Ares ในงาน Barclays: การเติบโตขยายตัวครอบคลุมสินเชื่อและธุรกิจความมั่งคั่ง

Ares Management Corporation (ARES) ใช้โอกาสในงาน Barclays 24th รายปี Global Financial Services Conference เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 นําเสนอมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจของบริษัท โดยชี้ให้เห็นถึงผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน เงื่อนไขการปล่อยกู้ที่ดีขึ้น และความต้องการที่เพิ่มขึ้นในตลาดสินเชื่อเอกชน ธุรกิจความมั่งคั่ง และโครงสร้างพื้นฐาน ทั้งนี้ Mike Arougheti ประธานเจ้าหน้าที่บริหารยังยอมรับถึงบางประเด็นที่ต้องระมัดระวัง ได้แก่ แรงกดดันจากการไถ่ถอนในกองทุนที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์กองทุนหนึ่ง และความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากการจัดหาเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI บางส่วน

ประเด็นสําคัญ

• Ares รายงานว่า กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนในตลาดกลางของบริษัทมีการเติบโตของ EBITDA ที่ 9% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยที่ตัวชี้วัดด้านสินเชื่อยังคงแข็งแกร่งและอัตราการผิดนัดชําระหนี้อยู่ต่ํากว่าระดับประวัติศาสตร์
• เงื่อนไขการปล่อยกู้โดยตรงปรับตัวดีขึ้น โดยส่วนต่างดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียม และเงื่อนไขการก่อหนี้ล้วนเคลื่อนไหวในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อ Ares เนื่องจากการแข่งขันในตลาดระดับบนลดลง
• บริษัทระดมทุนได้ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในรูปแบบหุ้นทุนรวมในไตรมาสนี้ รวมถึง 2.7 พันล้านดอลลาร์สําหรับ Ares Core Infrastructure Fund ขณะที่ธุรกิจช่องทางความมั่งคั่งมีส่วนแบ่งตลาดถึง 10% ถึง 11%
• ฝ่ายบริหารระบุว่า การนําเงินไปลงทุนไม่ได้ขึ้นอยู่กับการควบรวมและซื้อกิจการใหม่เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป เนื่องจากการเติบโตของบริษัทในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและกิจกรรมในตลาดรองกําลังสร้างโอกาสใหม่ๆ มากขึ้น
• Ares เน้นย้ําถึงการเติบโตระยะยาวในสินเชื่อเอกชน การเงินที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน อสังหาริมทรัพย์ และศูนย์ข้อมูล พร้อมระบุว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกควรยังคงน่าสนใจกว่าการซื้อกิจการส่วนใหญ่

ผลการดําเนินงานทางการเงินและสุขภาพของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

Arougheti กล่าวว่าบริษัทยังคงเห็นความแข็งแกร่งในวงกว้างทั่วทั้งการลงทุน โดยเฉพาะในตลาดกลาง ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นตัวแทนที่ดีของเศรษฐกิจที่แท้จริง

• การเติบโตของ EBITDA ในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนตลาดกลาง: 9% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตราส่วนความสามารถในการชําระดอกเบี้ย: สูงกว่า 2.0 เท่าอย่างชัดเจน
• สินทรัพย์ที่หยุดรับรู้ดอกเบี้ยและการผิดนัดชําระหนี้: ต่ํากว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมาก
• ตัวชี้วัดอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่า: ยังคงแข็งแกร่ง

เขากล่าวว่าพอร์ตสินเชื่อของบริษัทยังคงมีความยืดหยุ่น แม้ว่าสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคจะเปลี่ยนแปลง โดยกิจกรรมในระดับคณะกรรมการบริษัทเพิ่มขึ้น และบริษัทต่างๆ แสดงความสนใจในการทําธุรกรรมมากขึ้น

การปล่อยกู้โดยตรง: เงื่อนไขที่ดีขึ้นและท่อส่งดีลที่แข็งแกร่งขึ้น

Ares ระบุว่าตลาดการปล่อยกู้โดยตรงมีความเอื้ออํานวยต่อผู้ให้กู้มากขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการระดมทุนจากนักลงทุนรายย่อยที่ชะลอตัวลงในหมู่คู่แข่งรายใหญ่บางราย บริษัทระบุว่ายังคงเป็นผู้ปล่อยกู้โดยตรงรายใหญ่ที่สุด โดยมีผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนประมาณ 350 คนทั่วสหรัฐอเมริกาและยุโรป

• ส่วนต่างดอกเบี้ย: สูงกว่าปีก่อน 25 ถึง 50 basis points
• ส่วนลดการออกตราสารหนี้ใหม่ (OID): สูงกว่า 50 ถึง 100 basis points
• ระดับการก่อหนี้: ดีกว่าปีก่อน 0.5 ถึง 1.0 เท่า
• โครงสร้างดีลและข้อกําหนด: เอื้อประโยชน์ต่อผู้ให้กู้มากกว่าผู้กู้

Arougheti กล่าวว่า มูลค่าสัมพัทธ์ที่ดีที่สุดในขณะนี้มักอยู่ที่ระดับบนสุดของตลาด ซึ่งบริษัทที่มี EBITDA มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์กําลังเผชิญกับการแข่งขันที่น้อยกว่าผู้กู้รายเล็ก เขากล่าวว่า Ares ให้การเงินแก่บริษัทในช่วงกว้าง ตั้งแต่ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ใน EBITDA

บริษัทยังระบุว่าท่อส่งดีลของตนอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และขณะนี้สูงกว่าระดับที่แข็งแกร่งอยู่แล้วในไตรมาสก่อนประมาณ 20% กิจกรรมมีความหลากหลายครอบคลุมการเงินที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน การปล่อยกู้โดยตรงในยุโรป และโครงสร้างพื้นฐาน

• การเติบโตของท่อส่งดีล: สูงกว่าระดับสูงสุดของไตรมาสก่อน 20%
• การนําเงินไปลงทุนจากบริษัทในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่มีอยู่: ประมาณ 50% ของการปล่อยกู้โดยตรงหลัก
• ปัจจัยขับเคลื่อน: การเติบโตของ EBITDA 9% ในบริษัทกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน ซึ่งสนับสนุนโอกาสการปล่อยกู้ซ้ํา

Arougheti กล่าวว่าการนําเงินไปลงทุนของ Ares ไม่ได้ขึ้นอยู่กับกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการใหม่เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป เขาโต้แย้งว่า Platform ของบริษัทสามารถเติบโตต่อไปได้แม้ว่าปริมาณดีลใหม่จะชะลอตัวลง

แนวโน้มสินเชื่อเอกชนและความต้องการจากนักลงทุนสถาบัน

Ares อธิบายว่าสินเชื่อเอกชนเป็นหนึ่งในส่วนที่แข็งแกร่งที่สุดของตลาดสินทรัพย์ทางเลือก และระบุว่าความต้องการจากนักลงทุนสถาบันยังคงสูงมาก

• ความต้องการจากนักลงทุนสถาบัน: "แข็งแกร่งอย่างเหลือเชื่อ"
• การจัดสรรสินเชื่อเอกชนในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนของสถาบันในปัจจุบัน: ประมาณ 4%
• การจัดสรรทั่วไปสําหรับหุ้นเอกชนและอสังหาริมทรัพย์: 10% ถึง 15%
• หุ้นเอกชนที่ลงทุนในตลาด: ประมาณ 3.8 ล้านล้านดอลลาร์
• ขนาดตลาดสินเชื่อเอกชน: ประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 2.0 ล้านล้านดอลลาร์

Arougheti กล่าวว่าสินเชื่อเอกชนเติบโตในอัตราประมาณ 12% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และอาจยังคงขยายตัวในอัตรา 10% ถึง 15% รายปีในช่วงห้าปีข้างหน้า เขากล่าวว่าสินทรัพย์ประเภทนี้มีการเปิดรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบลอยตัว รายได้ที่น่าสนใจ และผลตอบแทนที่ยังคงสูงกว่าตลาดสภาพคล่องประมาณ 150 ถึง 300 basis points เขากล่าวว่าผลตอบแทนส่วนเกินในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 235 basis points

เขาเสริมว่าสินเชื่อเอกชนกลายเป็นการจัดสรรเชิงกลยุทธ์หลักสําหรับสถาบันหลายแห่ง และกําลังทดแทนส่วนหนึ่งของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนตราสารหนี้แบบดั้งเดิมมากขึ้นเรื่อยๆ

การเงินที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน: Platform ที่ใหญ่ขึ้นและหลากหลายมากขึ้น

Ares ระบุว่าการเงินที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกันได้กลายเป็นธุรกิจหลักขนาดใหญ่ โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์ โดยประมาณครึ่งหนึ่งของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนนั้นไม่ได้รับการจัดอันดับ และอีกครึ่งหนึ่งเป็นอันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุน

• สินทรัพย์ภายใต้การบริหารด้านการเงินที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกันทั้งหมด: ประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์
• สินทรัพย์ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับ: ประมาณ 50% ของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน
• สินทรัพย์อันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุน: ประมาณ 50% ของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน
• Target ผลตอบแทนจากหุ้นทุนสําหรับสินทรัพย์ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับ: 15% หรือมากกว่า

บริษัทระบุว่าขณะนี้ดําเนินงานใน 35 หมวดย่อย รวมถึงสินเชื่อที่อยู่อาศัย ลูกหนี้ด้านการดูแลสุขภาพ สัญญาเช่าอุปกรณ์ และสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูล บริษัทระบุว่ามีกองทุนสถาบันที่ใหญ่ที่สุด 4 ใน 5 กองทุนในตลาดการเงินที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกันที่ไม่ได้รับการจัดอันดับ และกองทุนที่สามในกลุ่มนี้ปิดที่ระดับสูงสุดที่กําหนดไว้ ซึ่งใหญ่กว่ากองทุนก่อนหน้าอย่างมีนัยสําคัญ

Ares กล่าวว่าส่วนที่ไม่ได้รับการจัดอันดับของตลาดมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ เนื่องจากมีความเป็นสินค้าโภคภัณฑ์น้อยกว่าและมีอัตราค่าธรรมเนียมที่สูงกว่า บริษัทได้ลดการเปิดรับความเสี่ยงด้านผู้บริโภคและรถยนต์ ขณะที่มุ่งเน้นมากขึ้นที่โครงสร้างพื้นฐาน ศูนย์ข้อมูล การเงินกองทุน และโซลูชันตลาดรอง

ธุรกิจความมั่งคั่ง: ช่องทางการจัดจําหน่ายที่กําลังเติบโต

Ares ระบุว่าธุรกิจความมั่งคั่งของตนกลายเป็นแหล่งกระจายความเสี่ยงที่สําคัญ บริษัทระบุว่าเป็นผู้เล่นอันดับสองในช่องทางความมั่งคั่งสําหรับสินทรัพย์ทางเลือก และมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 10% ถึง 11%

• ส่วนแบ่งตลาดช่องทางความมั่งคั่ง: 10% ถึง 11%
• พนักงานด้านการจัดจําหน่ายและสนับสนุน: ประมาณ 200 คนทั่วสหรัฐอเมริกา ยุโรป และเอเชีย
• จํานวนผลิตภัณฑ์กึ่งสภาพคล่อง: แปดรายการ

กลุ่มผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยข้อเสนอที่เชื่อมโยงกับ Real Estate หุ้นเอกชนรอง สินเชื่อเอกชน และโครงสร้างพื้นฐานด้านกีฬา Ares ระบุว่า Ares Core Infrastructure Fund เป็นผู้สนับสนุนหลักในการระดมทุนในไตรมาสนี้ และผลิตภัณฑ์ Real Estate ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังได้รับประโยชน์จากโปรแกรมแลกเปลี่ยน 1031 ที่มีความแตกต่างจากคู่แข่ง

บริษัทระดมทุนได้ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในรูปแบบหุ้นทุนรวมในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดอันดับสามในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยในจํานวนนั้น 2.7 พันล้านดอลลาร์มาจาก ACI หรือ Ares Core Infrastructure Fund

การไถ่ถอน BDC ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังคงปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติ

Arougheti กล่าวถึงวงจรการไถ่ถอนที่ส่งผลกระทบต่อหนึ่งในบริษัทพัฒนาธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของ Ares โดยระบุว่าสถานการณ์กําลังดีขึ้น

• การลดลงของคิวการไถ่ถอน: 35% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
• คิวการไถ่ถอนสูงสุดเมื่อสองไตรมาสก่อน: ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์
• การไถ่ถอนในไตรมาสก่อน: ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์
• ระดับฐานคิวที่ปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติ: ประมาณ 2% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ
• ระดับสูงสุด: ประมาณ 3% ถึง 3.5% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ

เขากล่าวว่าประมาณครึ่งหนึ่งของคิวมาจาก family office นอกสหรัฐอเมริกา 10 แห่งและสถาบันขนาดเล็ก เขาเสริมว่าพฤติกรรมหลักของนักลงทุนรายบุคคลได้กลับสู่ระดับฐานก่อนวงจรแล้ว และกองทุนเข้าสู่ช่วงเวลานี้ด้วยการก่อหนี้ต่ํากว่าปกติ ซึ่งทําให้สามารถเพิ่มการก่อหนี้ได้แม้จะมีความวุ่นวาย

Ares คาดว่ากองทุนจะยังคงเติบโตต่อไป และระบุว่าแรงกดดันการไถ่ถอนจากสถาบันที่เหลืออยู่ควรจะถูกดูดซับในช่วงสองสามไตรมาสข้างหน้า

Real Estate คลังสินค้าอุตสาหกรรม และศูนย์ข้อมูล

Ares ระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ GCP หรือ Global Custodian Partners ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับ Platform ด้าน Real Estate และขยายการเข้าถึงศูนย์ข้อมูล โดยเฉพาะในเอเชีย

• พื้นที่คลังสินค้าอุตสาหกรรม: ประมาณ 750 ล้านตารางฟุตทั่วโลก
• อันดับโลก: ผู้พัฒนา เจ้าของ ผู้ดําเนินงาน และผู้จัดการคลังสินค้าอันดับสองหรือสามของโลก
• การปิดกองทุนพัฒนาอุตสาหกรรมในญี่ปุ่นครั้งที่ห้า: 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งใหญ่เกือบสองเท่าของกองทุนรุ่นก่อน

บริษัทระบุว่าดีล GCP ได้เพิ่ม Platform อสังหาริมทรัพย์ในญี่ปุ่นที่เป็นผู้นําตลาดพร้อมประวัติการณ์ 30 ปี ความสามารถในการพัฒนาอุตสาหกรรมในยุโรป และท่อส่งศูนย์ข้อมูลที่มีความแตกต่างจากคู่แข่ง โดยมีโครงการที่กําลังดําเนินการอยู่ในโตเกียว โอซาก้า ลอนดอน เซาเปาโล และอาร์ลิงตัน รัฐเวอร์จิเนีย

Ares ระบุว่าการทําธุรกรรมดังกล่าวยังนําทีม Ada Infrastructure เข้ามาด้วย โดยมีผู้เชี่ยวชาญประมาณ 100 คน Arougheti กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการนี้มีความน่าสนใจเนื่องจากรวมถึงการขาดทุนจากการดําเนินงานและท่อส่งที่ดินที่ควรจะเปลี่ยนเป็นรายได้ที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมที่มีนัยสําคัญในระยะเวลาอันควร

เขากล่าวว่าบริษัทขณะนี้อยู่ในตําแหน่งที่เป็น Platform โลจิสติกส์และอุตสาหกรรมระดับโลกที่บูรณาการในแนวดิ่ง พร้อมความสามารถในการจัดหาที่ดิน การพัฒนา และการให้เช่าที่สามารถสนับสนุนการเติบโตในอนาคต

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน