American Airlines ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: ความแข็งแกร่งด้านรายรับ

วันพุธที่ 16 กันยายน 2026 — American Airlines (AAL) ใช้เวทีงาน Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 รายปี เพื่อนําเสนอข้อความเกี่ยวกับความต้องการที่แข็งแกร่ง การดําเนินงานที่ดีขึ้น และศักยภาพการเติบโตในระยะยาว แม้ว่าต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นยังคงกดดันผลกําไรอยู่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Robert Isom และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Devon May กล่าวว่าสายการบินกําลังเห็นการเติบโตของรายรับในวงกว้างทั้งในกลุ่มลูกค้าองค์กร พรีเมียม และการท่องเที่ยว ขณะเดียวกันก็เผชิญกับต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

หุ้นปรับตัวขึ้น 1.61% ที่ $12.98 ในช่วงการซื้อขายล่าสุด เทียบกับราคาปิดก่อนหน้าที่ $12.77 โดยเคลื่อนไหวในกรอบ 52 สัปดาห์ที่ $10.09 ถึง $18.79

ประเด็นสําคัญ

• American Airlines ระบุว่าแนวโน้มรายรับยังคงแข็งแกร่งผิดปกติ โดยคาดว่ารายรับในไตรมาส 3 จะเพิ่มขึ้น 16% ถึง 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ต้นทุนเชื้อเพลิงเป็นอุปสรรคหลักในระยะสั้น โดยค่าใช้จ่ายเชื้อเพลิงในไตรมาส 4 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสายการบินกําลังสร้างเครือข่าย ผลิตภัณฑ์พรีเมียม และแพลตฟอร์ม Loyalty ขึ้นใหม่เพื่อสนับสนุนการเติบโตของกําไรในระยะยาว
• พันธมิตร co-brand กับ Citi คาดว่าจะสร้างเงินสดค่าตอบแทนประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 และมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030
• หนี้สินลดลงจากจุดสูงสุดที่ 54 พันล้านดอลลาร์สู่เป้าหมายที่ 35 พันล้านดอลลาร์ถึง 36 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล

แรงขับเคลื่อนรายรับในทุกส่วนธุรกิจ

Isom กล่าวว่า American Airlines กําลังเห็นการปรับปรุงรายรับเมื่อเทียบปีต่อปีที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เขาเคยเห็นในอาชีพการงาน นอกเหนือจากช่วงฟื้นตัวหลังโควิด-19 และหลังเหตุการณ์ 9/11 เขากล่าวว่าความต้องการยังคงมั่นคงทั่วทั้งเครือข่ายและกลุ่มลูกค้า

• รายรับในไตรมาส 3 คาดว่าจะเติบโต 16% ถึง 19% เมื่อเทียบปีต่อปี
• รายรับต่อหน่วยคาดว่าจะแข็งแกร่งกว่าในไตรมาส 3 และไตรมาส 4 เมื่อเทียบกับไตรมาส 2
• ความแข็งแกร่งของรายรับมีในวงกว้าง ทั้งกลุ่มองค์กร ระหว่างประเทศ ในประเทศ ชั้นหน้า และชั้นประหยัด
• การอัพเกรดที่นั่งชั้นพรีเมียมปรับตัวดีขึ้นประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์พอยต์
• Isom กล่าวว่าประมาณ 30% ของที่นั่งกําลังสร้างรายรับถึง 50% ของรายรับทั้งหมด

รายรับองค์กรที่บริหารจัดการเพิ่มขึ้น 26% ในไตรมาส 2 ซึ่งถือเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกันที่มีการเติบโตสองหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้กลับมาสู่ระดับรายรับองค์กรก่อนการเปลี่ยนแปลงช่องทางการจัดจําหน่ายแล้ว แต่ยังเห็นโอกาสในการปรับปรุงเพิ่มเติม

Isom กล่าวว่าสายการบินยังเห็นความแข็งแกร่งในช่องทางทางอ้อมและการท่องเที่ยว โดยบริษัทอยู่เหนือส่วนแบ่งที่เหมาะสมในบางพื้นที่แล้ว เขากล่าวว่าการเติบโตของรายรับส่วนใหญ่เป็นผลเฉพาะของ American Airlines ไม่ใช่เพียงผลจากการส่งผ่านต้นทุนเชื้อเพลิงทั่วทั้งอุตสาหกรรม

ต้นทุนเชื้อเพลิงยังคงเป็นจุดกดดันหลัก

แม้จะมีรายรับที่แข็งแกร่ง ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการหารือเรื่องเชื้อเพลิง Isom กล่าวว่าราคาเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 เพียงไตรมาสเดียว และส่วนต่างราคา (crack spread) หรือความแตกต่างระหว่างน้ํามันดิบและน้ํามันเจ็ทที่กลั่นแล้ว เพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต

• ต้นทุนเชื้อเพลิงในไตรมาส 3 อยู่ในระดับใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้
• ต้นทุนเชื้อเพลิงในไตรมาส 4 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ $1 ต่อแกลลอน เท่ากับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าทุกๆ หนึ่งเซ็นต์ที่เปลี่ยนแปลงในราคาเชื้อเพลิงมีมูลค่าประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส
• บริษัทได้ดึงค่าใช้จ่ายเชื้อเพลิงจํานวนมากกลับคืนมาผ่านการปรับราคาและการดําเนินการด้านปฏิบัติการ
• American Airlines ระบุว่าหากไม่มีความผันผวนของเชื้อเพลิง บริษัทจะสร้างการพลิกฟื้นกําไรที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในอุตสาหกรรมในปีนี้

Isom กล่าวว่าหากราคาเชื้อเพลิงกลับสู่ระดับปกติ American Airlines อาจสร้างอัตรากําไรก่อนภาษีในระดับกลางถึงสูงหลักเดียว และอัตรากําไร EBITDA ในระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ เขาเสริมว่าบริษัทกําลังวางแผนรับมือกับต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นนานกว่าที่ต้องการ แต่ไม่มองว่าระดับความผันผวนในปัจจุบันเป็นสิ่งถาวร

งบดุลและกระแสเงินสด

American Airlines ยังเน้นย้ําถึงความคืบหน้าในการลดหนี้และสภาพคล่อง Isom กล่าวว่าหนี้สินรวมลดลงจากจุดสูงสุดที่ 54 พันล้านดอลลาร์สู่เป้าหมายที่ 35 พันล้านดอลลาร์ถึง 36 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นการเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลอย่างมีนัยสําคัญ

• หนี้สินรวมลดลงจาก 54 พันล้านดอลลาร์สู่ประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ถึง 36 พันล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าสถานะสภาพคล่องแข็งแกร่งกว่าในช่วงใดๆ ในรอบกว่าทศวรรษ
• คาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะกลับมาเมื่อราคาเชื้อเพลิงกลับสู่ระดับปกติ
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากระแสเงินสดอิสระไม่คาดว่าจะติดลบแม้จะมีแรงกดดันจากเชื้อเพลิง

Devon May กล่าวว่าสายการบินยังคงมีวินัยด้านต้นทุนและกําลังการผลิต และประสิทธิภาพต้นทุนต่อหน่วยควรจะอยู่ในแนวทางที่คาดการณ์ไว้สําหรับไตรมาส 3

การสร้างเครือข่ายและการเติบโตของศูนย์กลาง

ฝ่ายบริหารระบุว่า American Airlines อยู่ในปีแรกที่สามารถปรับการเติบโตของเครือข่ายให้สอดคล้องกับนักบิน การส่งมอบเครื่องบิน และความพร้อมของประตูขึ้นเครื่องได้อย่างเต็มที่ บริษัทอธิบายว่านี่เป็นขั้นตอนสําคัญในการสร้างระบบเส้นทางบินขึ้นใหม่หลังจากหลายปีของการหยุดชะงัก

• Dallas Fort Worth, Charlotte, Miami, Philadelphia, Phoenix และ Chicago ได้รับการฟื้นฟูสู่ระดับที่เหมาะสมมากขึ้นแล้ว
• Chicago กําหนดจะได้รับประตูขึ้นเครื่องใหม่ 5 แห่งภายในสิ้นปีเพื่อปรับปรุงตารางการบิน
• Washington Reagan ฟื้นตัวจากการหยุดชะงักในปีก่อนและกลับสู่สถานะศูนย์กลางที่มีผลงานดีที่สุด
• Philadelphia มีการเติบโตอย่างมีนัยสําคัญ
• Miami มีตารางการบินที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสายการบิน
• Charlotte อยู่ในตําแหน่งที่พร้อมสําหรับการเติบโตแม้จะมีข้อจํากัดด้านน่านฟ้าและพื้นดิน
• Dallas Fort Worth กําหนดจะเติบโตอย่างมากด้วยอาคารผู้โดยสาร F ใหม่และสิ่งอํานวยความสะดวกดาวเทียม A และ C
• ฝ่ายบริหารระบุว่า Dallas Fort Worth อาจกลายเป็นศูนย์กลางสายการบินเดียวที่ใหญ่ที่สุดในโลกภายในปี 2030
• Phoenix มีเสถียรภาพและคาดว่าจะเติบโตในระดับปานกลาง
• Los Angeles อยู่ในตําแหน่งที่จะกลับมามีพื้นที่ใหญ่ที่สุดของสายการบินภายในปี 2028 เมื่อ T4 และ T5 ได้รับการสร้างใหม่

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของกําลังการผลิตในปี 2027 น่าจะต่ํากว่าปี 2026 เนื่องจากการพิจารณาด้านเชื้อเพลิง แต่เสริมว่าแผนการขยายเครือข่ายระยะยาวยังคงดําเนินต่อไป บริษัทระบุว่ากําลังพยายามสร้างสมดุลระหว่างการสร้างรายรับ ความสามารถในการทํากําไร และตารางการแข่งขัน

ฝูงบิน ที่นั่งพรีเมียม และประสบการณ์ลูกค้า

American Airlines ระบุว่ากําลังใช้เครื่องบินใหม่และการเปลี่ยนแปลงห้องโดยสารเพื่อสนับสนุนการให้บริการพรีเมียมที่มากขึ้นและการบริการลูกค้าที่ดีขึ้น สายการบินคาดว่าที่นั่งพรีเมียมจะเพิ่มขึ้นประมาณ 50% ภายในสิ้นทศวรรษ

• การปรับโครงสร้างห้องโดยสาร A319 และ A320 กําลังเริ่มดําเนินการ
• การส่งมอบ A321XLR เริ่มต้นแล้วและคาดว่าจะกลายเป็นกระดูกสันหลังของเส้นทางข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกและเส้นทางรองในยุโรป
• การปรับปรุง 777-300ER รุ่นแรกกําลังเริ่มดําเนินการแล้ว
• คาดว่าการปรับปรุง 777-200ER จะเริ่มในเร็วๆ นี้
• คาดว่าที่นั่งพรีเมียมจะเพิ่มขึ้นประมาณ 50% ภายในสิ้นทศวรรษ

Isom กล่าวว่าฝูงบินอยู่ในตําแหน่งที่ดีสําหรับการเปลี่ยนแปลงที่วางแผนไว้ส่วนใหญ่แล้ว ซึ่งช่วยลดความจําเป็นในการใช้จ่ายทุนใหม่จํานวนมาก เขายังกล่าวว่าปฏิกิริยาของลูกค้าต่อประกาศล่าสุดเป็นไปในทางบวก โดยคะแนน net promoter score ปรับตัวดีขึ้น

American Airlines ได้วางโครงร่างโปรแกรมประสบการณ์ลูกค้าที่ครอบคลุม ซึ่งรวมถึง:

• Wi-Fi ความเร็วสูง Starlink บนเครื่องบินส่วนสําคัญของฝูงบินผ่านปี 2027
• การกลับมาของจอวิดีโอหลังเบาะในช่วงหลายปี
• การเปิดเลานจ์ใหม่มากกว่าในช่วงหลายทศวรรษในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า
• บริการ Flagship Suite ใหม่
• การเพิ่มเติมล่าสุด เช่น กาแฟที่ดีขึ้น แชมเปญ และของว่างใหม่

ฝ่ายบริหารระบุว่าความน่าเชื่อถือก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน โดยอ้างถึงระบบ 13 ช่วงที่ Dallas Fort Worth ว่าเป็นการอัพเกรดการดําเนินงานที่สําคัญในสภาวะที่ยากลําบาก

การเติบโตของ Loyalty และ co-brand

American Airlines ให้ความสําคัญอย่างมากกับโปรแกรม AAdvantage และพันธมิตรกับ Citi ฝ่ายบริหารระบุว่าการลงทะเบียนสมาชิกที่สูงเป็นประวัติการณ์กําลังช่วยขับเคลื่อนการเจาะตลาด co-brand ที่แข็งแกร่งขึ้นและการมีส่วนร่วมของลูกค้ามากขึ้น

• เงินสดค่าตอบแทนจาก Citi คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024
• ตัวเลขดังกล่าวคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030
• บริษัทเห็นกําไรก่อนภาษีเพิ่มเติม 1.5 พันล้านดอลลาร์จากความสัมพันธ์นี้ภายในปี 2030
• การเปิดตัวบัตรใหม่และข้อเสนอสําหรับธุรกิจขนาดเล็กกําลังช่วยขยายฐานลูกค้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงผลิตภัณฑ์ เช่น บัตร AAdvantage Executive Platinum กําลังแสดงให้เห็นถึงแรงดึงดูด

Isom กล่าวว่าความสัมพันธ์ co-brand ได้รับการออกแบบเป็นกรอบการเติบโตร่วมกัน โดย Wi-Fi ฟรีและสิทธิประโยชน์อื่นๆ ช่วยดึงดูดสมาชิกเพิ่มเติมเข้าสู่โปรแกรม Loyalty

แนวโน้มในอนาคตและตําแหน่งในอุตสาหกรรม

มองไปข้างหน้า American Airlines ระบุว่าเห็นปัจจัยหลายประการสําหรับการเติบโตของกําไร ได้แก่ รายรับพรีเมียม รายได้จาก Loyalty การสร้างเครือข่ายใหม่ และประสบการณ์ลูกค้าที่ดีขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าสายการบินอยู่ในตําแหน่งที่ดีในอุตสาหกรรมที่กําลังมุ่งสู่การให้ความสําคัญกับพรีเมียมมากกว่าการแข่งขันลดราคา

• การจองในไตรมาส 4 สําเร็จไปแล้วประมาณ 25% ณ เวลาที่จัดงานประชุม โดยมีโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง
• ฝ่ายบริหารคาดว่าช่วงวันหยุดจะแข็งแกร่ง
• รายรับองค์กรยังมีโอกาสเติบโตขึ้นอีก และบริษัทระบุว่ายังไม่ถึงส่วนแบ่งที่เหมาะสมอย่างเต็มที่
• การจราจรข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกขาเข้าถูกมองว่าเป็นโอกาส ในขณะที่การเดินทางจากสหรัฐฯ ไปยุโรปยังคงแข็งแกร่ง
• ลอนดอน Heathrow มีผลงานดี ได้รับความช่วยเหลือจากความสัมพันธ์ระหว่าง American Airlines และ British Airways
• American Airlines ระบุว่าขนาดของศูนย์กลาง ฐานสมาชิก AAdvantage คุณภาพฝูงบิน การเข้าถึงระหว่างประเทศ และเครือข่ายเลานจ์ สนับสนุนตําแหน่งการแข่งขัน
• แรงงานที่มีสหภาพ ข้อจํากัดด้านอุปทานเครื่องบิน และข้อจํากัดของสนามบิน ถูกอ้างถึงว่าเป็นอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่ช่วยปกป้องอัตรากําไร

Isom กล่าวว่าหากปี 2027 เป็นปีปกติ นักลงทุนควรคาดหวังให้บริษัทบรรลุเป้าหมายอัตรากําไรและกระแสเงินสดที่เคยหารือไว้ก่อนหน้านี้ เขากล่าวว่ากลยุทธ์สี่ส่วนของสายการบิน ได้แก่ การสร้างเครือข่ายใหม่ ประสบการณ์ลูกค้า รายรับพรีเมียม และการขยาย co-brand อาจสร้างมูลค่าอย่างมีนัยสําคัญในระยะยาว

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเชื้อเพลิง กําลังการผลิต และแนวโน้มความต้องการ

• ต้นทุนเชื้อเพลิงในไตรมาส 4 สูงกว่า

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน