Pfizer ในงาน Morgan Stanley: pipeline, AI และจีน

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 Pfizer (PFE) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่บริษัทระบุว่าได้ผ่านพ้นแรงกดดันสําคัญหลายประการ พร้อมเตรียมรับมือกับการแข่งขันรอบใหม่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Albert Bourla ชี้ให้เห็นถึงการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง แต่ยังเน้นถึงความเสี่ยงด้านนโยบาย การหมดอายุสิทธิบัตร และแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทไบโอเทคของจีน

บริษัทระบุว่าได้จัดการกับปัจจัยกดดันสําคัญสามประการในปี 2025 เป็นส่วนใหญ่แล้ว ได้แก่ ปัญหาภาษีและการกําหนดราคา Most Favored Nation ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับยอดขาย COVID-19 และการสูญเสียสิทธิ์ผูกขาดที่กําลังจะมาถึง ในขณะเดียวกัน Pfizer ระบุว่า pipeline การเข้าซื้อกิจการ และการลดต้นทุนกําลังช่วยชดเชยความเสี่ยงเหล่านั้น

ประเด็นสําคัญ

• Pfizer ระบุว่าได้แก้ไขความท้าทายสําคัญสามประการในปี 2025 อย่างน่าพอใจ รวมถึงภาษี การกําหนดราคา MFN และความไม่แน่นอนของ COVID-19
• บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์ใหม่และสินทรัพย์จากการพัฒนาธุรกิจกําลังดําเนินการอยู่ที่ประมาณ 13,000 ล้านดอลลาร์บนพื้นฐานรายปี และเติบโตในช่วง 20%
• Pfizer ลดฐานต้นทุนลง 7,200 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามปี ขณะที่รายได้ยังคงเติบโต
• Bourla กล่าวว่าจีนกําลังกลายเป็นแหล่งนวัตกรรมทางเภสัชกรรมที่สําคัญ และอาจผลิตคู่แข่งระดับโลกได้ในเร็วๆ นี้
• บริษัทเน้นย้ําว่าโรคอ้วน มะเร็งวิทยา และปัญญาประดิษฐ์เป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์ระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงินและผลการดําเนินงานล่าสุด

Pfizer เน้นย้ําถึงประวัติการดําเนินงานที่มั่นคงต่อเนื่องในด้านรายได้และการดําเนินงาน

• บริษัทระบุว่าทํารายได้เกินคาดในช่วง 9 จาก 10 รอบการรายงานผลประกอบการล่าสุด ครอบคลุมปี 2024, 2025 และสองไตรมาสแรกของปี 2026
• บริษัทระบุว่ากําไรต่อหุ้นเกินคาดในทั้ง 10 รอบดังกล่าว
• Pfizer ระบุว่าลดฐานต้นทุนลง 7,200 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามปีโดยไม่กระทบต่อการเติบโตของรายได้
• Bourla กล่าวว่าบริษัทกําลังเปิดตัวโครงการลดต้นทุนอีกโครงการหนึ่งเพื่อช่วยชดเชยแรงกดดันจากการสูญเสียสิทธิ์ผูกขาดในอนาคต
• ผลิตภัณฑ์ใหม่และสินทรัพย์จากการพัฒนาธุรกิจกําลังดําเนินการอยู่ที่ประมาณ 13,000 ล้านดอลลาร์บนพื้นฐานรายปี โดยเติบโตในช่วง 20%

Pfizer ระบุว่าผลิตภัณฑ์ใหม่เหล่านั้นมีความสําคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากยาเก่าเผชิญกับการหมดอายุสิทธิบัตร บริษัทระบุว่ากระแสรายได้ใหม่นี้ควรช่วยรองรับผลกระทบจากการสูญเสียสิทธิ์ผูกขาดในอนาคต

การพัฒนาธุรกิจและการจัดสรรทุน

Bourla กล่าวว่า Pfizer มีความกระตือรือร้นในการทําข้อตกลงอย่างผิดปกติ และได้ใช้กลยุทธ์นั้นเพื่อสร้างฐานการเติบโตในอนาคต

• Pfizer ระบุว่าได้ลงทุนประมาณ 80,000 ล้านดอลลาร์ในการพัฒนาธุรกิจในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• ประมาณ 80% ของจํานวนดังกล่าวกระจุกตัวอยู่ในสามข้อตกลง ได้แก่ Seagen, Biohaven และ Metsera
• บริษัทระบุว่า Seagen มีผลการดําเนินงานเกินกว่าคาดการณ์รายไตรมาส
• NURTEC ODT จากข้อตกลง Biohaven ก็มีผลการดําเนินงานที่ดีและมีส่วนช่วยในการเติบโต
• Metsera มอบแพลตฟอร์มด้านโรคอ้วนให้แก่ Pfizer

Pfizer ระบุว่าอัตราส่วนหนี้สินอยู่ที่ประมาณ 2.7 เท่า และมีความสามารถในการควบรวมกิจการ (M&A) ประมาณ 6,000 ล้านดอลลาร์ Bourla ตั้งข้อสังเกตว่าตัวเลขนี้ต่ํากว่าบางคู่แข่งในแง่สัมบูรณ์ แต่กล่าวว่า Pfizer ยังคงลงทุนในการพัฒนาธุรกิจมากกว่าคู่แข่งรายใดในช่วงสามปีที่ผ่านมา

เขากล่าวว่าการทําข้อตกลงในอนาคตจะมีความเลือกสรรมากขึ้น โดยมุ่งเน้นไปที่จีนและสินทรัพย์ในระยะเริ่มต้น เช่น โปรแกรม peri-IND, Phase I และ Phase II

COVID-19 ภาษี และประเด็นนโยบาย

Bourla กล่าวว่า Pfizer ได้ผ่านพ้นปัญหาหลายประการที่เคยกดดันราคาหุ้นและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

• เขากล่าวว่าบริษัทเป็นผู้นําในอุตสาหกรรมในการบรรลุข้อตกลงเพื่อแก้ไขปัญหาภาษีและ MFN
• เขาเรียกผลลัพธ์นี้ว่าเป็น "การประนีประนอมและการยุติข้อพิพาทที่ดีมาก"
• เขากล่าวว่าปี 2025 กําลังจะเป็นฤดูกาล COVID ที่เล็กที่สุดเท่าที่จะจินตนาการได้
• COVID-19 ไม่ได้เป็นปัจจัยฉุดรั้งกําไรอีกต่อไป และปัจจุบันถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวกต่อแนวทางการคาดการณ์
• เขากล่าวว่าความไม่แน่นอนของ COVID ไม่ใช่ความกังวลหลักของนักลงทุนอีกต่อไป

ในด้านนโยบาย Bourla กล่าวว่ามีการสนับสนุนจากสองพรรคการเมืองสําหรับการปฏิรูปผู้จัดการสิทธิประโยชน์ทางเภสัชกรรม (PBM) และมีการดําเนินการหลายขั้นตอนแล้ว เขามองในแง่ดีน้อยลงเกี่ยวกับการปฏิรูป 340B ในวงกว้าง โดยกล่าวว่าโรงพยาบาลทําให้ประเด็นนี้มีความอ่อนไหวทางการเมือง

เขายังกล่าวด้วยว่ากระทรวง Health and Human Services จะเปิดตัวโปรแกรมนําร่อง 340B ในเดือน ม.ค. 2027 ซึ่งส่งผลกระทบต่อ ELIQUIS และ IBRANCE โดย Pfizer ระบุว่าได้ทํางานเพื่อช่วยให้แน่ใจว่าโปรแกรมนําร่องจะดําเนินต่อไป

เกี่ยวกับวัคซีน Bourla กล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านนโยบายมีความมั่นคงมากขึ้น โดยผู้นํา FDA และ CDC สอดคล้องกับแนวทางทางการแพทย์ เขายังกล่าวด้วยว่าการเจรจาราคาระหว่างประเทศยังคงดําเนินต่อไปกับผู้แทนการค้าสหรัฐฯ และหลายประเทศ รวมถึงเยอรมนี ฝรั่งเศส และสหราชอาณาจักร

จีน นวัตกรรม และแรงกดดันจากการแข่งขัน

หนึ่งในข้อความที่ชัดเจนที่สุดจาก Bourla คือไบโอเทคของจีนกําลังกลายเป็นพลังสําคัญในการพัฒนายาระดับโลก

• เขากล่าวว่าจีนเป็นแหล่งนวัตกรรมสําคัญและกําลังดําเนินการ "เร็วกว่า 3 เท่า" ด้วย "ต้นทุนครึ่งหนึ่ง"
• Pfizer มีพนักงาน R&D ประมาณ 1,500 คนในจีน
• บริษัทระบุว่าดําเนินการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนสําหรับสินทรัพย์ของจีน รวมถึงการตรวจสอบบันทึกผู้ป่วยรายบุคคลและการเยี่ยมชมสถานที่โรงพยาบาล
• Bourla กล่าวว่ามีความเสี่ยงทางการเมืองทั้งในสหรัฐฯ และจีนเกี่ยวกับการถ่ายทอดเทคโนโลยีและการอนุญาตใช้สิทธิ์
• เขากล่าวว่ากําลังพูดคุยกับสมาชิกรัฐสภาสหรัฐฯ และเจ้าหน้าที่จีนเพื่ออธิบายแนวทางของ Pfizer

Bourla กล่าวว่าเขาคาดว่าบริษัทยาข้ามชาติขนาดใหญ่ของจีนจะเกิดขึ้นภายในสิ้นทศวรรษนี้ หากเกิดขึ้น เขากล่าวว่าสนามการแข่งขันจะขยายออกไปนอกเหนือจากบริษัทอย่าง Eli Lilly, AstraZeneca และ Merck เพื่อรวมกลุ่มผู้เล่นระดับโลกกลุ่มใหม่

เขากล่าวว่า Pfizer กําลังเตรียมพร้อมสําหรับการเปลี่ยนแปลงนั้นโดยพยายามที่จะ "เร็วกว่าสามเท่า ต้นทุนครึ่งหนึ่ง" โดยมองว่าปัญญาประดิษฐ์เป็นเครื่องมือสําคัญในการบรรลุเป้าหมายนั้น

ปัญญาประดิษฐ์ทั่วทั้งธุรกิจ

Pfizer ระบุว่ากําลังใช้ปัญญาประดิษฐ์ในหลายส่วนของบริษัท โดยผลกําไรที่ใหญ่ที่สุดน่าจะมาจากการดําเนินงานด้านการผลิตและห่วงโซ่อุปทาน

• ในด้านการวิจัยและพัฒนา AI ถูกนํามาใช้สําหรับการติดต่อด้านกฎระเบียบ การคัดเลือกสถานที่ทดลองทางคลินิก และการระบุผู้ป่วยตามข้อมูลทางพันธุกรรม
• Pfizer ยังเห็นการใช้งานในด้านการเฝ้าระวังทางเภสัชกรรมและการติดตามความปลอดภัย
• ในด้านการตลาด บริษัทกําลังทํางานร่วมกับโมเดลภาษาขนาดใหญ่เพื่อให้ข้อมูลของ Pfizer ปรากฏในแหล่งข้อมูลสําหรับแพทย์
• ในด้านการขาย AI กําลังช่วยให้ตัวแทนเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นและรับการฝึกสอนแบบเรียลไทม์
• ในด้านการผลิตและห่วงโซ่อุปทาน Pfizer เห็นโอกาสในการลดต้นทุน ปรับปรุงความน่าเชื่อถือ และเร่งการดําเนินงาน

Pipeline และแนวโน้มมะเร็งวิทยา

Pfizer ใช้เวลาส่วนหนึ่งในการหารือเกี่ยวกับ pipeline โดยเฉพาะมะเร็งวิทยา

• Mevrometostat ซึ่งเป็นยายับยั้ง EZH2 กําลังได้รับการทดสอบในการทดลอง Phase III สองรายการในมะเร็งต่อมลูกหมากระยะแพร่กระจาย
• การอ่านผลล่าช้าเนื่องจากมีเหตุการณ์น้อยกว่าที่คาดไว้ ซึ่ง Bourla กล่าวว่าอาจเป็นสัญญาณเชิงบวก
• บริษัทคาดว่าจะได้รับผลการอ่านก่อนสิ้นปี 2025
• ข้อมูล Phase II แบบสุ่มแสดงให้เห็นการปรับปรุง 50% และ Bourla กล่าวว่าแม้แต่การปรับปรุง 30% ใน Phase III ก็จะมีความหมาย
• Pfizer ระบุว่ายาดังกล่าวอาจกลายเป็นผู้สืบทอดแฟรนไชส์ XTANDI และบริษัทเป็นเจ้าของสินทรัพย์นี้ทั่วโลก ต่างจากการเป็นเจ้าของ 50% ใน XTANDI

Bourla ยังกล่าวด้วยว่า Pfizer มีความแข็งแกร่งในยายับยั้ง CDK4 และ IBRANCE แม้ว่าเขาจะยอมรับว่าบริษัทขาดผลิตภัณฑ์ต่อเนื่องในโรคกล้ามเนื้อหัวใจ ATTR

กลยุทธ์โรคอ้วนและโรคเมตาบอลิก

Pfizer ให้ความสนใจอย่างมากกับโรคอ้วน ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ Bourla อธิบายว่ามีความสําคัญเชิงกลยุทธ์และน่าสนใจในเชิงพาณิชย์

• บริษัทระบุว่าเคยทดลองผู้สมัคร GLP-1 แบบรับประทานสองรายการที่ล้มเหลวในการพัฒนา
• Metsera มอบพอร์ตโฟลิโอโรคอ้วนที่กว้างขึ้นและสูตรรายเดือนให้แก่ Pfizer ซึ่ง Bourla เรียกว่าเป็นก้าวสําคัญ
• เขากล่าวว่าความสนใจของ Novo Nordisk ในการซื้อ Metsera จาก Pfizer ยืนยันคุณค่าของสินทรัพย์นี้
• Pfizer ระบุว่ากําลังดําเนินการทดลอง Phase III จํานวน 10 รายการ และการศึกษาโรคอ้วนทั้งหมด 20 รายการในปี 2025 รวมถึงการศึกษา Phase III จํานวน 10 รายการในพอร์ตโฟลิโอ Metsera

บริษัทเน้นย้ําถึงการศึกษา SWITCH ที่จะทดสอบว่าผู้ป่วยที่ใช้ยา GLP-1 รายสัปดาห์จาก Eli Lilly หรือ Novo Nordisk อยู่แล้วสามารถเปลี่ยนไปใช้ขนาดยาบํารุงรักษารายเดือนได้หรือไม่ Pfizer ระบุว่าการศึกษาได้รับการออกแบบเป็นแบบ non-inferiority ซึ่งกําหนดเกณฑ์ที่ต่ํากว่าความเหนือกว่า

Pfizer ยังอธิบายถึงการเปลี่ยนแปลงในโปรแกรม Phase III ที่มุ่งปรับปรุงความทนทาน:

• แผนการปรับขนาดยาสามขั้นตอนแทนที่จะเป็นสองขั้นตอน
• ขั้นตอนขนาดยาเพิ่มเติมระหว่างระดับสองเท่าและสี่เท่า
• ตัวเลือกในการลดลงสู่ขนาดยาก่อนหน้าหากความทนทานกลายเป็นปัญหา

Bourla กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ควรช่วยให้ Pfizer ส่งมอบผลิตภัณฑ์รายเดือนที่มีความทนทานสูงและประสิทธิภาพที่คล้ายคลึงกับยา GLP-1 รายสัปดาห์

เขายังพูดถึงโปรแกรมผสมผสาน amylin และ GLP-1 ด้วย Pfizer ระบุว่า Phase II เริ่มต้นแล้ว ข้อมูล Phase I-B สนับสนุนการเข้าสู่ Phase II การอ่านผล Phase I คาดว่าจะเกิดขึ้นใกล้สิ้นปี 2025 และ Phase III คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026 บริษัทระบุว่าโปรแกรมนี้อาจสนับสนุนการลดน้ําหนักที่มากขึ้นในขนาดยาสูง หรือการลดน้ําหนักที่คล้ายกันด้วยความทนทานที่ดีกว่าในขนาดยาต่ํา

Pfizer ระบุว่าผู้สมัคร GLP-1 แบบรับประทานที่ได้รับอนุญาตก็มีความคืบหน้าที่ดีเช่นกัน Bourla กล่าวว่าใช้เคมีที่แตกต่างจาก orforglipron ของ Eli Lilly และต้องการขนาดยาที่น้อยกว่ามาก ซึ่งอาจทําให้ยาเม็ดผสมผสานใช้งานได้จริงมากขึ้น เขาอธิบายโปรแกรมนี้ว่า "ก้าวหน้าค่อนข้างมาก"

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการตอบคําถาม Bourla กลับมาที่หัวข้อหลายประการที่เคยกล่าวถึงในการนําเสนอที่เตรียมไว้

• เขากล่าวว่ากิจกรรมทางนิติบัญญัติน่าจะยังคงจํากัดจนกว่าจะถึงการเลือกตั้งกลางเทอมและช่วงหลังจากนั้น
• เขากล่าวว่าการปฏิรูป PBM ควรดําเนินต่อไปเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากสองพรรคการเมือง
• เขากล่าวว่าการปฏิรูป 340B ยังคงยากเนื่องจากการเมืองของโรงพยาบาล
• เขากล่าวว่าผู้นํา FDA และ CDC ในปัจจุบันสอดคล้องกับแนวทางทางการแพทย์เกี่ยวกับวัคซีน
• เขากล่าวว่าการเจรจาราคาระหว่างประเทศที่นําโดยเอกอัครราชทูต Greer กําลังดําเนินไปด้วยดี

ในด้านการพัฒนาธุรกิจ Bourla กล่าวว่า Pfizer จะระมัดระวังกับข้อตกลงในอนาคตเนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินในปัจจุบันและความสามารถที่เหลืออยู่อย่างจํากัด เขากล่าวว่าบริษัทจะมุ่งเน้นการใช้ประโยช

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน