NeoGenomics ในงาน Morgan Stanley: NGS และ MRD ขับเคลื่อนการเติบโต

เมื่อวันอังคารที่ 15 ก.ย. 2026 NeoGenomics (NEO) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการทดสอบมะเร็งที่เติบโตเร็วขึ้น การชดเชยค่ารักษาพยาบาลที่แข็งแกร่งขึ้น และบทบาทที่กว้างขึ้นในการดูแลผู้ป่วยมะเร็งในชุมชน ฝ่ายบริหารได้อธิบายถึงธุรกิจที่มีอัตรากําไรดีขึ้นและการสร้างเงินสดที่มั่นคง แต่ยังคงต้องพึ่งพาการยอมรับผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างต่อเนื่องและการดําเนินงานที่มีวินัย

ประเด็นสําคัญ

• NeoGenomics กล่าวว่าธุรกิจ NGS และ MRD กําลังกลายเป็นแกนหลักของการเติบโตของบริษัท และอาจเพิ่มขึ้นจากประมาณหนึ่งในสามของรายรับเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งในอนาคต
• บริษัทรายงานการเติบโต 26% ของรายรับ NGS ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 และระบุว่าปัจจุบันกลุ่มนี้มีรายรับรายปีเกิน 250 ล้านดอลลาร์
• การครอบคลุมสิทธิ Medicare สําหรับ RaDaR ST ในข้อบ่งชี้การรักษาด้วยภูมิคุ้มกันบําบัดได้เปิดการเข้าถึงตลาด MRD ส่วนใหญ่ และสนับสนุนกลยุทธ์การขายแบบครอบคลุมทุกประเภทมะเร็ง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีเป้าหมายที่จะมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกตลอดทั้งปี 2026 และได้รีไฟแนนซ์หุ้นกู้แปลงสภาพปี 2028 ส่วนใหญ่แล้ว
• NeoGenomics มุ่งเน้นไปที่มะเร็งวิทยาในชุมชน โดยระบุว่าความเรียบง่าย การครอบคลุมการทดสอบที่กว้าง และการสนับสนุนขั้นตอนการทํางานเป็นปัจจัยสําคัญในการตัดสินใจซื้อ

การวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์

Tony Zook ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, Warren Stone ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการและประธานบริษัท และ Abhishek Jain ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า NeoGenomics กําลังวางตําแหน่งตัวเองในฐานะบริษัทวินิจฉัยโรคมะเร็งเฉพาะทางที่มีกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนครอบคลุมการวินิจฉัย การเลือกการรักษา และการติดตาม MRD (Minimal Residual Disease หรือโรคที่เหลืออยู่น้อยที่สุด)

• บริษัทระบุว่ามีการทดสอบเกือบ 500 รายการครอบคลุมเนื้องอกแข็งและพยาธิวิทยาโลหิต
• มุ่งเน้นไปที่คลินิกมะเร็งวิทยาในชุมชน ซึ่งผู้ป่วยมะเร็งประมาณ 80% เข้ารับการรักษา
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแพทย์มะเร็งวิทยาในชุมชนมักดูแลผู้ป่วย 25 ถึง 30 รายต่อวัน และต้องการเครื่องมือที่ใช้งานได้จริงซึ่งลดความยุ่งยากแทนที่จะเพิ่มความซับซ้อน
• คะแนน Net Promoter Score ที่ 78 ของบริษัทถูกอ้างถึงเป็นหลักฐานของความพึงพอใจของลูกค้าที่แข็งแกร่ง

Stone กล่าวว่าความกว้างของกลุ่มผลิตภัณฑ์มีความสําคัญ เนื่องจากคลินิกต้องการมาตรฐานเดียวกับพันธมิตรรายเดียวสําหรับการวินิจฉัย การเลือกการรักษา และ MRD "สิ่งสุดท้ายที่พวกเขาต้องการทําในวันทํางานคือการคิดว่าจะส่งการทดสอบวินิจฉัยหรือการทดสอบเลือกการรักษาหรือการทดสอบ MRD นี้ไปที่ใด" เขากล่าว

ผลประกอบการทางการเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของบริษัทกําลังถูกขับเคลื่อนมากขึ้นโดยการทดสอบที่มีมูลค่าสูงกว่า โดยเฉพาะ NGS มากกว่าการเพิ่มปริมาณการซื้อขายเพียงอย่างเดียว

• รายรับจากการทดสอบ NGS เพิ่มขึ้น 26% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
• NGS คิดเป็นประมาณ 10% ของปริมาณการซื้อขายการทดสอบ แต่ประมาณหนึ่งในสามของรายรับทางคลินิก
• กลุ่มผลิตภัณฑ์ NGS มีรายรับเกิน 250 ล้านดอลลาร์แล้ว
• การทดสอบ NGS แบบแผงขนาดใหญ่กําลังเติบโตมากกว่า 20% ซึ่งเร็วกว่าแผงยีนเดี่ยวและแผงเป้าหมาย
• รายรับทางคลินิกโดยรวมเติบโตประมาณ 14% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
• การเติบโตของปริมาณการซื้อขายอยู่ในระดับหลักเดียวต่ํา ในขณะที่การปรับปรุงราคาต่อหน่วยเฉลี่ยเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นของรายรับ

Zook กล่าวว่าบริษัทมองเห็นโอกาสอีกมากในการขยายผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากําไรสูงกว่า "เรามีกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่มีรายรับ NGS เกิน 250 ล้านดอลลาร์ และกําลังเติบโตที่ 26%" เขากล่าว "เราเชื่อว่ายังมีโอกาสอีกมากสําหรับเราในการขับเคลื่อนต่อไป"

เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่า NGS และ MRD อาจเป็นตัวแทนมากกว่าครึ่งหนึ่งของธุรกิจในที่สุด และมีอัตรากําไรในระดับกลาง 60% ขึ้นไป เมื่อเทียบกับธุรกิจหลักที่มีอัตรากําไรต่ํากว่าของบริษัท

วงจรรายรับและกระแสเงินสด

NeoGenomics ระบุว่าการบริหารจัดการวงจรรายรับ (RCM) กําลังกลายเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตที่สําคัญมากขึ้น

• RCM มีส่วนสนับสนุนประมาณ 10% ต่อการเติบโตโดยรวม
• ประมาณสองในสามของการเติบโต RCM นั้นมาจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนไปสู่การทดสอบแผงขนาดใหญ่
• อีกหนึ่งในสามที่เหลือมาจากการชนะสัญญา การชนะนโยบาย การขึ้นราคา และการเก็บเงินที่ดีขึ้น
• มากกว่า 60% ของรายรับทางคลินิกมาจากการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าโดยตรง ซึ่งให้อํานาจในการกําหนดราคาแก่บริษัท
• บริษัทได้นําระบบเรียกเก็บเงิน Xifin มาใช้ในไตรมาสที่สามของปี 2026 เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการเก็บเงิน

ในด้านกระแสเงินสด ฝ่ายบริหารระบุว่ากระแสเงินสดจากการดําเนินงานในไตรมาสที่สองของปี 2026 มีความแข็งแกร่ง และบริษัทมีเป้าหมายที่จะมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกตลอดทั้งปี 2026 นอกจากนี้ยังระบุว่าไตรมาสที่สามจะได้รับผลกระทบจากการชําระเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการยุติคดีกับกระทรวงยุติธรรม

• หุ้นกู้แปลงสภาพปี 2028 ส่วนใหญ่ได้รับการรีไฟแนนซ์แล้ว
• การรีไฟแนนซ์ให้ความยืดหยุ่นทางการเงินแก่บริษัทมากขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าวงจรการจ่ายเงินเดือนสองสัปดาห์ครั้งและระยะเวลาของนโยบายอาจสร้างความผันผวนของกระแสเงินสดรายไตรมาส

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

บริษัทได้อธิบายถึงความพยายามหลายปีในการปรับปรุงทั้งโครงสร้างเชิงพาณิชย์และการดําเนินงานห้องปฏิบัติการ

• ปัจจุบัน NeoGenomics มีทีมขายแยกกันสองทีม ทีมหนึ่งสําหรับพยาธิวิทยาและอีกทีมหนึ่งสําหรับมะเร็งวิทยา
• แต่ละทีมมีผู้นํา การตลาด และการสนับสนุนของตัวเอง
• ทีมขายมะเร็งวิทยาถูกสร้างขึ้นในช่วงสามถึงสี่ปีและถึงจุดวิกฤตในเดือน ก.ค. 2026
• บริษัทยังลงทุนในโครงการ "ห้องปฏิบัติการแห่งอนาคต" เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ
• มีแผนที่จะเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มการจัดลําดับ NovaSeq 6000 ไปเป็น NovaSeq X

ฝ่ายบริหารระบุว่าการลงทุนเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสนับสนุนทั้งการเติบโตและความสามารถในการทํากําไรในระยะยาว พร้อมทั้งปรับปรุงประสบการณ์ของลูกค้า

กลุ่มผลิตภัณฑ์และเส้นทางการดูแล

NeoGenomics เน้นย้ําถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์ PanTracer สําหรับการเลือกการรักษาและแพลตฟอร์ม MRD ว่าเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์

• PanTracer ประกอบด้วยการทดสอบจากเนื้อเยื่อ การตรวจชิ้นเนื้อของเหลวผ่าน PanTracer LBx และการสั่งซื้อที่ง่ายขึ้นผ่าน PanTracer Pro
• PanTracer Pro เปิดตัวในเดือน ก.พ. 2026 และทําให้การเลือกการทดสอบเป็นอัตโนมัติตามประเภทและระยะของมะเร็ง
• PanTracer LBx เปิดตัวเมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้วและปัจจุบันมีการครอบคลุม Medicare แล้ว
• บริษัทระบุว่าแนวทางที่เน้นเนื้อเยื่อก่อนสอดคล้องกับแนวทางปฏิบัติมะเร็งวิทยาในชุมชนและพฤติกรรมของแพทย์
• การตรวจชิ้นเนื้อของเหลวกําลังเติบโตเร็วขึ้นในแง่ของเปอร์เซ็นต์ แต่จากฐานที่เล็กกว่า และคาดว่าจะมีนัยสําคัญในช่วงปลายปี 2027 หรือ 2028

Stone กล่าวว่าบริษัทกําลังสร้างเส้นทางการดูแลอัตโนมัติที่เชื่อมต่อการวินิจฉัย การเลือกการรักษา และการติดตาม MRD เขาชี้ให้เห็นตัวอย่างเส้นทางสําหรับมะเร็งปอดชนิดไม่ใช่เซลล์เล็กระยะเริ่มต้นที่สามารถเปลี่ยนจากการวินิจฉัยไปสู่การเลือกการรักษา จากนั้นไปสู่การตรวจสอบภาระการกลายพันธุ์ของเนื้องอก การระบุภูมิคุ้มกันบําบัด และสุดท้ายการติดตาม RaDaR ST

บริษัทระบุว่าขั้นตอนการทํางานประเภทนี้ช่วยลดการตัดสินใจของแพทย์และช่วยสร้างมาตรฐานการส่งตรวจในกระบวนการวินิจฉัยทั้งหมด

MRD และการชดเชยค่ารักษาพยาบาล

จุดสนใจหลักของการประชุมคือการตัดสินใจครอบคลุม Medicare สําหรับ RaDaR ST ในข้อบ่งชี้การรักษาด้วยภูมิคุ้มกันบําบัดในเดือน ส.ค. 2026

• ฝ่ายบริหารระบุว่าการตัดสินใจครอบคลุมดังกล่าวเปิดการเข้าถึงตลาด MRD มูลค่าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์จากตลาดรวมประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์
• ข้อบ่งชี้การรักษาด้วยภูมิคุ้มกันบําบัดครอบคลุมมะเร็งหลายประเภท สนับสนุนข้อความการขายแบบครอบคลุมทุกประเภทมะเร็ง
• การครอบคลุมรวมถึงการทดสอบ exome เริ่มต้นและจุดติดตามผล 6 จุด ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเหมาะกับวงจรการติดตามสองปีทั่วไป
• อัตราการชดเชยอยู่ในระดับเดียวกับผู้นําตลาดและคู่แข่งรายอื่น

Stone กล่าวว่า RaDaR ST มีตําแหน่งทางเทคนิคและวิทยาศาสตร์ที่แข็งแกร่ง "ผลิตภัณฑ์ RaDaR HD ของเรามีความสามารถในการแข่งขันสูงมาก เรามีขีดจํากัดการตรวจจับต่ําถึง 1 PPM" เขากล่าว เขายังเพิ่มเติมว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวอยู่ในอันดับสองในสิ่งพิมพ์ที่ผ่านการตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญรองจากผู้นําตลาด

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาด MRD กําลังมีการแข่งขันมากขึ้น แต่ NeoGenomics กําลังสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่กว้างขึ้นซึ่งรวมถึงข้อบ่งชี้เพิ่มเติมและผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไปที่อยู่ระหว่างการพัฒนา

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่ากรณีการเติบโตระยะยาวของบริษัทขึ้นอยู่กับการผสมผสานระหว่างการเจาะตลาด ความกว้างของผลิตภัณฑ์ และอัตรากําไรที่ดีขึ้น

• การเจาะตลาดการเลือกการรักษาในชุมชนประมาณอยู่ที่ 35% ถึง 40%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแพทย์จํานวนมากยังไม่ได้ใช้ NGS แบบแผงขนาดใหญ่เป็นประจํา
• การเลือกการรักษามากขึ้นกําลังถูกบรรจุไว้ในแนวทางทางคลินิก
• ท่อส่งยาที่แข็งแกร่ง รวมถึงการรักษาที่ใช้ภูมิคุ้มกันบําบัดมากขึ้น ควรสนับสนุนทั้งการเลือกการรักษาและความต้องการ MRD
• NGS และ MRD คาดว่าจะเติบโตจากประมาณหนึ่งในสามของธุรกิจเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่ง
• บริษัทคาดว่าสัดส่วน NGS และ MRD จะสนับสนุนการขยายอัตรากําไร เนื่องจากกลุ่มเหล่านั้นมีอัตรากําไรในระดับกลาง 60% ขึ้นไป

Zook กล่าวว่าบริษัทคาดว่าการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนจากการทดสอบยีนเดี่ยวไปสู่แผงขนาดใหญ่จะดําเนินต่อไป เขายังกล่าวว่าธุรกิจควรมีความสมดุลมากขึ้นในระยะยาว โดยประมาณครึ่งหนึ่งของการเติบโตมาจากปริมาณการซื้อขายและอีกครึ่งหนึ่งมาจากการปรับปรุงวงจรรายรับ

ฝ่ายบริหารระบุว่า PanTracer LBx ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการยอมรับ แต่กลุ่มผลิตภัณฑ์ PanTracer ที่กว้างขึ้นควรเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักในปี 2027 และ 2028 นอกจากนี้ยังระบุว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์ MRD ควรขยายต่อไปเมื่อมีการเพิ่มข้อบ่งชี้มากขึ้น

การจัดสรรทุน

NeoGenomics ระบุว่ากําลังสร้างสมดุลระหว่างการลงทุนเพื่อการเติบโตและการมุ่งเน้นความสามารถในการทํากําไร

• การขยายทีมขายในการเลือกการรักษาและ MRD เป็นสิ่งสําคัญ
• บริษัทกําลังลงทุนในการศึกษาทางคลินิกและการทดลองเพื่อสนับสนุนการชดเชยค่ารักษาพยาบาล
• การอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐาน IT รวมถึงการเปลี่ยนไปใช้ NovaSeq X เป็นอีกหนึ่งสิ่งสําคัญ
• ฝ่ายบริหารยังต้องการปรับปรุงประสิทธิภาพทั่วไปและการบริหาร
• ระบุว่าไม่จําเป็นต้องมีการซื้อกิจการขนาดใหญ่เนื่องจากกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนปัจจุบันมีความกว้างอยู่แล้ว

บริษัทระบุว่าลําดับความสําคัญเหล่านี้ควรช่วยสนับสนุนทั้งการเติบโตของรายรับและการปรับปรุงอัตรากําไรโดยไม่ต้องการโปรแกรมการควบรวมหรือซื้อกิจการขนาดใหญ่

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่หัวข้อมะเร็งวิทยาในชุมชนและความเรียบง่ายของขั้นตอนการทํางานหลายครั้ง

• แพทย์มะเร็งวิทยาในชุมชนมักรักษามะเร็งทุกประเภทและต้องการกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่กว้างและใช้งานง่าย
• โดยทั่วไปผู้ป่วยชอบการรักษาใกล้บ้าน ซึ่งสนับสนุนการมุ่งเน้นของ NeoGenomics ที่คลินิกในท้อง

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน