Paymentus ในงาน Goldman Sachs: การเติบโต, AI และการขยายขนาด

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Paymentus (PAY) ได้ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอแผนระยะยาวที่สร้างบนพื้นฐานของการขยายขนาด ซอฟต์แวร์ และความต้องการชําระบิลที่เกิดขึ้นซ้ํา ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังมีพื้นที่เติบโตในตลาดที่กระจัดกระจาย แต่ยอมรับด้วยว่าการแข่งขัน วินัยด้านราคา และความกังวลด้านความปลอดภัยของลูกค้ายังคงเป็นประเด็นสําคัญ

ประเด็นสําคัญ

• Paymentus ระบุว่าครองส่วนแบ่งตลาดราว 4% ถึง 5% จากบิลผู้บริโภคที่ชําระในสหรัฐฯ ประมาณ 16,000 ล้านถึง 17,000 ล้านรายการต่อปี ซึ่งยังเหลือตลาดขนาดใหญ่ที่ยังราคาเปิดอยู่
• ฝ่ายบริหารยืนยันเป้าหมายระยะยาวในการเติบโตของรายรับแบบทบต้นที่ 20% ต่อปี และการเติบโตของ EBITDA ที่ปรับแล้วที่ 20% ถึง 30%
• บริษัทระบุว่าไตรมาสล่าสุดมีอัตรากําไร EBITDA ส่วนเพิ่มอยู่ที่ราว 70% สะท้อนให้เห็นถึง Operating Leverage ใน Platform
• ผลิตภัณฑ์ใหม่อย่าง Billeo และ BillWallet มุ่งเน้นการพาณิชย์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI หรือที่เรียกว่า Agentic Commerce พร้อมรับมือกับความกังวลด้านความเป็นส่วนตัวและความปลอดภัย
• Paymentus ระบุว่าความสามารถในการมองเห็นแนวโน้มธุรกิจดีขึ้น ได้รับแรงหนุนจากอัตราการต่อสัญญาที่สูง ฐานรายรับที่เกิดขึ้นซ้ํา และการแปลง Pipeline ที่แข็งแกร่งขึ้น

ผลการดําเนินงานและแบบจําลองระยะยาว

Paymentus ระบุว่ารายรับประจําปีปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์ และรายรับเติบโตแบบทบต้นในอัตราที่แข็งแกร่งนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อห้าปีที่แล้ว ฝ่ายบริหารนําเสนอธุรกิจในกรอบของอัลกอริทึมทางการเงินระยะยาว มากกว่าการมองผลประกอบการรายไตรมาส

• เป้าหมายการเติบโตของรายรับ: อัตราการเติบโตแบบทบต้นต่อปีที่ 20%
• เป้าหมายการเติบโตของ EBITDA ที่ปรับแล้ว: อัตราการเติบโตแบบทบต้นต่อปีที่ 20% ถึง 30%
• ไตรมาสล่าสุด: อัตรากําไร EBITDA ส่วนเพิ่มอยู่ที่ราว 70%
• แนวโน้มอัตรากําไร: คาดว่าอัตรากําไร EBITDA จะขยายตัวต่อเนื่องเมื่อบริษัทเติบโตขึ้น

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Dushyant Sharma กล่าวว่าเศรษฐศาสตร์ของบริษัทดีขึ้นเมื่อแต่ละดีลสร้างกําไรส่วนเพิ่มมากขึ้นตามเวลา เขากล่าวว่า Paymentus มุ่งทํากําไรในทุกดีลที่ลงนาม และใช้กลไกด้านราคาและสัญญาเพื่อรักษาวินัยดังกล่าว

ฝ่ายบริหารยังระบุว่าสัดส่วนรายรับรวมและรายรับสุทธิของบริษัทอาจเปลี่ยนแปลงได้ในแต่ละไตรมาส เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมองการเติบโตของรายรับรวมเป็นตัวชี้วัดหลักของความก้าวหน้า นอกจากนี้ บริษัทระบุว่าดัชนีราคาพลังงานที่เคยมีความสําคัญมากกว่าในช่วงที่ธุรกิจยังเล็กกว่านี้ ปัจจุบันแทบไม่มีนัยสําคัญแล้ว

โอกาสทางตลาดและตําแหน่งการแข่งขัน

Paymentus อธิบายว่าตลาดการชําระบิลมีขนาดใหญ่ กระจัดกระจาย และยังคงพึ่งพาวิธีการชําระเงินแบบเก่าเป็นอย่างมาก ฝ่ายบริหารระบุว่า 60% ของค่าใช้จ่ายในครัวเรือนทั่วไปเป็นค่าบิล และมีเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ถูกใช้จ่ายในแต่ละปีในการชําระเงินทั้งของผู้บริโภคและธุรกิจ

• ประมาณการบิลผู้บริโภคที่ชําระในสหรัฐฯ ต่อปี: 16,000 ล้านถึง 17,000 ล้านรายการ
• ส่วนแบ่งตลาดปัจจุบันของ Paymentus: ราว 4% ถึง 5%
• ตลาดโดยรวม: ยังคงถูกครอบงําโดยเช็ค การชําระเงินแบบ Walk-in และเงินสด
• การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล: การชําระเงินเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ โดยย้ายจากเว็บไซต์ธนาคารไปยังเว็บไซต์ผู้ออกบิลที่ขับเคลื่อนโดย Paymentus

Sharma กล่าวว่ามุมมองเดิมของบริษัทต่อตลาดได้รับการพิสูจน์แล้ว ในมุมมองของเขา การชําระบิลไม่ใช่ธุรกิจบริการทางการเงินเป็นหลัก แต่เป็นปัญหาด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีและข้อมูล ซึ่งรวมถึงกระบวนการออกบิล การสื่อสารกับลูกค้า การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการบันทึกข้อมูลไปยังระบบที่ถูกต้อง

เขายังกล่าวอีกว่าสภาพแวดล้อมการแข่งขันดีขึ้น ฝ่ายบริหารอ้างถึงข่าวลือในตลาดที่ว่าคู่แข่งบางรายกําลังขายสินทรัพย์ด้านการชําระบิล และระบุว่าศูนย์ชําระบิลที่เป็นของธนาคารมีผลการดําเนินงานต่ํากว่าที่คาด ซึ่งสนับสนุนมุมมองของ Paymentus ว่ากลยุทธ์ที่ให้ Platform เป็นศูนย์กลางกําลังได้รับการยอมรับมากขึ้น

"เราไม่มีรายรับจากรายได้ดอกเบี้ยจากเงินลอยตัว" Sharma กล่าว "เราไม่ได้ใช้เงินของลูกค้าเพื่อสร้างรายได้ เราให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีแก่ลูกค้า เพื่อให้พวกเขาสามารถปรับปรุงประสบการณ์ลูกค้าและลดต้นทุนการให้บริการ"

อัปเดตการดําเนินงานและกลยุทธ์ Platform

Paymentus ระบุว่า Platform ของตนสร้างบนฐานโค้ดเดียวและสถาปัตยกรรมแบบรวมศูนย์ในทุกกลุ่มธุรกิจ ฝ่ายบริหารระบุว่าการออกแบบดังกล่าวช่วยให้บริษัทสามารถเข้าสู่ตลาดใหม่ได้โดยไม่ต้องสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ทุกครั้ง

• จุดเน้นงบดั้งเดิม: สาธารณูปโภค
• กลุ่มธุรกิจปัจจุบัน: สาธารณูปโภค, ประกันภัย, ภาครัฐ และ B2B ที่กําลังเติบโต
• สถาปัตยกรรม: หนึ่ง Platform และหนึ่งฐานโค้ดสําหรับทุกกรณีการใช้งาน
• เป้าหมาย: Operating Leverage สูงเมื่อขยายขนาด

บริษัทระบุว่าสาธารณูปโภคยังคงเป็นธุรกิจหลัก แต่ประกันภัยและภาครัฐแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง และ B2B กําลังกลายเป็นโอกาสที่สําคัญมากขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่า Platform สามารถรองรับทั้งกระบวนการรับชําระเงินและจ่ายเงินออก โดยใช้เครื่องมือการจ่ายเงินเดิมที่บริษัทใช้มาหลายปี

Sharma กล่าวว่าบริษัทยังคงลงทุนในการวิจัยและพัฒนาเพื่อรองรับความปลอดภัย การขยายขนาด และความพร้อมใช้งานตลอด 24 ชั่วโมง เขากล่าวว่าคุณค่าที่บริษัทนําเสนอแข็งแกร่งที่สุดกับองค์กรขนาดใหญ่ที่ต้องการความไว้วางใจในผู้ให้บริการที่ดูแลความสัมพันธ์กับลูกค้าและกระแสรายรับ

AI, Agentic Commerce และผลิตภัณฑ์ใหม่

หนึ่งในประเด็นหลักของการสนทนาคือ AI กําลังเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การชําระบิลอย่างไร Paymentus ระบุว่ากําลังพัฒนาผลิตภัณฑ์สําหรับสิ่งที่เรียกว่า Agentic Commerce ซึ่งซอฟต์แวร์สามารถช่วยผู้ใช้ตัดสินใจและทําให้การชําระเงินเป็นอัตโนมัติ

• Billeo: Platform Agentic ใหม่สําหรับ Service Commerce
• BillWallet: ผลิตภัณฑ์เสริมที่เชื่อมโยงกับกลยุทธ์เดียวกัน
• เป้าหมาย: รักษาความสัมพันธ์กับลูกค้าและปกป้องความเป็นส่วนตัวและความปลอดภัยของข้อมูล
• แนวทาง: ใช้กฎการออกบิล ข้อมูลระบุตัวตน และโครงสร้างพื้นฐานการชําระเงินที่มีอยู่

ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้ากังวลเกี่ยวกับเครื่องมือ AI ที่ใช้ข้อมูลของพวกเขา และความเสี่ยงที่จะถูกตัดออกจากห่วงโซ่คุณค่า โดยระบุว่า Cybersecurity เป็นความกังวลอันดับหนึ่งในการสนทนากับลูกค้า มากกว่า AI เสียอีก Paymentus ระบุว่าผลิตภัณฑ์ของตนออกแบบมาเพื่อรับมือกับความกังวลเหล่านั้น โดยรักษากิจกรรมการออกบิลและชําระเงินให้อยู่ในกรอบที่เชื่อถือได้

Sharma กล่าวว่าพอร์ตสิทธิบัตรของบริษัทที่ยื่นไว้หลายปีก่อน กําลังมีความเกี่ยวข้องมากขึ้นเมื่อกรณีการใช้งาน AI ขยายตัว เขายังกล่าวว่าบริษัทกําลังใช้ AI ภายในองค์กรในทุกหน้าที่ทางธุรกิจ รวมถึงงานวิศวกรรม และอธิบายถึงการแข่งขันภายในที่ทีมงานสร้าง Agent สําหรับ Platform Billeo

เขายังเสริมว่า Agentic Retail Commerce ไม่ใช่เรื่องใหม่ทั้งหมด เพราะ Autopay ได้ทําให้บางส่วนของกระบวนการเป็นอัตโนมัติมานานแล้ว แต่เขากล่าวว่า Service Commerce แตกต่างออกไปและต้องการการควบคุมข้อมูล กฎเกณฑ์ และความสัมพันธ์กับลูกค้ามากกว่า

ความสามารถในการมองเห็นแนวโน้ม, Pipeline และการพยากรณ์

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Sanjay Kalra กล่าวว่าความสามารถในการมองเห็นแนวโน้มของบริษัทดีขึ้นเมื่อขยายขนาดและขยายไปสู่กลุ่มธุรกิจมากขึ้น เขาชี้ให้เห็นถึงการประชุมรายงานผลประกอบการล่าสุดของบริษัท ซึ่งฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 และยังแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับปี 2027 ด้วย

• ความสามารถในการมองเห็นแนวโน้ม: ดีขึ้นเมื่อธุรกิจขยายขนาด
• ปัจจัยสนับสนุน: รายรับที่เกิดขึ้นซ้ํา อัตราการต่อสัญญาที่สูง และฐานลูกค้าที่ใหญ่ขึ้น
• Pipeline: แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี
• การแปลง: อัตราส่วนการแปลง Pipeline เป็นลูกค้าดีขึ้น

Kalra กล่าวว่าความเชื่อมั่นในการพยากรณ์ของบริษัทสะท้อนทั้งลักษณะที่เกิดขึ้นซ้ําของธุรกิจและความกว้างของฐานลูกค้า เขากล่าวว่า Pipeline ต้องเติบโตเร็วกว่ารายรับอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับแนวโน้ม และแนวโน้มการแปลงในปัจจุบันสอดคล้องกับความคาดหวัง

กลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดและความร่วมมือ

Paymentus ระบุว่ารูปแบบการขายของตนผสมผสานระหว่างการขายตรงและช่องทางอ้อม บริษัทมีทีมขายเฉพาะกลุ่มธุรกิจและยังทํางานผ่านตัวแทนจําหน่ายและพันธมิตรทางธุรกิจ

• ช่องทางตรง: ทีมขายเฉพาะทางแยกตามกลุ่มธุรกิจ
• ช่องทางอ้อม: ตัวแทนจําหน่ายและพันธมิตรทางธุรกิจ
• พันธมิตรหลักที่กล่าวถึง: JPMorgan Chase
• ความสัมพันธ์ช่องทางอื่นๆ: ความร่วมมือกับธนาคารหลายแห่ง

ฝ่ายบริหารระบุว่าทั้งสองช่องทางมีส่วนสร้างลูกค้าใหม่ในแต่ละไตรมาส และอธิบายว่าความพยายามในการเข้าสู่ตลาดมีความสม่ําเสมอทั้งช่องทางตรงและช่องทางอ้อม มากกว่าการพึ่งพาแหล่งความต้องการเพียงแหล่งเดียว

การจัดสรรทุนและการควบรวมกิจการ

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกยังคงเป็นกลยุทธ์หลัก โดยไม่ปฏิเสธความเป็นไปได้ในการซื้อกิจการ แต่ระบุว่าการประเมินมูลค่าในตลาดยังไม่น่าดึงดูดพอที่จะดําเนินการ

• การประเมินมูลค่าเป้าหมายที่กล่าวถึงล่าสุด: ราว 5 เท่าของ EBITDA
• มุมมองฝ่ายบริหาร: ไม่น่าสนใจพอในระดับปัจจุบัน
• กลยุทธ์: สร้างธุรกิจแบบออร์แกนิกก่อน
• การจัดสรรทุน: รักษาความยืดหยุ่นสําหรับโอกาสที่คัดสรรแล้ว

Sharma กล่าวว่าบริษัทมีความทะเยอทะยานระยะยาวที่จะเติบโตเป็นธุรกิจมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ เขากล่าวว่าเป้าหมายดังกล่าวยังไม่แน่นอน แต่ตั้งข้อสังเกตว่าเป้าหมาย 1,500 ล้านดอลลาร์เคยดูไม่สมจริงเมื่อบริษัทยังเล็กกว่านี้มาก เขากล่าวว่าปัจจุบันบริษัทอยู่ที่ราว 15% ของเป้าหมายที่ใหญ่กว่านั้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ข้อความหลักเดิมซ้ําหลายครั้ง นั่นคือการชําระบิลเป็นธุรกิจกระบวนการทํางานที่ซับซ้อน ไม่ใช่แค่ธุรกิจธุรกรรม

• เรื่องส่วนแบ่งตลาด: Paymentus ระบุว่าชนะส่วนแบ่งตลาดโดยมุ่งเน้นความลึกของ Platform ความร่วมมือ และกระบวนการออกบิลครบวงจร ไม่ใช่การทําตัวเหมือน Private Equity Roll-up
• เรื่องโครงสร้างตลาด: ฝ่ายบริหารระบุว่าการชําระเงินดิจิทัลส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนเว็บไซต์ผู้ออกบิลแล้ว ขณะที่เว็บไซต์ธนาคารกําลังสูญเสียพื้นที่
• เรื่องความเข้าใจผิดในตลาด: บริษัทระบุว่านักลงทุนมักประเมินภาระการดําเนินงานของผู้ออกบิลรายใหญ่ต่ําเกินไป เช่น บริษัทสาธารณูปโภคที่ดูแลลูกค้าหลายล้านรายต่อเดือน
• เรื่อง AI: ฝ่ายบริหารระบุว่า Billeo และ BillWallet มีจุดประสงค์เพื่อรักษาความสัมพันธ์การชําระเงินให้ปลอดภัยเมื่อเครื่องมือ AI แพร่หลายมากขึ้น
• เรื่องการขยายกลุ่มธุรกิจ: บริษัทระบุว่ารูปแบบ Platform เดียวช่วยให้สามารถเข้าสู่กลุ่มธุรกิจใหม่ได้โดยไม่ต้องสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่

Sharma ยังกล่าวว่าลูกค้ากําลังเร่งการนําไปใช้งานเพราะต้องการย้ายออกจากระบบเดิมที่อาจมีความเสี่ยงด้านความปลอดภัยมากกว่า เขากล่าวว่าลูกค้ารายใหญ่ต้องการผู้ให้บริการที่สามารถจัดการทั้งการปฏิบัติตามกฎระเบียบและประสบการณ์ลูกค้า

"เหตุผลที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสําหรับเรื่องนี้คือ Platform ถูกสร้างขึ้นโดยมีเป้าหมายที่จะมี Operating Leverage สูงมากเมื่อขยายขนา

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน