Disney ที่ Goldman Sachs Communacopia: สตรีมมิงพลิกกลับมามีกําไร

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Walt Disney (DIS) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมการเติบโตที่สมดุลมากขึ้น ทั้งกําไรจากสตรีมมิงที่แข็งแกร่งขึ้น ความต้องการที่มั่นคงในธุรกิจสวนสนุกและล่องเรือสําราญ รวมถึงการผลักดันให้ธุรกิจต่าง ๆ เชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น ฮิว จอห์นสตัน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง แต่ยังชี้ให้เห็นถึงการโฆษณาที่อ่อนแอลงในบางส่วน และความจําเป็นในการลงทุนอย่างรอบคอบต่อไป

ประเด็นสําคัญ

• Disney+ ทําอัตรากําไรจากการดําเนินงานได้ 13% ในไตรมาสล่าสุด หลังจากขาดทุนหนักมาหลายปี
• Disney กําลังเปลี่ยนจากการมุ่งเน้นเฉพาะอัตรากําไร ไปสู่การเติบโตของรายได้ โดยตั้งเป้าการเติบโตของกําไรต่อหุ้นพื้นฐาน (EPS) ที่ 12% ในปีงบประมาณนี้
• บริษัทกําลังสร้างระบบนิเวศ Disney+ ที่ครอบคลุมมากขึ้น ซึ่งอาจรวมถึงวิดีโอ ทีวีสด เกม สินค้า สวนสนุก และการมีปฏิสัมพันธ์กับนักแสดง
• สวนสนุกและล่องเรือสําราญยังคงแข็งแกร่ง ได้รับแรงหนุนจากสถานที่ท่องเที่ยวใหม่ ความจุที่เพิ่มขึ้น และความต้องการของผู้เข้าชมที่แข็งแกร่ง
• ฝ่ายบริหารระบุว่า Entertainment และประสบการณ์คิดเป็นประมาณ 85% ของรายได้ และยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในอนาคต

ผลประกอบการทางการเงิน

จอห์นสตันกล่าวว่า Disney ผ่านพ้นช่วงที่ยากที่สุดของการพลิกฟื้นธุรกิจสตรีมมิงมาแล้ว เขากล่าวว่า Disney+ เคยขาดทุนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ต่อปี แต่บริการดังกล่าวสร้างอัตรากําไรจากการดําเนินงาน 13% ในไตรมาสล่าสุด ซึ่งเกินเป้าหมายสองหลักที่ตั้งไว้เมื่อปลายปี 2023

• Disney+ เปลี่ยนจากการขาดทุนประจําปีประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ มาสู่การทํากําไรได้อย่างต่อเนื่อง
• บริษัทคาดว่าจะมุ่งเน้นการเติบโตของรายได้และรายได้จากการดําเนินงานสุทธิมากขึ้น แทนที่จะเน้นเพียงการขยายอัตรากําไร
• Disney ตั้งเป้าการเติบโตของกําไรต่อหุ้นพื้นฐาน 12% ในปีงบประมาณปัจจุบัน
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตของ EPS พื้นฐานสองหลักจะดําเนินต่อไปในปีงบประมาณ 2027
• Entertainment และประสบการณ์คิดเป็นประมาณ 85% ของรายได้รวม และทั้งสองส่วนกําลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง

จอห์นสตันกล่าวว่าบริษัทต้องการสร้าง "วงจรที่ดี" ซึ่งการควบคุมต้นทุนช่วยสนับสนุนการลงทุนซ้ํา ซึ่งจะขับเคลื่อนการเติบโตและประสิทธิภาพการดําเนินงาน เขากล่าวว่าปัญญาประดิษฐ์และการจัดการต้นทุนที่เข้มงวดขึ้นควรช่วยสนับสนุนวงจรดังกล่าว

อัปเดตการดําเนินงาน

จอห์นสตันกล่าวว่าประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ จอช ไอส์เนอร์ ซึ่งดํารงตําแหน่งมาไม่ถึงหกเดือน ได้กําหนดลําดับความสําคัญหลักสามประการ ได้แก่ การลงทุนในทรัพย์สินทางปัญญาอย่างต่อเนื่อง การใช้เทคโนโลยีเพื่อปรับปรุงผลิตภัณฑ์และการสร้างรายได้ และการสร้างโมเดลผู้บริโภค "Disney หนึ่งเดียว" ที่เป็นเอกภาพมากขึ้น

• Disney ต้องการลดความยุ่งยากสําหรับผู้บริโภคโดยสร้างความสัมพันธ์เดียวครอบคลุมทุกบริการ
• บริษัทมองว่าทรัพย์สินทางปัญญาเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันหลัก เนื่องจากสามารถนําไปใช้ซ้ําในภาพยนตร์ สตรีมมิง สวนสนุก ล่องเรือสําราญ และสินค้าผู้บริโภค
• การลงทุนด้านเทคโนโลยีมุ่งเน้นการปรับปรุงการสร้างเนื้อหาและการสร้างรายได้ ไม่ใช่แค่ประสิทธิภาพภายใน
• การเชื่อมโยงโปรไฟล์ Disney+ เสร็จสมบูรณ์แล้ว สร้างระบบนิเวศบัญชีเดียวร่วมกับ Hulu
• การรวม Live TV ในแอป Disney+ อยู่ระหว่างการพัฒนา พร้อมกับการปรับปรุงคําแนะนําและอินเทอร์เฟซผู้ใช้ที่สะอาดขึ้น
• การปรับปรุงการรับชมบน Mobile ก็อยู่ระหว่างดําเนินการเช่นกัน

จอห์นสตันกล่าวว่า Disney ยังใช้ TikTok เพื่อเข้าถึงผู้บริโภคที่อายุน้อยกว่าและมีการโต้ตอบมากขึ้น ความร่วมมือนี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างเนื้อหาในรูปแบบแนวตั้ง สนับสนุนโปรแกรมแบรนด์แอมบาสเดอร์เชิงสร้างสรรค์ และขยายฐานผู้ใช้บริการของ Disney

• ข้อตกลง TikTok ออกแบบมาเพื่อดึงดูดผู้ใช้ที่อายุน้อยกว่า
• Disney มองเห็นโอกาสในการสร้างเนื้อหาสั้นรูปแบบใหม่สําหรับหน้าจอ Mobile
• บริษัทยังสร้างโปรแกรมแบรนด์แอมบาสเดอร์เชิงสร้างสรรค์ร่วมกับครีเอเตอร์ TikTok

ในด้านการโฆษณา จอห์นสตันกล่าวว่า Disney คาดว่าโฆษณา SVOD ในสหรัฐฯ จะยังคงอ่อนแอต่อเนื่องในไตรมาสที่สี่ เนื่องจากพลวัตด้านอุปทาน เขากล่าวว่าการโฆษณาในกีฬาสดแข็งแกร่ง เช่นเดียวกับโฆษณาด้านเทคโนโลยี AI การเมือง และการดูแลสุขภาพ ส่วนสินค้าอุปโภคบริโภคและการโฆษณาร้านอาหารอ่อนแอลง ขณะที่การใช้จ่ายของบริษัทโทรคมนาคมมุ่งเน้นไปที่งานสําคัญ เช่น ฟุตบอลโลกและโอลิมปิก

กลยุทธ์สตรีมมิงและเนื้อหา

Disney พยายามทําให้ Disney+ มากกว่าแค่แอปวิดีโอ จอห์นสตันกล่าวว่าเป้าหมายระยะยาวคือการเปลี่ยนให้เป็นระบบนิเวศสมาชิกแบบบูรณาการที่อาจครอบคลุมภาพยนตร์ โทรทัศน์ สินค้าผู้บริโภค สวนสนุก ล่องเรือสําราญ การมีปฏิสัมพันธ์กับนักแสดง และอาจรวมถึงเกม

• Disney คาดว่าจะให้ภาพรวมที่สมบูรณ์มากขึ้นของระบบนิเวศในฤดูใบไม้ผลิปี 2027
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าตัวชี้วัดสําคัญคือความถี่ในการใช้งาน เนื่องจากการใช้งานบ่อยขึ้นควรลดอัตราการยกเลิกและปรับปรุงการรักษาผู้ใช้
• Disney มองว่าผลิตภัณฑ์นี้จะพัฒนาต่อไปเรื่อย ๆ

จอห์นสตันกล่าวว่า Disney กําลังเพิ่มการลงทุนในซีรีส์ทางโทรทัศน์ โดยเฉพาะในต่างประเทศ เนื่องจากซีรีส์สามารถช่วยเติมเต็มช่องว่างระหว่างการเปิดตัวภาพยนตร์ใหญ่และรักษาผู้ใช้ให้มีส่วนร่วม เขากล่าวว่าผลลัพธ์เบื้องต้นจากสหราชอาณาจักรและเกาหลีแข็งแกร่ง

• เนื้อหาต่างประเทศยังคงเป็นส่วนเล็กของการใช้จ่ายรวม แต่คาดว่าสัดส่วนจะเพิ่มขึ้น
• Disney ใช้ทั้งการออกใบอนุญาตและการผลิตต้นฉบับ
• บริษัทกล่าวว่าเครื่องมือแนะนําของตนดีพอที่จะรองรับเนื้อหาต่างประเทศมากขึ้น
• เนื้อหา Sports ยังถูกใช้เพื่อรักษาการมีส่วนร่วมอย่างสม่ําเสมอระหว่างการเปิดตัวครั้งใหญ่

จอห์นสตันกล่าวว่าบริษัทรักษาการลงทุนในภาพยนตร์ในระดับที่เขาเห็นว่าเหมาะสม ขณะที่พึ่งพาซีรีส์ทีวีและซีรีส์ต่างประเทศมากขึ้นเพื่อการมีส่วนร่วม เขากล่าวว่าเป้าหมายไม่ใช่แค่ให้สมาชิกในครอบครัวคนเดียวรับชม แต่เพื่อรักษาคนในครัวเรือนให้มีส่วนร่วมเพียงพอเพื่อป้องกันการยกเลิก

แผนภาพยนตร์และสินค้าผู้บริโภค

Disney ชี้ให้เห็นถึงไปป์ไลน์การเปิดตัวที่แข็งแกร่งจนถึงปี 2028 จอห์นสตันกล่าวว่าบริษัทมีภาพยนตร์สําคัญรออยู่ รวมถึง Avengers: Doomsday, Frozen 3, Incredibles 3 และภาพยนตร์ Bluey

• Avengers: Doomsday กําหนดฉายในเดือนธันวาคม 2027
• จอห์นสตันกล่าวว่ายอดขายล่วงหน้าของ Avengers: Doomsday แตะ 50 ล้านดอลลาร์ก่อนฉายสามเดือน
• มีแผนสําหรับเนื้อหา Avengers เพิ่มเติมในปี 2028
• Disney ยังคาดว่า Bluey Movie, Frozen 3 และ Incredibles 3 จะช่วยสนับสนุนแผนการเปิดตัว

จอห์นสตันกล่าวว่ามูลค่าของทรัพย์สินทางปัญญาของ Disney ขยายออกไปไกลกว่าแค่รายได้บ็อกซ์ออฟฟิศ เขายกตัวอย่าง Toy Story 5 โดยกล่าวว่าช่วยให้สินค้าผู้บริโภคเติบโตในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 20 ปี

• การเปิดตัวภาพยนตร์สามารถส่งเสริมสตรีมมิง สินค้า สวนสนุก และล่องเรือสําราญ
• Disney กล่าวว่าผลงานภาพยนตร์ปี 2024 แข็งแกร่ง โดยมี Zootopia, The Devil Wears Prada และ Toy Story เป็นภาพยนตร์ที่ประสบความสําเร็จ

สวนสนุกและประสบการณ์

Disney กล่าวว่าธุรกิจประสบการณ์ยังคงเป็นแหล่งการเติบโตที่สําคัญ จํานวนผู้เข้าชมสวนสนุกในประเทศเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสล่าสุด ได้รับแรงหนุนจากการเปลี่ยนกลยุทธ์การตลาดมุ่งสู่ผู้บริโภคในสหรัฐฯ และการลงทุนด้านความจุอย่างต่อเนื่อง

• จํานวนผู้เข้าชมต่างประเทศในสวนสนุกในประเทศลดลงเล็กน้อย แต่ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า
• จอห์นสตันกล่าวว่าสวนสนุกในออร์แลนโดมีผลงานแข็งแกร่ง
• คะแนนความพึงพอใจของผู้เข้าชมยังคงสูงมาก แม้จะมีการปรับขึ้นราคา

จอห์นสตันกล่าวว่าการเติบโตของรายได้ต่อหัวของ Disney ขับเคลื่อนโดยส่วนผสมและบริการเสริมระดับพรีเมียมเป็นหลัก ไม่ใช่การขึ้นราคาตั๋วโดยตรง เขายกตัวอย่าง Lightning Lane, ประสบการณ์ VIP และการรับประทานอาหารระดับพรีเมียม

• Disney ใช้การกําหนดราคาตามมูลค่าเพื่อรักษาครอบครัวที่มีเด็กเล็กในช่วงที่มีมูลค่าต่ํากว่า
• บริการระดับสูงกว่าช่วยผู้บริโภคที่ต้องการประสบการณ์พรีเมียมมากขึ้น
• จอห์นสตันกล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นการมอบคุณค่า ไม่ใช่แค่การขึ้นราคา

Disney ยังระบุถึงสถานที่ท่องเที่ยวและการขยายตัวที่กําลังจะมาถึงหลายแห่ง

• Tropical Americas ที่ Animal Kingdom มีกําหนดเปิดในปี 2027
• Monstropolis ที่ Hollywood Studios ก็มีแผนสําหรับปี 2027 เช่นกัน
• สถานที่ท่องเที่ยว Indiana Jones อยู่ระหว่างการพัฒนา
• Avengers Campus มีแผนเปิดในอนาคต
• Disney Believe เรือสําราญลําใหม่กําลังเปิดตัว

จอห์นสตันกล่าวว่าโครงการเหล่านี้แสดงถึงการเติบโตของความจุที่มีนัยสําคัญ และควรช่วยทั้งจํานวนผู้เข้าชมและการใช้จ่ายต่อหัวในระยะเวลาต่อไป

Disney Cruise Line

Disney Cruise Line ยังคงเป็นส่วนที่แข็งแกร่งอีกส่วนหนึ่งของธุรกิจประสบการณ์ จอห์นสตันกล่าวว่าบริษัทได้เพิ่มห้องพักสําหรับผู้โดยสารประมาณ 50% ในช่วงปีที่ผ่านมา แต่เรือยังคงขายหมดอยู่เสมอ

• อัตราการใช้ความจุยังคงสูงแม้จะมีการขยายตัว
• Disney กล่าวว่ายังไม่สามารถตอบสนองความต้องการทั้งหมดได้
• ความพึงพอใจของผู้โดยสาร อัตราการใช้งาน และผลตอบแทนต่างทําได้ดี
• บริษัทต้องการขยายฐานลูกค้าของธุรกิจล่องเรือสําราญต่อไป

ESPN และกีฬา

จอห์นสตันกล่าวว่า Sports ทําผลงานได้ดีมาก ทั้งกับผู้บริโภคและผู้โฆษณา เขาอธิบายพันธกิจของ ESPN ว่าคือการให้บริการแฟน Sports ได้ทุกเวลาและทุกที่

• ธุรกิจ direct-to-consumer ของ ESPN กําลังเติบโตผ่านการสมัครสมาชิกโดยตรง แพ็กเกจสามช่องทาง และสิทธิ์ pay-TV
• Disney กล่าวว่าผลิตภัณฑ์ DTC ทําได้ตามความคาดหวัง
• สิทธิ์ Sports ได้รับการล็อกไว้จนถึงปี 2029 และ 2030
• จอห์นสตันกล่าวว่าบริษัทมีวินัยในข้อตกลงสิทธิ์ใหม่ รวมถึง Formula 1 และมวยปล้ํา เนื่องจากราคาสูงเกินไป

แนวโน้มในอนาคต

จอห์นสตันกล่าวว่ากลยุทธ์ของ Disney สร้างขึ้นจากแนวคิดง่าย ๆ คือการใช้ทรัพย์สินทางปัญญาเพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มในส่วนต่าง ๆ ของบริษัทมากขึ้น เขากล่าวว่าบริษัทต้องการรักษาการเติบโตของรายได้ในอัตราสองหลักต่อไป ขณะที่ปรับปรุงวิธีการให้บริการผู้บริโภค

• Disney+ คาดว่าจะพัฒนาต่อไปสู่ระบบนิเวศที่กว้างขึ้นภายในฤดูใบไม้ผลิปี 2027
• ฝ่ายบริหารมองว่าตลาดต่างประเทศเป็นโอกาสสําคัญ เนื่องจากการเจาะตลาดยังต่ํากว่าในสหรัฐฯ
• ทีวีสด คําแนะนําที่ดีขึ้น และแพ็กเกจที่บูรณาการมากขึ้น มีเป้าหมายเพื่อลดอัตราการยกเลิก
• ช่อง FAST เป็นส่วนหนึ่งของแผนเพื่อเข้าถึงผู้บริโภคที่อ่อนไหวต่อราคาและเพิ่มพื้นที่โฆษณา
• Disney กล่าวว่าสามารถปรับสัดส่วนของบริการฟรีและแบบชําระเงินได้หากพบสัญญาณของการแย่งตลาดกันเอง

จอห์นสตันกล่าวว่าเป้าหมายระยะยาวของบริษัทคือการเป็นผู้สร้างรายได้แบบทบต้น โดยได้รับการสนับสนุนจากวินัยด้านต้นทุน การลงทุนซ้ํา และประสิทธิภาพการดําเนินงาน เขากล่าวว่า Disney เชื่อว่าสามารถมอบคุณค่าให้ผู้บริโภคได้อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ส่งมอบการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นให้กับนักลงทุน

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ จอห์นสตันกลับมาที่ประเด็นเดิมหลายครั้ง ได้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน