Charles River Laboratories ในงาน Morgan Stanley: เห็นสัญญาณการเติบโตที่ชัดเจน

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 Charles River Laboratories (CRL) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังออกจากช่วงชะลอตัวยาวนานและเข้าสู่ช่วงของการฟื้นตัวและการเติบโต CEO คนใหม่ Birgit และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Glenn ชี้ให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้น พอร์ตโฟลิโอที่กระชับขึ้น และการดําเนินงานที่ดีขึ้น พร้อมทั้งระบุว่าการฟื้นตัวควรจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปและไม่สม่ําเสมอ

บริษัทกล่าวว่าหน่วยธุรกิจ Drug Safety Assessment กําลังแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ชัดเจนที่สุด ในขณะที่ Research Models and Services ยังคงมีผลลัพธ์ที่ปะปนกัน และ Manufacturing ยังคงสร้างอัตรากําไรที่สูง ฝ่ายบริหารยังได้อธิบายถึงงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้น การใช้เงินทุนอย่างแข็งขัน และกลยุทธ์ที่วางแผนจะอธิบายเพิ่มเติมในงาน Investor Day ที่จะมีขึ้นในเร็วๆ นี้

ประเด็นสําคัญ

• Charles River กล่าวว่าบริษัทอยู่ที่จุดเปลี่ยน โดยคาดว่าผลการดําเนินงานทางการเงินที่ดีขึ้นจะเริ่มต้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
• Drug Safety Assessment มีอัตราส่วน book-to-bill ที่ 1.19 ในไตรมาสที่สอง ซึ่งสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี
• บริษัทได้ปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอด้วยการซื้อกิจการในด้านไพรเมตที่ไม่ใช่มนุษย์และเทคโนโลยีการจัดลําดับยีน รวมถึงการขายสินทรัพย์ที่มีอัตรากําไรต่ํากว่า
• ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากําไรของ Manufacturing จะเข้าใกล้ 40% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ในขณะที่ RMS ยังคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยตลอดทั้งปี
• Charles River กล่าวว่าบริษัทได้ใช้เงินไปแล้วประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ และยังมีวงเงินสินเชื่อเหลืออยู่มากกว่า 800 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงิน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไตรมาสที่สองถือเป็นก้าวสําคัญในการฟื้นตัวของบริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Drug Safety Assessment หรือ DSA

• อัตราส่วน book-to-bill ของ DSA แตะระดับ 1.19 ในไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบประมาณสี่ปี
• ส่วนงานนี้มีอัตราส่วน book-to-bill เกิน 1.0 ติดต่อกันสามไตรมาสแล้ว
• รายได้ DSA กลับมาเติบโตเล็กน้อยในไตรมาสนี้ หลังจากลดลงมาหลายปี
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตของ DSA จะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
• แนวทางของ RMS สําหรับปี 2026 ยังคงคาดการณ์ว่าจะลดลงในระดับหลักเดียวต่ํา
• Microbial Solutions มีการเติบโตแบบออร์แกนิกในระดับหลักเดียวสูงในไตรมาสที่สอง
• อัตรากําไรของ Manufacturing อยู่ในช่วงสูง 30% ในไตรมาสที่สอง และคาดว่าจะเข้าใกล้ 40% ในช่วงครึ่งหลังของปี
• แนวทางกระแสเงินสดอิสระได้รับการปรับขึ้นในการประชุมนักวิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาสที่สอง
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทควรสร้างกระแสเงินสดอิสระรายปีอย่างน้อย 500 ล้านดอลลาร์ในปีปกติ
• นับตั้งแต่ต้นปี Charles River ได้ใช้เงินไปแล้วประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ รวมถึง 500 ล้านดอลลาร์สําหรับการซื้อกิจการ และ 300 ล้านดอลลาร์สําหรับการซื้อหุ้นคืน
• อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ประมาณ 2.5 เท่า
• บริษัทกล่าวว่ามีวงเงินสินเชื่อเหลืออยู่มากกว่า 800 ล้านดอลลาร์ พร้อมฟีเจอร์ accordion สําหรับการขยายวงเงินที่เป็นไปได้
• การใช้จ่ายด้านทุนในอดีตอยู่ที่ 5% ถึง 6% ของรายได้ แบ่งระหว่างโครงการเพื่อการเติบโตและการบํารุงรักษา

อัปเดตการดําเนินงาน

Birgit ซึ่งดํารงตําแหน่ง CEO ในเดือน พ.ค. หลังจากทํางานที่ Charles River มาเกือบตลอดอาชีพการงาน กล่าวว่าเธอใช้เวลาสี่เดือนแรกในการเยี่ยมชมมากกว่า 40 สาขาใน 7 ประเทศ Glenn ซึ่งเข้าร่วมเป็น CFO เมื่อประมาณห้าเดือนก่อน กล่าวว่าเขาเยี่ยมชม 16 ถึง 17 สาขาเพื่อทําความเข้าใจธุรกิจให้ดีขึ้น ทั้งคู่กล่าวว่าความกว้างขวาง ความลึกทางวิทยาศาสตร์ และการมีสถานะทั่วโลกของบริษัทยังคงเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ

Drug Safety Assessment

• อัตราการเสนอราคาและการจองงานกําลังเพิ่มขึ้น
• ทีมขายได้รับการจัดระเบียบใหม่โดยมุ่งเน้นที่การชนะงานมากขึ้น
• อัตราการได้รับงานจากข้อเสนอกําลังดีขึ้น ซึ่งฝ่ายบริหารมองว่าเป็นสัญญาณของการดําเนินงานเชิงพาณิชย์ที่แข็งแกร่งขึ้น
• ความต้องการมีความกว้างขวางทั่วทั้งอเมริกาเหนือและยุโรป
• ความแข็งแกร่งปรากฏให้เห็นในกลุ่มลูกค้าไบโอเทคขนาดใหญ่ ไบโอเทคขนาดเล็ก และบริษัทยา
• ลูกค้าจากบริษัทยากําลังเปลี่ยนจากการลดต้นทุนไปสู่การเร่งโปรแกรมและความพยายามในการเข้าสู่การทดลองทางคลินิกอย่างรวดเร็ว
• รูปแบบยาที่ซับซ้อนมากขึ้นกําลังเพิ่มความต้องการสําหรับ endpoints และการทดสอบ bioanalytical
• การกําหนดราคามีเสถียรภาพ โดยการลดราคาไม่แย่ไปกว่าระดับในอดีต
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเส้นทางจากการระดมทุนไปสู่ข้อเสนอ จากข้อเสนอไปสู่การจองงาน และจากการจองงานไปสู่รายได้ แต่ละขั้นตอนมักใช้เวลาประมาณหนึ่งไตรมาส

Research Models and Services

• การลดลงของปริมาณในอเมริกาเหนือถูกชดเชยด้วยการปรับราคาขึ้นและส่วนผสมราคาที่ดีขึ้น
• หนูที่ผ่านการดัดแปลงพันธุกรรมซึ่งมีราคาสูงกว่ากําลังได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับหนูทั่วไป
• ความต้องการจากภาครัฐและสถาบันการศึกษายังคงมีเสถียรภาพ แต่ยังไม่ฟื้นตัว
• ธุรกิจ CRADL ซึ่งให้บริการไบโอเทคในระยะเริ่มต้น มีเสถียรภาพแต่ยังไม่เร่งตัว
• การดําเนินงานในจีนกําลังเติบโตในอัตราสองหลัก
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่า RMS เป็นพันธมิตรห่วงโซ่อุปทานที่สําคัญสําหรับ DSA ช่วยลดความเสี่ยง

Manufacturing

• Microbial Solutions กําลังสร้างการเติบโตแบบออร์แกนิกในระดับหลักเดียวสูง
• ธุรกิจนี้ดําเนินตามโมเดล razor blade โดยมีการวางอุปกรณ์ตามด้วยการขายสินค้าสิ้นเปลือง
• ตลับหมึกและสินค้าสิ้นเปลืองอื่นๆ คิดเป็นส่วนใหญ่ของรายได้และกําไร
• การวางอุปกรณ์ใหม่และการได้ลูกค้าใหม่กําลังสนับสนุนการเติบโต
• การขยายการผลิตในสหรัฐฯ ยังช่วยสนับสนุนผลลัพธ์
• ระบบอัตโนมัติและการผลิตที่มีประสิทธิภาพกําลังสนับสนุนการปรับปรุงอัตรากําไร
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผลกระทบเต็มไตรมาสจากการขายธุรกิจ CDMO ควรช่วยปรับปรุงอัตรากําไรในไตรมาสที่จะมาถึง

การเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์และการเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอ

Charles River กล่าวว่าการซื้อกิจการและการขายกิจการในช่วงที่ผ่านมาได้ทําให้บริษัทมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจหลักมากขึ้น

• การซื้อกิจการ K.F. กัมพูชา ร่วมกับฟาร์มในมอริเชียส ทําให้ Charles River ควบคุมห่วงโซ่อุปทานไพรเมตที่ไม่ใช่มนุษย์ได้ประมาณ 80% สําหรับการศึกษาด้านความปลอดภัย
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทจะยังคงซื้อประมาณ 20% จากบุคคลที่สามเพื่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบริหารความเสี่ยง
• บริษัทกล่าวว่าข้อตกลงไพรเมตที่ไม่ใช่มนุษย์ควรปรับปรุงความน่าเชื่อถือสําหรับลูกค้าและสนับสนุนอัตรากําไรในระยะยาว
• ผลประโยชน์ทางการเงินจากฟาร์มในกัมพูชาคาดว่าจะเริ่มปรากฏในไตรมาสที่สี่ เมื่อการศึกษาเริ่มใช้สัตว์เหล่านั้น
• ไตรมาสที่สี่คาดว่าจะเป็นไตรมาสที่มีอัตรากําไรสูงสุดของปี ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการซื้อกิจการดังกล่าว
• PathoQuest เพิ่มเทคโนโลยีการจัดลําดับยีนรุ่นต่อไปสําหรับวิธีการใหม่ หรือ NAMs ในการทดสอบการปล่อยล็อต
• ธุรกิจ CDMO ได้ถูกขายออกไป ซึ่งช่วยลดการดําเนินงานที่มีอัตรากําไรต่ํากว่าออกจากพอร์ตโฟลิโอ
• สินทรัพย์ discovery ขนาดเล็กก็ถูกขายออกไปเช่นกัน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่างานปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอเสร็จสมบูรณ์เป็นส่วนใหญ่แล้ว และไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เพิ่มเติม

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทกําลังเข้าสู่สิ่งที่มองว่าเป็นระยะใหม่ โดยมีการเติบโตและความสามารถในการทํากําไรที่ดีขึ้นเริ่มต้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และต่อเนื่องไปถึงปี 2027 หากการจองงานยังคงแข็งแกร่ง

• Glenn กล่าวว่าบริษัทอยู่ที่จุดเปลี่ยนที่ควรนํามาซึ่งการเติบโตของรายได้ที่ดีขึ้น การขยายอัตรากําไร และการปรับปรุงกําไร
• DSA คาดว่าจะกลับมาเติบโตแบบออร์แกนิกในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 หลังจากลดลงมาหลายปี
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตที่ดีจะต่อเนื่องไปถึงปี 2027 หาก net book-to-bill ยังคงอยู่เหนือ 1.0
• พวกเขาเตือนว่า book-to-bill ที่ 1.19 ไม่ได้หมายความว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 19% เพราะ backlog ยังต้องใช้เวลาในการแปลงเป็นยอดขาย
• การปรับปรุงราคาคาดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อกําลังการผลิตเต็ม แต่ระยะเวลายังไม่แน่นอน
• การใช้จ่ายของบริษัทยาขนาดใหญ่อาจปรับปรุงเพิ่มเติมในปี 2027 เมื่อข้อตกลง most-favored-nation ผ่านวงจรงบประมาณ
• รูปแบบที่ซับซ้อน เช่น mRNA คาดว่าจะยังคงขับเคลื่อนความต้องการสําหรับบริการที่มีมูลค่าสูงกว่า
• การออกแบบยาที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจเพิ่มปริมาณโปรแกรมในปีต่อๆ ไป เมื่อโมเลกุลเคลื่อนเข้าสู่การพัฒนาทางคลินิก
• NAMs กําลังได้รับการพัฒนาเป็นส่วนหนึ่งของแนวทางแบบบูรณาการที่รวม in vitro, in silico และ in vivo เข้าด้วยกัน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่า NAMs ไม่ได้แทนที่การศึกษาในสัตว์โดยตรง แต่กําลังกลายเป็นส่วนสําคัญของการประเมินความปลอดภัย

RMS และจีน

• RMS ไม่คาดว่าจะเป็นส่วนงานที่เติบโตเร็วที่สุดของบริษัท
• จีนควรเติบโตต่อไปในอัตราสองหลัก
• การฟื้นตัวของภาครัฐและสถาบันการศึกษายังไม่ปรากฏ
• ความต้องการ CRADL ควรปรับปรุงเฉพาะเมื่อการระดมทุนไบโอเทคในระยะเริ่มต้นและการก่อตั้งบริษัทฟื้นตัวอย่างชัดเจนมากขึ้น
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่มีแผนเปิด CRADL ใหม่ในระยะใกล้

Manufacturing และการใช้จ่ายด้านทุน

• การขยายอัตรากําไรของ Manufacturing คาดว่าจะดําเนินต่อไป แม้จะในอัตราที่ช้าลงเนื่องจากอัตรากําไรอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว
• การขยายตัวในสหรัฐฯ และความต้องการสินค้าสิ้นเปลืองควรสนับสนุนธุรกิจต่อไป
• การใช้จ่ายด้านทุนคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 5% ถึง 6% ของรายได้
• ประมาณสองในสามของ CapEx มุ่งเป้าไปที่การเติบโต ส่วนที่เหลือสําหรับการบํารุงรักษา
• การใช้จ่ายเพื่อการเติบโตมุ่งเน้นไปที่ห้องปฏิบัติการและสิ่งอํานวยความสะดวกสําหรับ bioanalytics
• การซื้อหุ้นคืนคาดว่าจะดําเนินต่อไปตามโอกาสที่เหมาะสม
• การชําระหนี้ยังคงเป็นลําดับความสําคัญรองลงมาเมื่อพิจารณาจากระดับ leverage ในปัจจุบัน

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารกล่าวว่าการปรับปรุงใน DSA ได้รับแรงขับเคลื่อนจากทั้งบริบทอุตสาหกรรมที่ดีขึ้นและการดําเนินงานภายในที่แข็งแกร่งขึ้น

• Glenn กล่าวว่าอัตราการเสนอราคาและการจองงานกําลังปรับปรุงขึ้นเนื่องจากทั้งการฟื้นตัวของตลาดและแนวทางการขายที่เชิงรุกมากขึ้น
• เขากล่าวว่าบริษัทต้องการเห็นอีกสองสามไตรมาสที่มีการจองงานแข็งแกร่งก่อนที่จะเรียกว่าเป็นแนวโน้มที่ยั่งยืน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าระดับ book-to-bill ในปัจจุบันอยู่เหนือเป้าหมายที่ 1.0 แต่ไม่ใช่ค่าปกติใหม่ที่ควรนําไปคาดการณ์การเติบโตของรายได้โดยตรง
• พวกเขากล่าวว่าบริษัทยังคงสร้าง backlog ใหม่หลังจากช่วงที่ book-to-bill ต่ํากว่า 0.8 เมื่อหลายไตรมาสก่อน
• ลูกค้าจากบริษัทยากําลังมุ่งเน้นมากขึ้นในการนําโปรแกรมเข้าสู่การทดลองทางคลินิกและมุ่งสู่การนําออกสู่ตลาด
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่เห็นความลังเลอย่างกว้างขวางจากลูกค้าบริษัทยาชีวภาพขนาดใหญ่ระดับโลก
• การลงทุนด้าน AI ของบริษัทผู้ผลิตยากําลังนําไปสู่โปรแกรมมากขึ้นในบางกรณีแล้ว แม้ว่าตัวเลขยังคงมีขนาดเล็ก
• ฝ่ายบริหารอธิบายข้อมูลวัคซีนมะเร็ง mRNA เฉพาะบุคคลของ Moderna ว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกสําหรับอุตสาหกรรมในวงกว้าง
• บริษัทกล่าวว่าตลาดไพรเมตที่ไม่ใช่มนุษย

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน