Envista Holdings ในงาน Global Healthcare Conference 2026: วิทยานิพนธ์การเติบโตยังคงแข็งแกร่ง

Envista Holdings (NVST) ใช้โอกาสในวันอังคารที่ 15 ก.ย. 2026 ในงาน Global Healthcare Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่มั่นคง ได้แก่ ความต้องการด้านทันตกรรมที่ฟื้นตัว พอร์ตโฟลิโอที่ได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น และผลลัพธ์ทางการเงินที่ปรับตัวดีขึ้น บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันในระยะสั้นในจีน และตลาดอุปกรณ์ที่ยังคงอ่อนแอ ซึ่งเน้นย้ําว่าการฟื้นตัวยังคงไม่สม่ําเสมอ

ประเด็นสําคัญ

• ฝ่ายบริหารระบุว่า Envista ทําผลงานได้เกินเป้าหมายแผนระยะยาวติดต่อกันสองปี แม้จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ยากลําบาก
• บริษัทระบุว่าความต้องการด้านทันตกรรมกําลังปรับตัวดีขึ้นจากช่วงซบเซาในปี 2023-2024 โดยการวินิจฉัย วัสดุสิ้นเปลือง และรากฟันเทียมล้วนแสดงแนวโน้มที่ดีขึ้น
• จีนยังคงเป็นอุปสรรคหลักในระยะสั้น เนื่องจากนโยบายการจัดซื้อแบบอิงมูลค่า โดยเฉพาะในด้านทันตกรรมจัดฟันและการประมูลรากฟันเทียมรอบที่สอง
• Envista ระบุว่าโมเดลที่เน้นกระบวนการทํางาน โดยเฉพาะในด้านรากฟันเทียม ทําให้บริษัทมีความได้เปรียบ เพราะ "สิ่งที่ขายคือกระบวนการทํางาน ไม่ใช่ตัวสกรู"
• ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.8% แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะปรับตัวเข้าสู่ช่วงปกติที่ 1.0% ถึง 1.5% ในระยะยาว

ผลลัพธ์ทางการเงิน

Paul Keel ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า วิทยานิพนธ์การลงทุนเดิมของ Envista ได้เล่นออกมาตามที่คาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ เขากล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าทันตกรรมเป็นหมวดหมู่ที่น่าดึงดูดในเชิงพื้นฐาน การชะลอตัวหลัง COVID จะเป็นเพียงชั่วคราว และผลการดําเนินงานที่ดีขึ้นจะตามมา

• Envista ระบุว่าทําผลงานได้เกินเป้าหมายแผนระยะยาวในช่วงสองปีที่ผ่านมา
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นในหมวดผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่และในปีส่วนใหญ่
• การปรับตัวดีขึ้นยังปรากฏในงบกําไรขาดทุนและงบดุล
• ราคารวมอยู่ที่ประมาณ 1.8% ในปีนี้
• ฝ่ายบริหารคาดว่าราคาจะปรับตัวเข้าสู่ช่วงปกติที่ 1.0% ถึง 1.5%
• ราคาดังกล่าวสะท้อนทั้งอัตราเงินเฟ้อด้านทันตกรรมในระดับตลาดและการดําเนินการเฉพาะของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับภาษีและแรงกดดันจากวัตถุดิบ
• บริษัทระบุว่าได้ดําเนินการปรับขึ้นราคาที่เกี่ยวข้องกับภาษีแล้ว และเพิ่มการปรับขึ้นราคากลางปีเพื่อชดเชยแรงกดดันจากวัตถุดิบที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

Keel กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อด้านทันตกรรมในอดีตมักอยู่ที่หรือสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภค และรูปแบบนี้ยังคงสนับสนุนหมวดหมู่นี้ต่อไป เขายังกล่าวด้วยว่าธุรกิจได้รับประโยชน์จากข้อเท็จจริงที่ว่าประมาณ 60% ของวัสดุสิ้นเปลืองทางทันตกรรมในสหรัฐฯ ได้รับการชดเชยจากประกันเอกชน ซึ่งทําให้ความต้องการมีความอ่อนไหวต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคน้อยลง

อัปเดตการดําเนินงาน

Envista ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอของบริษัทมีผลการดําเนินงานที่ดีในหลายตลาดปลายทาง โดยอเมริกาเหนือยังคงเป็นศูนย์กลางหลัก ประมาณ 75% ของรายได้รวมมาจากอเมริกาเหนือ ซึ่งบริษัทมีตําแหน่งผู้นําในด้านการวินิจฉัยและวัสดุสิ้นเปลืองทางทันตกรรม

• การวินิจฉัยเป็นตําแหน่งอันดับหนึ่งของบริษัทในอเมริกาเหนือ
• วัสดุสิ้นเปลืองเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดของธุรกิจในอเมริกาเหนือ
• บริษัทระบุว่าได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นในหมวดหมู่ส่วนใหญ่ในปีส่วนใหญ่
• การลงทุนเพิ่มขึ้นในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่และการดําเนินงานด้านการค้าส่วนหน้า

Keel กล่าวว่าธุรกิจรากฟันเทียมถูกสร้างขึ้นรอบโมเดลกระบวนการทํางาน มากกว่าผลิตภัณฑ์เดี่ยว เขาอธิบายโมเดลนี้ว่าเป็นการขายกระบวนการรักษาทั้งหมดร่วมกัน

• กระบวนการทํางานประกอบด้วยการวินิจฉัย ซอฟต์แวร์วางแผนการรักษา เครื่องมือออกแบบดิจิทัล คู่มือการวางรากฟันเทียม และชีววัสดุเพื่อการฟื้นฟู
• ตัวสกรูรากฟันเทียมเองเป็นส่วนที่เติบโตช้าที่สุดในกระบวนการทํางาน
• ชีววัสดุเพื่อการฟื้นฟูกําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว และ Envista ระบุว่ามีส่วนแบ่งสูงสุดในด้านชีววัสดุเพื่อการฟื้นฟูในอเมริกาเหนือ
• ด้านดิจิทัลของกระบวนการทํางานก็เติบโตได้ดีเช่นกัน โดยได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งของธุรกิจการวินิจฉัย

Envista ระบุว่ารากฟันเทียมระดับพรีเมียมยังคงคิดเป็นประมาณ 85% ของรายได้จากรากฟันเทียม ในขณะที่รากฟันเทียมระดับท้าทายคิดเป็นประมาณ 15% ฝ่ายบริหารระบุว่ารากฟันเทียมระดับท้าทายกําลังเติบโตเร็วกว่ารากฟันเทียมระดับพรีเมียม และบริษัทกําลังเพิ่มการเปิดรับในกลุ่มนั้นอย่างตั้งใจ

• ตลาดรากฟันเทียมทั่วโลกกําลังเติบโตในระดับกลางของหลักหน่วย
• รากฟันเทียมระดับพรีเมียมกําลังเติบโตในระดับต่ําของหลักหน่วย
• รากฟันเทียมระดับท้าทายกําลังเติบโตเร็วกว่ารากฟันเทียมระดับพรีเมียม
• Envista ได้ทําการซื้อกิจการขนาดเล็กแบบเสริมสามรายการในด้านรากฟันเทียมในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการซื้อกิจการแต่ละรายการตรงตามเกณฑ์สามประการ ได้แก่ เติบโตเร็วกว่า Envista มีอัตรากําไรดีกว่า Envista โดยรวม และมีอัตราส่วนราคาซื้อต่ํากว่าอัตราส่วนการซื้อขายของ Envista

การวินิจฉัยเป็นหัวข้อสําคัญของการอภิปราย หมวดหมู่นี้อยู่ในภาวะหดตัวประมาณ 2.5 ถึง 3 ปี หลังจาก COVID ดึงความต้องการอุปกรณ์ล่วงหน้า แต่ขณะนี้กลับมาเติบโตแล้ว

• การวินิจฉัยเป็นหมวดหมู่ที่เติบโตเร็วที่สุดในทันตกรรมในขณะนี้
• การเติบโตปัจจุบันอยู่ในระดับกลางถึงสูงของหลักหน่วย
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตได้รับแรงหนุนจากฐานเปรียบเทียบที่ต่ําและนวัตกรรม
• ปัญญาประดิษฐ์กําลังขับเคลื่อนเครื่องมือฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ใหม่ โดยเฉพาะผ่านชุดข้อมูลขนาดใหญ่จากการถ่ายภาพ 3D CBCT
• ในระยะยาว Envista คาดว่าการเติบโตของการวินิจฉัยจะปรับตัวกลับสู่ระดับต่ําของหลักหน่วย

อุปกรณ์ดูเหมือนจะฟื้นตัวจากช่วงซบเซาหลัง COVID เช่นกัน

• Envista ระบุว่าตลาดมียอดซื้ออุปกรณ์สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2021
• ตามมาด้วยการชะลอตัวหลายปี
• หมวดหมู่นี้กําลังเคลื่อนตัวกลับสู่การเติบโตระดับต่ําถึงกลางของหลักหน่วยที่ยั่งยืน
• องค์กรบริการทันตกรรม หรือ DSO ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในสหรัฐฯ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการใช้จ่ายของ DSO ขึ้นอยู่กับความพร้อมของเงินทุนและแผนการขยายคลินิก
• การขยายตัวของ DSO ที่ได้รับการสนับสนุนจากกองทุนไพรเวทอิควิตี้ในปี 2021 ทําให้ผู้ดําเนินการหลายรายมีแรงกดดันด้านงบดุลหลังจากมูลค่าลดลง

วัสดุสิ้นเปลืองยังคงเป็นจุดสว่าง

• วัสดุสิ้นเปลืองมีความอ่อนไหวต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคน้อยกว่า เนื่องจากการชดเชยจากประกัน
• บริษัทระบุว่าวัสดุสิ้นเปลืองมักมีผลการดําเนินงานที่ดีกว่าในช่วงที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค
• Envista ระบุว่าธุรกิจวัสดุสิ้นเปลืองมีผลการดําเนินงานที่ดีกว่าแนวโน้มระยะยาว
• อุปกรณ์และวัสดุสิ้นเปลืองในอเมริกาเหนือต่างเติบโตในระดับสูงของหลักหน่วย

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดทันตกรรมในวงกว้างกําลังปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2024 แม้ยังไม่กลับสู่ระดับปี 2019 อย่างไรก็ตาม Keel กล่าวว่าบริษัทเห็นหลักฐานที่น่าเชื่อถือว่าตลาดกําลังกลับสู่เส้นทางการเติบโตระยะยาวก่อน COVID

• ทันตกรรมเติบโตเกินผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศในสองจากสามปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลของฝ่ายบริหาร
• อัตราเงินเฟ้อด้านทันตกรรมยังคงสูงกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค
• วัสดุสิ้นเปลืองคาดว่าจะยังคงมีผลการดําเนินงานที่ดีกว่าเมื่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงสูง
• บริษัทคาดว่าตลาดจะกลับสู่อัตราการเติบโตก่อน COVID ที่สม่ําเสมอมากขึ้นในระยะยาว

ตามภูมิภาค Envista อธิบายลําดับชั้นการเติบโตที่ชัดเจน

• ตลาดกําลังพัฒนาที่ไม่รวมจีนเป็นภูมิภาคที่เติบโตเร็วที่สุด
• ยุโรปเป็นภูมิภาคที่เติบโตเร็วเป็นอันดับสอง
• อเมริกาเหนือกําลังเติบโตในระดับต่ําของหลักหน่วย
• จีนเป็นตลาดที่เติบโตช้าที่สุดเนื่องจากนโยบายการจัดซื้อแบบอิงมูลค่า

สําหรับรากฟันเทียม ฝ่ายบริหารคาดว่าหมวดหมู่ทั่วโลกจะยังคงอยู่ในระดับกลางของหลักหน่วย

• ตลาดกําลังพัฒนาคาดว่าจะมีการเติบโตของรากฟันเทียมในระดับสองหลัก
• ยุโรปควรเติบโตในระดับกลางของหลักหน่วย
• อเมริกาเหนือควรเติบโตในระดับต่ําของหลักหน่วย
• จีนยังคงถูกจํากัดด้วยกฎการจัดซื้อและแรงกดดันด้านราคา
• Envista ต้องการเพิ่มสัดส่วนรากฟันเทียมระดับท้าทายจากประมาณ 15% ให้สูงขึ้นเพื่อปรับปรุงการเติบโตโดยรวม

Keel ยังกล่าวด้วยว่าลําดับความสําคัญในการจัดสรรเงินทุนของบริษัทยังคงชัดเจน

• การใช้เงินทุนหลักคือการเติบโตแบบออร์แกนิก
• การใช้งานรองคือการควบรวมและซื้อกิจการที่เพิ่มมูลค่า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเปิดรับการทําดีลขนาดใหญ่ในรากฟันเทียมระดับท้าทายหากผลตอบแทนน่าดึงดูด
• บริษัทจะไม่ดําเนินการดีลที่มีเศรษฐศาสตร์อ่อนแอหรือยอมรับการลดมูลค่าหุ้นโดยไม่มีผลตอบแทนระยะยาวที่ชัดเจน

Keel สรุปการทดสอบการซื้อกิจการของบริษัทดังนี้: "เป้าหมายหลักสําหรับเรา เมื่อเราพูดว่าเพิ่มมูลค่า เราหมายถึงสามสิ่ง เราชอบซื้อสิ่งที่เติบโตเร็วกว่า Envista เราชอบสิ่งที่มีอัตรากําไรดีกว่า Envista โดยรวม และเราชอบสิ่งที่สามารถซื้อได้ในอัตราส่วนที่ต่ํากว่า Envista"

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในคําถามจากนักวิเคราะห์ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมการฟื้นตัวหลายครั้ง Keel กล่าวว่าตลาดทันตกรรมดีกว่าในปี 2024 แต่ยังต่ํากว่าระดับปี 2019 เขาชี้ให้เห็นข้อมูลการใช้จ่ายด้านการรักษาจากสํานักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เป็นหลักฐานว่าตลาดกําลังเคลื่อนไปในทิศทางที่ถูกต้อง

ในด้านอุปกรณ์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการฟื้นตัวกําลังมีความทนทานมากขึ้น แม้ว่าความต้องการของ DSO ยังคงไม่สม่ําเสมอ บริษัทระบุว่าตลาด DSO ยังคงรับมือกับผลกระทบจากมูลค่าสูงในปี 2021 และงบดุลที่ตึงตัวมากขึ้น

ในด้านรากฟันเทียม Keel กล่าวว่าหมวดหมู่นี้ยังคงถูกกําหนดโดยตลาดสองระดับ

• กลุ่มพรีเมียมมีความเข้มข้น โดยมี Envista และ Straumann เป็นสองผู้เล่นหลัก
• กลุ่มท้าทายมีความกระจัดกระจาย โดยต้องใช้ซัพพลายเออร์เจ็ดถึงแปดรายเพื่อให้ตรงกับส่วนแบ่งของกลุ่มพรีเมียมที่มีสองรายครองตลาด
• Envista ระบุว่า Straumann กําลังได้รับการเติบโตของกลุ่มท้าทายส่วนใหญ่
• Envista ระบุว่าธุรกิจกลุ่มท้าทายของตนเองกําลังเติบโตเร็วกว่าธุรกิจพรีเมียม

Keel ยังย้ําจุดสําคัญเกี่ยวกับโมเดลของบริษัท: "สิ่งที่ขายคือกระบวนการทํางาน ไม่ใช่ตัวสกรู ผู้เล่นหลักสองรายที่ทําได้ดีมากเพราะพวกเขามีกระบวนการทํางานแบบครบวงจร"

จีนและการจัดซื้อแบบอิงมูลค่า

จีนเป็นแหล่งที่ชัดเจนที่สุดของความไม่แน่นอนในระยะสั้น Envista ระบุว่าประเทศอยู่ในระยะที่สามของกระบวนการจัดซื้อแบบอิงมูลค่าที่ครอบคลุมทันตกรรมจัดฟันและการประมูลรากฟันเทียมรอบที่สอง

• กระบวนการนี้รวมถึงการรวบรวมปริมาณของรัฐบาล การประมูลของซัพพลายเออร์บนปริมาณที่ขยายเพิ่ม และการประกาศผู้ชนะ
• โรงพยาบาลของรัฐประมาณ 5,600 แห่งเข้าร่วม
• โรงพยาบาลของรัฐคิดเป็นประมาณ 40% ของตลาดทันตกรรมในจีน
• โรงพยาบาลเอกชนคิดเป็นอีก 60% แต่ราคาของโรงพยาบาลรัฐมีอิทธิพลต่อราคาของโรงพยาบาลเอกชน
• พันธมิตรจัดจําหน่ายมักลดสินค้าคงคลังลง 10% ถึง 20% ก่อนการประกาศผู้ชนะ

Envista ระบุว่าคาดว่าการประม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน