Alphatec ในงาน Wells Fargo: แผนการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Alphatec (ATEC) ใช้เวที Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference นําเสนอความมั่นใจในโมเดลการเติบโตของบริษัท โดยระบุว่าปริมาณการผ่าตัด การรับเอาระบบของศัลยแพทย์ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนธุรกิจให้เติบโตเหนือตลาดกระดูกสันหลังโดยรวม ในขณะเดียวกัน บริษัทยอมรับถึงแรงกดดันระยะสั้นจากอัตราการใช้ชีววัตถุ (biologics) ที่อ่อนแอลงและรายรับต่อการผ่าตัดที่ลดลง แม้จะยังคงเป้าหมายรายปีไว้เช่นเดิม

ประเด็นสําคัญ

• Alphatec รายงานว่าปริมาณการผ่าตัดในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 20% หรือมากกว่านั้นเล็กน้อย ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของตลาดกระดูกสันหลังแบบดั้งเดิมอย่างมาก
• บริษัทคงแนวทางรายปี 2026 ไว้ที่รายรับ 882 ล้านดอลลาร์, EBITDA 140 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระ 20 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการรับเอาระบบของศัลยแพทย์ยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโต โดยประเมินว่าการเจาะตลาดในปัจจุบันอยู่ที่ 25% ถึง 35% ของตลาดที่สามารถเข้าถึงได้
• รายรับต่อการผ่าตัดลดลง 2.7% ในไตรมาสที่สอง ส่วนใหญ่เป็นผลจากการผสมผลิตภัณฑ์และแรงกดดันจากอัตราการใช้ชีววัตถุ
• Alphatec เน้นย้ําความคืบหน้าในด้านหุ่นยนต์ EOS, ซอฟต์แวร์ EOS Insight, ระบบนําทาง Valence, ผลิตภัณฑ์สําหรับความผิดปกติของกระดูกสันหลังในเด็ก และข้อตกลง Theradaptive ด้านชีววัตถุ

ผลประกอบการทางการเงิน

Todd Koning ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า Alphatec ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายปี 2026 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของปริมาณการผ่าตัดที่แข็งแกร่งและการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีวินัย

• การเติบโตของปริมาณการผ่าตัดในครึ่งปีแรก 2026: 20% หรือสูงกว่าเล็กน้อย
• การเติบโตของรายรับจากการผ่าตัดในไตรมาสที่สอง 2026: 17%
• รายรับต่อการผ่าตัดในไตรมาสที่สอง 2026: ลดลง 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไร EBITDA ในไตรมาสที่สอง 2026: 16.8% ของยอดขาย
• แนวทางรายรับรายปี 2026: 882 ล้านดอลลาร์
• แนวทาง EBITDA รายปี 2026: 140 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 15.9% ของอัตรากําไร
• แนวทางกระแสเงินสดอิสระรายปี 2026: 20 ล้านดอลลาร์

Koning กล่าวว่าค่าใช้จ่ายดําเนินงานเพิ่มขึ้นเพียง 10% ถึง 11% เมื่อเทียบกับปีก่อนในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงวินัยในการใช้จ่ายแม้บริษัทจะขยายตัว เขากล่าวว่าครึ่งปีแรกมีอัตราการแปลงรายรับเป็น EBITDA ในระดับกลางๆ ของ 40% ในขณะที่ครึ่งปีหลังคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 35%

บริษัทยังได้ให้ข้อมูลสะพานกระแสเงินสดสําหรับปี 2026 ดังนี้:

• EBITDA: ประมาณ 140 ล้านดอลลาร์
• การลงทุนในเครื่องมือและสินค้าคงคลัง: ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์
• ดอกเบี้ยเงินสด: ประมาณ 18 ล้านดอลลาร์
• การบวกกลับค่าตอบแทนที่เป็นหุ้น: ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดอิสระที่ได้: ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์

Alphatec ระบุว่าได้ใช้จ่ายไปแล้ว 66 ล้านดอลลาร์สําหรับเครื่องมือและสินค้าคงคลังในช่วงครึ่งปีแรก หรือคิดเป็น 66% ของเป้าหมายรายปี โดยคาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และส่วนที่เหลือจะเข้ามาในไตรมาสที่สี่

รายรับต่อการผ่าตัดและแรงกดดันจากชีววัตถุ

บริษัทระบุว่าช่องว่างระหว่างการเติบโตของปริมาณและการเติบโตของรายรับเกิดจากสองปัจจัย ได้แก่ การผสมผลิตภัณฑ์และอัตราการใช้ชีววัตถุ

• ธุรกิจต่างประเทศและพอร์ตโฟลิโอกระดูกสันหลังส่วนคอเติบโตเร็วกว่าค่าเฉลี่ย แต่มีรายรับต่อการผ่าตัดในระดับที่ต่ํากว่า
• อัตราการใช้ชีววัตถุมีเสถียรภาพในไตรมาสที่สอง แต่ยังคงต่ํากว่าระดับที่บริษัทต้องการ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราการใช้ยังต่ํากว่า 50% ในขณะที่เชื่อว่าควรจะสูงกว่าระดับนั้นอย่างมาก

Koning กล่าวว่าบริษัทคาดว่าการลดลงของรายรับต่อการผ่าตัดเมื่อเทียบกับปีก่อนจะยังคงใกล้เคียงกันในไตรมาสที่สาม จากนั้นจะเข้าใกล้ระดับทรงตัวในไตรมาสที่สี่เมื่อการเปรียบเทียบส่วนผสมผลิตภัณฑ์กลับสู่ภาวะปกติ เขาเสริมว่าหากอัตราการใช้ชีววัตถุเพียงแค่มีเสถียรภาพ บริษัทจะไม่เผชิญกับแรงต้านเมื่อเทียบกับปีก่อนในปี 2027 และหากมีการปรับปรุงใดๆ ก็จะกลายเป็นปัจจัยหนุน

อัปเดตการดําเนินงาน

Alphatec ระบุว่าเรื่องราวการเติบโตหลักยังคงเป็นการรับเอาระบบของศัลยแพทย์และการทําให้การผ่าตัดเป็นขั้นตอนมาตรฐาน ไม่ใช่แค่การขายชิ้นส่วน

• การรับเอาระบบของศัลยแพทย์อยู่ในช่วง 20% ต่ําๆ ซึ่งหมายความว่าบริษัทยังคงเพิ่มศัลยแพทย์ใหม่อย่างต่อเนื่อง
• ฝ่ายบริหารประเมินว่าการเจาะตลาดศัลยแพทย์ในปัจจุบันอยู่ที่ 25% ถึง 35% ของตลาดที่สามารถเข้าถึงได้
• ในระดับนั้น บริษัทเชื่อว่าสามารถขยายฐานศัลยแพทย์ต่อไปได้ในอัตรา 15% ถึง 20% ต่อปีเป็นเวลาหลายปี
• Koning กล่าวว่าอัตราดังกล่าวยังคงเหลือโอกาสในการรับเอาระบบของศัลยแพทย์อีกประมาณครึ่งหนึ่งที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์

เขาอธิบายกลยุทธ์ของ Alphatec ว่าเป็น "ความโดดเด่นทางคลินิก" โดยระบุว่าบริษัทมุ่งช่วยให้ศัลยแพทย์ทําการผ่าตัดได้ดีขึ้น มากกว่าการขายชิ้นส่วนเพียงอย่างเดียว ซึ่งเขากล่าวว่าสนับสนุนการรับเอาระบบและช่วยให้บริษัทสามารถดึงมูลค่าจากการผ่าตัดได้มากขึ้น

ฝ่ายบริหารยังกล่าวด้วยว่าผลกระทบจากการหมดอายุของเงินอุดหนุน Affordable Care Act มีจํากัด โดยบริษัทประเมินว่าความเสี่ยงอยู่ในช่วงเปอร์เซ็นต์หลักเดียวต่ําๆ และรายงานจากภาคสนามไม่แสดงให้เห็นถึงการหยุดชะงักที่มีนัยสําคัญในปี 2026

หุ่นยนต์ EOS และซอฟต์แวร์

Alphatec ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมพูดถึง EOS ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการนําทางด้วยหุ่นยนต์ช่วยผ่าตัด และ EOS Insight ซึ่งเป็นชั้นซอฟต์แวร์ที่เชื่อมต่อกับระบบดังกล่าว

• รายรับ EOS ในไตรมาสที่สอง 2026: 17.5 ล้านดอลลาร์
• แนวทางรายรับ EOS ในไตรมาสที่สาม 2026: 19 ล้านดอลลาร์
• แนวทางรายรับ EOS รายปี 2026: 77 ล้านดอลลาร์

Koning กล่าวว่าบริษัท "มั่นใจ" กับเป้าหมาย 77 ล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงสมุดคําสั่งซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นและการมองเห็นที่ดีขึ้นหลังจากการเปลี่ยนแปลงด้านการดําเนินงานในช่วงต้นปี เขากล่าวว่าไตรมาสแรกมีปัญหาด้านการดําเนินการขาย ไม่ใช่ปัญหาด้านความต้องการ

ในช่วงครึ่งปีแรก Alphatec ได้เพิ่มบุคลากรและปรับปรุงกระบวนการเพื่อพัฒนาสองด้าน:

• การสร้างไปป์ไลน์ผ่านการวางคําสั่งซื้อ
• ระยะเวลาตั้งแต่การสั่งซื้อจนถึงการส่งมอบ ซึ่งส่งผลต่อการรับรู้รายรับ

บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ช่วยเพิ่มความมั่นใจในคุณภาพของสมุดคําสั่งซื้อ นอกจากนี้ยังระบุด้วยว่านอกสหรัฐอเมริกา ฤดูกาลของผู้จัดจําหน่ายมักแข็งแกร่งที่สุดในไตรมาสที่สี่

EOS Insight ซึ่งเปิดตัวเมื่อประมาณสองปีที่แล้ว กําลังแสดงให้เห็นประโยชน์เชิงพาณิชย์ในระยะแรก Alphatec ระบุว่าบัญชีที่ใช้แพลตฟอร์มดังกล่าวมีธุรกิจการผ่าตัดเพิ่มขึ้น 30% ภายในหกเดือนหลังการติดตั้ง

ซอฟต์แวร์สามารถวัดกระดูกสันหลังและกระดูกเชิงกรานโดยอัตโนมัติ เสนอแผนการผ่าตัดแบบเรียลไทม์ ตรวจสอบการสแกนกับแผน และเชื่อมต่อกับการสั่งซื้อแท่งที่เฉพาะเจาะจงสําหรับผู้ป่วย Alphatec ยังกําลังสร้างฐานข้อมูลผู้ป่วยที่ไม่ระบุตัวตน พร้อมข้อมูลประชากร โรคร่วม และข้อมูลการติดตามระยะยาว ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายคือการปรับปรุงการตัดสินใจและลดอัตราการผ่าตัดซ้ําในระยะยาว

Valence และความผิดปกติของกระดูกสันหลังในเด็ก

Alphatec ยังได้พูดถึง Valence ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการนําทางด้วยหุ่นยนต์ช่วยผ่าตัดที่รวมเข้ากับ PTP หรือการจัดตําแหน่งผ่านทางกล้ามเนื้อ psoas แบบผ่านผิวหนัง

• เป้าหมายการวางในปี 2026: 20 ถึง 25 หน่วยในการเปิดตัวแบบจํากัด
• สถานที่เป้าหมาย: ศูนย์ผ่าตัดแบบผู้ป่วยนอกที่เน้นแพทย์เป็นศูนย์กลาง โรงพยาบาลชุมชนขนาดกลาง และศูนย์วิชาการขนาดใหญ่
• ประโยชน์ทางคลินิก: ขอบเขตการมองเห็นที่กว้างขึ้น การสัมผัสรังสีฟลูออโรสโคปีที่น้อยลง การวางตัวดึงรั้งที่แม่นยํายิ่งขึ้น และการเตรียมหมอนรองกระดูกที่มีการนําทาง

Koning กล่าวว่ากลุ่มการเปิดตัวในปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงศัลยแพทย์ที่คุ้นเคยกับ PTP และระบบนําทางของคู่แข่งอยู่แล้ว แสดงให้เห็นระยะเวลาตั้งแต่การฝึกอบรมจนถึงการใช้งานที่รวดเร็ว เขากล่าวว่าตัวอย่างยังไม่ใหญ่พอที่จะตัดสินการเปิดตัวในวงกว้าง แต่ข้อเสนอแนะในระยะแรกเป็นบวก บริษัทคาดว่าการออกแบบที่เรียบง่ายและมุ่งเน้นกระดูกสันหลังจะทําให้การรับเอาระบบง่ายกว่าระบบของคู่แข่ง

สําหรับความผิดปกติของกระดูกสันหลังในเด็ก Alphatec ระบุว่าการเติบโตมีความพอประมาณแต่สม่ําเสมอ หลังจากการก้าวกระโดดที่แข็งแกร่งกว่าในปีที่แล้ว บริษัทคาดว่าจะมีการเปิดตัวที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นในช่วงปลายปี 2026 เมื่อผลิตภัณฑ์สําหรับร่างกายขนาดเล็กเข้าสู่ตลาด

• สายผลิตภัณฑ์สําหรับความผิดปกติของกระดูกสันหลังในเด็กได้รับประโยชน์จากการลงทุนเพิ่มเติมในชุดเครื่องมือและสินค้าคงคลัง
• เทคโนโลยีการจัดตําแหน่งผู้ป่วยยังคงเป็นปัจจัยสร้างความแตกต่างที่สําคัญ
• บริษัทได้เปิดตัวโมดาลิตีการตรวจสอบศักยภาพที่กระตุ้นด้วยมอเตอร์ (MEP) ผ่านระบบตรวจสอบระบบประสาท เพื่อช่วยติดตาม Health ของไขสันหลังในระหว่างการผ่าตัดกระดูกสันหลังคดในเด็กและวัยรุ่นที่ซับซ้อน
• EOS Insight ยังได้รับการปรับให้เหมาะสมสําหรับการใช้งานในเด็กและวัยรุ่น

Theradaptive และกลยุทธ์ชีววัตถุ

Alphatec ระบุว่าการซื้อกิจการ Theradaptive มีเป้าหมายเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์โปรตีนสร้างกระดูก (BMP) รายที่สองในตลาดชีววัตถุที่บริษัทประเมินว่ามีมูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ โดย INFUSE ของ Medtronic ครองตลาดนั้นอยู่ในปัจจุบันด้วยยอดขายประมาณ 700 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่าชอบ Theradaptive เนื่องจาก:

• กลไกการส่งมอบที่แปลกใหม่
• โปรไฟล์การจัดการที่ดีกว่าผลิตภัณฑ์ BMP ที่มีอยู่
• โปรไฟล์ความปลอดภัยที่อาจดีกว่า
• โอกาสในการแก้ปัญหาการใช้งานที่ไม่แม่นยํา

ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์นี้อาจเพิ่มรายรับและ EBITDA ได้ค่อนข้างเร็วเมื่อนําออกสู่ตลาด โดยเหตุการณ์สําคัญถัดไปคือข้อมูลติดตามผลสองปี ซึ่งคาดว่าจะได้รับในอีกประมาณสองปี หลังจากนั้น Alphatec ระบุว่าระยะเวลาการอนุมัติจาก FDA น่าจะใช้เวลาอีกประมาณหนึ่งปี ชี้ให้เห็นหน้าต่างการอนุมัติในช่วงปลายปี 2029 ถึงต้นปี 2030

แนวโน้มในอนาคต

เมื่อมองไปไกลกว่าปี 2026 Alphatec ระบุว่าแผนระยะยาวยังคงสมบูรณ์และอาจยังมีพื้นที่สําหรับการปรับปรุง

• เป้าหมายรายรับปี 2027: 1 พันล้านดอลลาร์
• เป้าหมาย EBITDA ปี 2027: อัตรากําไร 18% หรือประมาณ 180 ล้านดอลลาร์
• เป้าหมายกระแสเงินสดอิสระปี 2027: 65 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายเหล่านั้น "อยู่ในสายตาของเราอย่างชัดเจน" นอกจากนี้ยังระบุด้วยว่าตลาดอาจยังไม่ได้ประเมินมูลค่าความสามารถของบริษัทในการเพิ่มรายรับ 120 ล้านถึง 130 ล้านดอลลาร์ต่อปีและแปลงส่วนแบ่งกลาง 30% ของการเติบโตนั้นเป็น EBITDA อย่างเต็มที่

Koning กล่าวว่าอัลกอริทึมการเติบโตของบริษัทขึ้นอยู่กับการรับเอาระบบของศัลยแพทย์ในตลาดที่มีการเจาะตลาดเพียง 25% ถึง 35% เขากล่าวว่าสิ่งนี้ควรสนับสนุนการเติบโตรายปี 15% ถึง 20% เป็นเวลาหลายปี โดยมีการเติบโตของ EBITDA ประมาณ 20% ต่อปีหากโมเดลยังคงอยู่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน