NeurAxis ในงาน iAccess Alpha: ชัยชนะด้านผู้จ่ายเงินหนุนการเติบโต

NeurAxis Inc. (NRXS) ใช้การนําเสนอในงาน iAccess Alpha Virtual Best Ideas Fall Investment Conference 2026 เมื่อวันอังคารที่ 15 ก.ย. 2026 เพื่อชี้ให้เห็นว่าหลักฐานทางคลินิก ความคืบหน้าด้านการชดเชยค่ารักษาพยาบาล และรหัสการเรียกเก็บเงินใหม่กําลังปูทางสู่ช่วงการเติบโตที่รวดเร็วขึ้น บริษัทอธิบายถึงแรงขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งในการรักษาความผิดปกติของระบบทางเดินอาหารและสมองในเด็ก พร้อมระบุว่าจําเป็นต้องมีการครอบคลุมจากผู้จ่ายเงินมากขึ้น ทีมขายที่ใหญ่ขึ้น และการดําเนินงานอย่างต่อเนื่อง เพื่อเปลี่ยนความก้าวหน้าดังกล่าวให้กลายเป็นผลกําไรที่ยั่งยืน

ประเด็นสําคัญ

• NeurAxis รายงานว่ารายรับเพิ่มขึ้น 94% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เป็น 3.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากําไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 86%
• ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายการแพทย์ที่ครอบคลุมเกือบ 30 รายการ ซึ่งครอบคลุมผู้ได้รับสิทธิ์มากกว่า 100 ล้านคน รวมถึง Anthem, แผน Blue Cross Blue Shield, Molina และการครอบคลุม Medicaid EPSDT ใน 25 ถึง 30 รัฐ
• ฝ่ายบริหารระบุว่ารหัส CPT หมวด I ใหม่ ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่ 1 ม.ค. 2026 เป็นก้าวสําคัญสู่การนําไปใช้กระแสหลักและการเรียกเก็บเงินที่ง่ายขึ้น
• เงินสดอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ ณ กลางปี โดยมีการใช้จ่ายรายไตรมาสประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ และไม่มีหนี้ระยะยาว
• ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Brian Carrico กล่าวว่าการชนะผู้จ่ายเงินเพิ่มเติมและทีมพาณิชย์ที่ใหญ่ขึ้นอาจขับเคลื่อนให้เกิด "การวิ่งที่ดีมาก" ในช่วง 15 ถึง 18 เดือนข้างหน้า

ภาพรวมบริษัทและข้อความเชิงกลยุทธ์

NeurAxis ซึ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเดือนสิงหาคม 2023 นําเสนอตัวเองในฐานะบริษัทด้านการปรับระบบประสาทที่เข้าสู่ตลาดเป็นรายแรก โดยมุ่งเน้นที่ความผิดปกติของปฏิสัมพันธ์ระหว่างระบบทางเดินอาหารและสมองในผู้ป่วยทั้งเด็กและผู้ใหญ่ เทคโนโลยีหลักของบริษัทที่เรียกว่า PENFS ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาโรคทางเดินอาหารเรื้อรัง เช่น อาการปวดท้องเรื้อรัง อาการอาหารไม่ย่อยแบบฟังก์ชัน คลื่นไส้ และอาการลําไส้แปรปรวน

Carrico กล่าวว่าบริษัทถูกสร้างขึ้นบน "วินัยและการดําเนินงานที่มีรากฐานที่แข็งแกร่งในหลักฐาน" และโต้แย้งว่าการผสมผสานระหว่างข้อมูลทางคลินิก การครอบคลุมจากผู้จ่ายเงิน และการสนับสนุนการชดเชยค่ารักษาพยาบาล กําลังเริ่มแปลงเป็นการเติบโตของรายรับ เขากล่าวว่า "ข้อมูลที่แข็งแกร่งเท่ากับนโยบายการครอบคลุมและการชดเชยที่แข็งแกร่ง เท่ากับการเติบโตของรายรับที่แข็งแกร่ง"

ข้อความของบริษัทคือได้ผ่านอุปสรรคสําคัญหลายประการในการนําไปใช้แล้ว รวมถึงการได้รับการอนุมัติ FDA De Novo รหัส CPT หมวด I และการสนับสนุนจากสถาบันการศึกษาอย่างกว้างขวาง งานที่เหลืออยู่ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ ส่วนใหญ่เป็นเรื่องเชิงพาณิชย์ ได้แก่ การเพิ่มสัญญากับผู้จ่ายเงิน การขยายทีมขาย และการปรับปรุงเงื่อนไขนโยบายในส่วนที่ยังมีข้อจํากัด

ผลลัพธ์ทางการเงิน

NeurAxis รายงานการเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปีที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แม้ว่าจะยังไม่มีกําไรก็ตาม

• รายรับครึ่งแรกปี 2025: 1.8 ล้านดอลลาร์
• รายรับครึ่งแรกปี 2026: 3.5 ล้านดอลลาร์
• การเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปี: 94%
• อัตรากําไรขั้นต้นครึ่งแรกปี 2025: 84%
• อัตรากําไรขั้นต้นครึ่งแรกปี 2026: 86%

ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นอาจเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงในช่วง 80% เมื่อธุรกิจขยายตัว โดยมีเพดานทางทฤษฎีอยู่ที่ประมาณ 92% หากบริษัทไม่มีโปรแกรมช่วยเหลือผู้ป่วย อุปกรณ์เพื่อมนุษยธรรม หรืออุปกรณ์วิจัย อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารระบุว่าอัตรากําไรไม่น่าจะสูงเกิน 90% เนื่องจากโปรแกรมเหล่านั้นและการทดลองทางคลินิกในผู้ใหญ่ที่ยังดําเนินอยู่

บริษัทระบุว่ากําลังใช้จ่ายประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส และมีเงินสด 4 ล้านดอลลาร์ ณ เวลาที่นําเสนอ NeurAxis ไม่มีหนี้ระยะยาว ฝ่ายบริหารระบุว่าจุดคุ้มทุนของกระแสเงินสดควรอยู่ที่รายรับประจําปีประมาณ 13 ล้านดอลลาร์ ถึง 14 ล้านดอลลาร์

สําหรับปี 2026 ทั้งปี บริษัทระบุว่ากําลังอยู่ในเส้นทางที่จะมีรายรับ 7 ล้านดอลลาร์ ถึง 8 ล้านดอลลาร์ แม้ไม่มีการครอบคลุมนโยบายประกันใหม่หรือการเติบโตในไตรมาสที่สามและสี่

โครงสร้างทุนและบริบทของหุ้น

NeurAxis ระบุว่ามีหุ้นที่ออกจําหน่ายแล้ว 13.6 ล้านหุ้น บวกกับวอร์แรนต์ 1 ล้านหน่วยที่ราคาใช้สิทธิ์ $2.38 หน่วยหุ้นทุนจํากัด 2 ล้านหน่วย และหุ้นบุริมสิทธิ์ Series B จํานวน 3.7 ล้านหุ้น ทําให้หุ้นที่ปรับลดแล้วทั้งหมดอยู่ที่ 20.4 ล้านหุ้น

หุ้นบุริมสิทธิ์ Series B มีอัตราดอกเบี้ย 8.5% และหมดอายุในวันที่ 31 ธ.ค. 2026 ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าหุ้นบุริมสิทธิ์เหล่านั้นจะแปลงเป็นหุ้นสามัญหลังจากช่วงดอกเบี้ยสิ้นสุดลง

บริษัทระบุว่าใช้การเสนอขายในตลาด (at-the-market offering) เป็นเครื่องมือทางการเงิน และระดมทุนครั้งล่าสุดที่ราคา $8.00 ถึง $8.50 ต่อหุ้น หุ้นของบริษัทซื้อขายล่าสุดที่ประมาณ $5.75 ใกล้กับจุดกึ่งกลางของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $2.21 ถึง $9.33

ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบและการครอบคลุมจากผู้จ่ายเงิน

ฝ่ายบริหารกําหนดกรอบการชดเชยค่ารักษาพยาบาลว่าเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในอนาคต บริษัทระบุว่ามีการครอบคลุมนโยบายการแพทย์เกือบ 30 รายการ ซึ่งครอบคลุมผู้ได้รับสิทธิ์มากกว่า 100 ล้านคน

• การครอบคลุมของ Anthem: ประมาณ 40 ล้านชีวิตที่ได้รับความคุ้มครอง
• แผน Blue Cross Blue Shield: 11 ถึง 13 แผนหลัก รวมถึง CareFirst, Massachusetts, Michigan, Florida และ Vermont
• Molina: ประมาณ 5 ล้านชีวิตที่ได้รับความคุ้มครองผ่าน Managed Medicaid
• การครอบคลุม Medicaid EPSDT: 25 ถึง 30 รัฐที่มีการโหลดตารางค่าธรรมเนียมแล้ว

NeurAxis ระบุว่าประมาณ 20 ถึง 25 รัฐยังไม่มีการโหลดตารางค่าธรรมเนียม Medicaid ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังทํางานร่วมกับโรงพยาบาลเด็กและหน่วยงานของรัฐเพื่อปิดช่องว่างดังกล่าว และเพิ่งจ้างรองประธานฝ่ายการเข้าถึงตลาดและโซลูชันผู้ให้บริการการชดเชยค่ารักษาพยาบาลเพื่อช่วยเร่งกระบวนการ

Carrico กล่าวว่ารหัส CPT หมวด I ซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อ 1 ม.ค. 2026 เป็นột ก้าวสําคัญเพราะช่วยลดความซับซ้อนในการเรียกเก็บเงิน ให้คะแนนมูลค่าสัมพัทธ์ 1.5 หน่วยแก่แพทย์ และช่วยนําการบําบัดเข้าสู่กระแสหลักทางการแพทย์ เขากล่าวว่ารหัสดังกล่าวเพิ่มความน่าเชื่อถือและสนับสนุนการนําไปใช้อย่างกว้างขวาง

บริษัทยังระบุว่ามีการอนุมัติ FDA De Novo และข้อบ่งชี้ FDA ตั้งแต่ปี 2019 ทําให้มีตําแหน่งผู้เข้าสู่ตลาดรายแรกในหมวดหมู่ของตน

หลักฐานทางคลินิกและการสนับสนุนทางการแพทย์

NeurAxis เน้นย้ําถึงความลึกของบันทึกทางคลินิก บริษัทระบุว่ามีผู้ป่วยประมาณ 1,000 รายที่ได้รับการตีพิมพ์ในวรรณกรรม สนับสนุนโดยการศึกษาที่ริเริ่มโดยนักวิจัย 21 รายการ ครอบคลุมประเภทการวิจัย 10 ประเภท และสถานที่โรงพยาบาลเด็ก 13 แห่ง

ฐานหลักฐานของบริษัทรวมถึงการทดลองแบบสุ่มที่มีกลุ่มควบคุมที่สําคัญซึ่งตีพิมพ์ใน The Lancet และทะเบียนผู้ป่วยเด็กที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งรวมผู้ป่วย 300 รายจากเจ็ดศูนย์ ฝ่ายบริหารระบุว่าทะเบียนแสดงให้เห็นประสิทธิผลที่ยั่งยืนที่ 6 ถึง 12 เดือน

Carrico กล่าวว่าจํานวนผู้ป่วยที่จําเป็นต้องรักษาของการบําบัดนี้คือ 3 ราย เมื่อเทียบกับ 6 ถึง 14 รายสําหรับยา IBS ในผู้ใหญ่ เขากล่าวว่าการบําบัดช่วยให้ผู้ป่วยดีขึ้น 2 คะแนนเต็ม หรือ 4 ระดับ บนมาตราวัดความพิการ

บริษัทระบุว่า 61% ของผู้ป่วยในทะเบียนล้มเหลวกับยาอย่างน้อย 4 ชนิดก่อนการรักษา ซึ่งเน้นย้ําถึงความรุนแรงของกลุ่มประชากรที่บริษัทให้บริการ นอกจากนี้ยังระบุว่ามีการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากกลุ่มระบบทางเดินอาหารในเด็ก สมาคมวิชาการสําหรับผู้ใหญ่ และ American Academy of Pediatrics ซึ่งร่วมสนับสนุนการสมัครรหัส CPT หมวด I

NeurAxis ระบุว่าคณะกรรมการที่ปรึกษาทางการแพทย์ประกอบด้วยผู้เชี่ยวชาญด้านระบบทางเดินอาหารในเด็กชั้นนํา 6 คน จาก Boston, Cincinnati, มหาวิทยาลัย North Carolina, มหาวิทยาลัย Yale และ Nationwide Children’s Hospital ใน Columbus

อัปเดตการดําเนินงาน

NeurAxis ระบุว่ากําลังขยายทีมพาณิชย์และฟังก์ชันการเข้าถึงตลาดเมื่อการครอบคลุมขยายกว้างขึ้น

• พนักงาน W-2 ปัจจุบัน: 7 คน เพิ่มขึ้นจาก 3 คน
• พนักงาน W-2 ที่คาดการณ์ภายในสิ้นปี 2026: ประมาณ 15 คน
• พนักงาน W-2 ที่คาดการณ์ภายในสิ้นปี 2027: ประมาณ 30 คน
• ผู้รับเหมา 1099 ที่วางแผนสําหรับงาน VA Federal Supply Schedule: 10 ถึง 12 คน

บริษัทระบุว่าองค์กรขายประกอบด้วยตัวแทนขาย ตัวแทนทางคลินิก และผู้นําด้านการขาย นอกจากนี้ยังระบุว่ารองประธานฝ่ายการเข้าถึงตลาดและโซลูชันผู้ให้บริการการชดเชยค่ารักษาพยาบาลคนใหม่เริ่มงานในสัปดาห์ก่อนการประชุม

การจ้างงานดังกล่าวจะมุ่งเน้นที่การเรียกเก็บเงิน การเขียนรหัส โซลูชันผู้ให้บริการ และการขยายการครอบคลุมประกันที่เหลืออยู่ ฝ่ายบริหารยังต้องการปรับปรุงนโยบายที่ยังมีข้อจํากัด เช่น ข้อกําหนดการล้มเหลวของยา เนื่องจากสมาคมวิชาการแนะนําการบําบัดนี้แล้ว

ในด้านผลิตภัณฑ์ NeurAxis ระบุว่าอุปกรณ์กําลังได้รับการออกแบบใหม่และคาดว่าจะพร้อมในต้นปี 2027 ฝ่ายบริหารอธิบายรูปลักษณ์ใหม่ว่าเป็นมิตรกับผู้บริโภคมากขึ้นและ "เหมือนผลิตภัณฑ์ Apple มากขึ้น" อุปกรณ์ใช้เข็ม 4 เส้นและใช้งานผ่านผิวหนังเพื่อกําหนดเป้าหมายเส้นประสาทสมองที่ 5, 7, 9 และ 10 รวมถึงเส้นประสาทเวกัส

บริษัทระบุว่าการรักษาทํางานโดยการเข้าถึงระบบประสาทส่วนกลางผ่านเส้นประสาทสมองส่วนปลายและกระตุ้นอะมิกดาลา โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างการเปลี่ยนแปลงระยะยาวในเส้นทางและการเชื่อมต่อของสมอง

โอกาสทางตลาดและความต้องการ

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดที่ให้บริการได้มีมูลค่าประมาณ 22,000 ล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นตลาดเด็ก 8,000 ล้านดอลลาร์ และตลาดผู้ใหญ่ 14,000 ล้านดอลลาร์

ธุรกิจเด็กเป็นจุดมุ่งเน้นปัจจุบันของบริษัทเนื่องจากการครอบคลุมที่กว้างกว่าอยู่แล้ว ตลาดผู้ใหญ่ยังอยู่ในระหว่างการพัฒนาผ่านการทดลองแบบสุ่มที่มีกลุ่มควบคุมหลายสถานที่ใน 6 ศูนย์ ได้แก่ Cleveland Clinic, Indiana University, Hoag, Stanford, มหาวิทยาลัย Louisville และ Marshall University

NeurAxis ระบุว่าความต้องการกําลังแซงหน้าอุปทานอยู่แล้ว Carrico กล่าวว่าผู้ป่วยกําลังรอการรักษาสองถึงสามเดือน และการสอบถามเกี่ยวกับโปรแกรมช่วยเหลือผู้ป่วยยังคงสูง เขากล่าวว่าบริษัทไม่จําเป็นต้องหาผู้ป่วย แต่ต้องการการครอบคลุมประกันมากขึ้น

เขายังเสริมว่าการได้รับผู้จ่ายเงินรายใหญ่เพิ่มเติมเพียงสองหรือสามรายอาจเพิ่มรายรับได้ถึง 10 เท่า ในคําพูดของเขา "ความต้องการนั้นน่าทึ่งมาก"

โมเดลรายรับและเศรษฐศาสตร์การชดเชย

บริษัทระบุว่าผู้ป่วยแต่ละรายใช้อุปกรณ์ 4 ชิ้นในช่วงสี่สัปดาห์ โดยแต่ละอุปกรณ์มีอายุการใช้งานห้าวันและมีช่วงพักสองวัน ต้นทุนของบริษัทอยู่ที่ประมาณ $1,200 ต่ออุปกรณ์ ในขณะที่รายรับรวมต่อผู้ป่วยที่ได้รับการอนุมัติอยู่ที่ประมาณ $4,800

ฝ่ายบริหารระบุว่าการรักษาโดยทั่วไปเป็นหลักสูตรครั้งเดียวมากกว่าจะเป็นกระแสรายรับที่เกิดซ้ํา การรักษาซ้ํานั้นหายากและมักจํากัดเฉพาะกรณีรุนแรงหรือเรื้อรังที่ 9, 12 หรือ 15 เดือน บริษัทระบุว่ามีการศึกษาสามรายการที่แสดงผลลัพธ์ที่คงทนที่ 12 เดือน

สําหรับโรงพยาบาล ฝ่ายบริหารระบุว่าการชดเชยนั้น "ดีมาก" และสําหรับแพทย์ 1.5 RVU นั้นน่าดึงดูด NeurAxis ระบุว่าวางแผนที่จะใช้การวิเคราะห์ทางการ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน