Imperial Brands ในงาน Barclays: ผลตอบแทนเงินสดพบกับการเปลี่ยนแปลงองค์กร

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Imperial Brands (IMB) ใช้เวที Barclays 19th Annual Global สินค้าจําเป็นของผู้บริโภค Conference เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่ยังคงเติบโต แต่เผชิญแรงกดดันจากภาษี กฎระเบียบ และการแข่งขัน CEO คนใหม่ Lukas Paravicini กล่าวว่าบริษัทยังคงยึดมั่นกับ Strategy 2030 พร้อมมุ่งเป้าการเติบโตของรายได้อย่างสม่ําเสมอ กําไรที่สูงขึ้น และผลตอบแทนเงินสดที่แข็งแกร่ง

เขายังยอมรับถึงสภาพแวดล้อมที่ยากลําบากขึ้นในหลายตลาด รวมถึงปริมาณการขายที่ลดลงในสหราชอาณาจักรและออสเตรเลีย การเปลี่ยนแปลงภาษีสรรพสามิตในเยอรมนี และแรงกดดันจากการแข่งขันในสหรัฐฯ และที่อื่นๆ

ประเด็นสําคัญ

• Imperial Brands คาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้สุทธิเป็นบวกเป็นปีที่สี่ติดต่อกัน และการเติบโตของกําไรต่อหุ้น (EPS) ในระดับสูงหลักเดียว โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายตัวของกําไร
• บริษัทให้แนวทางกระแสเงินสด 2.2 พันล้านปอนด์หรือมากกว่า และยังคงอยู่ในแนวทางดังกล่าว
• Strategy 2030 มุ่งหวังประหยัดต้นทุน 320 ล้านปอนด์ รวมถึง 100 ล้านปอนด์จากการปิดโรงงาน และ 25 ล้านปอนด์จากความเป็นเลิศด้านการผลิตในปีนี้
• ฝ่ายบริหารพึ่งพาพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายซึ่งประกอบด้วย 11 กลุ่มภูมิภาค โดยเยอรมนีและยุโรปเป็นเครื่องยนต์หลักในการสร้างกําไร และตลาดที่เติบโตหลายแห่งช่วยชดเชยตลาดที่อ่อนแอกว่า
• การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นส่วนสําคัญของการคืนทุน โดยมีการเลิกใช้หุ้น 20% นับตั้งแต่ปี 2021 และคาดว่าจะมีอีก 6% ในปีนี้

ผลประกอบการทางการเงิน

Paravicini กล่าวว่า Imperial Brands ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะส่งมอบ:

• การเติบโตของรายได้สุทธิเป็นบวกติดต่อกันเป็นปีที่สี่สําหรับปีเต็ม
• การเติบโตของกําไรต่อหุ้นในระดับสูงหลักเดียว ขับเคลื่อนโดยการขยายตัวของกําไร
• กระแสเงินสด 2.2 พันล้านปอนด์หรือมากกว่าสําหรับปีนี้
• โครงสร้างกําไรที่ทุกๆ 50 ปอนด์จากรายได้ 100 ปอนด์แปลงเป็นกําไรโดยตรง แสดงให้เห็นถึงการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง

เขากล่าวว่าบริษัทอยู่ในแนวทางที่กําหนดอย่างสมบูรณ์และยังคงสร้างเงินสดที่แข็งแกร่งแม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมการดําเนินงานที่ยากลําบาก อัตราส่วนหนี้สินอยู่ที่ปลายล่างของช่วง 2.0 ถึง 2.5 เท่า ทําให้งบดุลอยู่ในสภาพที่มั่นคง

บริษัทยังระบุด้วยว่า Logista แม้จะถูกจัดประเภทเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เชิงกลยุทธ์ แต่ยังคงให้ประโยชน์จากการรวมเงินสดเฉลี่ย 2 พันล้านปอนด์แก่บริษัทแม่

การเปลี่ยนแปลงองค์กรและการประหยัดต้นทุน

Strategy 2030 ยังคงเป็นโปรแกรมภายในหลัก Paravicini กล่าวว่าแผนดังกล่าวได้รับการออกแบบเพื่อเตรียมธุรกิจให้พร้อมสําหรับอนาคต ในขณะที่ยังคงส่งมอบผลการดําเนินงานทางการเงินในระยะใกล้

• เป้าหมายการประหยัดรวม: 320 ล้านปอนด์
• การปิดโรงงานใน Langenhagen และไต้หวัน คาดว่าจะประหยัดได้ 100 ล้านปอนด์ต่อปีเมื่อดําเนินการแล้วเสร็จภายในเดือน ก.ค. 2027
• โครงการริเริ่มด้านความเป็นเลิศในการผลิตคาดว่าจะเพิ่มผลประโยชน์ รายปี 25 ล้านปอนด์ภายในสิ้นปี
• บริษัทมุ่งเน้นที่โรงงานเชิงกลยุทธ์เจ็ดแห่งในฐานะส่วนหนึ่งของการทบทวนพื้นที่การผลิต

เขายังชี้ให้เห็นถึงความร่วมมือกับ Capgemini ที่เปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ ว่าเป็นส่วนสําคัญของการเปลี่ยนแปลง พนักงานประมาณ 400 คนได้รับการโอนย้ายแล้ว และงานดังกล่าวมุ่งเป้าที่จะปรับปรุงรายได้ผ่านการมุ่งเน้นผู้บริโภคที่แข็งแกร่งขึ้นและการใช้ปัญญาประดิษฐ์มากขึ้น

"ในบริษัทที่ทุกๆ 100 ปอนด์ที่คุณขาย 50 ปอนด์ไปสู่กําไรโดยตรง การประหยัดต้นทุนมีความสําคัญมาก" Paravicini กล่าว "แต่แก่นแท้ของการเปลี่ยนแปลงคือความจริงที่ว่าเราสามารถปรับปรุงรายได้โดยการมุ่งเน้นสิ่งที่สําคัญ ซึ่งก็คือผู้บริโภคของเรา โดยการสร้างความสามารถเหล่านั้นและนํา AI เข้ามาในสมการนี้"

อัปเดตการดําเนินงาน

Imperial Brands อธิบายธุรกิจของตนว่าเป็นพอร์ตโฟลิโอของ 11 กลุ่ม โดยเยอรมนีและยุโรปเป็นศูนย์กลางกําไรหลัก และภูมิภาคอื่นๆ หลายแห่งช่วยสร้างความสมดุลให้กับส่วนผสม

• เยอรมนีและยุโรปยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักในการสร้างกําไร
• ตลาดที่กําลังเติบโต ได้แก่ แอฟริกา คาบสมุทรไอบีเรีย ยุโรปใต้ และตะวันออกกลาง
• แอฟริกากําลังเติบโตสูงกว่ากลุ่มที่ประมาณ 10% ของกําไรจากการดําเนินงานที่ปรับแล้ว
• บริษัทยังเน้นย้ําถึงการกลับเข้าสู่ซีเรียในฐานะส่วนหนึ่งของส่วนผสมระดับภูมิภาคที่กว้างขึ้น

Paravicini กล่าวว่าแนวทางของบริษัทคือการจัดการแต่ละกลุ่มแตกต่างกัน แทนที่จะตอบสนองด้วยกลยุทธ์การกําหนดราคาหรือปริมาณแบบเหมารวม

ในสหรัฐฯ บริษัทกล่าวว่าได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น 185 basis points ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แม้ว่าจะสูญเสียไป 20 basis points ในครึ่งแรกหลังจากคู่แข่งเข้าสู่ระดับล่างของบันไดมูลค่า บริษัทเคยได้รับประโยชน์ก่อนหน้านี้เมื่อ KT&G ออกจากส่วนนั้น

• Malibu ได้รับการเปิดตัวเพื่อแทนที่ Crown
• แบรนด์นี้มีการจัดจําหน่ายใน 40,000 ร้านค้าแล้ว
• มีส่วนแบ่งราคาประมาณ 50 basis points แล้ว
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายังคงมั่นใจในตลาดสหรัฐฯ แม้จะมีการแข่งขันมากขึ้น

ปริมาณบุหรี่ในสหรัฐฯ ลดลง 5% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งดีกว่าการลดลงในอดีตที่ 8% ถึง 9% ฝ่ายบริหารเชื่อมโยงสิ่งนี้กับการบังคับใช้กฎหมายที่เข้มงวดขึ้นต่อบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย และการกลับมาของผู้บริโภคบางส่วนสู่ผลิตภัณฑ์ที่เผาไหม้ในระดับราคาที่คุ้มค่า

ในเยอรมนี Imperial Brands กล่าวว่าก่อนหน้านี้กําลังสูญเสียส่วนแบ่งตลาด 80 ถึง 100 basis points ต่อปี แต่เมื่อเร็วๆ นี้ได้รับ 40 basis points และทรงตัวในช่วงล่าสุด บริษัทกล่าวว่ากําลังบริหารตลาดผ่านแบรนด์ต่างๆ เช่น Paramount, Gauloises และ Davidoff ด้วยมุมมองระยะยาว

ในสหราชอาณาจักร ปริมาณลดลง 15% ถึง 16% ในครึ่งแรก บริษัทกล่าวว่าภาษีบุหรี่ไฟฟ้าที่กําหนดในวันที่ 1 ต.ค. 2024 จะยังคงกดดันปริมาณต่อไป แต่กําไรยังคงเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่ปริมาณลดลง

• ธุรกิจบุหรี่ไฟฟ้าในสหราชอาณาจักรตอนนี้อยู่เหนือ 10% ของตลาด
• Zone pouches ได้รับการเปิดตัวอย่างประสบความสําเร็จ
• ตลาดตอนนี้เน้นการสกัดมูลค่ามากกว่าการเติบโตของปริมาณ

ออสเตรเลียยังคงเป็นกลุ่มที่เล็กแต่มีกําไร โดยปริมาณลดลงประมาณ 50% ในครึ่งแรก Imperial Brands กล่าวว่าคิดเป็นน้อยกว่า 1% ของปริมาณรวม แต่การบังคับใช้กฎหมายต่อสินค้าผิดกฎหมายได้ลดปริมาณลงอย่างมาก และคาดว่าตลาดจะเสถียรในระดับที่ต่ํากว่าแทนที่จะกลับสู่ปริมาณในอดีต

ผลิตภัณฑ์รุ่นใหม่

Paravicini กล่าวว่าผลิตภัณฑ์รุ่นใหม่ (NGP) ยังคงเป็นส่วนสําคัญของแผนระยะยาวของบริษัท แม้ว่า Imperial Brands จะไม่พยายามเป็นผู้นําในหมวดหมู่นี้

• บริษัทกล่าวว่ายอดขาย NGP เติบโตในอัตราสองหลักติดต่อกันสามปี
• การเติบโตมาจากบุหรี่ไฟฟ้า ซองนิโคติน และซอง
• มีการบันทึกการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในทั้งสามหมวดหมู่ รวมถึงปีล่าสุด
• ดีลเสริมล่าสุด ได้แก่ Black Buffalo ในสหรัฐฯ และ Helvoet ในสวีเดน

เขากล่าวว่าบริษัทเป็น "ผู้เล่นอันดับสี่" ในหมวดหมู่นี้ และมุ่งเน้นการขยายตัวอย่างมีวินัยแทนที่จะพยายามสร้างตลาดจากศูนย์

"เรามุ่งมั่นอย่างมากที่จะทํางานต่อไปในเส้นทางนั้นเพื่อเป็นผู้เล่นที่มีความเกี่ยวข้องใน NGPs" เขากล่าว "เราทําในแบบของเรา เราจะไม่เป็นผู้นําในด้านนี้ เราเป็นอันดับสี่"

Imperial Brands กล่าวว่าการวิจัยผู้บริโภคของบริษัทมีความครอบคลุม โดยมีการสํารวจผู้บริโภค 2.2 แสนรายต่อเดือน ฝ่ายบริหารกล่าวว่าข้อมูลดังกล่าวกําลังช่วยกําหนดการพัฒนาผลิตภัณฑ์และการตัดสินใจทางการตลาด

ในตลาดซองนิโคตินของสหรัฐฯ บริษัทกล่าวว่าสิทธิ์ PMTA ที่ได้รับการยกเว้นให้เส้นทางระยะใกล้สําหรับนวัตกรรมรอบ Zone นอกจากนี้ยังพิจารณาว่าแบรนด์ยุโรปหรือการซื้อกิจการสามารถเร่งเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ได้หรือไม่หากกฎระเบียบเอื้ออํานวยมากขึ้น

ในเรื่องบุหรี่ไฟฟ้า ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอาจกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ได้เฉพาะเมื่อผลิตภัณฑ์ กฎระเบียบ และโครงสร้างอัตรากําไรดีขึ้น โดยกล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอปัจจุบันยังไม่สามารถแข่งขันกับทางเลือกผิดกฎหมายได้เพียงพอ และบริษัทต้องการมุ่งเน้นที่หมวดหมู่นิโคตินทางปากที่มีอัตรากําไรสูงกว่าในตอนนี้

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบและภาษี

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการอภิปรายเกี่ยวกับภาษีและกฎระเบียบ โดยเฉพาะในเยอรมนี สหราชอาณาจักร สหรัฐฯ และออสเตรเลีย

ในเยอรมนี ข้อเสนอเดิมสําหรับการขึ้นภาษีสรรพสามิต 2 ยูโร เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 ก.ย. 2024 ได้รับการแก้ไข การขึ้นภาษีในเดือนกันยายนถูกยกเลิกแล้ว และการดําเนินการได้รับการยืนยันสําหรับวันที่ 1 ม.ค. 2027

• ช่วงที่เจรจาในปัจจุบันอยู่ที่ 0.50 ยูโร ถึง 1.00 ยูโร
• ซึ่งสูงกว่าการขึ้นภาษีประจําปีในอดีตที่ 0.30 ยูโร ถึง 0.50 ยูโร
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าภาษีขั้นต่ําที่สูงขึ้นจะลดช่องว่างระหว่างราคาพรีเมียมและราคาเลเบลส่วนตัว แต่ไม่ได้ทําให้หายไป
• บริษัทกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวไม่ได้บั่นทอนความแข็งแกร่งพื้นฐานของตลาดเยอรมัน

เกี่ยวกับ European Tobacco Directive Paravicini กล่าวว่าข้อเสนอเดิมของ ค่านายหน้า ยุโรปได้รับการแก้ไขให้อยู่ในรูปแบบที่ยอมรับได้มากขึ้น พร้อมระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นซึ่งให้เวลาบริษัทปรับตัวมากขึ้น เขากล่าวว่ากระบวนการอนุมัติยังคงดําเนินไปผ่านการเจรจาของสหภาพยุโรปที่อิงฉันทามติ แต่ทิศทางดูเหมือนจะจัดการได้มากขึ้น

ในสหราชอาณาจักร ภาษีบุหรี่ไฟฟ้ายังคงเป็นแรงต้าน ในแอฟริกา Imperial Brands กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงภาษียังคงดําเนินอยู่แต่จัดการได้ และทีมกิจการองค์กรกําลังทํางานร่วมกับกระทรวงการคลังในสิ่งที่บริษัทมองว่าเป็นนโยบายภาษีที่สมเหตุสมผลมากขึ้น

ในออสเตรเลีย ฝ่ายบริหารสังเกตเห็นข้อเสนอของฝ่ายค้านในการลดภาษีสรรพสามิต 80% ซึ่งอธิบายว่าผิดปกติทางประวัติศาสตร์

เกี่ยวกับสํานักงานคณะกรรมการอาหารและยาของสหรัฐฯ บริษัทยินดีกับความพยายามในการทําให้กระบวนการ PMTA ง่ายขึ้น พร้อมเตือนว่าระบบยังต้องมีความเสถียรในการบริหารที่แตกต่างกัน โดยกล่าวว่ากระบวนการอนุมัติอาจใช้เวลาถึงสี่ปี

แนวโน้ม

Imperial Brands กล่าวว่าลําดับความสําคัญในระยะใกล้มีความชัดเจน:

• รักษาการเติบโตของรายได้สุทธิเป็นบวกอย่างต่อเนื่อง
• รักษาการเติบโตของ EPS ในระดับสูงหลักเดียว
• รักษากระแสเงินสดประจําปีเหนือ 2.2 พันล้านปอนด์
• ดําเนินโปรแกรมการเปลี่ยนแปลงให้เสร็จสิ้นและบรรลุการประหยัดที่วางแผนไว้
• ดําเนินการขยายตัวอย่างมีวินัยในผลิตภัณฑ์รุ่นใหม่ต่อไป

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสหรัฐฯ ยังคงน่าดึงดูดแม้จะมีการแข่งขันที่แข็งแกร่งขึ้น โดย Malibu คาดว่าจะช่วยกู้คืนส่วนแบ่งตลาด นอกจากนี้ยังกล่าวว่ากลไก duty drawback ในสหรัฐฯ ควรเริ่มส่งผลดีต่อกําไรขาดทุนในครึ่งหลังของปี 2027 โดยมีผลเต็มปีในปี 2028 โดยสมมติว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมาย

ในเยอรมนี บริษัทคาดว่าจะรักษาส่วนแบ่งตลาดในระยะยาวผ่านการลงทุนในแบรนด์อย่างมีวินัยและทีมขายที่เป็นมืออาชีพมากขึ้น ในสหราชอาณาจักร คาดว่าจะมีแรงกดดันด้านปริมาณต่อเนื่อง แต่กล่าวว่ากําไรยังคงเพิ่มขึ้นได้ผ่านการกําหนดราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ออสเตรเลียคาดว่าจะยังคงเป็นตลาดเฉพาะกลุ่มที่มีกําไร

Pa

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน