Saputo ในงาน Scotiabank Back to School Conference: เดิมพันกับโปรตีน

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 Saputo (SAP) ได้ใช้เวที Scotiabank Back to School Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นไปที่โปรตีน กําลังการผลิต และวินัยด้านเงินทุน แม้จะยอมรับว่ายังมีแรงกดดันในตลาดชีสสินค้าโภคภัณฑ์และพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป บริษัทผลิตภัณฑ์นมรายนี้ระบุว่ากําลังมุ่งสู่หมวดหมู่ที่มีการเติบโตแข็งแกร่งและมูลค่าสูงขึ้น พร้อมกับตัดสินทรัพย์ที่ไม่สอดคล้องกับแผนระยะยาวออกไป

ประเด็นสําคัญ

• Saputo ระบุว่าตลาดโปรตีนยังอยู่ในช่วงต้นของวัฏจักรการเติบโต โดยความต้องการยังคงสูงกว่าอุปทานอย่างต่อเนื่อง
• บริษัทได้ถอนตัวหรือลดการลงทุนในธุรกิจที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักหลายแห่ง รวมถึงอาร์เจนตินา สหราชอาณาจักร และส่วนหนึ่งของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนในออสเตรเลีย
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ไม่ใช่กลยุทธ์หลัก แต่เป็นเครื่องมือเสริมที่ใช้อย่างคัดสรรเพื่อเพิ่มขีดความสามารถและการเข้าถึงลูกค้า
• การใช้จ่ายด้านทุนมุ่งเน้นไปที่คอทเทจชีส ผลิตภัณฑ์หมักบ่ม นมมูลค่าเพิ่ม และระบบอัตโนมัติ
• การอนุมัติซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 6% สะท้อนความมั่นใจในการสร้างกระแสเงินสด

ภาพรวมเชิงกลยุทธ์

ผู้บริหาร Carl กล่าวว่า Saputo กําลังวางตําแหน่งตัวเองสําหรับสภาพแวดล้อมผู้บริโภคที่ให้ความสําคัญกับคุณค่าและสุขภาพ โดยระบุว่าผลิตภัณฑ์นมสามารถตอบสนองความต้องการทั้งสองด้านได้พร้อมกัน เนื่องจากมีทั้งความคุ้มค่าและคุณค่าทางโภชนาการ

บริษัทระบุว่ากลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่หลากหลายช่วยให้มีความยืดหยุ่นในผลิตภัณฑ์หลายประเภท ตั้งแต่โปรตีนเฉพาะทางไปจนถึงสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไป นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน โดยระบุว่า 98% ของการดําเนินงานในสหรัฐฯ และแคนาดาเป็นอิสระจากกัน ซึ่งช่วยจํากัดผลกระทบจากการหยุดชะงักทางการค้าและเปิดโอกาสให้บริษัทปรับตัวได้

การเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและการจัดสรรทุน

Saputo อธิบายว่าปีงบประมาณ 2026 เป็นปีแห่งการปรับโครงสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนครั้งใหญ่

• อาร์เจนตินา: บริษัทถอนตัวออกจากตลาดเป็นส่วนใหญ่และถือหุ้น 20% ที่เหลือ โดยอ้างถึงความผันผวนที่ยาวนานในนโยบายการเงิน อุปทานน้ํานม และการกําหนดราคา
• สหราชอาณาจักร: Saputo ขายธุรกิจในสหราชอาณาจักร หลังระบุว่า Brexit ทําให้เหตุผลการลงทุนเดิมอ่อนแอลงและจํากัดหน่วยธุรกิจให้อยู่แค่ในตลาดภายในประเทศ
• ออสเตรเลีย: บริษัทดําเนินการขายสินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์ได้ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ จากการถือหุ้นส่วนน้อยในธุรกิจโยเกิร์ตและผลิตภัณฑ์หมักบ่ม

ฝ่ายบริหารระบุว่าการดําเนินการเหล่านี้มีจุดประสงค์เพื่อนําเงินทุนไปยังสหรัฐฯ แคนาดา และออสเตรเลีย ซึ่งมีโอกาสการเติบโตที่ดีกว่าและมีความสอดคล้องเชิงกลยุทธ์ที่แข็งแกร่งกว่า นอกจากนี้ยังระบุว่าอุปทานน้ํานมในสหรัฐฯ มีความสามารถในการแข่งขันด้านราคา คุณภาพ ความยืดหยุ่น และความยั่งยืนมากขึ้น ทําให้เป็นแพลตฟอร์มส่งออกที่มีประโยชน์

ในด้านการจัดสรรทุน Saputo ระบุว่าการสร้างกระแสเงินสดยังคงแข็งแกร่งและงบดุลมีอัตราหนี้ต่ํากว่าที่ควร ทําให้มีพื้นที่สําหรับการลงทุน บริษัทเพิ่มการอนุมัติซื้อหุ้นคืนเป็น 6% จาก 5% โดยระบุว่าเป็นการใช้เงินทุนส่วนเกินอย่างเหมาะสมในขณะที่ดําเนินโครงการเติบโต

ผลประกอบการทางการเงินและสภาวะตลาด

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทสามารถฟื้นตัวด้านกําไรได้อย่างแข็งแกร่งในอาร์เจนตินาในปีงบประมาณ 2026 แม้จะมีความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคของประเทศ นอกจากนี้ยังระบุว่าการขายธุรกิจในสหราชอาณาจักรเสร็จสิ้นด้วยอัตราส่วนราคาที่ดี แม้จะไม่ได้เปิดเผยมูลค่าการประเมิน

ประเด็นทางการเงินและตลาดอื่นๆ ได้แก่:

• ราคาชีสแบบ Block ยังคงอยู่ในระดับต่ําค่อนข้างมาก
• ความอ่อนแอดังกล่าวมีผลกระทบน้อยลงในปัจจุบัน เนื่องจากกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนของ Saputo มีความหลากหลายมากขึ้น และธุรกิจค้าปลีกแบรนด์มีความอ่อนไหวต่อราคาน้อยลง
• อุปทานน้ํานมในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3% ถึง 4% ในปีต่อเนื่องกัน ทําให้ตลาดมีอุปทานเกิน
• ฝ่ายบริหารคาดว่าราคาจะปรับตัวดีขึ้นตามเวลา เนื่องจากต้นทุนอาหารสัตว์และพลังงานที่สูงขึ้นกดดันเกษตรกรผู้เลี้ยงโคนม แม้จะระบุว่าการปรับตัวอาจใช้เวลา 12 ถึง 18 เดือน

Saputo ระบุว่าโปรแกรมเนื้อวัวจากโคนม (beef-on-dairy) กําลังเปิดโอกาสให้เกษตรกรสร้างมูลค่าจากฝูงสัตว์ในอีกทางหนึ่ง ซึ่งอาจชะลอการเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานในระยะใกล้

การเติบโตของโปรตีนและเวย์

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดโปรตีนยังอยู่ในช่วงต้นของการพัฒนา โดยอธิบายว่าอยู่ใน "ช่วงต้นของอินนิ่งที่สาม" และระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ชั่วคราว

Carl กล่าวว่าเวย์เฉพาะทางและโปรตีนแฟรกชันกําลังเติบโตในอัตราสองหลัก เมื่อเทียบกับการเติบโตหลักเดียวต่ําในชีสแบบดั้งเดิม พร้อมเสริมว่าความต้องการยังคงสูงกว่าอุปทาน และการผลิตชีสยังคงเป็นคอขวดในการขยายผลผลิตเวย์

Saputo ระบุว่าราคาเวย์อยู่ที่หรือใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สําหรับแฟรกชันและผลพลอยได้หลายชนิด บริษัทมองเห็นโอกาสในการนําผลิตภัณฑ์มูลค่าต่ํา เช่น ผงเวย์หวาน ขึ้นไปสู่ห่วงโซ่มูลค่าที่สูงขึ้นในช่วงสองสามปีข้างหน้า

บริษัทระบุว่าส่วนผสมโปรตีนปัจจุบันถูกนําไปใช้ในผลิตภัณฑ์หลากหลาย รวมถึงผลิตภัณฑ์เพื่อการให้ความชุ่มชื้น ขนมอบ ซีเรียล และสูตรโภชนาการทางการแพทย์หรือสําหรับผู้สูงอายุ นอกจากนี้ยังระบุว่ามีผู้ซื้อรายใหม่เข้าสู่ตลาดมากขึ้น รวมถึงลูกค้าดั้งเดิม นายหน้าระดับโลก และช่องทางใหม่

แนวโน้มผู้บริโภคและผลกระทบของยา GLP-1

Saputo ระบุว่าผู้บริโภคยังคงให้ความสําคัญกับคุณค่าอย่างมาก แต่สุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดียังคงมีความสําคัญ ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์นมอยู่ในตําแหน่งที่ดี เนื่องจากสามารถตอบสนองความต้องการทั้งสองด้านได้พร้อมกัน

บริษัทยังได้หารือถึงผลกระทบของยา GLP-1 ต่อพฤติกรรมการรับประทานอาหาร โดยระบุว่าผลกระทบมีความแตกต่างกันอย่างมาก:

• ผู้ใช้บางรายเปลี่ยนแปลงการบริโภคเพียงหนึ่งหรือสองเดือนในช่วงเหตุการณ์เฉพาะ
• ผู้ใช้รายอื่นใช้ยาเป็นระยะเวลานานขึ้นและเปลี่ยนระหว่างผลิตภัณฑ์นมต่างๆ ตามเวลา
• ชีสอาจมีความสําคัญน้อยลงในช่วงแรก แต่มักกลับมาเมื่อผู้บริโภคต้องการโภชนาการที่ครบถ้วนมากขึ้น
• พฤติกรรมการดื่มกาแฟดูเหมือนไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก ซึ่งสนับสนุนผลิตภัณฑ์ครีมและไขมันสําหรับกาแฟของ Saputo

ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งสําหรับโฟมเย็นผสมโปรตีนและเครื่องดื่มที่ปรับสูตรใหม่ในอเมริกาเหนือและภูมิภาคอื่นๆ

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

Saputo ระบุว่ากําลังลงทุนในพื้นที่ที่ความต้องการสูงกว่าอุปทาน โดยเฉพาะคอทเทจชีสและผลิตภัณฑ์หมักบ่ม บริษัทระบุว่าเป็นผู้ผลิตคอทเทจชีสรายใหญ่ที่สุดทั้งในแคนาดาและสหรัฐฯ และมีตําแหน่งที่แข็งแกร่งในผลิตภัณฑ์หมักบ่มโดยรวม

ลําดับความสําคัญด้านการดําเนินงานอื่นๆ ได้แก่:

• การเพิ่มกําลังการผลิตในคอทเทจชีสและผลิตภัณฑ์หมักบ่ม
• การขยายผลิตภัณฑ์นมมูลค่าเพิ่ม รวมถึงเครื่องดื่มเสริมโปรตีนและผลิตภัณฑ์อัลตราฟิลเตอร์
• การสร้างขีดความสามารถในการสกัดเวย์เฉพาะทาง
• การใช้ระบบอัตโนมัติเชิงกลและขับเคลื่อนด้วย AI เพื่อลดต้นทุนการผลิต
• การปรับปรุงการจัดซื้อและการจัดจําหน่ายเพื่อตอบสนองต่อพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลง

บริษัทระบุว่าการเผชิญกับภาษีนําเข้ามีจํากัด เวย์เป็นผลิตภัณฑ์นมหลักที่ได้รับผลกระทบจากภาษีระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา แต่ Saputo ระบุว่าเส้นทางการแปรรูปทางเลือกทําให้ผลกระทบที่แท้จริงแทบไม่มีนัยสําคัญ โดยรวมแล้ว บริษัทระบุว่าภาษีนําเข้าไม่มีนัยสําคัญต่อธุรกิจเนื่องจากโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน

แนวโน้มในอนาคตและการควบรวมกิจการ

Saputo ระบุว่าการควบรวมและซื้อกิจการไม่ใช่กลยุทธ์หลัก แต่ฝ่ายบริหารอธิบายว่า M&A เป็นส่วนเสริมที่ช่วยให้บริษัทยังคงมีความเกี่ยวข้องกับลูกค้าและผู้บริโภค

Carl กล่าวว่าข้อตกลงใดๆ จะต้องสร้างมูลค่าเพิ่มและให้ขีดความสามารถที่เพิ่มขึ้น พร้อมระบุว่าบริษัทไม่ได้มองหาแหล่งน้ํานมใหม่หรือตลาดในประเทศใหม่ และพอใจกับแพลตฟอร์มปัจจุบันในแคนาดา สหรัฐฯ และออสเตรเลีย

ความสนใจในการทําข้อตกลงที่อาจเกิดขึ้นดูเหมือนมุ่งเน้นไปที่การเข้าถึงแบรนด์และการจัดจําหน่าย "ระยะสุดท้าย" ในตลาดส่วนผสม โดยเฉพาะสําหรับเวย์โปรตีนคอนเซนเตรตและผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันซึ่งมักขายให้กับผู้ใช้ในอุตสาหกรรมมากกว่าผู้บริโภคโดยตรง

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปีงบประมาณ 2027 และ 2028 Saputo ระบุว่าการใช้จ่ายด้านทุนจะมุ่งเน้นไปที่:

• กําลังการผลิตคอทเทจชีสและผลิตภัณฑ์หมักบ่ม
• ผลิตภัณฑ์นมมูลค่าเพิ่ม
• ระบบอัตโนมัติและเทคโนโลยี
• เครื่องมือด้านข้อมูลเชิงลึกผู้บริโภคและนวัตกรรม

เทคโนโลยีและ AI

Saputo ระบุว่ายังอยู่ในช่วงต้นของการนําปัญญาประดิษฐ์มาใช้ เมื่อเทียบกับบางบริษัทที่ใช้ AI มาหลายปีแล้ว บริษัทระบุว่ามุ่งเน้นสามด้าน:

• ข้อมูลเชิงลึกเชิงพาณิชย์และข้อมูลผู้บริโภค
• การวางแผนความต้องการและการผลิต
• ระบบอัตโนมัติสําหรับงานสํานักงานส่วนหลัง

ฝ่ายบริหารระบุว่า AI สามารถช่วยรวบรวมข้อมูลผู้บริโภค ปรับปรุงการตัดสินใจด้านนวัตกรรม และสนับสนุนการจัดการสินค้าคงคลังและเงินทุนหมุนเวียน นอกจากนี้ยังระบุว่าเทคโนโลยีดังกล่าวอาจสร้างโอกาสที่สําคัญในที่สุดเมื่อเครื่องมือมีความสมบูรณ์มากขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในการหารือ Carl กล่าวว่าวิทยานิพนธ์เดิมของบริษัทในอาร์เจนตินาไม่สอดคล้องกับธุรกิจอีกต่อไปเนื่องจากความผันผวนที่ควบคุมไม่ได้ พร้อมเปรียบเทียบกับสหรัฐฯ ซึ่งความสามารถในการแข่งขันด้านอุปทานน้ํานมที่ดีขึ้นสนับสนุนทั้งการเติบโตในประเทศและการส่งออก

นอกจากนี้ยังระบุว่าความสําคัญของราคาชีสแบบ Block ลดลง เนื่องจากบริษัทมีความหลากหลายมากขึ้น สามารถตอบสนองอัตราการเติมเต็มคําสั่งซื้อของลูกค้าได้ดีขึ้น และมีความกระตือรือร้นมากขึ้นในช่องทางค้าปลีกแบรนด์ ซึ่งช่องทางเหล่านั้นมีการเผชิญกับความผันผวนของสินค้าโภคภัณฑ์ระยะสั้นน้อยกว่า

ในด้านโปรตีน ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดยังอยู่ในช่วงต้น และความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างระหว่างอุปทานและความต้องการควรจะดําเนินต่อไป พร้อมระบุว่าระยะต่อไปของการเติบโตน่าจะมาจากการสกัดที่ดีขึ้น การใช้เวย์แฟรกชันที่กว้างขึ้น และการประยุกต์ใช้ที่หลากหลายมากขึ้นในหมวดหมู่อาหารและโภชนาการ

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน