดูแลโดยรวม บริษัทระบุว่าผู้จ่ายเงินสามารถประหยัดได้ประมาณ 3,000 ดอลลาร์ต่อ episode โดยการหลีกเลี่ยงการเข้าโรงพยาบาล

Wiles กล่าวว่าบริษัท home health สาธารณะที่เคยครองตลาดได้ถอนตัวออกไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว เปิดโอกาสให้ผู้ดําเนินการระดับกึ่งชาติและระดับชาติ เขาระบุว่า Aveanna ต้องการเป็น Gentiva หรือ Amedisys รายต่อไป แต่ด้วยโมเดลที่สร้างขึ้นรอบผู้จ่ายเงินแบบ Preferred และการดูแลแบบ episodic

บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตระยะยาวสําหรับกลุ่มธุรกิจนี้เป็น 8 ถึง 10 เปอร์เซ็นต์ จากเดิม 5 ถึง 7 เปอร์เซ็นต์ ฝ่ายบริหารระบุว่าสภาพแวดล้อมด้านอัตราค่าบริการเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบหกปี โดยคาดว่าจะมีการปรับขึ้นประจําปีประมาณ 2.4 ถึง 2.5 เปอร์เซ็นต์ต่อไป

Medical Solutions

Medical Solutions ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของกลยุทธ์ผู้จ่ายเงินแบบ Preferred แต่ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้เสร็จสิ้นการปรับปรุงสมัยใหม่ในปี 2025 และเริ่มใช้งานในช่วงต้นปี 2026

• แนวทาง gross margin: 42 ถึง 44 เปอร์เซ็นต์ โดยผลการดําเนินงานปัจจุบันอยู่ที่ 44 เปอร์เซ็นต์
• ผู้จ่ายเงินแบบ Preferred ที่ระบุได้จนถึงปัจจุบัน: 20 รายแรก
• การเติบโตล่าสุด: ประมาณ 9 เปอร์เซ็นต์ โดยฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการปรับตัวเป็นปกติบ้างเมื่อการปรับปรุงสมัยใหม่เติบโตเต็มที่
• แนวทางการเติบโตระยะยาว: 8 ถึง 10 เปอร์เซ็นต์

ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้ควรจะทําตามรูปแบบเดียวกับที่เห็นในธุรกิจอื่น ๆ ในที่สุด ได้แก่ การเจาะตลาดผู้จ่ายเงินแบบ Preferred ก่อน จากนั้นจึงเติบโตแข็งแกร่งขึ้นและมีการประหยัดต่อขนาดที่ดีขึ้น

กฎระเบียบ อัตราค่าบริการ และการขยายตัวในรัฐต่าง ๆ

ผู้บริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการอภิปรายเกี่ยวกับแนวโน้มการชดเชยและการขยายตัวในระดับรัฐ พวกเขาระบุว่า One Big Beautiful Bill Act ไม่ได้ก่อให้เกิดการหยุดชะงักที่เป็นสาระสําคัญในฐานะ Medicaid ของ Aveanna ซึ่งครอบคลุม 32 รัฐ

• ไม่พบผลกระทบที่เป็นสาระสําคัญจาก OBBBA ต่อการอนุมัติ ระยะเวลาเริ่มต้นการดูแล หรือรอบการชําระเงิน
• มินนิโซตาและแคลิฟอร์เนียต่างอนุมัติการปรับขึ้นอัตราค่าบริการเกิน 30 เปอร์เซ็นต์ แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับ OBBBA
• Colorado มีการลดอัตราค่าบริการชั่วคราว 2 เปอร์เซ็นต์ แต่เป็นเพียงหนึ่งใน 32 รัฐเท่านั้น
• บริษัทระบุว่าได้รับการปรับขึ้นอัตราค่าบริการในเจ็ดรัฐในปี 2025 ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวัง

ฝ่ายบริหารระบุว่าประมาณหนึ่งในสามของรัฐมักจะมีการปรับปรุงอัตราค่าบริการในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งในแต่ละปี โดยปกติเป็นการปรับขึ้นเล็กน้อยในช่วง 2 ถึง 10 เปอร์เซ็นต์ พวกเขาระบุว่าสัดส่วนรายได้จาก Medicaid ที่สูงของบริษัท ซึ่งมีรายได้มากกว่า 80 เปอร์เซ็นต์ผูกกับโครงการภาครัฐ ให้การป้องกันบางส่วนเนื่องจากองค์กรการดูแลสุขภาพแบบจัดการรับภาระความเสี่ยงส่วนใหญ่

Aveanna ยังระบุเจ็ดรัฐสําหรับการขยายตัวที่เป็นไปได้ ได้แก่ มิชิแกน โอไฮโอ เวสต์เวอร์จิเนีย เคนตักกี้ เทนเนสซี มิสซูรี และอาร์คันซอ ฝ่ายบริหารระบุว่าเทนเนสซีและโอไฮโอมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน