Lear ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: การเติบโต จีน และการซื้อหุ้นคืน

วันพุธที่ 16 กันยายน 2026 — Lear Corporation (LEA) ใช้เวที Morgan Stanley 14th รายปี Laguna Conference เพื่อเน้นย้ําผลการดําเนินงานครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง ทั้งรายได้ที่ทําสถิติสูงสุดและกําไรที่เพิ่มขึ้น พร้อมกันนั้นยังชี้ให้เห็นถึงความต้องการที่อ่อนแอลงในจีน และแนวโน้มการเติบโตที่จํากัดในปี 2027 ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากระบบอัตโนมัติในการผลิต การชนะสัญญาธุรกิจใหม่ และการคืนทุนอย่างมีวินัย แม้จะอยู่ระหว่างการยุติผลิตภัณฑ์บางส่วนใน E-Systems และสภาวะตลาดในแต่ละภูมิภาคที่ไม่สม่ําเสมอ

ประเด็นสําคัญ

• Lear รายงานว่ารายได้ครึ่งปีแรกของปี 2024 ทะลุ 12,000 ล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้น (EPS) เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• บริษัทได้รับรางวัลสัญญาธุรกิจใหม่มูลค่า 2.9 พันล้านดอลลาร์ รวมถึง 2.3 พันล้านดอลลาร์ในส่วน Seating และมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในส่วน E-Systems
• จีนยังคงเป็นปัจจัยกดดัน โดยยอดขายปลีกลดลง 21% ในเดือนกรกฎาคม และ 23% ในเดือนสิงหาคม แม้ว่าธุรกิจกับผู้ผลิตรถยนต์จีนในประเทศจะเติบโตขึ้น
• ฝ่ายบริหารคาดว่าปี 2027 จะเป็นปีที่มีการเติบโตต่ําเนื่องจากการยุติผลิตภัณฑ์ E-Systems แต่มองเห็นศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าในปี 2029
• Lear เพิ่มแผนการซื้อหุ้นคืนเป็น 350 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระจะสูงกว่า 80% สําหรับปีนี้

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

Ray Scott ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า Lear ส่งมอบผลการดําเนินงานครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่สูงขึ้นและผลการดําเนินงานที่ดีขึ้น

• รายได้ครึ่งปีแรก: มากกว่า 12,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดสําหรับช่วงเวลาดังกล่าว
• EPS ครึ่งปีแรก: เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• แนวทาง EPS เต็มปี: เติบโตประมาณ 12%
• การเติบโตสะสมของ EPS ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2026: 64%

Scott กล่าวว่าบริษัทยังคงดําเนินการตามแผนปรับปรุงรายได้จากการดําเนินงานหลัก ควบคู่ไปกับการชนะสัญญาธุรกิจใหม่ เขาอธิบายว่าครึ่งปีแรกเป็นช่วงเวลาแห่งความก้าวหน้าที่วัดผลได้อย่างชัดเจน

สําหรับไตรมาสที่สาม Lear ระบุว่าผลการดําเนินงานอยู่ในแนวทางที่สอดคล้องกับคําแนะนําก่อนหน้า แม้ว่าขณะนี้คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 5.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ํากว่าช่วงที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์ถึง 5.9 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย

• อัตรากําไรของ Seating คาดว่าจะอยู่ในช่วงต่ําถึงกลางของ 6%
• อัตรากําไรของ E-Systems คาดว่าจะอยู่ในช่วงต่ําของ 4%

ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินเฟ้อไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มครึ่งปีหลัง เนื่องจาก Lear มีกลไกการส่งผ่านต้นทุนระยะยาวกับลูกค้า กลไกเหล่านี้อาจมีความล่าช้าในด้านเวลา แต่ช่วยปกป้องอัตรากําไรได้ตลอดมา

อัปเดตการดําเนินงาน

Lear กล่าวว่ากลยุทธ์ด้านการผลิตและเทคโนโลยีช่วยให้บริษัทชนะสัญญาธุรกิจและปรับปรุงประสิทธิภาพได้ บริษัทได้ลงทุนในระบบอัตโนมัติ เครื่องมือดิจิทัล และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่รวดเร็วขึ้นผ่านโปรแกรม IDEA by Lear

• ศูนย์การผลิตขั้นสูง (Advanced Manufacturing Center) เปิดตัวในปี 2024 เพื่อแสดงเทคโนโลยี IDEA by Lear
• โรงงานผลิตแบบไร้แสงสว่าง (lights-out) กําลังดําเนินการอยู่ในเยอรมนี
• โรงงาน Orion แห่งใหม่สําหรับ General Motors ใช้ระบบอัตโนมัติที่ทันสมัยที่สุด 100% ในกระบวนการผลิต
• เทคโนโลยีการพันเทปอัตโนมัติจะเปิดตัวร่วมกับ BMW ในฮอนดูรัสในช่วงปลายปี 2024

Scott กล่าวว่า Lear ผลิตอุปกรณ์ทุนของตัวเองประมาณ 80% ในราคาที่ถูกกว่าต้นทุนการซื้อก่อนหน้า 20% ถึง 30% ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านทุนและลดระยะเวลาในการออกสู่ตลาด

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงกลยุทธ์การซื้อกิจการที่มุ่งเน้นการซื้อกิจการขนาดเล็กเพื่อเพิ่มขีดความสามารถ มากกว่าการขยายขนาดเพื่อขนาด

• I.G. Bauerhin เพิ่มขีดความสามารถด้านวิศวกรรมสําหรับคุณสมบัติด้านความสะดวกสบาย
• Kongsberg สนับสนุนการพัฒนาโซลูชันแบบโมดูลาร์
• WIP Industrial Automation เพิ่มเทคโนโลยีการเปลี่ยนแปลงการผลิต
• การซื้อกิจการด้านการพันเทปอัตโนมัติล่าสุดช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบอัตโนมัติของ E-Systems
• Lear ยังอ้างถึงความร่วมมือกับ Palantir Technologies สําหรับการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลและการวิเคราะห์ข้อมูล

ฝ่ายบริหารระบุว่าการดําเนินการเหล่านี้มุ่งเป้าไปที่การลดระยะเวลาในวงจรการผลิต การปรับปรุงการผสานรวมการผลิต และการเสริมสร้างตําแหน่งของ Lear ในฐานะผู้จัดหาที่มีความแตกต่าง

การชนะสัญญาธุรกิจใหม่และลูกค้า

Lear ระบุว่าได้รับรางวัลสัญญาธุรกิจใหม่มูลค่า 2.9 พันล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์อยู่ในส่วน Seating และมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์อยู่ใน E-Systems บริษัทระบุว่าประมาณครึ่งหนึ่งของรางวัลเหล่านั้นเป็นโปรแกรมใหม่หรือการแย่งชิงจากคู่แข่ง

• โปรแกรม Ford F-250 และ F-350: ถูกอธิบายว่าเป็นหนึ่งในโปรแกรมในตํานานของอเมริกาเหนือ
• Audi Q8: รวมถึงการควบคุมคุณสมบัติด้านความสะดวกสบาย เช่น ระบบ ComfortFlex
• BMW i-car: เป็นส่วนหนึ่งของ backlog มากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2029
• Mahindra: ชัยชนะที่ใหญ่ที่สุดในอินเดียในประวัติศาสตร์ของบริษัท
• Leapmotor: โอกาสการผลิตในท้องถิ่นในอเมริกาใต้สําหรับผู้ผลิตรถยนต์จีน
• Grand Wagoneer: ถูกอ้างถึงเป็นตัวอย่างของการเข้ารับช่วงโปรแกรมจากคู่แข่ง
• ธุรกิจสายไฟ Tier 1: ได้รับส่วนแบ่งของธุรกิจและกําหนดเปิดตัวในปีหน้า

Scott กล่าวว่าบริษัทชนะสัญญา 45 รายการ และได้รับการยอมรับในฐานะ Supplier of the Year ทั้งในส่วน Seating และ E-Systems เขากล่าวว่าลูกค้าตอบสนองต่อเทคโนโลยีและรูปแบบการผลิตของ Lear โดยบางรายบอกกับบริษัทว่า "คุณกําลังทําสิ่งที่คู่แข่งของคุณไม่ได้ทําอย่างแท้จริง"

ฝ่ายบริหารระบุว่าปัจจัยสําคัญของชัยชนะล่าสุดคือการผสมผสานระหว่างนวัตกรรม การผสานรวมในแนวดิ่ง และการเลือกพันธมิตรลูกค้าอย่างรอบคอบ นอกจากนี้ยังระบุว่าความเป็นโมดูลาร์ที่แท้จริงต้องการส่วนประกอบที่เป็นกรรมสิทธิ์และการควบคุมห่วงโซ่อุปทานอย่างใกล้ชิด

จีนและแนวโน้มตลาดในแต่ละภูมิภาค

จีนยังคงเป็นหัวข้อสําคัญในการประชุม Lear รายงานว่ายอดขายปลีกในตลาดลดลง 21% ในเดือนกรกฎาคม และ 23% ในเดือนสิงหาคม สร้างแรงกดดันต่อปริมาณการขาย แม้กระนั้น บริษัทระบุว่าตําแหน่งของตนในจีนได้ปรับปรุงขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ

• รายได้จากผู้ผลิตรถยนต์จีนในประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 44% ของธุรกิจจีนของ Lear จาก 33% ก่อนหน้านี้
• เป้าหมายของบริษัทคือให้เกิน 50% ในปีหน้า
• Lear ระบุว่ามีรางวัลจากผู้ผลิตรถยนต์จีนในประเทศมูลค่า 520 ล้านดอลลาร์ภายในยอดรวม 2.9 พันล้านดอลลาร์

Scott กล่าวว่า Lear ตั้งใจลดการพึ่งพาปริมาณการส่งออกและมุ่งเน้นธุรกิจในประเทศที่มีคุณภาพสูงกว่า เขากล่าวว่าบริษัทมีเส้นทางที่ชัดเจนในการเพิ่มการเปิดรับผู้ผลิตรถยนต์จีนในประเทศ และคาดว่ากลยุทธ์นั้นจะดําเนินต่อไป

ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้ผลิตรถยนต์จีนกําลังขยายตัวไปยังอเมริกาใต้และยุโรป ซึ่งสร้างโอกาสการผลิตในท้องถิ่นมากขึ้น Lear ระบุว่ากําลังสร้างความสัมพันธ์ในตลาดเหล่านั้นและใช้กําลังการผลิตที่มีอยู่ในรูปแบบที่ใช้เงินทุนน้อย

ในทางตรงกันข้าม อเมริกาเหนือยังคงมีความยืดหยุ่น ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการในพื้นที่นั้นยังคงดีกว่าที่คาดไว้ และช่วยชดเชยความอ่อนแอในจีน

แนวโน้มในอนาคต

Lear ให้มุมมองโดยละเอียดเกี่ยวกับแนวโน้มระยะกลาง โดยเฉพาะสําหรับปี 2027 ถึง 2029 ฝ่ายบริหารระบุว่าปี 2027 น่าจะเป็นปีที่มีการเติบโตจํากัด แม้ว่าบริษัทจะมี backlog ธุรกิจใหม่มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์แล้ว

สาเหตุหลักคือปีที่มีการยุติผลิตภัณฑ์ E-Systems ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักสูงสุด ซึ่งจะนํารายได้ประมาณ 235 ล้านดอลลาร์ออกจากธุรกิจในปี 2027 Lear ยังคาดว่าจะมีการยุติผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักเพิ่มเติมอีกประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามถึงสี่ปีถัดไป

• หมวดหมู่ที่ยุติ ได้แก่ ระบบเสียง ระบบแสงสว่าง และอิเล็กทรอนิกส์กําลังที่เป็นสินค้าทั่วไป เช่น เครื่องชาร์จบนยานพาหนะ
• พอร์ตโฟลิโอ E-Systems ที่เหลืออยู่มุ่งเน้นผลิตภัณฑ์หลักที่มีผลตอบแทนสูงกว่าต้นทุนของทุน
• การลงทุนแบบออร์แกนิกมุ่งเน้นที่ระบบการเชื่อมต่อ ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีอัตรากําไรสูงสุดใน E-Systems

แม้จะมีปัจจัยกดดันในปี 2027 แต่ Lear ระบุว่าคาดว่าจะมีการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ Jason Cardew ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่าโปรแกรมขนาดใหญ่จํานวนหนึ่งอาจผลักดัน backlog มากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ปี 2029

• Ford Super Duty
• Audi Q8
• BMW i-car

Cardew กล่าวว่าโปรแกรมเหล่านั้นมีประวัติตลาดที่ยาวนานและทําให้บริษัทมีความเชื่อมั่นในเวลาการเปิดตัวและปริมาณที่คาดไว้ Lear ระบุว่าคาดว่าปี 2029 จะเป็นปีที่มี backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมองเห็นการกลับมาเติบโต 3 ถึง 4 เปอร์เซ็นต์เหนือตลาดในปีนั้น

บริษัทยังระบุว่าแนวโน้มปี 2028 ถึง 2030 ใช้สมมติฐานที่อนุรักษ์นิยม รวมถึงการเปลี่ยนแปลงส่วนแบ่งตลาด 6 เปอร์เซ็นต์ไปสู่ผู้ผลิตรถยนต์จีน เทียบกับความคาดหวังของอุตสาหกรรมที่ 4 เปอร์เซ็นต์ ฝ่ายบริหารระบุว่านั่นเป็นการเพิ่มกันชนให้กับนักลงทุน

กลยุทธ์ E-Systems

Lear ระบุว่า E-Systems ยังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน แต่ธุรกิจกําลังปรับปรุงขึ้น ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงผลการดําเนินงานที่ดีขึ้นในโรงงานอเมริกาเหนือและการมุ่งเน้นที่คมชัดขึ้นในโปรแกรมที่มีปริมาณสูงและคุณภาพสูงกว่า

• บริษัทระบุว่าขนาดมีความสําคัญ โดยชี้ว่าแพลตฟอร์ม Ford C2 ลดลงเหลือประมาณ 500,000 หน่วย จาก 1.9 ล้านหน่วยในปี 2017 และ 2018
• Lear ต้องการโปรแกรมขนาดใหญ่ เช่น Ford Super Duty และ GM full-size SUVs เพื่อช่วยลดช่องว่างอัตรากําไร
• การชนะสัญญาธุรกิจใหม่ใน E-Systems รวมมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1.4 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

ฝ่ายบริหารระบุว่าการจัดระเบียบพอร์ตโฟลิโอของกลุ่มธุรกิจควรทําให้เศรษฐศาสตร์ชัดเจนขึ้นและปรับปรุงการมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์หลัก นอกจากนี้ยังระบุว่าการซื้อกิจการขนาดเล็กที่เกี่ยวข้องกับระบบอัตโนมัติมีความน่าสนใจมากกว่าการซื้อกิจการขนาดใหญ่

การจัดสรรทุนและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

Lear ระบุว่ายังคงมุ่งเน้นที่กระแสเงินสดอิสระและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น บริษัทคาดว่าอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระจะสูงกว่า 80% สําหรับปี 2024

• การอนุมัติซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้นเป็น 350 ล้านดอลลาร์ จาก 300 ล้านดอลลาร์
• บริษัทคาดว่าจะดําเนินการซื้อหุ้นคืนส่วนใหญ่ให้แล้วเสร็จในไตรมาสที่สาม
• ฝ่ายบริหารอาจพิจารณาเพิ่มอีกครั้งในไตรมาสที่สี่ ขึ้นอยู่กับการสร้างเงินสด

Cardew กล่าวว่าแผนการซื้อหุ้นคืนที่แข็งแกร่งขึ้นสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการสร้างเงินสดและการปรับตัวลงของราคาหุ้นหลังประกาศผลกําไร เขากล่าวว่าบริษัทกําลังสร้างสมดุลระหว่างการซื้อหุ้นคืนกับงบดุลที่แข็งแกร่งและการลงทุนอย่างคัดสรร

Lear ระบุว่ากําลังประเมินโอกาสนอกอุตสาหกรรมยานยนต์ รวมถึงโซลูชันพลังงาน 800 โวลต์สําหรับศูนย์ข้อมูลและระบบพลังงานอิสระ Scott กล่าวว่าบริษัทมีพันธมิตรและข้อตกลงไม่เปิดเผยข้อมูลอยู่แล้ว แต่ยังไม่คาดว่าจะมีการประกาศสําคัญในเร็วๆ นี้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน