Alcoa ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026: การเติบโต หนี้ และดีล

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Alcoa Corporation (AA) ได้ใช้เวที Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่กําลังได้รับประโยชน์จากตลาดอะลูมิเนียมที่ตึงตัว ราคาที่แข็งแกร่ง และการดําเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น แม้จะมีการก่อหนี้เพิ่มขึ้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนสําหรับการซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท

Molly Beerman ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าบริษัทกําลังก้าวเข้าสู่ช่วงถัดไปด้วยแรงส่งจากไตรมาสที่สอง แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงด้านการดําเนินงานใหม่ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่ การใช้จ่ายด้านทุนที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากรและการขอใบอนุญาตที่ยังคงดําเนินอยู่

ประเด็นสําคัญ

• Alcoa ระบุว่า EBITDA ในไตรมาสที่สองทะลุ 900 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากราคาที่แข็งแกร่งและการดําเนินงานที่ดีขึ้น
• บริษัทประกาศดีลที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา ด้วยการซื้อสินทรัพย์บอกไซต์ อะลูมินา และอะลูมิเนียมของ South32 ซึ่งรู้จักกันในชื่อ Ally Group
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะได้รับผลประโยชน์ร่วมมูลค่าปัจจุบันสุทธิ 900 ล้านดอลลาร์จากการซื้อกิจการนี้ โดยการประหยัดในช่วงแรกจะมาจากการจัดซื้อ Logistics และงานเชิงพาณิชย์
• สมุดคําสั่งซื้อของ Alcoa เกือบจะขายหมดแล้วสําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 และบริษัทมองเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งในอเมริกาเหนือและยุโรป
• หนี้จะเพิ่มขึ้นในระยะใกล้ แต่ Alcoa ระบุว่ามีแผนจะลดหนี้ผ่านการสร้างกระแสเงินสด การขายสินทรัพย์ และการถือหุ้นใน Ma’aden

ผลประกอบการทางการเงิน

Beerman กล่าวว่าไตรมาสที่สองของ Alcoa แสดงให้เห็นถึงผลการดําเนินงานและผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่ง:

• EBITDA เกิน 900 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้
• บริษัทสร้างสถิติการผลิตในห้าโรงงาน
• กําลังการผลิตถลุงโลหะประมาณ 30,000 เมตริกตันถูกนํากลับมาใช้งานอีกครั้งในโรงงาน San Ciprian ในสเปน, Alumar ในบราซิล, Lista ในนอร์เวย์ และ Portland ในออสเตรเลีย
• ผลผลิตสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มเพิ่มขึ้นประมาณ 25,000 ตันในไตรมาสนี้ ช่วยเพิ่มอัตรากําไร เนื่องจากสินค้าเหล่านี้ทํารายได้มากกว่าการขายโลหะพื้นฐาน
• บริษัทระบุว่ามีเงินทุนหมุนเวียนมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นแหล่งเงินสดเมื่อปีดําเนินไป

Alcoa ยังให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับงบดุลหลังจากการจัดหาเงินทุนสําหรับการซื้อกิจการ:

• บริษัทออกหนี้ 2.6 พันล้านดอลลาร์เพื่อช่วยในการจัดหาเงินทุนสําหรับดีลนี้
• หนี้สุทธิที่ปรับแล้วตามสมมติฐานเพิ่มขึ้นเป็น 4.7 พันล้านดอลลาร์
• EBITDA ตามสมมติฐานอยู่ที่ประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์
• เป้าหมายหนี้สุทธิที่ปรับแล้วในปัจจุบันของ Alcoa อยู่ที่ 1.0 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์ และฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายดังกล่าวจะได้รับการทบทวนหลังจากการซื้อกิจการเสร็จสิ้น

Beerman กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งเพื่อสนับสนุนการลดหนี้ เธอยังชี้ให้เห็นแหล่งเงินสดอื่น ๆ ด้วย:

• การลงทุนใน Ma’aden มูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะแปลงเป็นเงินสดในอัตราหนึ่งในสามต่อปีเริ่มตั้งแต่ปี 2028
• โปรแกรมขายสินทรัพย์เพื่อการปรับโครงสร้าง โดยตั้งเป้าหมายรายได้ 500 ล้านดอลลาร์ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 จากสินทรัพย์ที่ปิดดําเนินการแล้วประมาณ 10 แห่ง

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารระบุว่า Alcoa กําลังเข้าใกล้ครบรอบ 10 ปีในฐานะบริษัทอิสระ โดยมีการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นและผลผลิตที่มีเสถียรภาพมากขึ้นในพอร์ตโฟลิโอ

Beerman กล่าวว่าบริษัทเห็นแรงส่งที่ต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาสที่สามหลังจากไตรมาสที่สองที่แข็งแกร่ง เธอเน้นย้ําถึงการปรับปรุงการดําเนินงานหลายประการ:

• สถิติการผลิตในห้าโรงงาน
• การเริ่มต้นกําลังการผลิตถลุงโลหะใหม่ในหลายภูมิภาค
• การเปลี่ยนแปลงประมาณ 25,000 ตันไปสู่สินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มซึ่งมีอัตรากําไรสูงกว่า
• ความมั่นคงด้านพลังงานที่แข็งแกร่ง โดย 99% ของความต้องการไฟฟ้าได้รับการครอบคลุมโดยสัญญาระยะยาวแบบราคาคงที่หรือการผลิตเอง
• มีความเสี่ยงด้านพลังงานเพียงประมาณ 1% ที่เหลืออยู่ในนอร์เวย์

เธอยังกล่าวถึงสัญญา 10 ปีใหม่สําหรับโรงถลุงโลหะ Massena ในนิวยอร์ก พร้อมตัวเลือกต่ออายุสองครั้งครั้งละห้าปีและพลังงานหมุนเวียนเต็มรูปแบบ บริษัทระบุว่าคาดว่าจะมีการประกาศเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับโครงการศูนย์ข้อมูล Massena East ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการแปลงสินทรัพย์โรงถลุงโลหะที่ปิดดําเนินการแล้วให้เป็นเงินสด

Alcoa ระบุว่าไม่มีแผนที่จะแปลงโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในโรงถลุงโลหะที่ยังดําเนินการอยู่ให้เป็นเงินสด แต่จะมุ่งเน้นไปที่สถานที่ปรับโครงสร้างที่ปิดดําเนินการแล้วสําหรับการพัฒนาศูนย์ข้อมูล

การซื้อกิจการ Ally Group

การประกาศเชิงกลยุทธ์หลักคือข้อตกลงของ Alcoa ในการซื้อสินทรัพย์บอกไซต์ อะลูมินา และอะลูมิเนียมของ South32 ที่เรียกว่า Ally Group โดยคาดว่าดีลจะเสร็จสิ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2027

Beerman กล่าวว่าการซื้อกิจการนี้ไม่ใช่การก้าวเข้าสู่ดินแดนที่ไม่คุ้นเคย แต่เป็นการรวมสินทรัพย์ที่ Alcoa เข้าใจดีอยู่แล้ว:

• เหมืองและโรงกลั่นในออสเตรเลียตะวันตก ซึ่งตั้งอยู่ติดกับการดําเนินงานปัจจุบันของ Alcoa
• การถือหุ้นส่วนน้อยของ Alcoa ใน Alumar ในบราซิล
• Hillside Aluminium ในแอฟริกาใต้ ซึ่งใช้เทคโนโลยีเดียวกับโรงถลุงโลหะสองแห่งของ Alcoa

เธอกล่าวว่าสินทรัพย์เหล่านี้มีเงินทุนที่เพียงพอและไม่จําเป็นต้องลงทุนเพิ่มเติมเพื่อตามทัน นอกจากนี้ยังมีต้นทุนที่ดีกว่าบางส่วนของพอร์ตโฟลิโอปัจจุบันของ Alcoa เล็กน้อย

ฝ่ายบริหารนําเสนอดีลนี้ว่าเป็นการทําธุรกรรมแบบเหมาะสมและเสริมสร้าง ไม่ใช่การขยายตัวเพื่อการเติบโตเพียงอย่างเดียว บริษัทระบุว่าสินทรัพย์เหล่านี้คุ้นเคย อยู่ติดกัน หรือมีความคล้ายคลึงกันในด้านการดําเนินงาน ซึ่งควรทําให้การรวมกิจการง่ายขึ้น

ผลประโยชน์ร่วมและการใช้จ่ายด้านทุน

Alcoa ระบุว่าคาดว่าจะได้รับผลประโยชน์ร่วมมูลค่าปัจจุบันสุทธิ 900 ล้านดอลลาร์จากการซื้อกิจการ โดยแบ่งผลกําไรเหล่านั้นออกเป็นสามระยะ:

• ผลประโยชน์ร่วมด้านการจัดซื้อ Logistics และเชิงพาณิชย์ในระยะใกล้ มูลค่าประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ต่อปีภายใน 12 เดือนแรกหลังจากปิดดีล
• การปรับปรุงเทคโนโลยีกระบวนการผลิตในช่วงสองถึงสามปี รวมถึงประสิทธิภาพที่ดีขึ้นที่โรงกลั่น Worsley และโรงถลุงโลหะ Hillside
• การวางแผนอายุเหมืองในช่วงเวลา 20 ถึง 40 ปี ซึ่งบริษัทระบุว่าคิดเป็นประมาณ 40% ของมูลค่าผลประโยชน์ร่วมทั้งหมด

Beerman กล่าวว่าบริษัทคาดว่าดีลนี้จะสร้างมูลค่าผ่านการใช้ระบบที่มีอยู่และความรู้ด้านการดําเนินงานให้ดีขึ้น:

• การประหยัดด้านการจัดซื้อจากสัญญาวัตถุดิบและสัญญาทางอ้อมที่รวมกัน
• ผลประโยชน์ด้าน Logistics จากการใช้รางรถไฟ ท่าเรือ คลังสินค้า และสิ่งอํานวยความสะดวกให้ดีขึ้น
• ผลประโยชน์เชิงพาณิชย์จากการนําทีมขายของ South32 เข้ามาในโครงสร้างของ Alcoa และการติดต่อกับลูกค้าปลายทางโดยตรงมากขึ้น
• การปรับปรุงกระบวนการผลิตโดยอิงจากประวัติของ Alcoa ในการเพิ่มกําลังการผลิตที่โรงกลั่นและโรงถลุงโลหะโดยไม่ต้องใช้เงินทุนจํานวนมาก

การซื้อกิจการนี้จะเพิ่มการใช้จ่ายด้านทุนประจําปีด้วย Alcoa ระบุว่าดีลนี้จะเพิ่ม 350 ล้านดอลลาร์ถึง 450 ล้านดอลลาร์ต่อปีให้กับรายจ่ายด้านทุน นอกเหนือจากแนวทางที่มีอยู่:

• 750 ล้านดอลลาร์สําหรับปี 2026
• 800 ล้านดอลลาร์ต่อปีสําหรับสามปีถัดไป สะท้อนถึงการย้ายเหมืองและงานพื้นที่จัดเก็บกากแร่
• จากนั้นจะกลับมาที่ 750 ล้านดอลลาร์

สภาวะตลาดและความต้องการ

Alcoa ระบุว่าตลาดอะลูมิเนียมยังคงขาดดุลนอกจีน โดยมีสภาวะตึงตัวที่สุดในอเมริกาเหนือและยุโรป ซึ่งช่วยสนับสนุนเบี้ยประกันภัย Midwest และ Rotterdam และช่วยในการกําหนดราคาของบริษัท

Beerman กล่าวว่าสมุดคําสั่งซื้อเกือบจะขายหมดแล้วสําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 และ Alcoa อยู่ในตําแหน่งที่ดีสําหรับการทําสัญญาในปี 2027

แนวโน้มความต้องการแตกต่างกันไปตามผลิตภัณฑ์และภูมิภาค:

• ความต้องการบรรจุภัณฑ์แข็งแกร่งในอเมริกาเหนือและยุโรป
• แท่งโลหะที่ใช้ในโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าขายหมดแล้วทั้งหมด และ Alcoa ระบุว่าต้องการกําลังการผลิตเพิ่มขึ้น
• ผลิตภัณฑ์หล่อสําหรับรถยนต์ยังคงแข็งแกร่ง ได้รับความช่วยเหลือจากความต้องการลดน้ําหนักแม้ว่ายานยนต์ไฟฟ้าจะเติบโตขึ้น
• บิลเล็ตในยุโรปอ่อนแอกว่าเนื่องจากลูกค้าระมัดระวังเกี่ยวกับภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการตลาดปลายทาง

Alcoa ระบุว่าจีนยังคงพึ่งพาตนเองเป็นส่วนใหญ่ในด้านอะลูมิเนียมและส่งโลหะเข้าสู่ตลาดโลกน้อยมาก บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงความแตกแยกระหว่างจีนและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในด้านหนึ่ง กับอเมริกาเหนือและยุโรปในอีกด้านหนึ่ง

ในด้านอะลูมินา บริษัทระบุว่าตลาดยังคงเกินดุลที่ประมาณ $350 ต่อเมตริกตัน และอาจยังคงเป็นเช่นนั้นตลอดปี 2026 และเข้าสู่ปี 2027 จนกว่าโรงถลุงโลหะแห่งใหม่ในอินโดนีเซียจะเริ่มบริโภคอุปทานมากขึ้น การลดกําลังการผลิต 40% ที่วางแผนไว้ที่ Yarwun ในเดือน ต.ค. 2026 ควรจะช่วยลดอุปทานออกจากตลาดได้มากขึ้น

ภาษีศุลกากรและนโยบายการค้า

นโยบายการค้ายังคงเป็นปัจจัยสําคัญสําหรับ Alcoa Beerman กล่าวว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากข้อเสนอหลายประการที่กําลังอยู่ระหว่างการพิจารณา

เธอกล่าวว่าตันของแคนาดา 900,000 ตันของ Alcoa ในปัจจุบันอยู่ภายใต้ภาษีศุลกากร 50% ทําให้มีต้นทุนภาษีศุลกากรประจําปีมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ แต่เธอเสริมว่าเบี้ยประกันภัย Midwest ชดเชยต้นทุนนั้นได้อย่างเต็มที่และยังมีพื้นที่สําหรับอัตรากําไรเพิ่มเติมเนื่องจากอุปทานที่ตึงตัว

เธอยังกล่าวว่าการลดภาษีศุลกากรเหลือ 25% จะลดต้นทุนประจําปีลงประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ แม้กระนั้น เธอโต้แย้งว่าตลาดสหรัฐฯ ยังคงต้องนําเข้าอะลูมิเนียมในปริมาณมาก ซึ่งควรจะรักษาการสนับสนุนเชิงโครงสร้างไว้ภายใต้เบี้ยประกันภัย Midwest

ประเด็นสําคัญจากมุมมองการค้าของบริษัท:

• สหรัฐฯ ต้องนําเข้าอะลูมิเนียมประมาณ 4 ล้านเมตริกตัน
• แคนาดาสามารถจัดหาได้ประมาณ 3 ล้านเมตริกตัน
• หากญี่ปุ่น เกาหลีใต้ หรือยุโรปได้รับการยกเว้นภาษีศุลกากรด้วย เบี้ยประกันภัย Midwest อาจลดลง แต่ไม่หายไป
• Alcoa ระบุว่าระบบโควตาอาจเป็นประโยชน์ต่อบริษัทเนื่องจากมีประวัติยาวนานในการจัดหาโลหะจากแคนาดาเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ

ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบและกําหนดเวลาโครงการ

Alcoa ระบุว่าการอนุมัติด้านกฎระเบียบสําหรับดีล Ally Group กําลังดําเนินไปข้างหน้าในหลายเขตอํานาจศาล รวมถึงแอฟริกาใต้ ออสเตรเลีย สหรัฐฯ สหภาพยุโรป และบราซิล

บริษัทระบุว่าการตอบรับในแอฟริกาใต้เป็นไปในเชิงบวกเป็นพิเศษ ได้รับความช่วยเหลือจากข้อเท็จจริงที่ว่า Alcoa เป็นบริษัทสหรัฐฯ และสินทรัพย์เหล่านี้เชื่อมโยงกับแร่ธาตุสําคัญ ในออสเตรเลีย รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเหมืองแร่ก็ให้การสนับสนุนเช่นกัน

ยังคงมีความเสี่ยงด้านเวลาอยู่หนึ่งประการในออสเตรเลีย Alcoa คาดว่าจะได้รับใบอนุญาตเหมืองภายในสิ้นปี 2026 แต่อาจล่าช้าไปถึงปี 2027 บริษัทระบุว่ามีระยะเวลาสํารองหกเดือนจนถึงกลางปี 2027 ซึ่งควรจะป้องกันผลกระทบต่อการผลิ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน