Donaldson ในงาน Jefferies: การเติบโต การได้ส่วนแบ่งตลาด และ Facet

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Donaldson Company (DCI) ใช้เวที Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเติบโตได้ท่ามกลางวัฏจักรอุตสาหกรรมที่อ่อนแอ แม้จะเผชิญแรงกดดันระยะสั้นจากอัตราแลกเปลี่ยน ต้นทุนการซื้อกิจการ และการเปลี่ยนผ่านเทคโนโลยียานยนต์ที่ค่อยเป็นค่อยไป

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Rich Lewis กล่าวว่า บริษัทผลิตระบบกรองอายุ 111 ปีแห่งนี้ กําลังพึ่งพาฐานเทคโนโลยี รายได้ที่เกิดขึ้นซ้ํา และการได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น เพื่อขยายตัวเข้าสู่ตลาดการบินและอวกาศ ศูนย์ข้อมูล ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ และตลาดที่ต้องการความบริสุทธิ์สูงอื่นๆ

ประเด็นสําคัญ

• Donaldson กล่าวว่าปีงบประมาณ 2026 ทําสถิติสูงสุดทั้งในด้านยอดขาย กําไรจากการดําเนินงาน และกําไรต่อหุ้น
• บริษัทคาดการณ์ปีงบประมาณ 2027 ที่การเติบโตของรายได้ 7.5% ที่จุดกึ่งกลาง อัตรากําไรจากการดําเนินงาน 16.9% และการเติบโตของกําไรต่อหุ้น 8%
• รายได้มากกว่าสองในสามมาจากชิ้นส่วนทดแทน ซึ่งทําให้บริษัทมีฐานรายได้ที่เกิดขึ้นซ้ําอย่างสม่ําเสมอ
• การปิดดีล Facet เมื่อวันที่ 4 พ.ค. ซึ่งเป็นการซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่สุดของ Donaldson เพิ่มการเปิดรับในภาคการบินและอวกาศและกลาโหม และคาดว่าจะดําเนินการได้ตามแผน
• ฝ่ายบริหารมองว่าการใช้ไฟฟ้าเป็นประเด็นระยะยาว ไม่ใช่ภัยคุกคามระยะสั้น และยังคงลงทุนในระบบกรองความบริสุทธิ์สูง

ผลประกอบการและแนวโน้ม

Lewis กล่าวว่า Donaldson ทําสถิติสูงสุดในปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 31 ก.ค. โดยทั้งสามกลุ่มธุรกิจมีกําไรและเติบโต เขาอธิบายเป้าหมายทางการเงินของบริษัทว่าตรงไปตรงมา คือ กําไรที่สูงขึ้นบนยอดขายที่สูงขึ้น

สําหรับปีงบประมาณ 2027 บริษัทคาดการณ์ดังนี้:

• การเติบโตของรายได้รวม 7.5% ที่จุดกึ่งกลาง
• อัตรากําไรจากการดําเนินงาน 16.9% เพิ่มขึ้น 90 basis points และเป็นสถิติสูงสุดใหม่
• การเติบโตของกําไรต่อหุ้น 8%
• การเติบโตของกําไรต่อหุ้นแบบ organic ประมาณ 9% หลังปรับผลกระทบจากการเจือจางของ Facet

ฝ่ายบริหารแบ่งแนวโน้มการเติบโตออกเป็นหลายส่วน:

• 2% จากการปรับราคา
• 2% จากยอดขาย Facet สะท้อนวันปิดดีลซื้อกิจการในวันที่ 4 พ.ค.
• ผลกระทบเชิงลบ 1% จากอัตราแลกเปลี่ยน
• ส่วนที่เหลือมาจากการได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น

Lewis กล่าวว่าตัวเลขการเติบโตของกําไรต่อหุ้น 8% ดูอ่อนกว่าที่ควร เนื่องจาก Facet จะเจือจางกําไรประมาณ $0.12 ต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2027 เขากล่าวว่าต้นทุนการจัดหาเงินกู้และค่าตัดจําหน่ายยังกดดันผลลัพธ์ระยะสั้น แต่หนี้ควรจะลดลงได้ภายในสองสามปีข้างหน้า

เขายังกล่าวด้วยว่าอัตรากําไรขั้นต้นอาจเผชิญแรงกดดันบางส่วนเมื่อตลาดอุปกรณ์ดั้งเดิมฟื้นตัว แม้ว่าสิ่งนี้ควรจะถูกชดเชยด้วยความคิดริเริ่มทางธุรกิจอื่นๆ และอํานาจในการกําหนดราคาที่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะคงอยู่จนถึงสิ้นทศวรรษนี้

โมเดลธุรกิจและตําแหน่งทางการแข่งขัน

Lewis เน้นย้ําซ้ําๆ ว่า Donaldson เป็นบริษัทเทคโนโลยีพอๆ กับที่เป็นบริษัทระบบกรอง เขากล่าวว่าบริษัทใช้เวลากว่าหนึ่งศตวรรษในการสร้างความสามารถรอบๆ ปัญหาที่ยากของลูกค้า และปัจจุบันถือสิทธิบัตรที่ยังใช้งานอยู่มากกว่า 3,000 รายการ

เขากล่าวว่า Donaldson มักเข้าสู่ความสัมพันธ์กับลูกค้าในช่วงเวลาสําคัญ เช่น เมื่อเทคโนโลยีใหม่สร้างความท้าทายด้านการกรองที่ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ไม่สามารถแก้ไขได้

ส่วนสําคัญของโมเดลธุรกิจ ได้แก่:

• รายได้มากกว่าสองในสามมาจากชิ้นส่วนทดแทน
• ประมาณ 75% ของยอดขายผลิตในภูมิภาคนั้นๆ ซึ่งช่วยให้บริษัทบริการลูกค้าในท้องถิ่นและลดความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก
• มุ่งเน้นการใช้งานที่สําคัญต่อภารกิจในตลาด B2B แทนที่จะเป็นตลาดสําหรับผู้บริโภค
• กลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่ให้ความสําคัญกับธุรกิจที่มีการเติบโตอย่างยั่งยืนและมีเส้นทางสู่ความสามารถในการทํากําไรสูงกว่าค่าเฉลี่ย

Lewis กล่าวว่าธุรกิจต้องต้อง "พิสูจน์คุณค่าของตัวเอง" ในพอร์ตโฟลิโอ เขากล่าวว่า Donaldson มองหาความน่าดึงดูดของตลาด ศักยภาพความเป็นผู้นํา และเส้นทางสู่กําไรจากการดําเนินงานที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท เขาเสริมว่าระยะเวลาการพลิกฟื้นธุรกิจแตกต่างกันไป โดยบางธุรกิจได้รับเวลาหลายปีในการพัฒนา ในขณะที่บางธุรกิจคาดว่าจะแก้ไขปัญหาการดําเนินงานภายในหนึ่งถึงสองปี

การซื้อกิจการ Facet และกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ

Donaldson ปิดการซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เมื่อวันที่ 4 พ.ค. โดยซื้อ Facet ซึ่งเป็นธุรกิจอุตสาหกรรมที่มีคุณลักษณะด้านวิทยาศาสตร์เพื่อชีวิตและความสามารถด้านการบินและอวกาศและกลาโหม

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Facet ดําเนินการได้ตามความคาดหวังของแผนธุรกิจ และมีคุณสมบัติที่น่าดึงดูดหลายประการ:

• อัตรากําไรสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทประมาณสองเท่า
• ประมาณ 70% ของรายได้ผูกกับชิ้นส่วนสิ้นเปลืองที่เปลี่ยนได้
• การเปิดรับใหม่ในภาคการบินและอวกาศและกลาโหม
• สอดคล้องกับโมเดลรายได้ที่เกิดขึ้นซ้ําของ Donaldson

บริษัทกล่าวว่าดีลนี้เป็นส่วนหนึ่งของแผนการจัดสรรเงินทุนที่กว้างขึ้น ซึ่งสร้างสมดุลระหว่างการลงทุนแบบ organic การซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ และผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น Donaldson จ่ายเงินปันผลต่อเนื่องมา 30 ปี และรักษาสถานะ Dividend Aristocrat มาเป็นเวลา 10 ปี

อัปเดตการดําเนินงานแยกตามกลุ่มธุรกิจ

Donaldson กล่าวว่าทั้งสามกลุ่มธุรกิจแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมเชิงบวก แม้ว่าตลาดปลายทางบางส่วนจะยังคงไม่สม่ําเสมอ

Mobile Solutions

หน่วยธุรกิจ Mobile Solutions ยังคงได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นแม้จะเผชิญกับภาวะถดถอยในตลาดปลายทางเมื่อเร็วๆ นี้ Lewis กล่าวว่าธุรกิจกําลังเห็น "สัญญาณการฟื้นตัว" ในหลายกลุ่มธุรกิจย่อย

ไฮไลต์ ได้แก่:

• การขนส่งทางบกในสหรัฐฯ กําลังพลิกฟื้น โดยอัตราการผลิตรถบรรทุก Class 8 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ
• ภาคเกษตรกรรมกําลังดีขึ้น แม้ยังต่ํากว่าระดับการฟื้นตัวทางประวัติศาสตร์ที่ 20% ถึง 30%
• การทําเหมืองแร่ยังคงแข็งแกร่งและคาดว่าจะยังคงสุขภาพดีต่อไปอีกสองถึงสามปี
• ผลิตภัณฑ์ก่อสร้างแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสําคัญ
• การขนส่งทางถนนส่วนใหญ่เป็นเรื่องของสหรัฐฯ โดยคาดว่าจะดีขึ้นจนถึงสิ้นปีนี้และเข้าสู่ครึ่งแรกของปีหน้า

Lewis กล่าวว่าการได้ส่วนแบ่งตลาดของบริษัทใน Mobile Solutions สามารถวัดได้ล่วงหน้าหลายปี เนื่องจากวงจรการขายยาวนาน มักสามถึงสี่ปี และอีกสามถึงสี่ปีก่อนที่รายได้จากการบริการจะเร่งตัวขึ้น

เขายังกล่าวด้วยว่าการชนะแต่ละครั้งมีความสําคัญสองเท่า คือ นํารายได้มาในระยะแรก และในภายหลังทําให้ผลิตภัณฑ์ Donaldson อยู่บนชั้นวางสําหรับลูกค้าในอนาคต

Industrial Solutions

Industrial Solutions ได้รับประโยชน์จากความต้องการเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งในภาคการบินและอวกาศและกลาโหม และฝ่ายบริหารเห็นโอกาสเพิ่มเติมในการใช้จ่ายด้านทุนที่ไม่ใช่การผลิตไฟฟ้า

Lewis กล่าวว่ากิจกรรมการเสนอราคาเพิ่มขึ้นทั่วภาคอุตสาหกรรม และบริษัทคาดว่าจะมี "การก้าวกระโดดครั้งใหญ่" ในการดําเนินงานในปีงบประมาณ 2027

เขายังกล่าวด้วยว่าการทําเหมืองแร่ไม่น่าจะเป็นเป้าหมายการซื้อกิจการ เนื่องจาก Donaldson มีสายผลิตภัณฑ์ที่กว้างขวาง การเข้าถึงทั่วโลก และเครือข่ายตัวแทนจําหน่ายที่แข็งแกร่งในตลาดนั้นอยู่แล้ว

Life Sciences

Life Sciences ยึดโยงกับธุรกิจกรองกระบวนการและดิสก์ไดรฟ์ โดยมีการเติบโตเพิ่มเติมมาจากการกรองความบริสุทธิ์สูง

ฝ่ายบริหารเน้นย้ําหลายด้าน:

• ธุรกิจกรองกระบวนการและดิสก์ไดรฟ์ดําเนินการได้ดี
• HAMR เทคโนโลยีดิสก์ไดรฟ์ใหม่ของ Seagate ต้องการความเข้มข้นในการกรองสูงกว่ารุ่นก่อนหน้ามาก
• ต้นทุนการกรองที่สูงขึ้นต่อไดรฟ์ช่วยเพิ่มอัตรากําไร
• ผลิตภัณฑ์ bioprocessing สี่รายการอยู่ในระยะเริ่มต้นที่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงพลิกผัน
• การระบายความร้อนในศูนย์ข้อมูลเป็นอีกหนึ่งพื้นที่ที่น่าสนใจ

Lewis กล่าวว่าบริษัทยังคงบ่มเพาะตลาดเหล่านี้บางส่วน และไม่คาดว่าจะกลายเป็นผู้มีส่วนร่วมที่มีนัยสําคัญในอีกสองถึงสามปี

การผลิต ระบบอัตโนมัติ และเทคโนโลยี

Donaldson กล่าวว่ากระบวนการผลิตได้รับการปกป้องด้วยความลับทางการค้าและทรัพย์สินทางปัญญา และระบบอัตโนมัติเพิ่มขึ้นเมื่อผลิตภัณฑ์มีความซับซ้อนมากขึ้น

Lewis ยกตัวอย่างหนึ่ง: สายการผลิตในโรงงานแห่งหนึ่งในรัฐอินเดียนาปัจจุบันใช้หุ่นยนต์ 25 ถึง 30 ตัว เทียบกับเพียงหนึ่งหรือสองตัวเมื่อ 10 ถึง 15 ปีที่แล้ว

เขากล่าวว่าระบบอัตโนมัติในตลาดปลายทางมีผลกระทบจํากัดต่อความต้องการระบบกรอง ในมุมมองของเขา ความต้องการระบบกรองยังคงผูกกับตัวอุปกรณ์เอง ไม่ใช่ว่ามนุษย์หรือเครื่องจักรเป็นผู้ควบคุม

บริษัทยังกล่าวด้วยว่าการตรวจสอบยานพาหนะและเซ็นเซอร์ช่วยปรับปรุงความน่าเชื่อถือในการเปลี่ยนชิ้นส่วนและอัตราการรักษาลูกค้า ซึ่งสนับสนุนธุรกิจอะไหล่

แนวโน้มตลาดและกระแสเชิงโครงสร้าง

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าตลาดปลายทางหลักส่วนใหญ่กําลังเคลื่อนตัวในทิศทางบวก โดยอาจมีข้อยกเว้นหนึ่งประการ Lewis กล่าวว่าเป็นเรื่องหายากที่จะเห็นตลาดจํานวนมากพลิกฟื้นพร้อมกัน

ธีมระยะสั้น ได้แก่:

• ภาคเกษตรกรรมถึงจุดต่ําสุดแล้วและแสดงให้เห็นการปรับปรุงในระยะแรก
• การทําเหมืองแร่ยังคงแข็งแกร่งแต่ยังไม่กลับสู่จุดสูงสุดในปี 2012
• การก่อสร้างแข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ
• การขนส่งทางบกในสหรัฐฯ กําลังฟื้นตัวและควรจะยังคงเป็นบวกเข้าสู่ปีหน้า
• ตลาดอุปกรณ์ดั้งเดิมสําหรับการติดตั้งครั้งแรกควรจะฟื้นตัวในช่วงเวลาหนึ่ง แม้ว่าชิ้นส่วนทดแทนจะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลัก

Lewis กล่าวว่าอํานาจในการกําหนดราคาควรจะดําเนินต่อไปจนถึงสิ้นทศวรรษนี้ และการได้ส่วนแบ่งตลาดควรจะอยู่ในช่วง 1% ถึง 2% โดยรวม แม้ว่าบางธุรกิจอาจเร่งตัวขึ้นในขณะที่บางธุรกิจยังคงเสถียร

การใช้ไฟฟ้าและความเสี่ยงระยะยาว

Lewis กล่าวถึงการใช้ไฟฟ้าโดยตรง โดยกล่าวว่าเป็นประเด็นระยะยาวมากกว่าภัยคุกคามทันทีต่อธุรกิจของ Donaldson

เขากล่าวว่าบริษัทได้สร้างแบบจําลองโดยละเอียดของการเปลี่ยนผ่านและนําเสนอต่อคณะกรรมการในเดือนมกราคม 2026 รวมถึงการนําเสนอจากลูกค้าอุปกรณ์ดั้งเดิมรายใหญ่ Two ราย

มุมมองของเขาคือ 15 ปีข้างหน้าจะมีผลกระทบน้อยมาก ตามด้วยโอกาสประมาณ 15 ปีหลังจากนั้น เขากล่าวว่าผู้ชนะด้านเทคโนโลยีในที่สุดจะกําหนดปริมาณการกรอง โดยระบุว่าเซลล์เชื้อเพลิงอาจต้องการการกรองมากกว่าเครื่องยนต์ดีเซล ในขณะที่แบตเตอรี่จะต้องการน้อยกว่า

Donaldson ยังพยายามลดการพึ่งพา Mobile Solutions โดยการขยายตัวเข้าสู่การกรองความบริสุทธิ์สูงและตลาดอุตสาหกรรมอื่นๆ Lewis กล่าวว่าอุตสาหกรรมการกรองที่กระจัดกระจายมีแนวโน้มที่จะรวมตัวกัน และ Donaldson ต้องการเป็นผู้รวมกิจการที่ได้รับเลือก

การกรองความบริสุทธิ์สูง ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ และศูนย์ข้อมูล

ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการกรองความบริสุทธิ์สูงเป็นพื้นที่การเติบโตระยะยาวที่สําคัญ โดยเฉพาะในด้านไมโครอิเล็กทรอนิกส์ ศูนย์ข้อมูล และ bioprocessing

Donaldson กล่าวว่าธุรกิจไมโครอิเล็กทรอนิกส์ได้ถูกรวมเข้าในกลุ่มกรองกระบวนการ ผลิตภัณฑ์ของบริ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน