STMicroelectronics ในงาน Citi TMT Conference 2026: อัตรากําไรพร้อมฟื้นตัว

เมื่อวันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 STMicroelectronics (STM) ได้ใช้เวที Citi’s 2026 Global TMT Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเผชิญกับอุปทานตึงตัว ความต้องการแข็งแกร่ง และโอกาสการเติบโตในระยะยาว แม้จะยังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างการผลิตที่ยังคงกดดันอัตรากําไร ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากคําสั่งซื้อที่แข็งแกร่งในตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ยานยนต์ อุตสาหกรรม และดาวเทียม ขณะเดียวกันก็ยังเผชิญความเสี่ยงด้านการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการปิดโรงงานและระยะเวลาการรับรองคุณสมบัติจากลูกค้า

ประเด็นสําคัญ

• ความต้องการยังคงแข็งแกร่งกว่าอุปทานในตลาดปลายทางหลัก โดยอัตราส่วน book-to-bill สูงกว่า 1.0x อย่างชัดเจน และระยะเวลารอรับสินค้าในกลุ่มอุตสาหกรรมยืดยาวถึง 50 สัปดาห์สําหรับบางผลิตภัณฑ์
• STMicroelectronics ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้จากศูนย์ข้อมูลเป็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์อย่างชัดเจนในปี 2027
• อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่ 37% ในไตรมาสที่สาม แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าแผนปรับโครงสร้างการผลิตจะช่วยเพิ่มอัตรากําไรได้มากกว่า 400 basis points ในระยะยาว
• ราคาขายไม่ได้ลดลงอีกต่อไปเหมือนในรอบวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ที่ผ่านมา โดยฝ่ายบริหารคาดว่าราคาจะทรงตัวถึงปรับขึ้นเล็กน้อยในปี 2026 และ 2027
• สัญญาระยะยาวในธุรกิจ silicon photonics และการมองเห็นที่ชัดเจนในตลาดยานยนต์และดาวเทียม ทําให้บริษัทมีความมั่นใจในแนวโน้มปี 2027 และหลังจากนั้น

ภาพรวมความต้องการยังคงตึงตัว

ฝ่ายบริหารอธิบายถึงสภาวะอุปสงค์-อุปทานที่ตึงตัวอย่างผิดปกติ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากปัญหาสินค้าคงคลังส่วนเกินที่เห็นในปี 2023 อัตราส่วน book-to-bill สูงกว่า 1.0x อย่างชัดเจนในทุกตลาดปลายทาง และระยะเวลารอรับสินค้าในกลุ่มอุตสาหกรรมยืดยาวถึง 50 สัปดาห์สําหรับบางผลิตภัณฑ์ ในกลุ่มยานยนต์ อัตราส่วน book-to-bill ก็สูงกว่า 1.0x เช่นกัน ขณะที่สินค้าคงคลังของตัวแทนจําหน่ายอยู่ในระดับต่ํา

• ความต้องการในกลุ่มอุตสาหกรรมแข็งแกร่งมาก โดยสินค้าคงคลังถูกอธิบายว่า "ต่ํามากเป็นพิเศษ"
• ความต้องการในกลุ่มยานยนต์ได้รับการสนับสนุนจากการมองเห็นล่วงหน้าหลายไตรมาสและการปรับเพิ่มการคาดการณ์จากลูกค้าอย่างต่อเนื่อง
• สินค้าคงคลัง microcontroller ในช่องทางจําหน่ายอยู่ที่ประมาณ 12 ถึง 13 สัปดาห์ ต่ํากว่าระดับปกติ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีสัญญาณของการสะสมสินค้าคงคลังในฝั่งลูกค้าหรือตัวแทนจําหน่าย

ผลประกอบการทางการเงินและเส้นทางสู่อัตรากําไรที่ดีขึ้น

STMicroelectronics ระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 37% โดยถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายการลดภาระการผลิต 70 basis points และต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้าง 50 basis points ฝ่ายบริหารคาดว่าแรงกดดันทั้งสองส่วนนี้จะค่อยๆ ลดลงตามเวลา

• ค่าใช้จ่ายการลดภาระการผลิตควรจะค่อยๆ หมดไป
• ต้นทุนการปรับโครงสร้างควรจะลดลงจนเหลือน้อยมากภายในกลางปี 2025
• การปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์จากสินค้าที่มีอัตรากําไรสูงกว่าควรช่วยสนับสนุนอัตรากําไร
• ประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นควรช่วยเสริมการสนับสนุนเพิ่มเติม

เป้าหมายอัตรากําไรขั้นต้นระยะยาวของบริษัทยังคงอยู่ในช่วงกลางๆ ของ 40% Lorenzo Grandi ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าการปรับปรุงที่ใหญ่ที่สุดจะมาจากแผนการปรับโครงสร้าง โดยเฉพาะเมื่อโรงงานถูกปิด

"การปรับปรุงที่ใหญ่ที่สุดมาจากแผนการปรับโครงสร้าง การปรับปรุงมากกว่า 400 basis points จะเกิดขึ้นเมื่อเราปิดโรงงาน" เขากล่าว "ในที่สุด จะมีจุดหนึ่งเมื่อโรงงานถูกปิดตัวลง ที่จะเกิดการกระโดดขึ้นของอัตรากําไรขั้นต้นอย่างชัดเจน"

ราคาขายมีเสถียรภาพมากขึ้น

ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาขายกําลังเอื้อประโยชน์ต่อบริษัทมากขึ้น ในปี 2025 การปรับขึ้นราคาเพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิต พร้อมกับมีประโยชน์เล็กน้อยต่อ STMicroelectronics สําหรับปี 2026 และ 2027 บริษัทคาดว่าราคาจะทรงตัวถึงปรับขึ้นเล็กน้อย ซึ่งแตกต่างจากรูปแบบระยะยาวของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ที่ราคาขายเฉลี่ยมักลดลง

• ช่องทางผู้บริโภคและการจัดจําหน่ายยังคงเป็นพื้นที่ที่ง่ายกว่าในการปรับขึ้นราคา
• โปรแกรมลูกค้ารายใหญ่มีข้อจํากัดมากกว่าเนื่องจากเงื่อนไขสัญญา
• บริษัทระบุว่าไม่ได้ใช้ราคาที่ต่ํากว่าเพื่อชนะธุรกิจ เพราะอยู่ในสภาวะที่กําลังการผลิตถูกจํากัดอยู่แล้ว

Grandi กล่าวว่าความท้าทายของบริษัทไม่ใช่การสร้างความต้องการ แต่เป็นด้านอุปทาน "วันนี้ เรามี backlog และความต้องการที่สูงกว่ากําลังการผลิตของเรา" เขากล่าว "อย่างชัดเจน มันสร้างสภาวะแวดล้อมที่คุณอาจมีโอกาสปรับขึ้นราคาได้"

อัปเดตการดําเนินงาน: โรงงาน กําลังการผลิต และการปรับโครงสร้าง

โปรแกรมการปรับโครงสร้างการผลิตยังคงเป็นไปตามกําหนด แผนดังกล่าวกําหนดให้ปิดโรงงาน 200mm สองแห่งและโรงงาน 150mm สองแห่งภายในสิ้นปี 2027 และต้นปี 2028 ฝ่ายบริหารระบุว่าเหตุการณ์สําคัญคือการรับรองคุณสมบัติผลิตภัณฑ์จากลูกค้าที่ย้ายไปยังโรงงาน 200mm และ 300mm แห่งใหม่

• บริษัทกําลังส่งตัวอย่างให้ลูกค้าและรอการรับรองคุณสมบัติ
• โครงสร้างพื้นฐาน 300mm ที่มีอยู่จะถูกใช้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเพิ่มการผลิตแทนการลงทุนใหม่ขนาดใหญ่
• กําลังการผลิตถูกวางแผนให้ตามความต้องการ แต่มีความยืดหยุ่นเพื่อรองรับผลิตภัณฑ์อื่นหากส่วนผสมเปลี่ยนแปลง
• บริษัทระบุว่าแผนการปรับโครงสร้างควรส่งมอบการปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้นมากกว่า 400 basis points

ศูนย์ข้อมูล AI กลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่สําคัญยิ่งขึ้น

STMicroelectronics ระบุว่าธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI กําลังเติบโตเร็วกว่าที่คาดไว้ ฝ่ายบริหารคาดว่าปัจจุบันรายได้จะสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์อย่างชัดเจนในปี 2027 บริษัทระบุว่ามีตําแหน่งที่แข็งแกร่งในกระแสหลักของตลาด ได้แก่ ระบบระบายความร้อน พลังงาน และการเชื่อมต่อ

• การเชื่อมต่อเป็นผู้สนับสนุนรายได้ที่แข็งแกร่งที่สุด นําโดย silicon photonics, microcontrollers และ BiCMOS EIC สําหรับ optical transceivers
• ผลิตภัณฑ์ระบบระบายความร้อนมีส่วนสนับสนุนรายได้น้อยกว่า
• ผลิตภัณฑ์พลังงานยังมีขนาดเล็กในปัจจุบัน แต่บริษัทกําลังพัฒนาพอร์ตโฟลิโอสถาปัตยกรรม 800V ที่อาจมีความสําคัญมากขึ้นหลังปี 2028
• ประมาณ 80% ของรายได้ศูนย์ข้อมูลในปี 2026 คาดว่าจะมาจาก MDRF และกระแสการเชื่อมต่อ

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเป็นผู้นําใน silicon photonics ผ่านเทคโนโลยี PIC100 สัญญาระยะยาวกับลูกค้าครอบคลุมกําลังการผลิต ปริมาณ ราคา และเงินสดล่วงหน้า ทําให้บริษัทมีการมองเห็นที่ชัดเจนเกินกว่าปี 2027

"เรามีสัญญาระยะยาวที่ครอบคลุมมากกว่าหนึ่งปี สอง สามปี" Grandi กล่าว "ดังนั้นในที่สุด สิ่งนี้ทําให้เรามีความมั่นใจที่จะบอกว่า ใช่ เมื่อเข้าสู่ปี 2027 และก้าวต่อไป เราควรจะเห็นรายได้หลักของเราเติบโตในอัตราที่รวดเร็ว"

Silicon carbide และการฟื้นตัวของกลุ่มยานยนต์

กลุ่มยานยนต์ยังคงเป็นหนึ่งในพื้นที่การเติบโตหลักของ STMicroelectronics โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการ silicon carbide ที่เพิ่มขึ้น บริษัทระบุว่าการฟื้นตัวเห็นได้ชัด โดยเฉพาะกับผู้ผลิตรถยนต์ในยุโรป และการคาดการณ์ของลูกค้าได้รับการปรับเพิ่มขึ้นตลอดปี 2025 ซึ่งฝ่ายบริหารเรียกว่าเป็นเรื่องผิดปกติ

• รายได้จาก silicon carbide คาดว่าจะถึง 1.01 พันล้านยูโรในปี 2026
• คาดว่าจะเติบโตในระดับสองหลักในปี 2025
• บริษัทกําลังย้ายการผลิต silicon carbide จาก 150mm ไปเป็น 200mm ที่โรงงาน Catania
• Chongqing ยังมีโครงสร้างต้นทุนที่แข่งขันได้สําหรับการผลิต 200mm
• คาดว่าความสามารถในการทํากําไรจะฟื้นตัวภายในสิ้นปี 2026 ถึงต้นปี 2028

ฝ่ายบริหารระบุว่า Catania ได้รับประโยชน์จากเงินช่วยเหลือของสหภาพยุโรปและโครงสร้างต้นทุนที่แข่งขันได้ ขณะที่การเปลี่ยนไปใช้ 200mm ควรปรับปรุงเศรษฐศาสตร์การผลิตตามเวลา บริษัทยังสังเกตว่า APMS ในปัจจุบันได้รับผลกระทบจากการผลิตแบบ 6 นิ้ว และปัญหาด้านเทคโนโลยีและส่วนผสมลูกค้า

ในด้านความต้องการ ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีการสะสมสินค้าคงคลังในช่องทางจําหน่าย และปฏิกิริยาของลูกค้าต่อความล่าช้าเกิดขึ้นทันที การหยุดชะงักชั่วคราวที่โรงงานในสิงคโปร์ในไตรมาสที่สองถูกยกระดับอย่างรวดเร็วโดยลูกค้ายานยนต์ ซึ่งเน้นย้ําถึงความอ่อนไหวของภาคส่วนนี้ต่ออุปทาน

ธุรกิจดาวเทียมขยายตัว แต่การแข่งขันอาจเพิ่มขึ้น

STMicroelectronics ระบุว่าธุรกิจดาวเทียมของบริษัทกําลังสร้างรายได้ประมาณ 1 พันล้านยูโรต่อปี และอาจเกิน 3 พันล้านยูโรสะสมในช่วงสามปีข้างหน้า บริษัทระบุว่ามีตําแหน่งที่แข็งแกร่งมากกับ Starlink และ SpaceX ซึ่งคิดเป็นประมาณ 90% ของส่วนแบ่งตลาดปัจจุบันในพื้นที่นี้

• บริษัทกําลังจัดส่งให้กับลูกค้าใหม่แล้วเมื่อตลาดขยายตัว
• ผู้เข้าตลาดรายใหม่อาจลดส่วนแบ่งตลาดจากระดับปัจจุบัน แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตของตลาดจะชดเชยแรงกดดันนั้น
• ความสามารถในการทํากําไรแตกต่างกันตามหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ รวมถึงผลิตภัณฑ์ user terminal ดาวเทียม และ gateway
• ความสามารถในการทํากําไรเฉลี่ยกล่าวกันว่าสอดคล้องกับเป้าหมายอัตรากําไรขั้นต้นของบริษัท

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดดาวเทียมยังคงพัฒนาอยู่ และตําแหน่งของบริษัทควรยังคงแข็งแกร่งเมื่อฐานลูกค้าขยายกว้างขึ้น

อิเล็กทรอนิกส์ส่วนบุคคลและแนวโน้มการจัดจําหน่าย

อิเล็กทรอนิกส์ส่วนบุคคลกําลังเติบโตในอัตราที่ต่ํากว่าตลาดปลายทางอื่นๆ บางส่วน แต่ยังคงมีส่วนสนับสนุนต่อการเติบโตของบริษัท ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนนี้กําลังขยายตัวในอัตราหลักเดียวต่ําถึงกลาง โดยมีรูปแบบตามฤดูกาลที่ไม่ตรงกับวัฏจักรการเปิดตัวในช่วงปลายปีตามประวัติศาสตร์อีกต่อไป

• การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ของลูกค้าขณะนี้กระจายออกไปในหลายช่วงเวลา
• โทรศัพท์มือถือแบบพับได้รุ่นใหม่บางรุ่นไม่ได้ใช้ image sensor ของบริษัท
• การเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาการเปิดตัวได้เปลี่ยนรูปแบบตามฤดูกาลปกติ

ในด้านการจัดจําหน่าย ฝ่ายบริหารระบุว่าสินค้าคงคลังกลับมาสู่ระดับปกติโดยเฉลี่ยหลังจากการลดลงหลายไตรมาส สินค้าคงคลัง microcontroller ยังคงต่ําเป็นพิเศษ ต่ํากว่าช่วงปกติ 12 ถึง 13 สัปดาห์

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักลงทุนให้ความสนใจกับกลยุทธ์ silicon photonics ช่วงเวลาการปรับปรุงอัตรากําไร การเติบโตของดาวเทียม และความทนทานของกลุ่มยานยนต์

• เกี่ยวกับ silicon photonics ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทไม่เลือกระหว่าง NPO และ CPO แต่ติดตามความต้องการของลูกค้าและมีความสามารถด้านบรรจุภัณฑ์ที่จําเป็นสําหรับทั้งสองรูปแบบ
• เกี่ยวกับอัตรากําไรขั้นต้น ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับปรุงควรจะค่อยเป็นค่อยไปในระยะใกล้ จากนั้นจะกระโดดขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อการปิดโรงงานมีผลในปลายปี 2027 และต้นปี 2028
• เกี่ยวกับดาวเทียม ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนแบ่งตลาดอาจลดลงจากประมาณ 90% เมื่อผู้เล่นรายใหม่เข้ามา แต่ตลาดเองกําลังเติบโตและบริษัทกําลังให้บริการลูกค้าใหม่แล้ว
• เกี่ยวกับยานยนต์ ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงความต้องการหลายไตรมาสที่แข็งแกร่ง สินค้าคงคลังที่ต่ํา และการปรับเพิ่มการคาดการณ์อย่างต่อเนื่องเป็นสัญญาณว่าการฟื้นตัวมีความทนทาน
• เกี่ยวกับ silicon carbide ฝ่ายบริหารระบุว่าการย้ายไปใช้ 200mm ใน Catania และ Chongqing ควรช่วยฟื้นฟูความสามารถในการทํากําไร แต่การเปลี่ยนผ่านจะใช้

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน