FTAI Aviation เผยแผนขยายธุรกิจในงานประชุม Morgan Stanley

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 FTAI Aviation (FTAI) ได้ใช้เวที Morgan Stanley’s 14th Annual Laguna Conference นําเสนอภาพรวมธุรกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ครอบคลุมทั้งเครื่องยนต์อากาศยาน การซ่อมบํารุง และการผลิตไฟฟ้า ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Joe Adams กล่าวว่าบริษัทกําลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว พร้อมยอมรับว่าอัตรากําไรลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงก่อนหน้า เนื่องจาก FTAI มุ่งเน้นการขยายส่วนแบ่งตลาดและดึงดูดฐานลูกค้าให้กว้างขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• FTAI ระบุว่าธุรกิจผลิตภัณฑ์การบินและอวกาศกําลังเดินหน้าสู่เป้าหมายรายได้ 3.5 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นรายได้ 4.7 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA 1.4 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้า
• บริษัทระบุว่าโมเดลธุรกิจสร้างขึ้นบนพื้นฐานของการเป็นเจ้าของทั้งเครื่องยนต์และศูนย์ซ่อมบํารุง ซึ่งให้ความได้เปรียบด้านต้นทุนและการบริการเหนือกว่าร้านซ่อม MRO บุคคลที่สามแบบดั้งเดิม
• FTAI ระดมทุนได้ 6 พันล้านดอลลาร์สําหรับ Strategic Capital Initiative ชุดแรก และขณะนี้กําลังระดมทุนสําหรับ SCI II โดยมีเป้าหมายระยะยาวในการสร้างธุรกิจบริหารสินทรัพย์มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์
• บริษัทกําลังขยายสู่ธุรกิจผลิตไฟฟ้าโดยการแปลงเครื่องยนต์ CFM56 เป็นหน่วยผลิตไฟฟ้าแบบ aeroderivative โดยมีลูกค้าเปิดตัวที่ได้รับการยืนยันแล้วสําหรับปีหน้า
• ฝ่ายบริหารประกาศอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ โดยระบุว่าราคาหุ้นยังไม่สะท้อนแนวโน้มธุรกิจอย่างเต็มที่

ผลประกอบการทางการเงิน

FTAI ระบุว่าส่วนงานผลิตภัณฑ์การบินและอวกาศยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโต โดยฝ่ายบริหารให้แนวโน้มดังนี้:

• รายได้ปีปัจจุบัน: 3.5 พันล้านดอลลาร์
• EBITDA ปีปัจจุบัน: มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์
• รายได้ปีหน้า: 4.7 พันล้านดอลลาร์
• EBITDA ปีหน้า: 1.4 พันล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่าอัตรากําไร EBITDA ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 28% ถึง 30% ลดลงจากประมาณ 40% ในช่วงต้นของวงจรธุรกิจ Adams กล่าวว่าอัตรากําไรที่ลดลงสะท้อนถึงการตัดสินใจโดยเจตนาที่จะขยายฐานลูกค้าและเพิ่มส่วนแบ่งตลาด แทนที่จะมุ่งเน้นเฉพาะการทํากําไรสูงสุดต่องาน

เพื่อเปรียบเทียบ ร้านซ่อมบํารุง ซ่อมแซม และยกเครื่อง (MRO) บุคคลที่สามแบบดั้งเดิมมักดําเนินงานที่อัตรากําไรระดับกลางวัยรุ่น หรือประมาณ 15% ถึง 20% FTAI ระบุว่าเศรษฐศาสตร์ของบริษัทยังคงแข็งแกร่งกว่าเนื่องจากปัจจัยหลักสามประการ:

• ประสิทธิภาพการดําเนินงานและการลดของเสีย ซึ่งสามารถเพิ่มอัตรากําไรได้ 15% ถึง 25%
• การประหยัดต้นทุนชิ้นส่วนจากขนาดและการจัดหาทางเลือก ซึ่งสามารถเพิ่มได้อีก 5% ถึง 10%
• การเป็นเจ้าของทั้งเครื่องยนต์และศูนย์ซ่อมบํารุง ซึ่งเปลี่ยนโครงสร้างแรงจูงใจ

บริษัทระบุว่าดําเนินการเยี่ยมชมโมดูลช็อปประมาณ 1,000 ครั้งในปีนี้ เพิ่มขึ้นจากส่วนแบ่งตลาดศูนย์เมื่อประมาณสี่ปีที่แล้ว และขณะนี้มีส่วนแบ่งมากกว่า 10% ของการเยี่ยมชมช็อป CFM56 และ V2500

อัปเดตการดําเนินงาน

Adams กล่าวว่าการเติบโตของบริษัทมาจากการซื้อศูนย์ซ่อมบํารุงที่ใช้งานน้อยและปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต FTAI ได้สร้างเครือข่ายที่ครอบคลุมไมอามี มอนทรีออล และโรม โดยมีแผนขยายในอนาคตไปยังไคโรและอินโดนีเซีย

ประเด็นสําคัญด้านการดําเนินงาน ได้แก่:

• ศูนย์ Air Canada เดิมในมอนทรีออลเพิ่มผลผลิตเป็นสองเท่าภายในหนึ่งปีหลังการซื้อกิจการ
• มอนทรีออลมีพนักงาน 1,600 คนในปัจจุบัน และทําหน้าที่เป็นศูนย์ฝึกอบรมสําหรับสาขาอื่นๆ
• FTAI พัฒนาโปรแกรมฝึกอบรมเสมือนจริง (VR) ที่ยกระดับอัตราการรับรองช่างจาก 50% เป็นมากกว่า 90%
• บริษัทจํากัดบทบาทช่างให้เฉพาะเจาะจงกับประเภทเครื่องยนต์และชิ้นส่วน รวมถึง CFM56 และงานกังหันความดันต่ํา
• FTAI หยุดรับงานซ่อมบํารุงบุคคลที่สามเพื่อมุ่งเน้นงานที่มีมูลค่าสูงกว่าที่เชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มเครื่องยนต์ของตนเอง

Adams กล่าวว่าแนวทางของบริษัทคือการซื้อสิ่งอํานวยความสะดวกที่มีโครงสร้างพื้นฐานและเครื่องมือที่มีอยู่แล้วในราคาที่น่าดึงดูด จากนั้นเติมเต็มด้วยกระแสเครื่องยนต์ที่สม่ําเสมอ เขากล่าวว่าการตอบรับของลูกค้านั้นแข็งแกร่ง โดยอ้างถึงปฏิกิริยาว่า: "เราไปหาพวกเขาและบอกว่า ’เราจะช่วยประหยัดเวลาและเงินให้คุณ และคุณไม่ต้องจัดการกับปัญหาเหล่านั้น คุณไม่ชอบอะไร?’ และคําตอบคือ ผู้คนชอบมันมาก พวกเขาบอกว่า ’คุณอยู่ที่ไหนมาตลอดชีวิตของฉัน?’"

Strategic Capital Initiative

FTAI ระบุว่า Strategic Capital Initiative เป็นส่วนสําคัญของแผนการเติบโต บริษัทระดมทุนได้ 6 พันล้านดอลลาร์สําหรับ SCI I สูงกว่าเป้าหมายเดิม 4 พันล้านดอลลาร์ และได้ใช้เงินทุนส่วนใหญ่ไปแล้วในอากาศยานประมาณ 300 ลํา

SCI II อยู่ในช่วงปิดรอบแรกแล้วและกําลังดึงดูดความสนใจอย่างแข็งแกร่งตามที่ฝ่ายบริหารอธิบาย บริษัทระบุว่าจุดดึงดูดคือโซลูชันเครื่องยนต์ที่ปรับแต่งได้ซึ่งสามารถตรงกับเงื่อนไขการเช่าและความต้องการด้านความเป็นเจ้าของ ซึ่งอาจให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าและความเสี่ยงที่ต่ํากว่าสําหรับนักลงทุนเมื่อเทียบกับกลยุทธ์การสร้างใหม่มาตรฐาน

Adams กล่าวว่าเป้าหมายระยะยาวคือการสร้างธุรกิจบริหารสินทรัพย์มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ เขาแนะว่าโมเดลนี้สามารถเติบโตเกินกว่านั้นได้หากยังคงทํางานได้ดีในหลายประเภทสินทรัพย์

ธุรกิจพลังงาน

FTAI ยังได้หารือเกี่ยวกับธุรกิจพลังงานใหม่ ซึ่งแปลงเครื่องยนต์เจ็ต CFM56 เป็นหน่วยผลิตไฟฟ้าแบบ aeroderivative บริษัทระบุว่าความพยายามนี้มุ่งเป้าไปที่การขาดแคลนกําลังการผลิตใบพัดและใบพัดนําทางในอุตสาหกรรมพลังงาน

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจนี้สามารถสร้าง EBITDA 7 ล้านถึง 8 ล้านดอลลาร์ต่อหน่วยที่ขายผ่านโครงสร้างกิจการร่วมค้ากับ JERA ซึ่งเป็นพันธมิตรที่มีประสบการณ์ด้าน aeroderivative มากกว่า 20 ปี FTAI ระบุว่ามีเครื่องยนต์ CFM56 ในสต็อกประมาณ 1,000 เครื่อง และวางแผนขยายกําลังการผลิตเป็น 3,000 โมดูล รวมถึงสิ่งอํานวยความสะดวกในอนาคตในอียิปต์และอินโดนีเซีย

อัปเดตอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจพลังงาน ได้แก่:

• หน่วย Mod-1 ได้ผ่านการทดสอบแล้ว
• ลูกค้าเปิดตัวได้รับการยืนยันแล้วสําหรับปีหน้า
• FTAI ได้จัดตั้งทีมวิศวกรรม 20 คนในอินเดียนาโพลิส
• บริษัทใช้ห้องทดสอบมอนทรีออลสําหรับการพัฒนาและตรวจสอบกังหัน
• การออกแบบรวมถึงประตูติดด้านข้างเพื่อให้สามารถเปลี่ยนกังหันในสนามได้โดยมีเวลาหยุดทํางานสูงสุด 48 ชั่วโมง
• บริษัทยังกําลังพัฒนาความสามารถแบบ combined-cycle เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ

Adams กล่าวว่าแพลตฟอร์มพลังงานสามารถยืดอายุการใช้งานของตระกูลเครื่องยนต์ CFM56 ได้นานถึง 20 ปี และให้ทางเลือกการใช้งานสิ้นสุดอายุสําหรับเครื่องยนต์ที่จะหมดอายุการให้บริการ

การจัดสรรเงินทุน

FTAI ประกาศอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนการซื้อคืนสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในธุรกิจและมุมมองที่ว่าราคาหุ้นยังไม่สะท้อนศักยภาพการเติบโตหรือความทนทานของบริษัทอย่างเต็มที่

Adams กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าตลาดกําลังตั้งราคาโดยคํานึงถึงสถานการณ์สุดขีดเกี่ยวกับราคาเชื้อเพลิง ความต้องการศูนย์ข้อมูล และความยั่งยืนของธุรกิจ เขากล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนมีจุดประสงค์เพื่อฉวยโอกาสและจะไม่ขัดขวางการลงทุนในการเติบโตแบบออร์แกนิก

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักลงทุนกดดัน Adams เกี่ยวกับสาเหตุที่คู่แข่งไม่ได้คัดลอกโมเดลนี้ เขากล่าวว่าสิ่งสําคัญคือการรวมความเป็นเจ้าของสินทรัพย์เข้ากับความเป็นเจ้าของศูนย์ซ่อมบํารุง ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้เล่นในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ไม่ได้ทําร่วมกัน

เกี่ยวกับแรงกดดันด้านอัตรากําไร Adams กล่าวว่าการเคลื่อนไหวจากอัตรากําไร 40% ไปเป็น 28% ถึง 30% เป็นสิ่งที่ตั้งใจ เขากล่าวว่า FTAI เลือกที่จะขยายฐานลูกค้าและรับงานขอบเขตเต็มรูปแบบมากขึ้น แม้ว่าจะลดอัตรากําไรลง เพราะธุรกิจที่ใหญ่กว่าควรสร้างมูลค่ามากขึ้นในระยะยาว

เกี่ยวกับวิธีที่บริษัทไปถึง 1,000 การเยี่ยมชมช็อปในสี่ปี Adams ชี้ไปที่การซื้อกิจการสิ่งอํานวยความสะดวก การสร้างมาตรฐาน และการปรับปรุงการฝึกอบรม เขากล่าวว่าโปรแกรมเสมือนจริงยกระดับอัตราการรับรองอย่างมากและช่วยแก้ปัญหาการขาดแคลนช่าง

เกี่ยวกับ SCI Adams กล่าวว่าโมเดลนี้น่าดึงดูดเพราะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าพร้อมความเสี่ยงที่ต่ํากว่า เขากล่าวว่า FTAI ปรับแต่งการซ่อมบํารุงและการฟื้นฟูให้ตรงกับเงื่อนไขการเช่าเฉพาะแทนที่จะสร้างเครื่องยนต์ใหม่ตามรูปแบบมาตรฐาน

เกี่ยวกับความสัมพันธ์กับ OEM Adams กล่าวว่าผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิมยังคงได้รับประโยชน์จากการขายชิ้นส่วนและมีแรงจูงใจน้อยกว่าในการแสวงหาแรงงานซ่อมบํารุงที่มีอัตรากําไรต่ํากว่า เขากล่าวว่าโมเดลของ FTAI ยังคงทํางานร่วมกับ OEM ได้เพราะขับเคลื่อนการบริโภคชิ้นส่วนในขณะที่รักษาเศรษฐศาสตร์การซ่อมบํารุงให้น่าดึงดูด

เกี่ยวกับธุรกิจพลังงาน Adams กล่าวว่าเศรษฐศาสตร์แข็งแกร่งพอที่จะพิสูจน์ความพยายาม และ FTAI ไม่ต้องชะลอการเติบโตด้านการบินและอวกาศเพื่อสนับสนุนธุรกิจนี้ เขากล่าวว่าการตั้งค่าการผลิตของบริษัทให้ความได้เปรียบด้านต้นทุนและความสามารถเฉพาะในการรักษาเวลาหยุดทํางานให้สั้น

เกี่ยวกับการซื้อหุ้นคืน Adams กล่าวว่าฝ่ายบริหารต้องการความยืดหยุ่นในการคืนเงินทุนพร้อมกับการระดมทุนสําหรับการเติบโต เขากล่าวว่าบริษัทสามารถทําได้ทั้งสองอย่าง

สารสําคัญจากฝ่ายบริหาร

Adams กล่าวว่าวิทยานิพนธ์ระยะยาวของบริษัทนั้นเรียบง่าย: เป็นเจ้าของเครื่องยนต์ เป็นเจ้าของแพลตฟอร์มการซ่อมบํารุง และใช้การควบคุมนั้นเพื่อนําเสนอผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่าแก่สายการบินและเจ้าของสินทรัพย์ เขาอธิบายโมเดลนี้ว่าสามารถประหยัดเวลาและเงินให้ลูกค้าในขณะที่ให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งกว่าแก่นักลงทุน

เขายังระลึกถึงช่วงเริ่มต้นของธุรกิจโดยกล่าวว่า: "เราคิดว่าเราสามารถพัฒนามันจากธุรกิจที่เราเพิ่งเริ่มต้น ซึ่งเราเรียกว่า The Module Factory ซึ่งทํา EBITDA ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ ไปเป็น 500 ล้านดอลลาร์ ฉันจําไม่ได้ว่าคุณพูดว่าเป็นไปไม่ได้จริงๆ หรือเปล่า แต่ฉันรู้สึกว่าคุณกําลังคิดว่าเป็นไปไม่ได้"

FTAI ระบุว่าขณะนี้มองเห็นเส้นทางสู่การเติบโตอย่างต่อเนื่องในด้านการบินและอวกาศ ธุรกิจเงินทุนที่ใหญ่ขึ้น และแพลตฟอร์มพลังงานใหม่ แม้จะทํางานเพื่อพิสูจน์ว่าโมเดลสามารถขยายตัวได้โดยไม่สูญเสียความได้เปรียบ

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน