Central Garden & Pet ในงาน Barclays: เงินสด, ดีล และการเติบโต

วันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 — ในงาน Barclays 19th รายปี Global Consumer Conference, Central Garden & Pet (CENT) ได้นําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการปรับโครงสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน การเพิ่มอัตรากําไร และการขยายการเข้าซื้อกิจการ ฝ่ายบริหารยังเน้นย้ําถึงฐานรายได้ที่อ่อนตัวลงหลังจากออกจากธุรกิจจัดจําหน่ายที่มีอัตรากําไรต่ํา แม้จะมีการปรับเพิ่มแนวโน้มและดําเนินการซื้อกิจการ TRIXIE บริษัทอุปกรณ์สัตว์เลี้ยงชั้นนําในยุโรปมูลค่า 340 ล้านดอลลาร์

ประเด็นสําคัญ

• Central ระบุว่าธุรกิจได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา ผ่านการปิดโรงงาน การตัดทอนกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน และการดําเนินงานที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
• ยอดขาย Organic ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 2% ทั้งในส่วนสัตว์เลี้ยงและสวน ขณะที่ยอดขายรวมลดลง 8% เนื่องจากการออกจากธุรกิจจัดจําหน่ายสัตว์เลี้ยง
• บริษัทระบุว่ากระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 300 ล้านดอลลาร์ถึง 350 ล้านดอลลาร์ต่อปีติดต่อกันสามปี สูงกว่าระดับก่อนหน้ามาก
• Central วางแผนใช้เงินสดมากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการควบรวมและซื้อกิจการ โดย TRIXIE เป็นก้าวแรกที่สําคัญในยุโรป
• ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญญาประดิษฐ์ E-commerce และนวัตกรรมผลิตภัณฑ์กําลังกลายเป็นปัจจัยสําคัญต่อการเติบโตและผลิตภาพในอนาคต

ผลประกอบการทางการเงิน

Central ระบุว่าไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นว่าบริษัทยังสามารถเติบโตแบบ Organic ได้พร้อมกับปรับปรุงความสามารถในการทํากําไร แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนครั้งใหญ่

• ยอดขาย Organic เพิ่มขึ้น 2% ทั้งในส่วนสัตว์เลี้ยงและสวน
• ยอดขายรวมลดลง 8% ส่วนใหญ่เนื่องจากบริษัทออกจากธุรกิจจัดจําหน่ายสัตว์เลี้ยง
• อัตรากําไรขั้นต้นขยายตัวประมาณ 130 basis points
• อัตราค่าใช้จ่ายดําเนินงานที่ปรับแล้วดีขึ้น 90 basis points
• ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026

Brad Smith ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าการสร้างเงินสดของบริษัทเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

"ในช่วงสามปีที่ผ่านมา กระแสเงินสดอิสระอยู่ในช่วง 300 ล้านดอลลาร์ถึง 350 ล้านดอลลาร์ต่อปีอย่างสม่ําเสมอ หากย้อนกลับไปเปรียบเทียบกับเจ็ดปีก่อนหน้า ผมคิดว่าเรามีเพียงปีเดียวที่ทะลุ 200 ล้านดอลลาร์ นี่จึงเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในแง่ของการสร้างกระแสเงินสดอิสระ และสะท้อนถึงความพยายามร่วมกันในด้านการทําให้เรียบง่ายและการดําเนินงานที่ดีขึ้น"

Central ระบุว่าการปรับปรุงดังกล่าวสะท้อนถึงส่วนผสมธุรกิจที่แคบลงและมีประสิทธิภาพมากขึ้น การดําเนินงานข้ามสายงานที่ดีขึ้น และความต้องการเงินทุนหมุนเวียนที่ลดลง บริษัทระบุว่ายอดเงินสดอยู่เหนือ 1.1 พันล้านดอลลาร์ และอัตราหนี้สุทธิกําลังเข้าใกล้ศูนย์

การเปลี่ยนแปลงกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและการเพิ่มอัตรากําไร

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดคือการตัดสินใจออกจากธุรกิจจัดจําหน่ายสัตว์เลี้ยง ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเป็นธุรกิจที่มีต้นทุนสูง ความซับซ้อนสูง อัตรากําไรต่ํา และต้องการสินค้าคงคลังมาก

• การออกจากธุรกิจนี้คาดว่าจะลดรายได้ส่วนสัตว์เลี้ยงประมาณ 20% และรายได้รวมของบริษัทประมาณ 10%
• รายได้จากการดําเนินงานควรเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย เนื่องจากธุรกิจนี้มีอัตรากําไรบางมาก
• การเคลื่อนไหวนี้ควรปรับปรุงอัตรากําไรจากการดําเนินงานและลดความต้องการเงินทุนหมุนเวียน
• Central ระบุว่ายอดขายที่หายไปควรถูกทดแทนส่วนใหญ่ด้วยยอดขายแบรนด์ที่มีอัตรากําไรสูงกว่าผ่าน TRIXIE

บริษัทยังระบุว่าได้ปิดโรงงานประมาณ 20 แห่งในส่วนสัตว์เลี้ยงและสวน ในส่วนสวน Project Horizon ได้ปิด 13 โรงงานและเปิด 2 แห่งนับตั้งแต่ปี 2022 Central ระบุว่าได้รวมเครือข่ายหน่วยธุรกิจแยกต่างหากเข้าเป็น Central Logistics Network แบบสี่โหนดเดียว

เครือข่ายดังกล่าวรองรับการจัดส่งภายในสองวันให้กับประชากรมากกว่า 90% ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นความสามารถที่บริษัทระบุว่าช่วยให้แข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นใน E-commerce และการจัดส่งสินค้าปลีก

การซื้อกิจการ TRIXIE และกลยุทธ์ในยุโรป

การเคลื่อนไหวใหม่ที่ใหญ่ที่สุดของ Central คือการซื้อหุ้น 80% ใน TRIXIE ซึ่งฝ่ายบริหารเรียกว่าเป็นบริษัทอุปกรณ์สัตว์เลี้ยงและขนมสัตว์เลี้ยงที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป

• การชําระเงินเริ่มต้นเมื่อปิดดีล: ประมาณ 340 ล้านดอลลาร์
• คาดว่าจะปิดดีล: ไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2027
• Earn-out ที่อาจเกิดขึ้น: สูงถึง 60 ล้านยูโร ขึ้นอยู่กับผลการดําเนินงานปี 2026
• แหล่งเงินทุน: เงินสดที่มีอยู่
• การถือหุ้นของผู้ก่อตั้ง: ผู้ก่อตั้งถือหุ้น 20% ต่อไป โดย Central มีสิทธิปฏิเสธก่อนในส่วนที่เหลือ

Smith กล่าวว่าดีลนี้เปิดตลาดขนาดใหญ่ได้อย่างรวดเร็ว

"นี่คือบริษัทอุปกรณ์สัตว์เลี้ยงและขนมสัตว์เลี้ยงที่ใหญ่ที่สุดในยุโรปอย่างไม่มีข้อโต้แย้ง ไม่มีอันดับสองที่ใกล้เคียง การรวมกันของ Central และ TRIXIE มอบโอกาสที่หายากและทรงพลังในการขยายการเข้าถึงครัวเรือนที่เลี้ยงสัตว์กว่า 100 ล้านครัวเรือนทั่วยุโรป ซึ่งนั่นยิ่งใหญ่มาก และนั่นคือการเปิดสวิตช์ข้ามคืนที่ทําให้เราได้รับการเข้าถึงนั้น"

ฝ่ายบริหารระบุว่า TRIXIE น่าสนใจเพราะยอดขายมากกว่า 90% เป็นสินค้าแบรนด์ กลุ่มผลิตภัณฑ์แมวค่อนข้างใหญ่ และธุรกิจกระจายทั่วยุโรปแทนที่จะกระจุกตัวอยู่ในเยอรมนี Central ระบุว่าดีลนี้ควรทําหน้าที่เป็นฐานสําหรับการซื้อกิจการเพิ่มเติมในตลาดยุโรปที่กระจัดกระจาย

Central ระบุว่าคาดว่าอัตราหนี้สุทธิจะอยู่ต่ํากว่า 1.5 เท่าหลังดีล และหนี้รวมต่ํากว่า 3 เท่า ซึ่งยังมีพื้นที่สําหรับธุรกรรมเพิ่มเติมหากจําเป็น

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารอธิบายถึงธุรกิจที่กําลังเติบโตในบางช่องทางขณะที่สูญเสียพื้นที่ในช่องทางอื่น

• ช่องทางที่เติบโตแข็งแกร่งที่สุด: ร้านค้าแบบสโมสร โดยเฉพาะ Costco และ Walmart และแพลตฟอร์ม E-commerce รวมถึง Amazon, Chewy และ Walmart
• ผลลัพธ์ Prime Day ที่ทําสถิติสูงสุดในไตรมาสที่สามทั้งในส่วนสัตว์เลี้ยงและสวน
• ยังคงมีแรงกดดันในร้านขายสัตว์เลี้ยงอิสระและร้านขายสวนอิสระ
• ร้านค้าดอลลาร์ยังคงเป็นช่องทางที่เจาะตลาดได้น้อยสําหรับทั้งผลิตภัณฑ์สัตว์เลี้ยงและสวน

Central ระบุว่าผู้บริโภคระดับกลางและบนกําลังแสวงหาคุณค่ามากขึ้นผ่านร้านค้าแบบสโมสรและช่องทางออนไลน์ บริษัทยังระบุว่าผู้บริโภคยังคงใช้จ่ายกับสัตว์เลี้ยง แต่ระมัดระวังมากขึ้นในการเพิ่มสัตว์ใหม่ ยกเว้นแมว

ในส่วนสวน บริษัทระบุว่าหมวดหมู่การบํารุงรักษาประจํา เช่น ปุ๋ย เมล็ดหญ้า ผลิตภัณฑ์ควบคุมแบรนด์ และผลิตภัณฑ์นกป่า ยังคงมีความยืดหยุ่น นอกจากนี้ยังระบุว่าสินค้า Private Label กําลังได้รับส่วนแบ่งในปุ๋ยเนื่องจากคุณภาพและราคา

แนวโน้มหมวดหมู่และพฤติกรรมผู้บริโภค

Smith กล่าวว่าการใช้จ่ายด้านสัตว์เลี้ยงยังคงมีความยืดหยุ่นแม้ครัวเรือนจะรู้สึกถึงแรงกดดันในส่วนอื่นของงบประมาณ

"ผู้คนจะใช้จ่ายกับสัตว์เลี้ยงของพวกเขาและยอมแลกในด้านของชําและสิ่งจําเป็นอื่นๆ เพื่อทําเช่นนั้น ซึ่งเป็นสิ่งที่น่าพอใจ เมื่อพิจารณาถึงเจ้าของที่อายุน้อยลง การมองสัตว์เลี้ยงเหมือนมนุษย์อย่างต่อเนื่อง และการยกระดับสู่ระดับพรีเมียม เราคาดว่าแนวโน้มนี้จะดําเนินต่อไป"

Central ระบุว่าการเลี้ยงแมวยังคงเติบโตหลังจากช่วงโรคระบาดและควรเติบโตต่อไป การเลี้ยงม้ามีเสถียรภาพ สุนัขพันธุ์เล็ก ปลาน้ําจืด นกเลี้ยง และสัตว์เลื้อยคลานดูเหมือนจะมีเสถียรภาพ โดยมีโอกาสเติบโตบ้างในปี 2027 สุนัขพันธุ์ใหญ่ ปลาทะเล และสัตว์เลี้ยงขนาดเล็ก เช่น หนูตะเภา ยังคงอยู่ในภาวะถดถอยระยะยาว

บริษัทระบุว่าสัตว์เลื้อยคลานเป็นหมวดหมู่ที่กําลังเกิดขึ้น โดยเฉพาะในฐานะสัตว์เลี้ยงตัวแรกสําหรับเด็กและครัวเรือนที่อายุน้อย นอกจากนี้ยังระบุว่าการมองสัตว์เลี้ยงเหมือนมนุษย์และการยกระดับสู่ระดับพรีเมียมยังคงสนับสนุนการใช้จ่ายกับสัตว์เลี้ยงที่มีอยู่

แนวโน้มในอนาคต

Central ระบุว่าการควบรวมและซื้อกิจการเป็นลําดับความสําคัญสูงสุดในการจัดสรรทุน และเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังมองหาดีลที่ใหญ่กว่า แม้ว่าการซื้อกิจการขนาดเล็กยังคงเป็นไปได้

• โปรไฟล์ Target: ธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคที่มีอัตรากําไรสูง เติบโตเร็ว มีแบรนด์แข็งแกร่งและความได้เปรียบในการแข่งขันที่ชัดเจน
• ภูมิศาสตร์: บริษัทเปิดรับโอกาสทั้งในสหรัฐฯ และยุโรป
• กระแสดีล: ฝ่ายบริหารระบุว่า Pipeline ดีขึ้นหลังจากช่วงเงียบยาวนาน
• แหล่งเงินทุน: Central ระบุว่าสามารถใช้กระแสเงินสดและยินดีเพิ่มหนี้สําหรับดีลที่ใหญ่กว่า โดยคาดว่าจะชําระหนี้ได้อย่างรวดเร็ว

นอกเหนือจากการซื้อกิจการ บริษัทระบุว่าต้องการการเติบโตแบบ Organic ที่ระดับหรือสูงกว่าอัตราหมวดหมู่ ซึ่งอธิบายว่าเป็นตัวเลขหลักเดียวต่ํา ขณะที่ยังคงขยายอัตรากําไรต่อไป

• ต้องการชนะใน Costco, Walmart และ E-commerce ผ่านการเพิ่มช่องทางจัดจําหน่ายและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่
• กําลังขยายจาก E-commerce แบบ First-party ไปสู่การจัดส่งแบบ Third-party และ Direct สําหรับผู้ค้าปลีก
• มองเห็นผลิตภัณฑ์แมว อาหารเสริมสัตว์เลี้ยง และการควบคุมแมลงระดับมืออาชีพเป็นพื้นที่เติบโตสําคัญ
• ระบุว่าโอกาสในยุโรปน่าสนใจเพราะตลาดกระจัดกระจายและมูลค่ามักเอื้ออํานวยกว่าในสหรัฐฯ

Central ยังระบุว่ากําลังลงทุนมากขึ้นในนวัตกรรม ข้อมูล และเทคโนโลยี บริษัทกําลังทําให้คลังข้อมูลพร้อมสําหรับ AI ภายในสิ้นปีงบประมาณหน้า และกําลังใช้ปัญญาประดิษฐ์ในฟังก์ชันเชิงพาณิชย์แล้ว เช่น การจัดวางการค้นหา คําอธิบายผลิตภัณฑ์ การให้คะแนนและการกําหนดราคา รวมถึงในกระบวนการผลิต

ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายไม่ใช่เพียงการลดจํานวนพนักงาน แต่เพื่อทําให้องค์กรมีผลิตภาพมากขึ้นและลดความจําเป็นในการจ้างงานเพิ่มเติม นอกจากนี้ยังระบุว่าการออกแบบกระบวนการในอนาคตจะสร้างขึ้นรอบ AI แทนที่จะเพียงแค่วางทับบนระบบที่มีอยู่

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่หัวข้อหลายหัวข้อที่ดําเนินผ่านการนําเสนอ

• อัตราดอกเบี้ยไม่ใช่ปัจจัยสําคัญในการตัดสินใจควบรวมและซื้อกิจการ เนื่องจาก Central คาดว่าจะระดมทุนดีลด้วยกระแสเงินสดและสามารถชําระหนี้ได้อย่างรวดเร็วหากเพิ่มหนี้
• บริษัทระบุว่าการออกจากธุรกิจจัดจําหน่ายสัตว์เลี้ยงจะปรับปรุงอัตรากําไรและเงินทุนหมุนเวียน แม้รายได้จะลดลง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกําไรด้านผลิตภาพที่ใกล้เคียงที่สุดอาจมาจาก AI, ระบบอัตโนมัติ และการออกแบบกระบวนการใหม่ แทนที่จะเป็นการลดจํานวนพนักงานครั้งใหญ่
• ระบุว่าพืชมีชีวิตยังคงเป็นโอกาสหลักในการปรับกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนในสวน เนื่องจากความไวต่อสภาพอากาศ การฝากขายสูง และการกระจุกตัวของลูกค้า
• ระบุว่าบริษัทยังคงลงทุนใน E-commerce, ความสามารถในการขายตรงถึงผู้บริโภค, นวัตกรรม และ Logistics แทนที่จะเป็นหุ่นยนต์ Humanoid หรือเครื่องมือเก็งกําไรอื่นๆ

Smith ยังกล่าวด้วยว่านักลงทุนอาจไม่เข้าใจอย่างเต็มที่ว่าบริษัทเปลี่ยนแปลงไปมากเพียงใด

"ผมไม่คิดว่านักลงทุนเข้าใจอย่างเต็มที่ว่าคุณภาพพื้นฐานของ Central เปลี่ยนแปลงไปมากเพียงใด ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราได้ทําให้กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนเรียบง่ายขึ้นอย่างมาก เราปรับปรุงโครงสร้างอัตรากําไร เราเสริมสร้างงบดุล เราลงทุนต่อเนื่องในแบรนด์และความสามารถของเรา และสิ่งนั้นทําให้ Central สามารถส่งมอบผล

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน