Comcast ในงาน Goldman Sachs: การแยกบริษัทเพื่อเร่งการเติบโต

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Comcast (CMCSA) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อประกาศแผนปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่ แม้จะเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในตลาดบรอดแบนด์ และแรงกดดันระยะสั้นในธุรกิจสวนสนุกและการตั้งราคาอินเทอร์เน็ต ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Jason Armstrong กล่าวว่าแผนการแยกบริษัทมีเป้าหมายเพื่อให้ธุรกิจด้านการเชื่อมต่อและด้านคอนเทนต์มีกลยุทธ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น พร้อมรักษาความแข็งแกร่งของงบดุลทั้งสองฝั่ง

Armstrong อธิบายว่าปีนี้เป็นช่วงเวลาแห่งการลงทุนของ Comcast โดยมีการใช้จ่ายด้านประสบการณ์ลูกค้า การขยายธุรกิจไร้สาย และการอัปเกรดเครือข่าย ซึ่งกดดันผลประกอบการในระยะสั้น เขายังกล่าวว่าบริษัทมองเห็นโอกาสระยะยาวในธุรกิจบรอดแบนด์ ไร้สาย บริการธุรกิจ สตรีมมิ่ง Peacock และสวนสนุก แม้ว่าคู่แข่งในตลาดไฟเบอร์ ไร้สายแบบ Fixed Wireless และแรงกดดันเชิงมหภาคจะสร้างสภาพแวดล้อมที่ยากขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• Comcast วางแผนแยกออกเป็นสองบริษัท ได้แก่ ธุรกิจด้านการเชื่อมต่อและเทคโนโลยี และธุรกิจด้านคอนเทนต์และประสบการณ์
• การแข่งขันในตลาดบรอดแบนด์ทวีความรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะจากการขยายโครงข่ายไฟเบอร์ Fixed Wireless และดาวเทียม แต่ Comcast ระบุว่าเครือข่ายของตนยังมีศักยภาพในการพัฒนาโดยไม่ต้องใช้เงินลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานจํานวนมาก
• ธุรกิจไร้สายยังคงเป็นโอกาสการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท โดยมีอัตราการเจาะตลาดเพียง 7% จากฐานครัวเรือน 65 ล้านหลังคาเรือน
• Peacock บรรลุจุดคุ้มทุนแล้ว ขณะที่สวนสนุกเผชิญแรงกดดันระยะสั้นหลังจากการเปิดตัว Epic Universe ที่ประสบความสําเร็จอย่างมาก
• ฝ่ายบริหารคาดว่าปี 2026 จะเป็นปีแห่งการเปลี่ยนผ่าน โดยจะเริ่มเห็นการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่สาม และได้รับประโยชน์มากขึ้นจากการลดต้นทุนและการรวมแพ็กเกจในภายหลัง

การแยกบริษัทเชิงกลยุทธ์

Comcast ประกาศในช่วงปลายเดือนมิถุนายนว่ามีแผนแยกออกเป็นสองธุรกิจที่แตกต่างกัน หลังจากใช้เวลากว่าหนึ่งทศวรรษในการสร้างทั้งธุรกิจการเชื่อมต่อและคอนเทนต์ภายใต้หลังคาเดียวกัน Armstrong กล่าวว่าธุรกิจทั้งสองเผชิญกับสภาพการแข่งขัน ตลาดปลายทาง ลําดับความสําคัญเชิงกลยุทธ์ และความต้องการด้านการลงทุนที่แตกต่างกัน

• บริษัทด้านการเชื่อมต่อและเทคโนโลยีจะยังคงใช้ชื่อ Comcast
• บริษัทด้านคอนเทนต์และประสบการณ์จะรวม NBCUniversal และ Sky ไว้ด้วยกัน
• ทั้งสองบริษัทคาดว่าจะมีงบดุลระดับ Investment-grade ที่แข็งแกร่ง
• เป้าหมายการแยกบริษัทยังคงอยู่ที่กลางปี 2025 โดยไม่คาดว่าจะมีปัญหาสําคัญ

Armstrong กล่าวว่าทีมผู้นําพร้อมแล้ว โดย Mike Cavanagh ประธานและผู้บริหารร่วมของ Comcast ซึ่งเคยดํารงตําแหน่ง CFO ของ JPMorgan จะเป็นผู้นําธุรกิจคอนเทนต์ ส่วน Michael Angelakis อดีต CFO และรองประธานของ Comcast ที่มีประสบการณ์ด้านเคเบิลและโครงสร้างพื้นฐาน จะเป็นผู้นําบริษัทด้านการเชื่อมต่อและเทคโนโลยี

เขากล่าวว่าผู้บริหารทั้งสองรู้จักธุรกิจเป็นอย่างดีและมีประสบการณ์การดําเนินงานที่จําเป็นสําหรับการบริหารแบบอิสระ

การแข่งขันในตลาดบรอดแบนด์และกลยุทธ์เครือข่าย

Armstrong ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการพูดถึงบรอดแบนด์ ซึ่ง Comcast เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากไฟเบอร์ Fixed Wireless และในบางตลาดจากดาวเทียม เขากล่าวว่าการขยายโครงข่ายไฟเบอร์เร่งตัวขึ้นเป็น 4% ถึง 5% ต่อปี จากอัตราเดิมที่ 2% ถึง 3%

• ผู้ให้บริการ Fixed Wireless เพิ่มสมาชิกประมาณ 1 ล้านรายต่อไตรมาสในระดับอุตสาหกรรม
• ดาวเทียม รวมถึง Starlink อาจกลายเป็นภัยคุกคามระยะยาวในพื้นที่ชนบทและชานเมืองห่างไกล
• ไฟเบอร์ยังคงเป็นหมวดหมู่การแข่งขันระยะยาวที่สําคัญที่สุด
• Comcast ระบุว่ายังไม่เห็นความเสียหายอย่างมีนัยสําคัญจากดาวเทียม แต่กําลังติดตามแนวโน้มอย่างใกล้ชิด

Armstrong โต้แย้งว่าการตั้งราคาไฟเบอร์มักไม่คุ้มทางเศรษฐกิจ เขากล่าวว่าบริการกิกะบิตแบบ Standalone ในช่วง $30 ถึง $40 นั้น "ไม่สมเหตุสมผล" เมื่อต้นทุนการก่อสร้างอาจสูงถึง $1,500 ถึง $2,000 หรือมากกว่าต่อครัวเรือนในพื้นที่เมือง และสูงกว่านั้นมากในตลาดชนบท

เขายังกล่าวว่าเครือข่ายสายโคแอกเชียลเดิมของ Comcast ให้ความได้เปรียบที่แข็งแกร่ง โดยปัจจุบันมีเพียง 20% ของโครงข่ายที่ถูกจัดสรรให้กับข้อมูล ขณะที่ 80% ยังผูกกับวิดีโอ ซึ่งเปิดโอกาสให้เพิ่มความเร็วได้ตามเวลาโดยไม่ต้องลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ เขากล่าวว่า Comcast สามารถตอบสนองความเร็วของไฟเบอร์ได้แล้วผ่าน DOCSIS 4.0 และเทคโนโลยีสมมาตรหลายกิกะบิตแบบ Full Duplex หรือ FDX

"เราคิดว่าจะมีสายสองเส้นในบ้านส่วนใหญ่ แต่เทคโนโลยีแบบมีสายจะชนะ" Armstrong กล่าว "ถ้าคุณคิดถึงความสามารถในการเพิ่มความเร็วตามเวลา ถ้าคิดถึงค่า Latency ที่ต่ําที่สุด ถ้าคิดถึงต้นทุนส่วนเพิ่มที่ต่ําที่สุดในการอัปเกรด ทั้งหมดนั้นพาคุณกลับมาที่ว่าคุณต้องการสายในบ้าน"

การตั้งราคา การจัดแพ็กเกจ และประสบการณ์ลูกค้า

เมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้ว Comcast เริ่มดําเนินการปรับราคาและจัดแพ็กเกจใหม่อย่างกว้างขวาง เพื่อทําให้ข้อเสนอมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้นและเข้าใจง่ายขึ้น Armstrong กล่าวว่าบริษัทพิจารณาตําแหน่งทางการตลาดอย่างรอบคอบและตัดสินใจทําให้ประสบการณ์ลูกค้าเรียบง่ายขึ้น

• สารสําคัญด้านเครือข่ายเน้นที่ความเร็วสมมาตรหลายกิกะบิต
• สารสําคัญด้านผลิตภัณฑ์เน้นความน่าเชื่อถือของ Wi-Fi ซึ่ง Comcast ระบุว่าอยู่ในอันดับหนึ่งในพื้นที่ให้บริการ
• สารสําคัญด้านคุณค่าประกอบด้วยแพ็กเกจไร้สาย สายโปรโมชั่นฟรี และระบบรักษาความปลอดภัยบ้าน

เขากล่าวว่า Comcast ได้เลิกใช้ราคาเริ่มต้นที่ต่ําซึ่งต่อมาทําให้ลูกค้าตกใจกับราคาที่เพิ่มขึ้น บริษัทยังลงทุนในเครื่องมือและระบบบริการลูกค้า รวมถึงความร่วมมือกับ Google, Cresta และ Sierra เพื่อปรับปรุงระบบตอบรับด้วยเสียง การกําหนดเส้นทางการโทร และการสนับสนุนเจ้าหน้าที่

Armstrong กล่าวว่างานดังกล่าวมีเป้าหมายเพื่อช่วยให้ลูกค้าแก้ปัญหาได้โดยไม่ต้องขอความช่วยเหลือเพิ่มเติม

โอกาสการเติบโตของธุรกิจไร้สาย

Armstrong เรียกธุรกิจไร้สายว่าเป็นโอกาสการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท ปัจจุบัน Comcast เข้าถึงเพียง 7% ของบ้านในฐานครัวเรือน 65 ล้านหลังคาเรือน ซึ่งเขากล่าวว่าเหลือพื้นที่ขยายตัวอีกมากสําหรับทั้งรายได้และการเติบโตของกําไร

เขากล่าวว่า Comcast มีความสัมพันธ์กับลูกค้า 30 ล้านราย ซึ่งสร้างช่องทางการขายในตัวสําหรับธุรกิจไร้สาย เนื่องจากบริษัทขายให้กับความสัมพันธ์ที่มีอยู่แล้ว จึงมีต้นทุนการหาลูกค้าใหม่ที่ต่ํากว่าผู้ให้บริการไร้สายแบบดั้งเดิม และยังสามารถโอนการรับส่งข้อมูลไปยังเครือข่ายของตนเองได้มากขึ้น

• สายโปรโมชั่นฟรีมีระยะเวลาหนึ่งปีก่อนเปลี่ยนเป็นบริการแบบชําระเงิน
• มากกว่า 70% ของสายฟรีเหล่านั้นได้เปลี่ยนมาเป็นสายแบบชําระเงินแล้ว
• ประมาณ 40% ของสมาชิกไร้สายใหม่เลือกแผน Premium Unlimited ขึ้นจาก 30% ในไตรมาสก่อนหน้า
• สัดส่วน Premium ที่เพิ่มขึ้นช่วยให้ Comcast ก้าวพ้นภาพลักษณ์ระดับล่างและ Prepaid ที่มักเกี่ยวข้องกับบริษัทเคเบิล

Armstrong กล่าวว่าปัจจุบันบริษัทเสนอโควตาข้อมูลเต็มจํานวน ตัวเลือกอุปกรณ์ และแผนโรมมิ่งต่างประเทศที่เทียบเคียงได้กับผู้ให้บริการแบบดั้งเดิม เขายังกล่าวว่ารายได้เฉลี่ยต่อบัญชีแบบ Converged หรือ ARPA ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $85 ต่อครัวเรือนที่ให้บริการ ขณะที่ ARPA ของไร้สายอยู่ในช่วง $150 ถึง $170 ซึ่งยังมีพื้นที่เติบโตเมื่อการนําไปใช้เพิ่มขึ้น

"เรามีครัวเรือน 65 ล้านหลังคาเรือนกับความสัมพันธ์ลูกค้า 30 ล้านราย ซึ่งนั่นคือสิทธิในการขายของเราอย่างแท้จริง เพราะเรากําลังขายไร้สายให้กับความสัมพันธ์ที่มีอยู่แล้ว" เขากล่าว "เราโอนข้อมูลในอัตราที่สูงกว่าบริษัทไร้สายแบบดั้งเดิมมาก และเราขายให้กับลูกค้าของเราเองเท่านั้น ซึ่งให้ความได้เปรียบด้านต้นทุนการหาลูกค้าใหม่"

บริการธุรกิจและการขยายสู่ตลาดองค์กร

Comcast Business Services เป็นอีกพื้นที่หนึ่งที่ Armstrong อธิบายว่าเป็นเครื่องยนต์การเติบโต เขากล่าวว่าหน่วยธุรกิจนี้มีพอร์ตโฟลิโอมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ และสร้าง EBITDA ประมาณ 6,000 ล้านดอลลาร์ โดยดําเนินงานมานานกว่าหนึ่งทศวรรษและมีตําแหน่งที่แข็งแกร่งในตลาดธุรกิจขนาดเล็ก

เขากล่าวว่าธุรกิจนี้เติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงบนฐานที่ก่อตั้งแล้ว และยังมีพื้นที่ขยายตัวอีก Comcast ยังสร้างการเข้าถึงตลาดองค์กรผ่านการซื้อกิจการ เช่น Nitel และ Masergy ซึ่งเพิ่มขีดความสามารถด้าน Carrier Aggregation และ SD-WAN ที่สามารถขายให้กับฐานลูกค้าที่กว้างขึ้น

• Comcast มีลูกค้าที่เป็นเชนร้านอาหารบริการด่วนชั้นนํา 12 แห่งจาก 15 อันดับแรก
• บริษัทมองว่าบุคลากรด้านการขายองค์กรเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ
• กําลังประเมินการซื้อกิจการเพิ่มเติมที่มีโปรไฟล์เพิ่มมูลค่าในลักษณะเดียวกัน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงสู่ตลาดองค์กรไม่ต้องการความเข้มข้นด้านทุนมากขึ้น เนื่องจาก Hyper Build เป็นส่วนหนึ่งของโมเดลอยู่แล้ว

Armstrong กล่าวว่า Comcast Business Services กลายเป็นจุดหมายปลายทางที่ได้รับความนิยมสําหรับพนักงานขายองค์กร ส่วนหนึ่งเป็นเพราะคู่แข่งหลายรายผูกติดกับธุรกิจเดิมที่กําลังเสื่อมถอย

"Comcast Business Services คือสถานที่ทํางานที่ดีที่สุดในขณะนี้หากคุณอยู่ในงานขายองค์กร" เขากล่าว "ถ้าคุณคิดถึงทุกคนที่เราแข่งขันด้วยในระดับใหญ่ ธุรกิจเหล่านั้นกําลังถดถอย พวกเขาทํามา 30 ถึง 40 ปีแล้ว และยังอยู่บนเทคโนโลยีเก่า"

โปรไฟล์ทางการเงินและการปรับโครงสร้างต้นทุน

Armstrong กล่าวว่าปี 2026 จะเป็นปีแห่งการลงทุน ไม่ใช่การขยายอัตรากําไรทันที บริษัทกําลังใช้จ่ายด้านบรอดแบนด์ ไร้สาย และประสบการณ์ลูกค้า ซึ่งกดดัน EBITDA และ ARPU ของบรอดแบนด์ในระยะสั้น

• สายไร้สายฟรีในแพ็กเกจกําลังลด ARPU ของบรอดแบนด์
• ARPA แบบ Convergence ก็อยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยของ EBITDA จะเริ่มในไตรมาสที่สาม
• การปรับตัวดีขึ้นตามลําดับของ ARPU บรอดแบนด์และ ARPA แบบ Convergence ควรตามมา

เขากล่าวว่า Comcast คาดว่าการสูญเสียสมาชิกบรอดแบนด์จะดีขึ้นในแบบเต็มปี แม้ว่าแต่ละไตรมาสอาจมีความแตกต่าง ไตรมาสที่สามไม่คาดว่าจะแสดงการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปีเนื่องจากสภาพแวดล้อมการตั้งราคาไฟเบอร์ในปัจจุบัน

บริษัทยังดําเนินการในสิ่งที่ Armstrong เรียกว่าการปรับโครงสร้างต้นทุนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Comcast เขากล่าวว่าความพยายามนี้มีเป้าหมายเพื่อลดชั้นองค์กร เร่งการตัดสินใจ และปลดปล่อยทรัพยากรสําหรับธุรกิจไร้สาย Edge Computing และการสร้างรายได้จากข้อมูล

เขากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้คาดว่าจะลดต้นทุนหลายพันล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายละเอียดเพิ่มเติมจะมาพร้อมกับรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สาม

การจัดสรรทุนและงบดุล

Armstrong กล่าวว่ากรอบการจัดสรรทุนของ Comcast ยังคงมุ่งเน้นที่การลงทุนซ้ําและความแข็งแกร่งของงบดุล บริษัทมีเป้าหมายอัตราหนี้สินในช่วงต่ํากว่า 2 เท่าในอดีต และสิ้นสุดไตรมาสล่าสุดที่ 2.3 เท่า

• ลําดับความสําคัญแรกคือการลงทุนซ้ําในธุรกิจ
• ลําดับความสําคัญ 1A คือการรักษางบดุลระดับ Investment-grade ที่แข็งแกร่ง
• บริษัทลดจํานวนหุ้นลงประมาณ 20% ในช่วง 5 ถึง 6 ปีที่ผ่านมา
• นโยบายเงินปันผลยังคงเป็นส่วนสําคัญของการคืนทุน

เขากล่าวว่ากรอบดังกล่าวน่าจะเป็นแนวทางสําหรับทั้งสองบริษัทหลังการแยก Comcast ได้หยุดการซื้อหุ้นคืนในระหว่างกระบวนการแยกบริษัท

คอนเทนต์

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน