Intuitive Surgical ในงาน Wells Fargo: การเติบโตชะลอตัว แต่แนวโน้มยังคงเดิม

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — ในงาน Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference, Intuitive Surgical (ISRG) ระบุว่าการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง แม้แนวโน้มการทําหัตถการในสหรัฐฯ จะเริ่มชะลอตัวลง บริษัทชี้ให้เห็นถึงผลการดําเนินงานด้านรายได้ อัตรากําไร และกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง พร้อมเตือนว่าการลดลงของเงินอุดหนุนภายใต้กฎหมาย Affordable Care Act การลดลงของการผ่าตัดลดน้ําหนัก และฐานเปรียบเทียบที่สูงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ

ผู้บริหาร ได้แก่ Jamie Samath รองประธานบริหาร CFO และผู้นําด้านเทคโนโลยีองค์กร และ Dan Connally หัวหน้าฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ กล่าวว่าบริษัทยังคงเห็นความต้องการอย่างกว้างขวางสําหรับระบบผ่าตัดด้วยหุ่นยนต์ การนําผลิตภัณฑ์ใหม่มาใช้ และการขยายตัวไปยังศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอก (Ambulatory Surgery Centers) นอกจากนี้ยังได้พูดถึงการแข่งขัน จีน ปัญญาประดิษฐ์ และโปรแกรมผลิตภัณฑ์หลายรายการที่มุ่งสนับสนุนการเติบโตในปี 2027 และต่อจากนั้น

สาระสําคัญ

• Intuitive Surgical ระบุว่ารายได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 เพิ่มขึ้น 21% สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 14% ถึง 15% อย่างมาก
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานของบริษัทแตะ 41% ในช่วงครึ่งแรก และอัตรากําไรจากกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 31%
• การเติบโตของหัตถการในสหรัฐฯ ชะลอตัวลง แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจโดยรวมยังคงได้รับการสนับสนุนจากการอัปเกรดระบบ การนํา da Vinci 5 มาใช้ และการขยายตัวของศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอก
• บริษัทคงแนวโน้มการเติบโตของหัตถการทั่วโลกทั้งปีไว้ที่ 13.5% ถึง 15.5% และคาดว่าผลลัพธ์จะอยู่ใกล้จุดกึ่งกลาง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการแข่งขันในปัจจุบันเกี่ยวข้องกับระบบนิเวศทั้งหมด รวมถึงซอฟต์แวร์และ AI ไม่ใช่แค่ฮาร์ดแวร์เท่านั้น

ผลประกอบการทางการเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่าผลการดําเนินงานทางการเงินล่าสุดของบริษัทยังคงสูงกว่าแนวโน้มในอดีตอย่างมีนัยสําคัญ

• การเติบโตของรายได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 อยู่ที่ 21% ซึ่งเท่ากับการเติบโตตลอดทั้งปี 2023 ที่ 21%
• ตัวเลขดังกล่าวเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยการเติบโตของรายได้ระยะยาวที่ 14% ถึง 15%
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานในครึ่งแรกอยู่ที่ 41% สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 37% และระดับทั้งปี 2023 ที่ 37%
• การเติบโตของกําไรต่อหุ้นในครึ่งแรกสูงกว่า 30% เทียบกับ 22% สําหรับปี 2023 เต็มปี และการคาดการณ์ปี 2024 ที่ 28%
• อัตรากําไรจากกระแสเงินสดอิสระแตะ 31% ในครึ่งแรก ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ และสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 22%

Samath กล่าวว่าการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งได้รับการสนับสนุนจากนวัตกรรมและราคาที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น da Vinci 5 นอกจากนี้ยังระบุว่าเป้าหมายอัตรากําไรจากการดําเนินงานของบริษัทที่ 35% ถึง 40% ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าอัตรากําไรปัจจุบันจะสูงกว่าช่วงดังกล่าว

ในด้านการคืนทุน Intuitive Surgical ระบุว่าใช้จ่าย 1.5 พันล้านดอลลาร์สําหรับการซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 หลังจากใช้จ่าย 2.3 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี 2023 บริษัทไม่ได้ใช้โปรแกรมการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งรัดในช่วงครึ่งแรก

อัปเดตการดําเนินงาน

Intuitive Surgical ระบุว่าตลาดสหรัฐฯ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 60% ของธุรกิจ ชะลอตัวลง แต่บริษัทยังคงเห็นสภาพแวดล้อมอุปกรณ์ทุนที่มีเสถียรภาพและค่อนข้างแข็งแกร่งในตลาดดังกล่าว

• การติดตั้งระบบในสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 24% เป็น 267 ระบบ
• นอกสหรัฐฯ การติดตั้งเพิ่มขึ้น 12% เป็น 201 ระบบ
• การติดตั้งในเอเชียเพิ่มขึ้น 9% ยุโรปเพิ่มขึ้น 8% และส่วนที่เหลือของโลกเพิ่มขึ้น 27%
• การติดตั้ง Xi แบบปรับสภาพในสหรัฐฯ รวม 28 ระบบในไตรมาส โดย 20 ระบบถูกนําไปใช้ในศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอก

ฝ่ายบริหารระบุว่าประมาณ 70% ถึง 75% ของการได้มาซึ่งระบบในสหรัฐฯ เกิดขึ้นผ่านการจัดการแบบไม่ซื้อขาด เช่น การเช่า ซึ่งช่วยรองรับธุรกิจหากงบประมาณด้านทุนตึงตัว นอกจากนี้ยังระบุว่าลูกค้าบางรายกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการลงทะเบียน ACA แต่ความกังวลดังกล่าวยังไม่ปรากฏในการติดตั้งจนถึงสิ้นไตรมาสที่สอง

Samath กล่าวว่าการเติบโตของหัตถการในสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเนื่องจากปัจจัยหลายประการ:

• การลดลงของเงินอุดหนุน ACA
• การลดลงอย่างต่อเนื่องของหัตถการลดน้ําหนัก
• แนวโน้มที่ผสมผสานในบางประเภทหัตถการ

เขากล่าวว่าการผ่าตัดลดน้ําหนักได้เปลี่ยนจากปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตมาเป็นปัจจัยฉุดรั้ง ในช่วงพีค คิดเป็นมากกว่า 5% ของหัตถการทั่วโลก ปัจจุบันอยู่ที่สูงกว่า 2% เล็กน้อยของหัตถการ da Vinci ทั่วโลกทั้งหมด เขาอธิบายว่าการลดลงนี้มีเสถียรภาพ แต่ยังไม่ใกล้ศูนย์

บริษัทระบุว่าจัดระเบียบโอกาสด้านหัตถการในสหรัฐฯ ตามขั้นตอนการนํามาใช้ หัตถการต่อมลูกหมากอยู่ในควอร์ไทล์ที่สี่ การผ่าตัดถุงน้ําดีอยู่ในควอร์ไทล์ที่สอง และการผ่าตัดไส้ติ่งอยู่ในควอร์ไทล์แรก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารมองเห็นโอกาสการเติบโตมากขึ้นในส่วนใด

ศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอกและการขยายสถานที่ให้บริการ

หนึ่งในพื้นที่การเติบโตที่ชัดเจนที่สุดที่ถูกพูดถึงในการประชุมคือศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอก (ASCs) ฝ่ายบริหารระบุว่าโอกาสนี้มีขนาดใหญ่ในระยะยาว แม้จะไม่เป็นเส้นตรง

• ในไตรมาสที่สอง Intuitive ติดตั้ง 27 ระบบในศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอก
• ในจํานวนนั้น 20 ระบบเป็นหน่วย Xi แบบปรับสภาพ
• ตัวเลขดังกล่าวมากกว่ายอดรวมสะสมที่ติดตั้งในศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอกในช่วงสองสามปีก่อนหน้า

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของระบบ Xi แบบปรับสภาพช่วยทําให้การขยายตัวของศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอกเป็นไปได้ และระบุว่าแนวโน้มนี้สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างไปสู่สถานที่ให้บริการทางเลือก และควรมีส่วนสนับสนุนการเติบโตในระยะกลางและระยะยาว

การแข่งขันและพลวัตของตลาด

ผู้บริหารใช้เวลาอย่างมากในการพูดถึงการแข่งขัน โดยระบุว่ามองว่าเป็นการต่อสู้ในระบบนิเวศทั้งหมด ไม่ใช่แค่การแข่งขันด้านฮาร์ดแวร์เท่านั้น

เกี่ยวกับ Ottava Robotics ซึ่งเพิ่งได้รับการอนุมัติในสหรัฐฯ Samath กล่าวว่าการออกแบบแบบติดตั้งบนโต๊ะของบริษัทอาจมีข้อจํากัดเมื่อเปรียบเทียบกับระบบแบบติดตั้งบนแขนของ Intuitive เขากล่าวว่าการออกแบบดังกล่าวอาจสร้างข้อจํากัดด้านขนาดผู้ป่วยและขอบเขตของหัตถการที่สามารถทําได้

เขาเสริมว่า Ottava คาดว่าจะเปิดตัวอย่างระมัดระวังในปี 2027 และยังไม่มีระบบนิเวศที่ครบถ้วนเหมือนที่ Intuitive มีให้ ระบบนิเวศดังกล่าวรวมถึงซอฟต์แวร์ ฟีเจอร์ AI ข้อมูล และพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้น

ฝ่ายบริหารยังพูดถึงข้อตกลง CORNERSTONE ระหว่างประเทศของ Medtronic และการเปิดตัวด้านระบบทางเดินปัสสาวะในสหรัฐฯ โดยระบุว่าการเปิดตัวในสหรัฐฯ ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงรอบการขายจนถึงขณะนี้ นอกสหรัฐฯ ระบุว่าการแข่งขันมีความเฉพาะเจาะจงตามตลาดมากกว่า และมักขับเคลื่อนโดยผู้เล่นในท้องถิ่นที่มีข้อได้เปรียบด้านการสนับสนุนในพื้นที่

จีนยังคงเป็นตลาดที่มีการแข่งขันสูงที่สุดตามที่ฝ่ายบริหารระบุ บริษัทกล่าวว่ายังมีระบบประมาณ 250 ระบบที่เหลืออยู่ในโควตาที่มีอยู่ แต่การติดตั้งทรงตัวเนื่องจากข้อจํากัดของโควตา การประมูลที่ช้าลง และการแข่งขันในท้องถิ่นที่รุนแรง บริษัทคาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นในปี 2027 เมื่อกระบวนการประมูลแบบรวมศูนย์ใหม่และรหัสค่าใช้จ่ายใหม่คาดว่าจะปรากฏขึ้น

ไปป์ไลน์ผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยี

Intuitive Surgical ระบุว่ากําลังลงทุนในทั้งแพลตฟอร์มปัจจุบันและอนาคต

• da Vinci 5 ได้รับการอัปเดตซอฟต์แวร์หลักประมาณปีละครั้ง
• บริษัทกําลังพัฒนาเครื่องมือ Force Feedback สําหรับระบบ da Vinci 5 และ SP โดยคาดว่าจะพร้อมใช้งานอย่างกว้างขวางในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
• บริษัทยังทํางานบนระบบรุ่นต่อไปสําหรับแพลตฟอร์ม multiport, da Vinci SP และ Ion
• มีการพัฒนาแพลตฟอร์มใหม่เพิ่มเติมนอกเหนือจากระบบ endoluminal GI

ฝ่ายบริหารระบุว่าระบบ endoluminal GI ยังอยู่ในช่วงการพัฒนาเริ่มต้น สรุปของ FDA ได้รับการเผยแพร่แล้ว แต่บริษัทยังต้องดําเนินการด้านวิศวกรรม สร้างหลักฐานทางคลินิก และอาจต้องแก้ไขปัญหาการชดเชยค่าใช้จ่าย บริษัทระบุว่าระบบดังกล่าวคาดว่าจะใช้วัสดุสิ้นเปลืองในรูปแบบที่คล้ายกับธุรกิจใบมีดโกน แต่ไม่ได้ให้ไทม์ไลน์การเปิดตัว

Samath กล่าวว่าโอกาสด้านหัตถการที่สามารถกําหนดเป้าหมายได้ทั้งหมดของบริษัทในปัจจุบันอยู่ที่ 9 ล้านราย และขยายตัวขึ้นในแต่ละปีในช่วงสามปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังระบุว่าโอกาสด้านหัวใจอยู่ที่ 160,000 หัตถการทั่วโลกตามข้อบ่งชี้ที่ได้รับการอนุมัติในสหรัฐฯ เกาหลี และญี่ปุ่น และอาจเติบโตต่อไปด้วยการพัฒนาผลิตภัณฑ์เพิ่มเติม

ปัญญาประดิษฐ์และเครื่องมือดิจิทัล

ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญญาประดิษฐ์จะเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าสําคัญในอนาคต โดยอธิบายถึงสแต็ก AI ห้าชั้นที่เริ่มต้นด้วยข้อมูลที่ดีและดําเนินต่อไปผ่านข้อมูลเชิงลึกที่มีความหมาย การแนะนําระหว่างการผ่าตัด การเพิ่มความคล่องแคล่ว และความเป็นอิสระภายใต้การดูแลของศัลยแพทย์

Samath กล่าวว่า Intuitive มองเห็นสามวิธีในการสร้างรายได้จาก AI:

• การเรียกเก็บเงินจากลูกค้าโดยตรง
• การรวมผลิตภัณฑ์ที่ช่วยปรับปรุงอัตราการชนะและการรักษาลูกค้า
• การเพิ่มประสิทธิภาพภายใน

เขาชี้ให้เห็นถึงชุด My Intuitive+ ซึ่งรวมถึง Intuitive Telepresence, Simulation และ Case Insights โดย Case Insights มีราคาประมาณ $40,000 ต่อระบบต่อปี ปีแรกของการประเมินผลิตภัณฑ์ดังกล่าวครบรอบในไตรมาสที่สอง และฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีลูกค้ารายใดยกเลิก

ข้อมูล Force Feedback คาดว่าจะถูกนําเข้าสู่ Case Insights ทําให้บริษัทมีข้อมูลมากขึ้นในการทํางาน ฝ่ายบริหารระบุว่าจําเป็นต้องมีประสบการณ์จากลูกค้ามากขึ้นก่อนที่จะสามารถประเมินอัตราการต่ออายุและการกําหนดราคาที่รับรู้ได้

เครื่องมือแบบใช้ขยายและผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการผลิตใหม่

อีกหนึ่งจุดสนใจคือโปรแกรม Extended Use Instruments 2.0 ของบริษัท ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่ามีทิศทางคล้ายกับโปรแกรมปี 2020 บริษัทระบุว่ายังคงทํางานร่วมกับลูกค้าและจะให้รายละเอียดและตัวเลขเพิ่มเติมในการประชุมไตรมาสที่สาม

Samath กล่าวว่าโปรแกรมนี้มุ่งเป้าไปที่หัตถการที่ไวต่อต้นทุนและตลาดที่ลูกค้าตอบสนองต่อราคามากกว่า เขากล่าวว่าควรลดต้นทุนเครื่องมือต่อการใช้งานและอาจช่วยกระตุ้นการเติบโตของหัตถการผ่านความยืดหยุ่นของราคา

ฝ่ายบริหารยังกล่าวถึงเครื่องมือที่ผ่านการผลิตใหม่ โดยระบุว่าการใช้งานกําลังเติบโต แต่จากฐานที่เล็ก และลูกค้ายังคงให้ความสําคัญกับความน่าเชื่อถือ คุณภาพผลิตภัณฑ์ และความปลอดภัย บริษัทระบุว่าไม่มีแผนที่จะพัฒนาเครื่องมือที่ผ่านการผลิตใหม่ของตัวเอง

แนวโน้มต่างประเทศและญี่ปุ่น

นอกสหรัฐฯ Intuitive ระบุว่าโอกาสยังคงมีขนาดใหญ่เนื่องจากการเจาะตลาดหัตถการต่ํากว่าในสหรัฐฯ บริษัทระบุว่าพอร์ตโฟลิโอระบบแบบแบ่งส่วน รวมถึง X, Xi, Xi R และ da Vinci 5 เหมาะสมอย่างยิ่งสําหรับระบบสุขภาพที่มีข้อจํากัดด้านต้นทุนและได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล

นอกจากนี้ยังระบุว่าอัตราการเช่านอกสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งอาจส่งผลต่อรายได้ต่อหัตถการ ในขณะเดียวกัน คาดว่าการเติบโตในหัตถการที่ไม่ร้ายแรงและในพื้นที่ที่มีรายได้ต่ํากว่าจะยังคงก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน