+77%: พลังงาน, เทคโนโลยี และหุ้นขนาดเล็กขยายความนําของกลยุทธ์ที่คัดเลือกโดย AI
วันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 — Arista Networks (ANET) ใช้เวที Citi’s 2026 Global TMT Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วในด้านเครือข่าย AI และคลาวด์ แม้จะเผชิญกับแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทาน วงจรการยอมรับของลูกค้าที่ยาวนาน และการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างความต้องการ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่พร้อมสําหรับการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งและการรักษาวินัยด้านอัตรากําไร พร้อมทั้งเตือนว่าการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI มีความซับซ้อนมากกว่าและยาวนานกว่าวงจรคลาวด์ในยุคก่อน
ประเด็นสําคัญ
- Arista ให้แนวทางรายได้ปี 2025 ที่ 12.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 40% โดยรักษาอัตรากําไรขั้นต้นไว้ที่ 62% ถึง 64% และอัตรากําไรจากการดําเนินงานประมาณ 48%
- ภาระผูกพันการซื้อเพิ่มขึ้นเป็น 9.6 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง จาก 3.6 พันล้านดอลลาร์เมื่อสามไตรมาสก่อน ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการและการวางแผนด้านอุปทาน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าการติดตั้ง AI อาจใช้เวลา 18 ถึง 24 เดือนเพื่อผ่านเกณฑ์การยอมรับ ซึ่งอาจทําให้การรับรู้รายได้ล่าช้าและทําให้รายได้รอรับอยู่ในระดับสูง
- บริษัทมองเห็นโอกาสการเติบโตที่กว้างขึ้นจากกลุ่ม hyperscaler, ลูกค้า neo-cloud, เครือข่ายองค์กร, การอัปเกรดแคมปัส และตลาดต่างประเทศ
- Arista กําลังลงทุนในเครือข่ายเฉพาะสําหรับ AI, ความปลอดภัย และซอฟแวร์ ขณะที่ควบคุมค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
ผลประกอบการทางการเงิน
Arista ยืนยันโปรไฟล์ทางการเงินที่แข็งแกร่งสําหรับปี 2025 โดยมีแนวทางรายได้ที่ 12.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโต 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทคาดการณ์:
- อัตรากําไรขั้นต้น 62% ถึง 64%
- อัตรากําไรจากการดําเนินงานในช่วง 48%
- การขยายตัวของอัตรากําไรจากการดําเนินงานประมาณ 100 basis points ในช่วงสองปีที่ผ่านมา
บริษัทระบุว่าโมเดลการดําเนินงานยังคงแสดงให้เห็นถึงการใช้ประโยชน์จากการเติบโตของรายได้ ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนายังคงอยู่ในช่วง 8% ถึง 10% ของรายได้ ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดอยู่ในช่วง 5% ถึง 7% และค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารอยู่ที่ประมาณ 1% หรือน้อยกว่า รายได้จากซอฟแวร์คิดเป็น 18% ถึง 20% ของรายได้รวม และเติบโตสอดคล้องกับธุรกิจโดยรวม
ฝ่ายบริหารยังได้หารือเรื่องการตั้งราคา Chantelle Breithaupt ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า Arista ใช้แนวทางที่รอบคอบในการปรับขึ้นราคา โดยใช้วิธี "วัดสองครั้งก่อนตัด" และปรับตามผลิตภัณฑ์และผลกระทบของต้นทุนวัสดุ แทนที่จะพยายามขยายอัตรากําไรอย่างก้าวร้าว เธอระบุว่าบริษัทพยายามรักษาราคาให้เป็นกลางต่ออัตรากําไร ไม่ใช่เพื่อ "เพิ่มอัตรากําไร"
ข้อมูลอัปเดตด้านการดําเนินงาน
ส่วนสําคัญของการหารือมุ่งเน้นไปที่รายได้รอรับและการบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทาน Arista ระบุว่ารายได้รอรับจากผลิตภัณฑ์สะท้อนถึงอุปกรณ์ที่ส่งมอบแล้ว ออกใบแจ้งหนี้แล้ว และชําระเงินแล้ว แต่ยังอยู่ภายใต้เกณฑ์การยอมรับของลูกค้า ในการติดตั้ง AI กระบวนการยอมรับดังกล่าวอาจใช้เวลา 18 ถึง 24 เดือน
Breithaupt กล่าวว่านักลงทุนควรพิจารณาตัวชี้วัดหลายอย่างร่วมกัน แทนที่จะมุ่งเน้นทีละไตรมาส:
- การเติบโตของกําไรและขาดทุน
- แนวโน้มรายได้รอรับในช่วงสี่ถึงหกไตรมาส
- ภาระผูกพันการซื้อ
- ภาระผูกพันด้านผลการดําเนินงานที่เหลืออยู่ หรือ RPO
เธอกล่าวว่าบริษัทอยู่ในปีที่ 2.5 ถึง 3 ของวงจร AI เมื่อเทียบกับประมาณสามปีสําหรับวงจรคลาวด์ก่อนหน้า และวงจร AI อาจยาวนานกว่า เนื่องจากการติดตั้งแบบ scale-up, scale-out และ scale-across ยังคงพัฒนาอยู่
ห่วงโซ่อุปทานยังคงตึงตัว โดยเฉพาะในระดับความสามารถของโรงงานผลิต พร้อมกับแรงกดดันรองจากแผงวงจรพิมพ์ ตัวเก็บประจุ และชิ้นส่วนอุปกรณ์ต่อพ่วงอื่นๆ Arista ระบุว่าได้เรียนรู้จากช่วงโรคระบาดและการเปิดตัว AI ในช่วงแรก และขณะนี้จัดการส่วนประกอบการผลิตตามสัญญาได้เรียบร้อยแล้ว บริษัทระบุว่ามีความสบายใจกับตําแหน่งปัจจุบัน แม้จะอธิบายสถานการณ์ว่าเป็นกระบวนการ "Whac-A-Mole" ที่ต่อเนื่องสําหรับชิ้นส่วนขนาดเล็ก
บริษัทยังระบุว่าภาระผูกพันการซื้อเพิ่มขึ้นสามเท่าในสามไตรมาส จาก 3.6 พันล้านดอลลาร์ เป็น 9.6 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนถึงความต้องการและการวางแผนด้านอุปทาน ไม่ใช่การสะสมสินค้าคงคลัง ด้วยระยะเวลานําประมาณหนึ่งปีสําหรับชิป ภาระผูกพันเหล่านี้คาดว่าจะสนับสนุนรายได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 Arista ระบุว่าได้รับการรับรองการจัดการกับผู้ขายสําหรับความสามารถของโรงงานผลิตและหน่วยความจําจนถึงปี 2026 และ 2027
โครงสร้างลูกค้าและตําแหน่งทางการตลาด
Arista ระบุว่าการกระจายฐานลูกค้าดีขึ้น ปัจจุบันบริษัทมีลูกค้าสองรายที่แต่ละรายคิดเป็น 10% ของรายได้ และคาดว่าจะมีลูกค้ารายที่สาม และอาจถึงรายที่สี่ ที่คิดเป็น 10% ในปี 2025 ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากโครงสร้างที่เคยกระจุกตัวอยู่กับ hyperscaler สองรายในอดีต
ฝ่ายบริหารเน้นย้ํากลุ่มการเติบโตหลายกลุ่ม:
- Hyperscaler ที่การใช้จ่ายด้าน AI ยังคงแข็งแกร่ง
- ผู้ให้บริการ neo-cloud ที่มุ่งเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนต่อ token และประสิทธิภาพสูงสุด
- ลูกค้าองค์กรที่ต้องการความปลอดภัย การดําเนินงานที่เรียบง่ายขึ้น และต้นทุนรวมในการเป็นเจ้าของที่ต่ําลง
- เครือข่ายแคมปัส ที่ Arista มีส่วนแบ่งตลาดเพียงประมาณ 5%
- ตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะ EMEA และ APAC
- โอกาสในภาครัฐบาลกลางและภาครัฐ ซึ่งยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
Tyson Lamoreaux รองประธานอาวุโสฝ่ายเครือข่ายคลาวด์และ AI กล่าวว่าลูกค้า neo-cloud บางรายที่เลือกคู่แข่งในตอนแรก ได้กลับมาหา Arista สําหรับการติดตั้งครั้งที่สอง หลังจากเห็นคุณค่าของแนวทางที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน บริษัทระบุว่าส่วนแบ่งตลาด data center สําหรับองค์กรอยู่ที่ประมาณ 20% ถึง 22% ซึ่งยังมีพื้นที่สําหรับการเติบโตเมื่อลูกค้าปรับปรุงเครือข่าย
ในด้านเครือข่ายแคมปัส Arista ระบุว่ากําลังเข้าสู่วงจรการปรับปรุง 5 ถึง 7 ปี และมองเห็นตลาดที่เติบโตจาก 800 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 1.25 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 บริษัทระบุว่ากําลังชนะดีล "campus first" และขยายไปยัง data center นอกจากนี้ยังระบุว่าการรวม VeloCloud SD-WAN เสร็จสมบูรณ์หลังจากอยู่กับบริษัทครบหนึ่งปี
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการหารือเกี่ยวกับโอกาส AI ระยะยาว Arista ระบุว่าวงจร AI ปัจจุบันยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและอาจขยายออกไปไกลเกินกว่าวงจรคลาวด์ก่อนหน้า บริษัทมองเห็นสามระยะกว้างๆ:
- Scale-up ที่เชื่อมต่อชิปภายในระบบ
- Scale-out ที่เชื่อมโยงคลัสเตอร์
- Scale-across ที่เชื่อมต่อ data center แบบกระจาย
Breithaupt กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่า scale-across อาจคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของส่วนผสม AI ของบริษัท เธอชี้ให้เห็นถึงข้อจํากัดด้านพลังงาน ข้อจํากัดด้านสิ่งอํานวยความสะดวก และกฎระเบียบ รวมถึงนโยบายการผลิตไฟฟ้าแบบกระจายของเกาหลีใต้ เป็นเหตุผลที่ลูกค้าอาจต้องการสถาปัตยกรรมแบบกระจายมากขึ้น
Arista ระบุว่ากําลังทบทวนขนาดตลาดรวมที่กําหนดไว้ที่ 105 พันล้านดอลลาร์ในช่วง analyst day เดือน ต.ค. 2025 และคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะขยายตัวเมื่อความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI กว้างขึ้น
ในด้านเครือข่าย scale-up บริษัทระบุว่าไม่คาดว่าจะมีแนวทางรายได้สําหรับปี 2026 แต่คาดว่าจะมีการทดลองและนําร่องในช่วงปลายปี รายได้จาก scale-up Ethernet คาดว่าจะเริ่มในปี 2028 ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดอาจพัฒนาจากแนวทางที่เป็นกรรมสิทธิ์ เช่น NVLink และ UALink ไปสู่มาตรฐาน Ethernet แบบเปิดเมื่อเวลาผ่านไป คล้ายกับเส้นทางที่เครือข่ายคลาวด์ใช้
บริษัทยังได้หารือเกี่ยวกับสถาปัตยกรรม XPO หรือ nested pluggable optics ของตน Arista ระบุว่า XPO ได้รับการออกแบบมาเพื่อแก้ไขข้อจํากัดด้านแบนด์วิดท์ตามระยะทางในระบบที่ใช้ทองแดง การติดตั้งในช่วงแรกคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยมีการเพิ่มปริมาณในปี 2028 Co-packaged optics หรือ CPO คาดว่าจะตามมาประมาณ 12 เดือนต่อมาเมื่อระบบนิเวศพัฒนาเต็มที่
Arista ระบุว่ากําลังทํางานอย่างใกล้ชิดกับผู้ผลิตโมดูลและพันธมิตรด้านการผลิต แต่ใช้แนวทางที่ระมัดระวังในการรวมแนวตั้ง บริษัทระบุว่าจะพิจารณาโซลูชันแหล่งเดียวหากเพิ่มมูลค่าได้อย่างชัดเจน แต่ยังไม่มีความมุ่งมั่นที่แน่วแน่ที่จะเป็นเจ้าของส่วนมากขึ้นของ optical stack
ซอฟแวร์ ความปลอดภัย และความน่าเชื่อถือ
ฝ่ายบริหารระบุว่าตําแหน่งด้านซอฟแวร์และความปลอดภัยของ Arista ยังคงเป็นตัวสร้างความแตกต่างที่สําคัญ ระบบปฏิบัติการ EOS ของบริษัทมีอัตรา CVE ต่ํากว่าคู่แข่ง 30 เท่า นอกจากนี้ยังช่วยให้สามารถแพตช์อย่างต่อเนื่องโดยไม่ขัดจังหวะ data plane ซึ่งมีความสําคัญสําหรับลูกค้าที่กังวลเรื่องความปลอดภัยและเวลาทํางาน
Lamoreaux กล่าวว่าความน่าเชื่อถือมีความสําคัญเป็นพิเศษใน AI ซึ่งการหยุดทํางานส่งผลโดยตรงต่อการใช้งาน GPU หรือตัวเร่งความเร็ว เขากล่าวว่า "หากคุณสูญเสียเวลาทํางานของ GPU หรือตัวเร่งความเร็วเพราะเครือข่ายล่ม เครือข่าย scale-up ของคุณไม่น่าเชื่อถือ คุณไม่มีข้อมูลการวัดที่จําเป็นในการแก้ไขปัญหา แม้หลังจากที่ silicon ถูกส่งมอบแล้ว และ ESAN spec ได้รับการรับรอง และคุณมีผลิตภัณฑ์ที่สร้างขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะ นั่นจะเป็นปัจจัยที่ทําให้ลูกค้าปฏิเสธดีล"
เขายังเสริมว่าประสบการณ์ด้านฮาร์ดแวร์ของ Arista ช่วยในการจัดการความสมบูรณ์ของสัญญาณ ประสิทธิภาพพลังงาน และเทคโนโลยีรุ่นล่าสุด บริษัทระบุว่าความน่าเชื่อถือของตนดีกว่าคู่แข่งที่ดีที่สุดรายถัดไปประมาณหนึ่งเปอร์เซ็นต์ ซึ่งสามารถแปลเป็นผลกําไรที่มีนัยสําคัญในการใช้งานตัวเร่งความเร็วในคลัสเตอร์ขนาดใหญ่
ฝ่ายบริหารยังกล่าวว่าเรื่องราวของซอฟแวร์มีความสําคัญใน scale-up Ethernet ซึ่งนักลงทุนบางรายอาจมองว่าเครือข่ายเป็นเพียงชั้นการขนส่งธรรมดา Arista ระบุว่าการวัดผล การดีบัก และการตอบสนองด้านความปลอดภัยแบบประสานงานจะยังคงมีความสําคัญ โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับระบบนิเวศ NOS แบบเปิดที่อาจเผชิญกับการแก้ไขช่องโหว่ที่ช้ากว่าและข้อจํากัดด้านการกํากับดูแล
การขยายตัวทางภูมิศาสตร์
การเติบโตในต่างประเทศเป็นอีกหนึ่งประเด็นสําคัญ Arista ระบุว่า EMEA เติบโต 36% ในไตรมาสที่ผ่านมา ได้รับแรงหนุนจากการไหลผ่านของลูกค้ารายใหญ่และความต้องการจากองค์กรและ neo-cloud ที่แข็งแกร่งขึ้น บริษัทระบุว่า APAC ขณะนี้นําโดยผู้บริหารคนใหม่จาก Microsoft และกําลังได้รับการพัฒนาด้วยการมุ่งเน้นระดับภูมิภาคที่แข็งแกร่งขึ้น
ฝ่ายบริหารอธิบายตลาดต่างประเทศว่าเป็นโอกาส 10 ถึง 15 ปี และระบุว่ากําลังเพิ่มการมุ่งเน้นพันธมิตรช่องทาง โดยเฉพาะพันธมิตรที่สําคัญที่สุด 10 ราย นอกจากนี้ยังระบุว่าความต้องการจากภาครัฐบาลกลางยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่อาจกลายเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวในทวีปอเมริกาและทั่วโลก
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ นักลงทุนกดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับรายได้รอรับ ห่วงโซ่อุปทาน ความต้องการ AI และภูมิทัศน์การแข่งขัน
เกี่ยวกับรายได้รอรับ Arista ระบุว่าสิ่งสําคัญคือการติดตามแนวโน้มในหลายไตรมาส ไม่ใช่แค่ช่วงเดียว บริษัทระบุว่าการติดตั้ง AI อาจใช้เวลา 18 ถึง 24 เดือนเพื่อผ่านเกณฑ์การยอมรับ ซึ่งเป็นเหตุผลที่รายได้รอรับอาจอยู่ในระดับสูงนานกว่าวงจรผลิตภัณฑ์ปกติ ฝ่ายบริหารระบุว่าวงจรคลาวด์ใช้เวลาประมาณสามปีและวงจร AI อาจยาวนานกว่า
เกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทาน บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นของภาระผูก
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
