Agnico Eagle ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026: การเติบโตและกระแสเงินสด

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Agnico Eagle Mines Limited (AEM) ใช้การนําเสนอในงาน Jefferies Global อุตสาหกรรม Conference 2026 เพื่อวางแผนการเติบโตที่สร้างขึ้นบนกลุ่มเหมืองแร่ระดับภูมิภาค การสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และการคืนทุนอย่างมีวินัย บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการดําเนินงานบางประการ รวมถึงการเปิดรับราคาน้ํามันดีเซลและการเคลื่อนตัวของผนังหลุมเหมืองที่ Canadian Malartic แต่กล่าวว่าแผนงานระยะยาวยังคงสมบูรณ์

ประเด็นสําคัญ

• Agnico กล่าวว่าคาดว่าการเติบโตของการผลิตแบบออร์แกนิก 20% ถึง 30% ในช่วงหลายปีข้างหน้า นําโดย Detour Lake, Canadian Malartic และ Hope Bay
• บริษัทกล่าวว่าจะคืนเงินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2024 ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ในขณะที่ยังคงให้ทุนแก่โครงการการเติบโตและเสริมสร้างงบดุล
• ฝ่ายบริหารอธิบายกลยุทธ์ระดับภูมิภาคของ Agnico ว่าเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ โดยมีเหมืองและสินทรัพย์การแปรรูปที่รวมกลุ่มกันใน แคนาดา และ ฟินแลนด์ เพื่อสร้างการทํางานร่วมกันด้านการดําเนินงานและเทคนิค
• บริษัทกล่าวว่าโครงการภายในของตนสร้างอัตราผลตอบแทนภายใน 30% ถึง 60% ที่ราคาทองคําปัจจุบัน ซึ่งตั้งมาตรฐานสูงสําหรับการซื้อกิจการภายนอก
• ข้อจํากัดด้านอุปทานทองคํา การค้นพบใหม่ที่จํากัด และการขาดแคลนโครงการใหม่ขนาดใหญ่ สนับสนุนมุมมองระยะยาวเชิงบวกของ Agnico ต่อโลหะชนิดนี้

ผลประกอบการทางการเงินและการคืนทุน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Agnico กําลังผสมผสานการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตกับการคืนผลตอบแทนที่แข็งแกร่งให้แก่ผู้ถือหุ้น Jamie Porter ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทกล่าวว่าบริษัทจะคืนเงินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในปีนี้ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

• การซื้อหุ้นคืนไตรมาส 1: 150 ล้านดอลลาร์
• การซื้อหุ้นคืนไตรมาส 2: 400 ล้านดอลลาร์
• การซื้อหุ้นคืนครึ่งปีหลังที่คาดการณ์: ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์
• ผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นในปี 2024: ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์

Porter กล่าวว่าบริษัทสามารถ "ทําทุกอย่าง" ในสภาพแวดล้อมราคาทองคําปัจจุบัน หมายความว่าสามารถลงทุนในธุรกิจ เสริมสร้างงบดุล และยังคงส่งมอบผลตอบแทนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ให้แก่ผู้ถือหุ้น

บริษัทยังให้มุมมองที่ชัดเจนเกี่ยวกับความอ่อนไหวต่อราคาทองคํา:

• ทุกการเคลื่อนไหว $100 ของราคาทองคําจะเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสดอิสระหลังหักภาษีประมาณ 250 ล้านดอลลาร์
• ที่ราคาทองคําปัจจุบัน โครงการหลายโครงการของ Agnico สร้างผลตอบแทนสูงมาก โดยมีอัตราผลตอบแทนภายใน 30% ถึง 60%

ในด้านภาษี Agnico กล่าวว่าจ่ายภาษีประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์แคนาดาต่อปี โดย 95% อยู่ใน แคนาดา ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทเป็นผู้เสียภาษีนิติบุคคลรายใหญ่ที่สุดใน แคนาดา หลังหักค่าลิขสิทธิ์ระดับจังหวัด และการมีส่วนร่วมใน Nunavut อยู่ที่ประมาณ 13,000 ดอลลาร์แคนาดาต่อคนต่อปี

อัปเดตการดําเนินงาน

Agnico กล่าวว่ารูปแบบการดําเนินงานของตนสร้างขึ้นจากการกระจุกตัวระดับภูมิภาค โดยเฉพาะใน Northern Ontario, Northern Quebec, Nunavut และ ฟินแลนด์ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแนวทางนี้ช่วยลดต้นทุน เพิ่มความยืดหยุ่น และช่วยให้สามารถส่งแร่ไปยังโรงงานแปรรูปต่างๆ ตามผลตอบแทนทางการเงิน

การใช้ดีเซลและประสิทธิภาพพลังงาน

บริษัทกล่าวว่าใช้ดีเซลน้อยกว่าต่อออนซ์เมื่อเทียบกับคู่แข่งหลายราย แม้ว่าจะยังคงเปิดรับความเสี่ยงจากราคาเชื้อเพลิง

• การใช้ดีเซลเฉลี่ย: ประมาณ 100 ลิตรต่อออนซ์ของการผลิต
• ค่าเฉลี่ยของ อุตสาหกรรม: ประมาณ 150 ลิตรต่อออนซ์
• การบริโภคดีเซลรายปี: ประมาณ 400 ล้านลิตร
• ดีเซลในฐานะสัดส่วนของต้นทุนรวม: 7%
• ความอ่อนไหวต่อต้นทุน: ประมาณ $4 ถึง $5 ต่อออนซ์สําหรับทุกการเปลี่ยนแปลง 10% ของราคาดีเซล

ประมาณครึ่งหนึ่งของการใช้ดีเซลของ Agnico เชื่อมโยงกับการดําเนินงานใน Nunavut และประมาณครึ่งหนึ่งของนั้นใช้สําหรับการผลิตพลังงาน บริษัทกล่าวว่ากําลังทํางานร่วมกับกลุ่ม Inuit และรัฐบาลกลางของ แคนาดา ในการเป็นหุ้นส่วนฟาร์มลมเพื่อลดการพึ่งพาดีเซลที่ Hope Bay

Porter กล่าวว่าบริษัทมีความเสี่ยงน้อยกว่าคู่แข่งที่พึ่งพาเหมืองเปิดขนาดใหญ่หรือการผลิตพลังงานจากดีเซลมากกว่า

Hope Bay ใน Nunavut

Hope Bay เป็นหนึ่งในโครงการการเติบโตหลักของ Agnico บริษัทได้อนุมัติโครงการเมื่อเร็วๆ นี้หลังจากเสร็จสิ้นการประเมินเศรษฐกิจเบื้องต้น ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอาจเพิ่มการผลิตรายปี 400,000 ถึง 450,000 ออนซ์ และมีอายุเหมืองเริ่มต้น 11 ปี

• วิศวกรรมรายละเอียดเสร็จสมบูรณ์ 62% เมื่อโครงการประกาศในเดือนพฤษภาคม 2024
• บริษัทคู่แข่งโดยทั่วไปถึงเพียง 25% ถึง 30% ในขั้นตอนนั้น Agnico กล่าว
• Patch Seven ถูกค้นพบในช่วงสามปีสุดท้ายของการเจาะและเติบโตจากศูนย์เป็น 2.5 ล้านถึง 3 ล้านออนซ์
• แหล่งแร่มีบางส่วนของเกรดสูงสุดในเขต ตามที่ฝ่ายบริหารกล่าว
• Hope Bay คาดว่าจะกลายเป็นเหมืองที่สี่ของ Agnico ใน Nunavut

Porter กล่าวว่าโครงการมีศักยภาพในเขตที่กว้างขึ้น รวมถึงพื้นที่ Doris, มาดริด, Patch 7 และ Boston ตลอดความยาวการวางตัวมากกว่า 50 กิโลเมตร เขายังตั้งข้อสังเกตว่าสถานที่ตั้งอยู่บนชายแดนทางตะวันตกเฉียงเหนือของทวีปอเมริกาเหนือ ซึ่งเขาอธิบายว่ามีความสําคัญเชิงยุทธศาสตร์สําหรับความมั่นคงในอาร์กติก

บริษัทกล่าวว่าโครงการเปลี่ยนมือหลายครั้งตลอดหลายปีที่ผ่านมา รวมถึงความเป็นเจ้าของโดย BHP, Newmont, Miramar Mining และ TMAC Resources Agnico กล่าวว่ารัฐบาล แคนาดา ขัดขวางการซื้อกิจการของจีนเนื่องจากความสําคัญเชิงยุทธศาสตร์ของสถานที่ บริษัทยังมีบันทึกความเข้าใจกับกระทรวงกลาโหมแห่งชาติสําหรับการสนับสนุนด้านโลจิสติกส์และความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นไปได้

Canadian Malartic และ Detour Lake

เหมืองใน แคนาดา สองแห่งที่ใหญ่ที่สุดของ Agnico ยังคงเป็นศูนย์กลางของแผนการเติบโต

• Detour Lake ผลิตประมาณ 650,000 ถึง 700,000 ออนซ์ต่อปีในปัจจุบัน
• Canadian Malartic ผลิตประมาณ 550,000 ออนซ์ต่อปี
• ทั้งสองแห่งอยู่ในกลุ่มเหมืองทองคําที่ใหญ่ที่สุดใน แคนาดา

ที่ Canadian Malartic การเคลื่อนตัวของผนังหลุมเหมืองเมื่อวันที่ 1 ก.ค. ทําให้แร่ประมาณ 350,000 ออนซ์ไม่สามารถใช้งานได้ หรือประมาณครึ่งหนึ่งของ 700,000 ออนซ์ที่เหลืออยู่ในหลุมเหมือง Agnico กล่าวว่าเหตุการณ์นี้จะส่งผลกระทบต่อการผลิตประมาณ 70,000 ออนซ์ในปี 2024 และ 150,000 ออนซ์ในแต่ละปี 2025 และ 2026 แต่ผลกระทบระยะยาวมีจํากัดเนื่องจากการทําเหมืองหลุมเปิดคาดว่าจะสิ้นสุดในต้นปี 2029 อยู่แล้ว

เหมืองกําลังเปลี่ยนจากการผลิตแบบเหมืองเปิดประมาณ 60,000 ตันต่อวันที่ 1 กรัมต่อตัน ไปสู่การทําเหมืองใต้ดินประมาณ 20,000 ตันต่อวันที่ 3 กรัมต่อตันภายในปี 2029 การเปลี่ยนแปลงนั้นจะทําให้มีกําลังการผลิตโรงสีส่วนเกินประมาณ 40,000 ตันต่อวัน ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการขยายใต้ดินและเพลาที่สองที่เป็นไปได้อาจเพิ่มผลผลิตเป็น 750,000 ออนซ์ต่อปี และแหล่งแร่ดาวเทียมเช่น Marban และ Wasamac อาจผลักดันการผลิตไปสู่ประมาณ 1 ล้านออนซ์ต่อปีภายในปี 2033 หรือ 2034

ที่ Detour Lake Agnico กล่าวว่ากําลังทํางานเพื่อเปลี่ยนจากการทําเหมืองเปิดไปสู่การเข้าถึงใต้ดินผ่านทางลาด บริษัทประมวลผลประมาณ 90,000 ตันต่อวันของวัสดุ 0.9 กรัมในปัจจุบัน และต้องการบรรลุการผลิต 1 ล้านออนซ์ต่อปีภายในปี 2030

• แผนการพัฒนาที่เผยแพร่: มิถุนายน 2024
• เป้าหมายใต้ดิน: 11,000 ตันต่อวันภายในปี 2030
• ปริมาณการผ่านโรงสีปัจจุบัน: ประมาณ 29 ล้านตันต่อปี
• ขีดจํากัดใบอนุญาตเต็มรูปแบบ: 32.8 ล้านตันต่อปี
• กระแสเงินสดอิสระที่ 1 ล้านออนซ์ต่อปี: ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ต่อปีที่ราคาทองคําปัจจุบัน

Porter เรียก Detour Lake ว่าเป็น "เครื่องจักรสร้างกระแสเงินสด"

การรวมกิจการใน ฟินแลนด์

Agnico ยังอธิบายการรวมกิจการล่าสุดใน ฟินแลนด์ ว่าเป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่สําคัญ ในไตรมาสที่สองของปี 2024 บริษัทได้เข้าซื้อกิจการ Rupert Resources, Fingold Ventures และ Orion Resource Partners สร้างแนวสํารวจขนาด 2,500 ตารางกิโลเมตรรอบ Kittilä และ Ikkari

• Kittilä ดําเนินการมา 13 ปีแล้ว
• การผลิตปัจจุบันที่ Kittilä: ประมาณ 220,000 ออนซ์ต่อปี
• กระแสเงินสดอิสระที่ Kittilä: ประมาณ 1 ล้านดอลลาร์แคนาดาต่อวัน
• เหมืองรองรับงานประมาณ 700 ตําแหน่งในภูมิภาคที่เคยเน้นการท่องเที่ยว
• โครงการ Ikkari ของ Rupert ประมาณการไว้ที่ประมาณ 3.5 ล้านออนซ์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการรวมกิจการช่วยขจัดความแตกแยกก่อนหน้านี้ที่จํากัดการวางตําแหน่งหลุมเหมืองและการวางแผนโครงสร้างพื้นฐาน บริษัทคาดว่าจะมีสภาพแวดล้อมการสํารวจที่เปิดกว้างมากขึ้น โดยการเจาะมุ่งเน้นที่ขอบเขตระหว่างพื้นที่ที่เคยแยกจากกัน การศึกษาใหม่คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2025

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแผนงานการเติบโตแบบออร์แกนิกของ Agnico อาจเพิ่มการผลิต 20% ถึง 30% ในช่วงหลายปีข้างหน้า แม้จะยังไม่นับผลกระทบเต็มรูปแบบของ ฟินแลนด์ บริษัทกล่าวว่าการผสมผสานของโครงการควรทยอยเข้ามาตั้งแต่ปี 2030 ถึง 2034

โครงการการเติบโตหลัก ได้แก่:

• Hope Bay: การผลิตรายปีเพิ่มเติม 400,000 ถึง 450,000 ออนซ์
• Canadian Malartic: ศักยภาพในการบรรลุ 750,000 ออนซ์ต่อปี โดยมีศักยภาพระยะยาวสู่ 1 ล้านออนซ์ต่อปี
• Detour Lake: เป้าหมาย 1 ล้านออนซ์ต่อปีภายในปี 2030
• Hammond Reef: ศักยภาพ 300,000 ออนซ์ต่อปีใน Northern Ontario

Porter กล่าวว่า Agnico อาจมีเหมืองสองแห่งที่ผลิต 1 ล้านออนซ์ต่อปีภายในระยะขับรถเก้าชั่วโมงจาก โตรอนโต ได้แก่ Detour Lake และ Canadian Malartic เขากล่าวว่ามีเพียงหกหรือเจ็ดภูมิภาคการทําเหมืองทองคําทั่วโลกที่ผลิตมากกว่า 1 ล้านออนซ์ต่อปี

เกี่ยวกับ Hope Bay ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการศึกษาปัจจุบันสมมติอายุเหมือง 11 ปีและการผลิตเฉลี่ยต่อปี 430,000 ออนซ์ แต่มองว่าเขตนี้เป็นโอกาสที่ใหญ่กว่ามากในระยะยาว เกี่ยวกับ ฟินแลนด์ บริษัทกล่าวว่าพนักงานและโครงสร้างการบริหารที่มีอยู่สามารถรองรับการเติบโตต่อไปได้

ในวงกว้างขึ้น Agnico กล่าวว่าไม่ต้องการรีบเข้าสู่เขตอํานาจศาลใหม่ บริษัทกล่าวว่าต้องการสร้างในภูมิภาคที่มีความรู้เชิงปฏิบัติการลึกซึ้งอยู่แล้ว โดยเฉพาะ แคนาดา ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแคนาดาตะวันตกอาจยังน่าสนใจ แต่เขตอํานาจศาลใหม่ขนาดใหญ่ไม่ใช่ลําดับความสําคัญในระยะใกล้

กลยุทธ์ M&A และการจัดสรรทุน

Agnico กล่าวว่าไม่จําเป็นต้องแสวงหาการซื้อกิจการภายนอกและสามารถอดทนและเลือกสรรได้ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าข้อตกลงภายนอกใดๆ จะต้องแข่งขันกับโครงการภายในที่ให้ผลตอบแทน 30% ถึง 60% ที่ราคาทองคําปัจจุบันอยู่แล้ว

• บริษัทกล่าวว่ารายได้ 99% มาจากทองคํา
• นักลงทุนโดยทั่วไปชอบการมุ่งเน้นนั้น ฝ่ายบริหารกล่าว
• โอกาสภายนอกจะต้องผ่านอัตราอุปสรรคที่สูงมาก
• Avenir Minerals บริษัทในเครือที่เป็นเจ้าของทั้งหมด จะพิจารณาแร่ธาตุสําคัญนอกเหนือจากทองคํา เงิน และทองแดง

Porter กล่าวว่า Agnico มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับรัฐบาลและชื่อเสียงที่ดีในด้านการทําเหมือง แต่สิ่งนั้นเพียงอย่างเดียวไม่สามารถพิสูจน์การนําทุนไปใช้ในโอกาสที่อ่อนแอได้ เขายังกล่าวว่า ออสเตรเลีย เป็นเขตอํานาจศาลการทําเหมืองที่แข็งแกร่ง แต่ Agnico ไม่เห็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันเดียวกันที่นั่นเหมือนที่มีใน แคนาดา

มุมมองตลาดทองคํา

ฝ่ายบริหารกล่าวว่ามีมุมมองระยะยาวเชิงบวกต่อทองคํา แม้ว่าราคาระยะสั้นจะยาก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน