Honeywell ที่งาน Laguna Conference ของ Morgan Stanley: การปรับโครงสร้างเพื่อการเติบโต

วันอังคารที่ 15 กันยายน 2026 — Honeywell Technologies (HON) ใช้เวที Laguna Conference ครั้งที่ 14 ประจําปีของ Morgan Stanley เพื่อประกาศทิศทางใหม่หลังการแยกตัวออกเป็นบริษัทระบบอัตโนมัติแบบเฉพาะทาง ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจได้รับการปรับโครงสร้างให้พร้อมสําหรับการเติบโตแบบออร์แกนิกที่เร็วขึ้น แต่ยังต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน และความท้าทายในการพิสูจน์ว่าการปรับโครงสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนจะสร้างผลตอบแทนที่ยั่งยืนได้

ประเด็นสําคัญ

• Honeywell ระบุว่าปัจจุบันมุ่งเน้นด้านระบบอัตโนมัติสําหรับอาคาร กระบวนการผลิต และอุตสาหกรรม หลังจากแยกหน่วยธุรกิจด้านการบินและอวกาศและวัสดุขั้นสูงออกไปแล้ว
• บริษัทตั้งเป้าการเติบโตแบบออร์แกนิกที่ 4% ถึง 6% และคาดว่าจะอยู่ใกล้กับระดับบนของช่วงดังกล่าวในระยะอันใกล้
• ซอฟแวร์และบริการกําลังกลายเป็นส่วนที่ใหญ่ขึ้นของธุรกิจ โดย Honeywell Forge คาดว่าจะมีรายได้ประจํารายปีอยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026
• แนวโน้มของ Backlog และคําสั่งซื้อแข็งแกร่งในหลายธุรกิจ รวมถึง Process Automation Technology, Building Automation และ Industrial Automation
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายกําไรที่ $12 ต่อหุ้นสําหรับปี 2029 คือระดับพื้นฐาน ไม่ใช่เพดาน

การปรับโครงสร้างเชิงกลยุทธ์หลังการแยกตัว

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Vimal Kapur กล่าวว่า Honeywell ได้ปรับโฉมตัวเองในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาหลังจากการแยกธุรกิจด้านการบินและอวกาศและวัสดุขั้นสูงออกไปเสร็จสิ้น บริษัทยังได้แยกธุรกิจอื่นอีกสามแห่งและเข้าซื้อกิจการอีกหกแห่ง เพื่อปรับโครงสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

ฝ่ายบริหารระบุว่า Honeywell ใหม่สร้างขึ้นรอบตลาดปลายทางสามแห่ง:

• ระบบอัตโนมัติสําหรับอาคาร
• ระบบอัตโนมัติสําหรับกระบวนการผลิต
• ระบบอัตโนมัติสําหรับอุตสาหกรรม

Kapur กล่าวว่าบริษัทไม่ได้พึ่งพาการขยายอัตรากําไรเป็นหลักอีกต่อไป แต่กําลังพยายามเร่งการเติบโตแบบออร์แกนิกโดยการเข้าสู่กลุ่มธุรกิจที่เติบโตเร็วขึ้น และขายซอฟแวร์ บริการ และผลิตภัณฑ์ใหม่ให้กับฐานลูกค้าที่มีอยู่มากขึ้น

เขาบรรยายบริษัทว่าเป็นผู้ให้บริการระบบอัตโนมัติแบบเฉพาะทางที่ "กําลังออกสตาร์ท" ด้วยโมเดลธุรกิจที่มุ่งเน้นการเติบโตและการสร้างรายได้จากฐานลูกค้าที่ติดตั้งแล้ว

ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มการดําเนินงาน

Honeywell รายงานว่าผลประกอบการไตรมาสที่สองของปี 2026 และสองเดือนแรกของไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งทั่วทั้งกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

• คําสั่งซื้อเพิ่มขึ้นในอัตราสองหลักในธุรกิจวงจรสั้น
• Backlog โดยรวมขยายตัวในอัตราใกล้เคียงสองหลัก
• Backlog ของ Process Automation Technology เพิ่มขึ้น 25% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• Building Automation มีการเติบโตแบบออร์แกนิกประมาณ 8% ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่แปด
• คําสั่งซื้อของ Industrial Automation เพิ่มขึ้น 11% ในไตรมาสที่สอง ไม่รวมธุรกิจที่ขายออกไป

ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนงาน Process Automation Technology อยู่ในตําแหน่งที่ดีสําหรับการแปลง Backlog เป็นรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นในครึ่งหลังของปี 2026 และต่อเนื่องถึงปี 2027 เนื่องจาก Backlog ที่ใหญ่ขึ้น บริษัทยังระบุว่าความต้องการวงจรสั้นยังคงแข็งแกร่งในช่วงต้นของไตรมาสที่สาม

Industrial Automation ซึ่งเคยสูญเสียส่วนแบ่งตลาดในปี 2025 กําลังเริ่มมีเสถียรภาพ ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจกําลังเปลี่ยนจากแนวโน้มที่หดตัวไปสู่การเติบโตเล็กน้อย โดยได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งในตลาดต่างประเทศในวงกว้างและผลการดําเนินงานที่ดีขึ้นในหน่วยธุรกิจเฉพาะ

โมเดลการเติบโตและส่วนผสมของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

แผนการเติบโตระยะยาวของ Honeywell ตั้งอยู่บนเสาหลักสองประการ ได้แก่ การเติบโตที่เร็วขึ้นในตลาดแนวตั้งที่คัดเลือก และการสร้างรายได้จากฐานลูกค้าที่ติดตั้งแล้วได้ดียิ่งขึ้น

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดที่มีการเติบโตสูงแปดแห่งคิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้และกําลังเติบโตในอัตราประมาณ 15% ต่อปี ส่วนที่เหลือของธุรกิจซึ่งเรียกว่าตลาดที่เติบโตเต็มที่ กําลังเติบโตที่ประมาณ 3% ถึง 4%

Kapur กล่าวว่าการคํานวณสนับสนุนเป้าหมายของบริษัท "20% เติบโตในอัตรา 15% นั่นคือการคํานวณ ถ้า 80% เติบโตที่ 3% และ 20% เติบโตที่ 15% เราจะบรรลุเป้าหมาย 6% ได้" เขากล่าว

บริษัทคาดว่าสัดส่วนการเติบโตสูงจะเพิ่มขึ้นเป็น 21% ถึง 22% ภายในสิ้นปี 2026 และยังคงเคลื่อนไปสู่เป้าหมาย 25% ในระยะยาว

ซอฟแวร์ บริการ และการสร้างรายได้จากฐานลูกค้าที่ติดตั้งแล้ว

Honeywell ระบุว่าบริการและซอฟแวร์คิดเป็นประมาณ 40% ของรายได้ในปัจจุบัน โดยมีเป้าหมายที่จะเพิ่มเป็น 45% บริษัทเห็นโอกาสในการเพิ่มสัดส่วนนี้โดยการเพิ่มการเจาะตลาดในธุรกิจบางแห่งและเพิ่มกิจกรรมการขายต่อยอดและการขายข้ามผลิตภัณฑ์ในธุรกิจอื่น

ฝ่ายบริหารระบุว่าระบบ Enterprise Asset Management ของบริษัทกําลังช่วยรวบรวมข้อมูลจาก 15 ธุรกิจที่เคยกระจายอยู่ใน 10 ถึง 15 ระบบแยกกัน การตั้งค่าใหม่นี้มีจุดประสงค์เพื่อแสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถขายบริการ ซอฟแวร์ และผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมให้กับฐานลูกค้าที่ติดตั้งแล้วได้อย่างไร

Honeywell Forge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซอฟแวร์และ AI ของบริษัท คาดว่าจะมีรายได้ประจํารายปีอยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 Kapur กล่าวว่านี่คือ "รายได้ประจํารายปีของซอฟแวร์แบบเฉพาะทาง" และตั้งข้อสังเกตว่าแพลตฟอร์มกําลังเติบโตในอัตราประมาณ 15% ต่อปี

เขากล่าวว่ากลยุทธ์ซอฟแวร์ไม่ได้แยกออกจากส่วนที่เหลือของบริษัท แต่มีจุดประสงค์เพื่อดึงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนในวงกว้างโดยทําให้ผลิตภัณฑ์ของ Honeywell น่าสนใจยิ่งขึ้นสําหรับลูกค้า

Physical AI และความได้เปรียบด้านข้อมูล

ฝ่ายบริหารใช้เวลากับสิ่งที่เรียกว่า Physical AI ซึ่งเป็นคําที่ Honeywell ใช้สําหรับซอฟแวร์ที่รวมปัญญาประดิษฐ์เข้ากับข้อมูลอุตสาหกรรมที่เป็นกรรมสิทธิ์และความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน

Kapur กล่าวว่าบริษัทมีความได้เปรียบสองประการ:

• ข้อมูลของบริษัทถูกเก็บไว้ในระบบที่ควบคุมได้และไม่สามารถเข้าถึงได้บนอินเทอร์เน็ตสาธารณะ
• วิศวกรและผู้เชี่ยวชาญของบริษัทรู้วิธีตีความข้อมูลนั้นในสภาพแวดล้อมการปฏิบัติงานจริง

เขากล่าวว่าโมเดลภาษาขนาดใหญ่สามารถช่วยจัดระเบียบข้อมูลได้ แต่ไม่เข้าใจพฤติกรรมของอุปกรณ์ในแบบที่ Honeywell เข้าใจ บริษัทระบุว่ากําลังทํางานร่วมกับผู้ให้บริการคลาวด์และนักพัฒนาโมเดล AI เพื่อสร้างเครื่องมือสําหรับลูกค้า

ฝ่ายบริหารระบุว่า Physical AI มีความสําคัญอย่างยิ่งในศูนย์ข้อมูลและระบบอัตโนมัติสําหรับกระบวนการผลิต ซึ่งลูกค้าต้องการซอฟแวร์ที่สามารถแปลงข้อมูลการปฏิบัติงานให้เป็นการดําเนินการได้

อัปเดตส่วนงานธุรกิจ

ระบบอัตโนมัติสําหรับอาคาร

Building Automation เป็นหนึ่งในธุรกิจที่แข็งแกร่งที่สุดของ Honeywell โดยมีการเติบโตแบบออร์แกนิกประมาณ 8% ติดต่อกันแปดไตรมาส ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนงานนี้ได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นติดต่อกันหลายไตรมาส

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ได้แก่:

• การเข้าถึงตลาดศูนย์ข้อมูล การบริการและการดูแลสุขภาพ
• บริการหลังการขายและการขายซอฟแวร์ที่เพิ่มขึ้น
• ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ช่วยรักษาส่วนแบ่งตลาดในธุรกิจหลัก

บริษัทระบุว่า Building Automation อยู่ในตําแหน่งที่ก้าวหน้าที่สุดในกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นของการผสมผสานการเข้าถึงตลาดแนวตั้งกับการสร้างรายได้จากฐานลูกค้าที่ติดตั้งแล้ว

ระบบอัตโนมัติสําหรับอุตสาหกรรม

Industrial Automation กําลังฟื้นตัวหลังจากปี 2025 ที่ยากลําบาก Honeywell รายงานว่าคําสั่งซื้อในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 11% ไม่รวมธุรกิจที่ขายออกไป และคําสั่งซื้อวงจรสั้นอยู่ในอัตราการเติบโตหลักเดียวสูงในช่วง 2.5 เดือนแรกของไตรมาสที่สาม

อัตราส่วน Book-to-bill วงจรยาวอยู่ในช่วง 1.1 ถึง 1.2 ซึ่งสนับสนุนการแปลงรายได้ในอนาคต ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจกําลังพลิกกลับจากการสูญเสียส่วนแบ่งตลาดก่อนหน้านี้และกําลังมุ่งสู่การเติบโตเล็กน้อย

เทคโนโลยีระบบอัตโนมัติสําหรับกระบวนการผลิต

Process Automation Technology แสดงให้เห็นการปรับปรุง Backlog ที่ชัดเจนที่สุด Backlog เพิ่มขึ้น 25% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนงานนี้อยู่ในเส้นทางที่จะมีการเติบโตในระดับหลักเดียวสูงในครึ่งหลังของปี 2026

บริษัทระบุว่า Backlog ประกอบด้วยโครงการวงจรยาวที่ควรแปลงเป็นรายได้ในช่วง 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า ธุรกิจวงจรสั้นในส่วนงานนี้ก็ถูกอธิบายว่าแข็งแกร่งเช่นกัน

Honeywell ยังเน้นย้ําถึงการเข้าซื้อกิจการ Johnson Matthey Catalyst ซึ่งเพิ่มความสามารถในด้านไฮโดรเจน เมทานอล และเชื้อเพลิงที่ยั่งยืน

LNG และการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน

ก๊าซธรรมชาติเหลวยังคงเป็นพื้นที่การเติบโตที่สําคัญ Honeywell ระบุว่าอุปกรณ์ LNG ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทถูกจองเต็มจนถึงปี 2028 และ 2029 และกําลังขยายกําลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการ

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจได้รับประโยชน์จากการเข้าซื้อกิจการสองแห่ง ได้แก่ เทคโนโลยีเครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนของ Air Products และธุรกิจคอมเพรสเซอร์ Sundyne นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงสถานการณ์ในอิหร่าน ซึ่งเป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ลูกค้าหันมากระจายแหล่งอุปทาน

ในระยะยาว Honeywell มองเห็นการสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงระดับโลกจากถ่านหินไปสู่ก๊าซ ฝ่ายบริหารระบุว่าวัฏจักร LNG ในปัจจุบันอาจดําเนินต่อไปอีกสามถึงสี่ปี

ศูนย์ข้อมูลและกลุ่มธุรกิจที่มีการเติบโตสูงอื่นๆ

Honeywell ระบุว่าศูนย์ข้อมูลกําลังกลายเป็นโอกาสที่ใหญ่ขึ้นทั้งใน Building Automation และ Process Automation

ปัจจุบันเนื้อหาระบบอัตโนมัติในศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ประมาณ 1.5% ถึง 2% ของการใช้จ่ายด้านทุน ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ Building Automation ได้รับรายได้ประมาณ 5% จากศูนย์ข้อมูลแล้ว และธุรกิจนั้นกําลังเติบโตมากกว่า 20% ต่อปี

โอกาสใหม่กําลังเกิดขึ้นเมื่อศูนย์ข้อมูลต้องการการผลิตพลังงานในพื้นที่ ซึ่งอาจขยายตลาดที่สามารถระบุได้ของ Honeywell ออกไปนอกเหนือจากห้องข้อมูลและเข้าสู่ระบบพลังงาน ซึ่งเครื่องมือระบบอัตโนมัติสําหรับกระบวนการผลิตของบริษัทอาจมีบทบาทที่ใหญ่ขึ้น

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตในยุโรป เกาหลีใต้ และอินเดีย ซึ่ง Honeywell มีสถานะที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว

อัตรากําไร การกําหนดราคา และเงินเฟ้อ

Honeywell ระบุว่าคาดว่าจะยังคงขยายอัตรากําไรประมาณ 60 จุดพื้นฐานต่อปี ประโยชน์บางส่วนของปี 2026 จะมาจากการดําเนินการด้านกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและการลดต้นทุนที่ค้างอยู่ โดยส่วนหนึ่งจะต่อเนื่องไปถึงปี 2027

บริษัทระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนอัตรากําไรระยะยาว ได้แก่:

• การกําหนดราคา ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4% ต่อปี
• การเปลี่ยนแปลงไปสู่บริการและซอฟแวร์ที่มีอัตรากําไรสูงกว่า
• การเพิ่มผลิตภาพจากโปรแกรม Accelerator ของบริษัท

ฝ่ายบริหารอธิบายสภาพแวดล้อมด้านราคาและต้นทุนว่าเป็นกลางถึงเป็นบวกเล็กน้อย โดยระบุว่าเงินเฟ้อยังคงสูงในด้านอิเล็กทรอนิกส์ หน่วยความจํา สินค้าโภคภัณฑ์ และแรงงาน และคาดว่าแรงกดดันดังกล่าวจะยังคงดําเนินต่อไปในอัตราประมาณ 3% ถึง 4% ต่อปี

แนวโน้มในอนาคตและคําแนะนํา

Honeywell ยืนยันเป้าหมายการเติบโตแบบออร์แกนิกที่ 4% ถึง 6% และระบุว่าคาดว่าจะอยู่ใกล้กับระดับบนของช่วงดังกล่าวในระยะอันใกล้ ฝ่าย

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน