Baker Hughes ในงาน Barclays: ดีล Chart เปิดโอกาสการเติบโตระยะยาว

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Baker Hughes (BKR) ใช้เวที Barclays 40th Annual พลังงาน-Power Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่ครอบคลุมมากขึ้น ซึ่งสร้างขึ้นรอบตลาดพลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน และอุตสาหกรรม พร้อมยอมรับถึงแรงกดดันระยะสั้นจากการเข้าซื้อกิจการ Chart Industries ที่เพิ่งเกิดขึ้น ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Lorenzo Simonelli กล่าวว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่จะเข้าถึงตลาดที่ใหญ่ขึ้นและมีการเติบโตระยะยาวที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าต้นทุนการรวมกิจการและผลประกอบการของ Chart ในช่วงครึ่งแรกที่อ่อนแอจะกดดันกระแสเงินสดและอัตรากําไรในระยะใกล้

ประเด็นสําคัญ

• Baker Hughes ระบุว่าธุรกิจของบริษัทเปลี่ยนแปลงไปจนปัจจุบันราว 60% ของรายได้มาจากตลาดโครงสร้างพื้นฐานและอุตสาหกรรม ไม่ใช่บริการต้นน้ําแบบดั้งเดิม
• บริษัทยืนยันแนวทางปี 2026 สําหรับกลุ่ม OFSE และ IET และระบุว่า Chart Industries จะเพิ่มรายได้ 1.85 พันล้านดอลลาร์ถึง 2.25 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA 300 ล้านดอลลาร์ถึง 400 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่เหลือจนถึงสิ้นปี
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการประหยัดต้นทุนแบบ annualized ราว 325 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่ 3 และมองว่าอัตรากําไรของ Chart จะเพิ่มขึ้นจากราว 17% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 เป็น 22% ถึง 23% ภายในช่วงครึ่งหลังของปี 2028
• Baker Hughes ระบุว่าตลาดที่สามารถเข้าถึงได้รวมกันของบริษัทเกิน 400 พันล้านดอลลาร์ โดยโอกาสทางธุรกิจจะขยายจากราว 36 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันเป็นประมาณ 57 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030
• การแปลงกระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะอยู่ที่ 40% ถึง 45% ในปี 2026 โดยที่ระดับที่ลดลงจากแนวทางก่อนหน้านี้เกิดจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการทั้งหมด

อัปเดตเชิงกลยุทธ์

Simonelli กล่าวว่า Baker Hughes ใช้เวลาหลายปีในการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอรอบการบรรจบกันของตลาดพลังงานและอุตสาหกรรม เขาอธิบายว่าบริษัทมุ่งเน้นมากขึ้นในธุรกิจที่มีความผันผวนน้อยลงและผูกติดกับแนวโน้มความต้องการระยะยาว เช่น การเติบโตของพลังงาน การลงทุนด้านอุตสาหกรรม และการลดคาร์บอน

• บริษัทระบุว่าได้ขยายอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วมากกว่า 600 basis points นับตั้งแต่ปี 2017
• ปัจจุบันบริษัทมองตัวเองเป็นแพลตฟอร์ม "molecule to electron" ที่ครอบคลุมการผลิตพลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน และตลาดปลายทางอุตสาหกรรม
• การเข้าซื้อกิจการ Chart Industries ซึ่ง ปิด ในกลางเดือนกรกฎาคม 2026 เป็นขั้นตอนล่าสุดในกลยุทธ์นั้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทรวมกันแข่งขันในตลาดที่สามารถเข้าถึงได้มากกว่า 400 พันล้านดอลลาร์

Simonelli กล่าวว่าดีลดังกล่าวขยายการเปิดรับของ Baker Hughes ในพื้นที่ที่เติบโตสูง รวมถึงศูนย์ข้อมูล LNG ก๊าซอุตสาหกรรม โลหะและเหมืองแร่ อวกาศ และการดักจับคาร์บอน เขากล่าวว่าการรวมกันนี้เสริมความสามารถของบริษัทในการให้บริการลูกค้าตลอดวงจรชีวิตสินทรัพย์ทั้งหมด ตั้งแต่การขายอุปกรณ์ไปจนถึงบริการหลังการขาย

ผลประกอบการและแนวทางทางการเงิน

Baker Hughes คงแนวทางปี 2026 ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงสําหรับทั้งสองกลุ่มหลัก ได้แก่ OFSE และ IET ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะส่งมอบการปรับปรุงอัตรากําไรและการเติบโตของคําสั่งซื้อที่แข็งแกร่ง แม้ว่า Chart จะเพิ่มงานการรวมกิจการในอีกชั้นหนึ่ง

• อัตรากําไร OFSE ปรับปรุงขึ้นมากกว่า 600 basis points นับตั้งแต่ปี 2017 โดยได้รับความช่วยเหลือจากส่วนแบ่งที่มากขึ้นของกิจกรรมการผลิตและ brownfield
• IET บันทึก EBITDA margins ที่เป็นสถิติสูงสุดที่ 18.5% ในปี 2025 และคาดว่าจะเกิน 20% ในปี 2026
• คําสั่งซื้อ IET แตะ 12 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
• Backlog ของ IET หรือภาระผูกพันประสิทธิภาพที่เหลืออยู่ แตะสถิติสูงสุดที่ 37 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง
• บริษัทระบุว่ายังคงมีเส้นทางที่ชัดเจนสู่อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว 20% ภายในปี 2028 ไม่รวม Chart

สําหรับ Chart นั้น Baker Hughes ให้แนวโน้มรายได้ที่ 1.85 พันล้านดอลลาร์ถึง 2.25 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ 300 ล้านดอลลาร์ถึง 400 ล้านดอลลาร์ นับจากวันที่ปิดดีลกลางเดือนกรกฎาคมจนถึงสิ้นปี ซึ่งบ่งชี้ถึงอัตรากําไรราว 17% สําหรับช่วงเวลาดังกล่าว ฝ่ายบริหารระบุว่าประมาณ 55% ถึง 65% ของ EBITDA ตามกลุ่มของ Chart คาดว่าจะอยู่ในไตรมาสที่สี่ สะท้อนถึงช่วงเวลาของการเข้าซื้อกิจการและรูปแบบตามฤดูกาลของธุรกิจ

บริษัทยังระบุด้วยว่าการแปลงกระแสเงินสดอิสระควรอยู่ที่ 40% ถึง 45% ในปี 2026 ระดับที่ต่ํากว่าความคาดหวังก่อนหน้านี้เกิดจากรายการที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการทั้งหมด รวมถึงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเงินสดที่สูงขึ้น ต้นทุนธุรกรรมและการปิดดีล และค่าใช้จ่ายในการรวมกิจการ

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

Simonelli ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนออธิบายโมเดลการดําเนินงานของ Baker Hughes และวิธีที่จะนําไปใช้กับ Chart เขากล่าวว่าระบบธุรกิจของบริษัทเชื่อมโยงกลยุทธ์กับการดําเนินงานประจําวัน และได้สนับสนุนผลิตภาพที่ดีขึ้น ประสิทธิภาพเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น และการตอบสนองต่อลูกค้าที่ดีขึ้นแล้ว

• ระบบนี้สร้างขึ้นรอบการจัดการประสิทธิภาพ การปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง และการปรับใช้กลยุทธ์
• การจัดการประสิทธิภาพรวมถึงการติดตาม KPI บัตรคะแนนแบบภาพ และการกํากับดูแลที่มีโครงสร้าง
• การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องมุ่งเน้นที่การจัดการรายวัน การแก้ปัญหา และการทบทวนประสิทธิภาพเป็นประจํา
• การปรับใช้กลยุทธ์เชื่อมโยงเป้าหมายระยะยาวกับงานประจําวัน

ฝ่ายบริหารระบุว่ากรอบการทํางานเดียวกันกําลังถูกนําไปใช้ทั่ว Chart Baker Hughes ระบุว่าได้ดําเนินการตรวจสอบระดับสัญญาเบื้องต้นของ backlog ของ Chart เสร็จสิ้นแล้ว และคาดว่า backlog ของ Chart จะอยู่ที่ประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สาม บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนถึงการปรับวิธีการและนโยบายการบัญชีให้สอดคล้องกับมาตรฐานของ Baker Hughes ไม่ใช่การเสื่อมถอยของตลาดปลายทาง

ความพยายามในการรวมกิจการเริ่มต้นได้อย่างแข็งแกร่ง ตามที่บริษัทระบุ โดยการหารือเชิงพาณิชย์เบื้องต้นระหว่างทีม Baker Hughes และ Chart ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว

การประหยัดต้นทุนและการขยายอัตรากําไร

Baker Hughes ระบุว่าคาดว่าดีล Chart จะสร้างมูลค่าผ่านการปรับปรุงการดําเนินงาน การประหยัดต้นทุน และการขายข้ามผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์ ฝ่ายบริหารระบุว่าได้ดําเนินการประหยัดต้นทุน 35 ล้านดอลลาร์แล้ว และยังคงมั่นใจในการบรรลุเป้าหมาย annualized เต็มจํานวนราว 325 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่ 3

• ประมาณสามในสี่ของการประหยัดต้นทุนคาดว่าจะมาจาก Chart
• การประหยัด SG&A จะมาจากการกําจัดงานที่ซ้ําซ้อน การปรับปรุงการบริหาร และการรวมระบบ
• ผลประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทานควรมาจากขนาดที่ใหญ่ขึ้น การจัดหาที่ดีขึ้น และการจัดการสินค้าคงคลังที่ดีขึ้น
• การปรับปรุงสิ่งอํานวยความสะดวกควรปรับปรุงการใช้ความสามารถในสถานที่ผลิตและบริการ

Simonelli กล่าวว่าอัตรากําไรของ Chart ควรเพิ่มขึ้นจากราว 17% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 เป็น 22% ถึง 23% ภายในช่วงครึ่งหลังของปี 2028 เขากล่าวว่าการปรับปรุงจะมาจากการประหยัดต้นทุน ความเป็นเลิศในการดําเนินงาน และการประสานงานเชิงพาณิชย์ และเสริมว่าบริษัทไม่มองว่า 22% ถึง 23% เป็นเพดาน

ตลาดการเติบโตและโอกาสเชิงพาณิชย์

Baker Hughes ระบุว่าบริษัทรวมกันอยู่ในตําแหน่งที่ดีขึ้นในตลาดที่เติบโตอย่างรวดเร็วหลายแห่ง โดยเฉพาะศูนย์ข้อมูล บริษัทระบุว่าธุรกิจ IET ของบริษัทได้รับคําสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2025 รวมถึงราว 3.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เพียงอย่างเดียว Chart ได้รับคําสั่งซื้อศูนย์ข้อมูลราว 600 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

• ข้อเสนอรวมประกอบด้วยการผลิตพลังงานในสถานที่ การแปลงพลังงาน การควบคุม microgrid และโครงสร้างพื้นฐานการระบายความร้อน
• ยังรวมถึงการดักจับคาร์บอน การบําบัดน้ําและการรีไซเคิล และการจัดเก็บ LNG และไฮโดรเจน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นควรช่วยให้ได้รับงานมากขึ้นในตลาดโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่เติบโตเร็วที่สุด

บริษัทยังเน้นย้ําถึงพลังงานความร้อนใต้พิภพว่าเป็นอีกหนึ่งโอกาส Baker Hughes ระบุว่าปัจจุบันสามารถนําเสนอโซลูชันพลังงานความร้อนใต้พิภพที่สมบูรณ์มากขึ้น ตั้งแต่การประเมินทรัพยากรและการก่อสร้างบ่อน้ําไปจนถึงการผลิตพลังงานและบริการตลอดวงจรชีวิต เครื่องแลกเปลี่ยนความร้อน คอนเดนเซอร์ และเทคโนโลยีการระบายความร้อนของ Chart คาดว่าจะปรับปรุงเศรษฐศาสตร์และประสิทธิภาพของโครงการ

นอกเหนือจากศูนย์ข้อมูลและพลังงานความร้อนใต้พิภพ Baker Hughes ชี้ให้เห็นถึง LNG ก๊าซอุตสาหกรรม โลหะและเหมืองแร่ อวกาศ และการดักจับคาร์บอนว่าเป็นแนวทางการเติบโตเพิ่มเติม Simonelli กล่าวว่าฐานที่ติดตั้งที่ใหญ่ขึ้นของบริษัทควรสนับสนุนรายได้จากบริการหลังการขายและตลอดวงจรชีวิตมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารกําหนดกรอบดีลดังกล่าวว่าเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงระยะยาวในเศรษฐกิจโลก ซึ่งความต้องการพลังงานกําลังเพิ่มขึ้นและระบบพลังงานกําลังมีความซับซ้อนมากขึ้น Baker Hughes ระบุว่าลูกค้าต้องการพันธมิตรที่สามารถปรับปรุงความน่าเชื่อถือ ผลิตภาพ และประสิทธิภาพในระบบที่เชื่อมต่อกันมากขึ้น

• บริษัทระบุว่ากําลังสร้างธุรกิจที่มีความทนทานของรายได้มากขึ้นและการสร้างเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น
• คาดว่าส่วนผสมอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเวลาผ่านไป
• บริษัทระบุว่ามี pipeline โซลูชันองค์กรมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ที่สนับสนุนการเติบโตในอนาคต
• บริษัทยังคงมั่นใจในการส่งมอบคําสั่งซื้อ IET มากกว่า 45 พันล้านดอลลาร์ในช่วง Horizon Two

สําหรับ Chart นั้น Baker Hughes ระบุว่าภาพความต้องการพื้นฐานยังคงเป็นบวก โดย book-to-bill อยู่เหนือหนึ่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรระยะใกล้ได้รับผลกระทบจากช่วงเวลาของปริมาณอุปกรณ์ LNG ความต้องการไฮโดรเจนที่อ่อนแอ และโครงการประเภทแรกที่มีอัตรากําไรต่ํากว่า บริษัทระบุว่าการมองเห็นการฟื้นตัวของคําสั่งซื้อ LNG กําลังดีขึ้นเมื่อเข้าสู่ปี 2027

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่ความเร็วของการปรับปรุงอัตรากําไรของ Chart และเหตุผลของการปรับ backlog Simonelli กล่าวว่าการเคลื่อนไหวจากอัตรากําไรราว 17% ไปสู่ช่วง 20% ถึง 22% ควรใช้เวลาประมาณสองปี ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2026 ถึงครึ่งหลังของปี 2028

• เขากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลง backlog เป็น 3.6 พันล้านดอลลาร์สะท้อนถึงวิธีการและการปรับนโยบายการบัญชีของ Baker Hughes
• เขากล่าวว่าแนวโน้มความต้องการในช่วงครึ่งหลังเป็นบวกและ book-to-bill อยู่เหนือหนึ่ง
• เขาอธิบายว่าประสิทธิภาพของ Chart ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ไม่เป็นที่น่าพอใจ แต่กล่าวว่าคาดว่าจะมีการปรับปรุงในช่วงครึ่งหลัง
• เขากล่าวว่าบริษัทเห็นช่องว่างสําหรับการปรับปรุงอัตรากําไรเพิ่มเติมเกินกว่าเป้าหมายที่ระบุไว้

Simonelli กล่าวว่าการประหยัดต้นทุน 325 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่ 3 เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการขยายอัตรากําไร แต่ไม่ใช่ตัวเดียว เขายังอ้างถึงการปรับใช้ระบบธุรกิจ การประสานงานเชิงพาณิชย์ และแนวโน้มตลาดปลายทางที่เอื้ออํานวยว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติม

บทสรุป

Baker Hughes ระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Chart ทําให้บริษัทมีแพลตฟอร์มที่ใหญ่ขึ้นในตลาดพลังงานและอุตสาหกรรม แม้ว่าต้นทุนการรวมกิจการและแรงกดดันอัตรากําไรระยะใกล้ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน