ความพยายามด้านความปลอดภัย AI ต้องการพลังประมวลผลมากขึ้น
วันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 — Integra LifeSciences (IART) ใช้เวทีการประชุม Wells Fargo 21st รายปี Healthcare Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมที่คุ้นเคยแต่มีพัฒนาการที่ดีขึ้น โดยบริษัทยังคงแก้ไขปัญหาด้านห่วงโซ่อุปทานและคุณภาพ แต่การดําเนินงานเริ่มมีเสถียรภาพและแรงขับเคลื่อนทางการค้ากําลังสร้างตัว ฝ่ายบริหารระบุว่าระยะต่อไปจะขึ้นอยู่กับความสม่ําเสมอในการดําเนินงาน การฟื้นตัวของอัตรากําไร และการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าภาษีศุลกากร ต้นทุนดอกเบี้ย และแรงกดดันด้านการชดเชยค่ารักษาพยาบาลยังคงเป็นปัจจัยถ่วงอยู่
ประเด็นสําคัญ
- Integra ยืนยันแนวโน้มการเติบโตแบบ organic ทั้งปี 2026 ที่ 0.8% ถึง 3.3% และระบุว่าไตรมาส 4 น่าจะนํารายได้เพิ่มเติมมาประมาณ 25 ล้านดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากําไร EBITDA จะขยายตัวประมาณ 100 basis points ในปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนการแก้ไขปัญหาที่ลดลงและประสิทธิภาพการดําเนินงานที่ดีขึ้น
- กระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะแตะระดับประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดยมีการปรับปรุงสินค้าคงคลังและการลดลงของค่าใช้จ่ายด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นปัจจัยหลัก
- บริษัทกําลังเปลี่ยนจุดเน้นการขายจากการจัดการอุปทานไปสู่การมีส่วนร่วมทางคลินิก เมื่อความพร้อมของผลิตภัณฑ์ดีขึ้น
- กิจกรรมผลิตภัณฑ์ใหม่ ได้แก่ การเปิดตัว SurgiMend อีกครั้งในไตรมาส 4 ปี 2026 และการเปิดตัว Liberties ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ด้านศัลยกรรมประสาทในปี 2027
ผลประกอบการทางการเงิน
Integra รายงานว่ารายได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เป็นไปตามหรือสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับการสนับสนุนจากความน่าเชื่อถือด้านอุปทานที่ดีขึ้นและวินัยการดําเนินงานที่เข้มงวดขึ้น บริษัทคงแนวโน้มการเติบโตแบบ organic ทั้งปีไว้ที่ 0.8% ถึง 3.3% โดยระบุว่าช่วงดังกล่าวยังสะท้อนถึงการฟื้นตัวที่ไม่สม่ําเสมอในแต่ละสายผลิตภัณฑ์
- อัตรากําไร EBITDA ในไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 18.7%
- อัตรากําไร EBITDA ทั้งปี 2026 คาดว่าจะขยายตัวประมาณ 100 basis points เมื่อเทียบกับปี 2025
- ประมาณ 60 basis points ของการเพิ่มขึ้นดังกล่าวควรมาจากการปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้น
- ประมาณ 40 basis points ควรมาจากประสิทธิภาพค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน
ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นควรปรับตัวดีขึ้นเมื่อต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการแก้ไขปัญหาลดลง อุปทานมีความสม่ําเสมอมากขึ้น และการประหยัดต้นทุนเริ่มส่งผล การประหยัดค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานได้รับแรงหนุนจากการใช้บริการของบุคคลที่สามและที่ปรึกษาที่ลดลง
มาตรการลดต้นทุนถูกนํามาใช้ในไตรมาสแรกและเริ่มแสดงผลในไตรมาสที่สอง บริษัทระบุว่ามาตรการดังกล่าวควรส่งมอบผลประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ถึง 30 ล้านดอลลาร์ในสามไตรมาสของปี 2026 โดยคาดว่าจะได้รับประโยชน์เพิ่มเติมอีก 10 ล้านดอลลาร์ถึง 15 ล้านดอลลาร์ในปี 2027
ในด้านกําไร ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มปี 2026 อยู่บนสมมติฐานของความต้องการตามฤดูกาลปกติและการปรับปรุงความน่าเชื่อถือด้านอุปทานอย่างต่อเนื่อง บริษัทคาดว่าการเติบโตของกําไรในปี 2027 จะแซงหน้าการเติบโตของยอดขาย แม้จะมีแรงกดดันจากภาษีศุลกากรและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย
อัปเดตการดําเนินงาน
Integra ระบุว่าการปรับโครงสร้างการดําเนินงานยังคงเป็นเรื่องราวหลัก โรงงานผลิต Braintree เปิดดําเนินการแล้ว ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นก้าวสําคัญสําหรับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่อีกครั้งและการฟื้นตัวของอุปทานในวงกว้าง
- PriMatrix และ Durepair ถูกเปิดตัวใหม่อีกครั้งในไตรมาส 4 ปี 2025 และขณะนี้อยู่ในวงจรการฟื้นตัวมากกว่าเก้าเดือนแล้ว
- ผลิตภัณฑ์เหล่านั้นกําลังติดตามเพื่อฟื้นคืนรายได้มากกว่า 50% ของรายได้ก่อนการเรียกคืนสินค้าภายใน 12 เดือนแรกหลังการเปิดตัวใหม่
- SurgiMend กําหนดจะเปิดตัวใหม่อีกครั้งในไตรมาส 4 ปี 2026 จากโรงงาน Braintree
- ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการแก้ไขปัญหาปี 2026 เป็นไปตามแผน โดย SurgiMend เป็นก้าวสําคัญสุดท้ายของปี
ความน่าเชื่อถือด้านอุปทานยังดีขึ้นนอกสหรัฐฯ ตลาดต่างประเทศอยู่ในช่วงหลังของกระบวนการฟื้นตัว แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าแรงขับเคลื่อนจะสร้างตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และต่อเนื่องถึงปี 2027 เมื่อผลิตภัณฑ์กลับมา ทีมขายกําลังเปลี่ยนจากการสนทนาเรื่องอุปทานกลับไปสู่การสนทนาทางคลินิก
Michael McBreen ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการค้า ซึ่งเพิ่งเข้าร่วมบริษัทในตําแหน่งนั้น กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวกําลังสร้างพลังให้กับทีมขาย "Now ที่เราเริ่มนําผลิตภัณฑ์กลับมาแล้ว การสนทนามุ่งเน้นไปที่เรื่องทางคลินิกมากขึ้น ซึ่งจะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโต" เขากล่าว
กลยุทธ์เชิงพาณิชย์และไปป์ไลน์ผลิตภัณฑ์
Integra ระบุว่ากลยุทธ์เชิงพาณิชย์กําลังมุ่งเน้นมากขึ้นในการกําหนดเป้าหมายบัญชี การขายแบบ cross-selling และการทําสัญญาระดับองค์กร ฝ่ายบริหารมองเห็นโอกาสในการเชื่อมโยงการสร้างเนื้อเยื่อ ศัลยกรรมเฉพาะทาง ระบบประสาท ENT และเครื่องมือทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ
- ศัลยกรรมเฉพาะทางมีการเติบโตในระดับหลักเดียวต่ําในไตรมาส 2 ปี 2026
- ตลาดต่างประเทศคาดว่าจะเติบโตในอัตราหลักเดียวกลางถึงหลักเดียวสูงในปี 2027
- อุปกรณ์ทุน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 6% ของรายได้ มีผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งในปี 2026
- ENT ลดลงประมาณ 2% ในไตรมาส 2 ส่วนใหญ่เนื่องจากแรงกดดันด้านการชดเชยค่ารักษาพยาบาลสําหรับบอลลูนไซนัส
McBreen กล่าวว่าวินัยในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ของบริษัทจะมีความสําคัญเมื่อผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมกลับสู่ตลาด "เรามีการเปิดตัวมากมายที่กําลังจะมาถึง" เขากล่าว "ความเข้มงวด การดําเนินการที่มุ่งเน้นอย่างยิ่งว่าจะโทรหาใคร เมื่อใด และอะไรคือสิ่งสําคัญ ผมคิดว่านั่นเป็นโอกาสอันยิ่งใหญ่"
ในบรรดาการดําเนินการผลิตภัณฑ์สําคัญของบริษัท:
- Liberties ผลิตภัณฑ์ศัลยกรรมประสาทใหม่ มีแผนเปิดตัวในปี 2027
- ผลิตภัณฑ์นี้ออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาทั้งการติดเชื้อและการอุดตันในขั้นตอนการระบายน้ําโพรงสมองภายนอก
- ผสมผสานคุณสมบัติป้องกันการติดเชื้อของ Bactiseal กับวัสดุป้องกันการอุดตัน
- คาดว่าจะมีการกินส่วนแบ่งตลาดของ Bactiseal บางส่วน แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าจะจัดการอย่างเลือกสรร
- Liberties จะเปิดตัวพร้อมข้อมูลทางคลินิกที่มีอยู่และการทดลองติดตามผลหลังการเปิดตัว
- CUSA ได้รับข้อบ่งชี้ใหม่จาก FDA สองรายการในปีที่ผ่านมา สําหรับขั้นตอนทางนรีเวชวิทยาและหัวใจ
- คาดว่า PMA สําหรับ SurgiMend ที่มีข้อบ่งชี้การสร้างเต้านมใหม่ที่ขยายเพิ่มเติมจะได้รับในปี 2027
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารระบุว่าปี 2027 ควรแสดงการเติบโตที่ดีกว่าปี 2026 แม้ว่าบริษัทจะยังคงเผชิญกับปัจจัยถ่วงจากภาษีศุลกากรและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย เป้าหมายคือการปรับปรุงรายได้ อัตรากําไร และกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ดําเนินงานแก้ไขปัญหาที่ฉุดรั้งผลการดําเนินงานมาหลายปีให้เสร็จสิ้น
- กระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะแตะระดับประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ในปี 2026
- กระแสเงินสดจากการดําเนินงานในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ปรับตัวดีขึ้นประมาณ 35 ล้านดอลลาร์
- กระแสเงินสดในช่วงครึ่งหลังควรได้รับประโยชน์จากการไม่มีการจ่าย earnout 11 ล้านดอลลาร์ที่เกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรก
- ประโยชน์ด้านกระแสเงินสดประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ควรมาจากการสิ้นสุดค่าใช้จ่ายการปฏิบัติตามกฎระเบียบ EU MDR
- อีก 30 ล้านดอลลาร์ควรมาจากการยกเลิกต้นทุนการเริ่มต้นของ Braintree เมื่อโรงงานเปิดดําเนินการเต็มรูปแบบ
การปรับปรุงเงินทุนหมุนเวียน โดยเฉพาะสินค้าคงคลัง คาดว่าจะเป็นแหล่งเงินสดอีกแหล่งหนึ่ง ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกหนี้และเจ้าหนี้ก็สามารถปรับปรุงได้เช่นกัน แต่สินค้าคงคลังยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุด
บริษัทยังมีแผนที่จะรีไฟแนนซ์วงเงินสินเชื่อในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ฝ่ายบริหารระบุว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะยังคงเป็นปัจจัยถ่วง แต่ความได้เปรียบด้านภาษีศุลกากรเมื่อเทียบกับแนวโน้มก่อนหน้าควรช่วยชดเชยแรงกดดันบางส่วนในปี 2026 ในขณะที่การประหยัดต้นทุนควรช่วยในปี 2027
ในระยะยาว Integra ระบุว่าต้องการกลับสู่ระดับผลการดําเนินงานที่เห็นก่อนปี 2023 เมื่อการเติบโตของรายได้ใกล้เคียงกับอัตราตลาด อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ในระดับกลาง 60% อัตรากําไร EBITDA อยู่ในระดับกลาง 20% และกระแสเงินสดอิสระสูงกว่า 200 ล้านดอลลาร์ต่อปี
"หากมองที่ธุรกิจนี้ไม่นานมานี้ สมมติว่าก่อนปี 2023 นี่คือธุรกิจที่สามารถ ในแง่ของผลการดําเนินงานด้านรายได้ ทํางานได้ใกล้เคียงกับตลาด" Knight กล่าว "นั่นคือสิ่งที่เป็นไปได้สําหรับธุรกิจนี้"
การจัดสรรทุนยังคงอนุรักษ์นิยมในขณะนี้ ฝ่ายบริหารระบุว่างานการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการแก้ไขปัญหาเป็นสิ่งสําคัญอันดับแรก ตามด้วยการลดภาระหนี้ในงบดุล M&A คาดว่าจะกลับมาเฉพาะหลังจากที่ leverage กลับสู่ช่วงเป้าหมายและกระแสเงินสดอิสระมีเสถียรภาพมากขึ้น
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในระหว่างการตอบคําถาม ฝ่ายบริหารระบุว่านักลงทุนควรมุ่งเน้นไปที่ตัวชี้วัดหลักไม่กี่ประการ:
- ความสม่ําเสมอซ้ําๆ ในการดําเนินงาน
- การขยายตัวของอัตรากําไรและการสร้างกระแสเงินสด
- การลดภาระหนี้ในงบดุล
- การดําเนินงานเชิงพาณิชย์และการฟื้นคืนส่วนแบ่งตลาด
- ความคืบหน้าด้านนวัตกรรม รวมถึง PMA และข้อบ่งชี้ที่ขยายเพิ่มเติม
ในด้านการเติบโต ฝ่ายบริหารระบุว่าศัลยกรรมเฉพาะทางมีโอกาสขาขึ้นในระยะใกล้ที่ชัดเจนที่สุดจากความน่าเชื่อถือด้านอุปทานที่ดีขึ้น ตลาดต่างประเทศควรมีส่วนร่วมอย่างมีนัยสําคัญมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และต่อเนื่องถึงปี 2027 เมื่ออุปทานมีความคาดเดาได้มากขึ้น
ในด้านการแข่งขัน ฝ่ายบริหารระบุว่า Integra มีความได้เปรียบในตลาดเฉพาะกลุ่มเฉพาะทางที่สามารถสร้างตําแหน่งที่แข็งแกร่งกับศัลยแพทย์ IDN GPO และบัญชีเชิงกลยุทธ์ บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงเครือข่ายทั่วโลกและประวัติทางคลินิกที่ยาวนานเป็นจุดแข็ง
ในด้านการสร้างเนื้อเยื่อ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงการชดเชยค่ารักษาพยาบาลของ CMS กําลังทําให้ผู้ให้บริการระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับคุณค่า หลักฐาน ราคา และของเสีย Integra ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอของตนส่วนใหญ่ได้รับการป้องกัน เนื่องจากราคาสอดคล้องกับระดับการชดเชย $127 ต่อตารางเซนติเมตร และการผสมผสานผลิตภัณฑ์มีขนาดต่างๆ เพื่อลดของเสีย
ในด้าน ENT ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันด้านการชดเชยค่ารักษาพยาบาลสําหรับบอลลูนไซนัสส่งผลกระทบต่อหมวดหมู่ดังกล่าว แต่การปรับโครงสร้างทีมขายส่วนใหญ่เสร็จสิ้นแล้วและควรสนับสนุนการกลับสู่การเติบโตในปี 2027
ในด้านธุรกิจระบบประสาท ฝ่ายบริหารระบุว่าการกลับมาของชุดผลิตภัณฑ์ครบชุดควรเอื้อให้มีการขายทางคลินิกมากขึ้น ในขณะที่การขยายตัวในต่างประเทศ โดยเฉพาะในจีนนอกเหนือจากระดับเมืองหลักๆ มีพื้นที่เพิ่มเติมสําหรับการเติบโต
Integra ระบุว่าไม่กี่ไตรมาสข้างหน้าจะแสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวกําลังกลายเป็นสิ่งที่ยั่งยืนหรือไม่ สําหรับตอนนี้ ข้อความจากงาน Wells Fargo ชัดเจน: บริษัทยังอยู่ในโหมดการซ่อมแซม แต่ก็เริ่มแสดงสัญญาณการดําเนินงานและเชิงพาณิชย์ของธุรกิจที่ปกติมากขึ้น
ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างเพื่อรายละเอียดเพิ่มเติม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
