CleanSpark ในงาน H.C. Wainwright: นักขุดบิตคอยน์มุ่งสู่ AI

CleanSpark (WYFI) และบริษัทขุดบิตคอยน์และโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ ใช้โอกาสในวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 ในงาน H.C. Wainwright 28th รายปี Global Investment Conference เพื่อชี้แจงแนวทางการเปลี่ยนผ่านจากการขุดคริปโตไปสู่ศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI) บรรยากาศโดยรวมเป็นไปในทิศทางบวก แต่ผู้บริหารยังชี้ให้เห็นถึงต้นทุนการก่อสร้างที่เพิ่มสูงขึ้น การขาดแคลนแรงงาน และความเสี่ยงที่โครงการที่ประกาศไว้จํานวนมากอาจไม่ได้รับการก่อสร้างจริง

ประเด็นสําคัญ

• ผู้บริหารระบุว่านักขุดบิตคอยน์กําลังเปลี่ยนที่ดินและพลังงานที่มีอยู่ให้กลายเป็นธุรกิจ AI colocation และคลาวด์
• ผู้ร่วมเสวนาระบุว่าความต้องการด้านการประมวลผล AI นั้นมีจริงและแข็งแกร่ง โดยคาดว่า hyperscalers จะใช้จ่ายมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปีหน้า
• CleanSpark, MARA Holdings, Soluna Holdings, Bit Digital Energy, Bitdeer, Core Scientific และ WhiteFiber รายงานกําลังไฟฟ้ารวมที่มองเห็นได้มากกว่า 14 กิกะวัตต์
• เศรษฐศาสตร์ของดีลปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก โดยบางโครงการมีมูลค่าอยู่ที่ 10 ล้านถึง 13 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์
• ผู้พูดส่วนใหญ่ระบุว่าภาคส่วนนี้ไม่ได้อยู่ในภาวะฟองสบู่ แม้ว่า Core Scientific จะเตือนว่าข้อเสนอหลายรายการเป็นเพียงการเก็งกําไรและขาดโครงสร้างพื้นฐานที่จําเป็น

จากการขุดบิตคอยน์สู่โครงสร้างพื้นฐาน AI

การเสวนาครั้งนี้รวบรวมผู้บริหารจาก CleanSpark, MARA Holdings, Soluna Holdings, Bit Digital Energy, Bitdeer, Core Scientific และ WhiteFiber โดยพวกเขาร่วมกันอธิบายถึงตลาดที่สินทรัพย์ที่มีคุณค่าสูงสุดไม่ใช่เพียงแค่เครื่องขุดอีกต่อไป แต่คือที่ดินที่มีพลังงาน สถานีไฟฟ้าย่อย ใบอนุญาต และการเข้าถึงแหล่งพลังงาน

ผู้บริหารระบุว่าการขุดบิตคอยน์ยังคงมีบทบาทสําคัญ เนื่องจากสามารถสร้างกระแสเงินสดได้ในขณะที่บริษัทรอให้ลูกค้า AI อุปทาน GPU และกําหนดการก่อสร้างมาบรรจบกัน ผู้พูดหลายคนระบุว่าความยืดหยุ่นนี้ให้ข้อได้เปรียบแก่นักขุดเหนือคู่แข่งรายใหญ่ที่อาจมีทุนมากกว่าแต่มีความคล่องตัวน้อยกว่า

Fred Thiel จาก MARA กล่าวว่า "นักขุดบิตคอยน์คือเส้นทางที่รวดเร็วมากในการแก้ปัญหานั้นสําหรับ hyperscalers ผู้ให้บริการโมเดล frontier และ neoclouds"

ผลการดําเนินงานทางการเงินและเศรษฐศาสตร์ของดีล

การเสวนาได้เน้นย้ําถึงสัญญาขนาดใหญ่และข้อผูกพันด้านรายได้หลายรายการที่แสดงให้เห็นว่าตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วเพียงใด

• CleanSpark ระบุว่าได้รับสัญญาเช่าแบบ triple net lease มูลค่า 6.6 พันล้านดอลลาร์ ระยะเวลา 20 ปี กับผู้เช่าที่มีอันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุนสูง เทียบเท่ารายได้รายปีประมาณ 330 ล้านดอลลาร์
• WhiteFiber ระบุว่าประกาศดีลบริการคลาวด์มูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
• Core Scientific ระบุว่าดีลกับ AMD มีข้อผูกพันรายได้สุทธิประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับภาระ IT ที่สําคัญ 2,000 เมกะวัตต์ใน 3 แห่ง
• Bitdeer ระบุว่าไปป์ไลน์ neocloud ใน มาเลเซีย อาจสร้างรายได้ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ในช่วง 5 ปีจากสิ่งอํานวยความสะดวกเริ่มต้น 10 เมกะวัตต์ โดยมีเส้นทางไปสู่ 95 เมกะวัตต์และรายได้ 5 ปีมากกว่า 7 พันล้านดอลลาร์
• WhiteFiber ระบุว่าสัญญา Enscale มีมูลค่า 865 ล้านดอลลาร์สําหรับสิ่งอํานวยความสะดวกขนาด 1 ล้านตารางฟุตในรัฐนอร์ทแคโรไลนา
• Soluna ระบุว่าโครงการ Katy II เป็นแคมปัสขนาด 350 เมกะวัตต์ โดย 100 เมกะวัตต์แรกอยู่ระหว่างการก่อสร้าง และ Project Dorothy 3 เป็นแคมปัสขนาด 300 เมกะวัตต์ในเขตตะวันตกเฉียงเหนือของรัฐเท็กซัส

ผู้บริหารยังระบุด้วยว่าเศรษฐศาสตร์ของศูนย์ข้อมูล AI ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยโครงสร้างพื้นฐานการขุดบิตคอยน์มักมีต้นทุนอยู่ที่ 1 ล้านถึง 1.5 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ ในขณะที่สิ่งอํานวยความสะดวกด้านการประมวลผลประสิทธิภาพสูงสําหรับ AI ในปัจจุบันมีมูลค่าสูงกว่ามาก

• ปลายปี 2023: ประมาณ 4.5 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์สําหรับโครงสร้างพื้นฐานระบายความร้อนด้วยของเหลวโดยตรง
• มิ.ย. 2024: ประมาณ 8 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์
• การติดตั้งในปี 2025: ประมาณ 10 ล้านถึง 10.5 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์
• การติดตั้งในปี 2027: ประมาณ 12 ล้านถึง 13 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์

Russell Cann จาก Core Scientific กล่าวว่า "สิ่งที่เราจะเปิดใช้งานในปี 2027 ปีหน้า สิ่งที่กําลังจะเปิดใช้งาน อยู่ระหว่าง 12 ล้านถึง 13 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์"

เขายังเสริมว่าแรงงานเป็นปัจจัยสําคัญที่ทําให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น โดยช่างไฟฟ้าระดับ journeyman สามารถหารายได้ 250,000 ถึง 350,000 ดอลลาร์ต่อปี และช่างไฟฟ้าระดับ master สูงถึง 750,000 ดอลลาร์

อัปเดตการดําเนินงานแยกตามบริษัท

ผู้บริหารได้อธิบายถึงโครงการที่หลากหลายทั้งในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศ

CleanSpark

• CleanSpark ระบุว่ามี 35 แห่งในหลายรัฐ
• แหล่งที่ตั้ง Sandersville รัฐ จอร์เจีย มีการขุดบิตคอยน์ 11 exahash และสถานีไฟฟ้าย่อยขนาด 250 เมกะวัตต์ที่ใช้งานได้เต็มรูปแบบ
• บริษัทได้รับที่ดินเพิ่มเติม 122 เอเคอร์ติดกับแหล่งที่ตั้ง
• คาดว่าจะส่งมอบ data hall แรกในเดือน ธ.ค. 2027 ภายใต้สัญญา lump sum turnkey
• CleanSpark ระบุว่าพันธมิตร EPCM กําลังช่วยลดความเสี่ยงในการก่อสร้างโดยผลิตชิ้นส่วนส่วนใหญ่ในรูปแบบสายการผลิตในโรงงาน
• บริษัทระบุว่าชนะสัญญา 110 เมกะวัตต์ที่เมือง Cheyenne รัฐไวโอมิง เหนือคู่แข่ง hyperscaler ระดับล้านล้านดอลลาร์ โดยติดตั้งการขุดบิตคอยน์แบบ immersion-cooled ภายใน 90 วัน
• บริษัทยังประกาศ 585 เมกะวัตต์จาก 885 เมกะวัตต์ของสิทธิ์พิเศษในรัฐเท็กซัสเป็น batch zero base load
• Matt Schultz ระบุว่าบริษัทมีบิตคอยน์มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์และวงเงินสินเชื่อที่ค้ําประกันด้วยบิตคอยน์ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ที่ยังไม่ได้ใช้เป็นส่วนใหญ่

MARA Holdings

• MARA ระบุว่าเข้าถือหุ้นส่วนใหญ่ใน Exaion ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของฝรั่งเศสในเครือ EDF ในเดือน มี.ค. 2024
• Exaion กําลังให้บริการโหลด inference และ training ของสหรัฐฯ ใน ยุโรป แล้ว เนื่องจากความล่าช้าในการติดตั้งในสหรัฐฯ
• บริษัทตั้งเป้าลงนามสัญญาเช่า 2 ฉบับภายในสิ้นปี 2024
• พอร์ตโฟลิโอของบริษัทรวมถึงแหล่งที่ตั้ง Matagorda และ Rockdale ซึ่งแต่ละแห่งมีกําลังการผลิตมากกว่า 500 เมกะวัตต์
• MARA ระบุว่ากําลังดําเนินกลยุทธ์ multi-tenant ที่มีโปรไฟล์เครดิตและโครงสร้างการเช่าที่แตกต่างกัน
• Thiel ระบุว่าบริษัทถือบิตคอยน์มากกว่า CleanSpark หลังจากได้รับการแก้ไขเรื่องอันดับ

Soluna Holdings

• Soluna ระบุว่ามีสินทรัพย์พลังงาน 6.3 กิกะวัตต์ใน 30 โครงการ โดย 1.6 กิกะวัตต์อยู่ในระหว่างการพัฒนาเชิงรุก
• บริษัทมีการดําเนินงาน Bitcoin hosting มากกว่า 200 เมกะวัตต์
• โครงการ Katy II ในเขตตะวันออกเฉียงใต้ของรัฐเท็กซัสเป็นแคมปัสขนาด 350 เมกะวัตต์ โดย 100 เมกะวัตต์แรกกําลังเตรียมพร้อมสําหรับการก่อสร้าง
• Project Dorothy 3 ในเขตตะวันตกเฉียงเหนือของรัฐเท็กซัสเป็นแคมปัสขนาด 300 เมกะวัตต์ ได้รับการสนับสนุนจากการซื้อกิจการฟาร์มพลังงานลมใกล้กับแหล่งบิตคอยน์ที่มีอยู่
• Soluna ระบุว่าได้จ้างผู้บริหารจาก Microsoft มาเป็นหัวหน้าฝ่ายก่อสร้างและดําเนินงาน
• บริษัทใช้กลยุทธ์การรวมกลุ่มเพื่อดึงพลังงานจากแหล่งพลังงานหมุนเวียนภายในระยะ 5 ถึง 8 ไมล์เพื่อสร้างการติดตั้งระดับแคมปัส

Bit Digital Energy

• Bit Digital เข้าซื้อกิจการ Mossten Infrastructure เมื่อวันที่ 6 เม.ย. 2024 และเปลี่ยนชื่อธุรกิจใหม่
• ใน Hood County รัฐเท็กซัส มีหนังสือแสดงเจตจํานง AI data center เริ่มต้น 17 เมกะวัตต์ โดย Phase 2 จะถึง 74 เมกะวัตต์และกําลังการผลิตสูงสุด 111 เมกะวัตต์
• บริษัทระบุว่ายืนยันกําลังการผลิตก๊าซธรรมชาติ 600 เมกะวัตต์ในพื้นที่ผ่านท่อก๊าซขนาด 12 นิ้ว 2 เส้นและขนาด 20 นิ้ว 1 เส้น
• บริษัทร่วมมือกับ TensorIQ ซึ่งผู้ก่อตั้งมีประสบการณ์ด้านการออกแบบและก่อสร้างศูนย์ข้อมูลรวม 40 ปี
• Josh Kilgore ระบุว่าบริษัทเห็นความต้องการอย่างต่อเนื่องจาก hyperscalers และ neoclouds สําหรับเมกะวัตต์ที่พร้อมใช้งาน

Bitdeer

• Bitdeer ระบุว่าธุรกิจ neocloud ใน มาเลเซีย มีสิ่งอํานวยความสะดวก 10 เมกะวัตต์พร้อมลูกค้า 2 ราย โดยมีแผน 20 เมกะวัตต์เพิ่มเติมและประกาศ 65 เมกะวัตต์
• บริษัทยังมีสิ่งอํานวยความสะดวก 10 เมกะวัตต์ในรัฐวอชิงตัน 50 เมกะวัตต์ในรัฐเทนเนสซี และ 40 ถึง 50 เมกะวัตต์ที่เหลือใน Tydal นอร์เวย์
• ดีล colocation ที่ Tydal นอร์เวย์ รวม IT เมกะวัตต์ที่สําคัญ 121 เมกะวัตต์ โดย Volta เป็นผู้จัดหา GPU
• สิ่งก่อสร้างและสิ่งอํานวยความสะดวกที่นั่นมีเป้าหมายแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2024 และไตรมาสแรกของปี 2025
• Bitdeer ระบุว่าการชําระเงินล่วงหน้าของลูกค้าครอบคลุมมากกว่า 50% ของต้นทุน GPU ช่วยลดความต้องการด้านการจัดหาเงินทุน
• บริษัทระบุว่ากําลังเรียกเก็บเงินจากลูกค้า Enscale สําหรับสิ่งอํานวยความสะดวกในรัฐนอร์ทแคโรไลนา โดยมี 50 เมกะวัตต์ออนไลน์แล้ว

Core Scientific

• Core Scientific ระบุว่าดีล AI colocation แรกมาในเดือน ก.พ. 2024 ที่แหล่งระบายความร้อนด้วยอากาศขนาดเล็กที่แปลงจาก 5 ถึง 7 กิโลวัตต์ต่อแร็คเป็น 17 ถึง 20 กิโลวัตต์ต่อแร็คภายใน 45 วัน
• ดีล CoreWeave ที่ลงนามใน มิ.ย. 2024 มี 450 ถึง 500 เมกะวัตต์ที่เปิดใช้งานและอยู่ระหว่างการก่อสร้างในปัจจุบัน
• บริษัทระบุว่าคอขวดสําคัญ ได้แก่ ความพร้อมของพลังงาน การต่อต้านจากท้องถิ่น อุปกรณ์ที่มีระยะเวลาการจัดหานาน และแรงงาน
• Cann ระบุว่าเฉพาะรัฐเท็กซัสได้รับคําขอศูนย์ข้อมูล 474 กิกะวัตต์ ซึ่งมากกว่าความต้องการรายปีจริงที่ประมาณ 15 กิกะวัตต์มาก

WhiteFiber

• WhiteFiber เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในเดือน ส.ค. 2024 ในฐานะบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบ pure-play โดยไม่มีการเปิดรับคริปโต
• บริษัทระบุว่าธุรกิจคลาวด์ช่วยก่อตั้งบริษัทและประกาศดีลบริการคลาวด์มูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์
• พอร์ตโฟลิโอในรัฐควิเบกรวมถึง Montreal 1 ที่มีลูกค้า 20 ราย Montreal 2 จากการแปลงโรงงานแคปซูลยา และ Montreal 3 โรงงานที่นอนที่เปลี่ยนเป็นแคมปัส Cerebras AI
• ในรัฐนอร์ทแคโรไลนา NC1 เป็นแคมปัสขนาด 1 ล้านตารางฟุต โดยมี 50 เมกะวัตต์ออนไลน์สําหรับ Enscale และเส้นทางไปสู่ 99 เมกะวัตต์
• NC2 และ NC3 มีการวางเงินมัดจําแล้วและคิดเป็นประมาณ 60 เมกะวัตต์
• บริษัทเข้าซื้อกิจการ Enovum ซึ่งนําเอาอดีตพนักงาน Amazon และ Microsoft ที่มีประสบการณ์ด้านการปรับปรุงศูนย์ข้อมูลมาร่วมงาน
• WhiteFiber ระบุว่าการแปลงโรงงานที่นอนแล้วเสร็จภายใน 6 เดือน ตรงเวลาและอยู่ในงบประมาณ
• กลยุทธ์การปรับปรุงของบริษัทใช้น้ําน้อยกว่าสิ่งอํานวยความสะดวกเดิม 95% และสร้างเสียงรบกวนน้อยกว่า

วิธีที่บริษัทต่างๆ ระดมทุนเพื่อการเติบโต

ผู้บริหารระบุว่าการจัดหาเงินทุนสําหรับโครงการมีความซับซ้อนมากขึ้นเมื่อภาคส่วนนี้เติบโตขึ้น โครงสร้างทั่วไปคือหนี้สินประมาณ 80% และส่วนทุน 20% แต่บริษัทต่างๆ ใช้เครื่องมือที่แตกต่างกันเพื่อลดความเสี่ยงและลดความต้องการเงินทุนใหม่

• Soluna ระบุว่าคาดหวังหนี้ผลตอบแทนสูงในระดับโครงการ โดยส่วนทุนถูกผลักดันลงมาจากบริษัทแม่
• Bitdeer ระบุว่าการค้ําประกัน letter of credit จากธนาคารที่มีอันดับความน่าเชื่อถือของการลงทุนกําลังช่วยใน นอร์เวย์
• Bitdeer ยังระบุว่าการชําระเงินล่วงหน้าของลูกค้าใน มาเลเซีย ครอบคลุมมากกว่าครึ่งหนึ่งของต้นทุน GPU
• CleanSpark ระบุว่าสามารถใช้บิตคอยน์ที่ถือครองเพื่อระดมทุนส่วนทุนโดยไม่ต้องเพิ่มหุ้น
• MARA ระบุว่าการมีส่วนร่วมของแหล่งที่ตั้งช่วยลดจํานวนเงินทุนเพิ่มเติมที่จําเป็น

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน