Reliance Steel ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026: ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง

วันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 — Reliance Steel & Aluminum Co. (RS) ใช้เวที Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเห็นความต้องการที่แข็งแกร่ง แม้ว่านโยบายภาษีศุลกากรและราคาโลหะยังคงผันผวน ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากความแข็งแกร่งในตลาดปลายทางที่หลากหลาย และฐานซัพพลายเออร์ในประเทศเป็นส่วนใหญ่ แต่ยังได้ส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลัง และความเป็นไปได้ที่ราคาจะลดลงหากเงื่อนไขการค้าในอเมริกาเหนือเปลี่ยนแปลง

ประเด็นสําคัญ

• Reliance ระบุว่าความต้องการแข็งแกร่งในตลาดส่วนใหญ่ นําโดยศูนย์ข้อมูล การก่อสร้างที่ไม่ใช่ที่พักอาศัย การแปรรูปยานยนต์แบบ toll processing การผลิต และอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ
• ฐานซัพพลายเออร์ในประเทศ 95% ของบริษัทเป็นข้อได้เปรียบ เนื่องจากภาษีศุลกากรและข้อจํากัดด้านอุปทานยังคงส่งผลต่อตลาด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการซื้อหุ้นคืนเป็นไปตามโอกาส ซึ่งอธิบายว่าทําไมบริษัทจึงไม่ซื้อหุ้นคืนในไตรมาสที่สอง
• Reliance ยังคงให้ความสําคัญกับการเติบโตแบบออร์แกนิกและการซื้อกิจการแบบคัดสรร โดยมีประวัติการจัดสรรทุนอย่างมีวินัยมาอย่างยาวนาน
• การเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรอาจกดดันราคาและมูลค่าสินค้าคงคลัง แต่บริษัทคาดว่าการไหลเวียนของการค้าและกิจกรรมจะยังคงมีสุขภาพดี

ภาพรวมธุรกิจและตําแหน่งทางการตลาด

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Karla Lewis และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ Stephen Koch บรรยาย Reliance ว่าเป็นศูนย์บริการโลหะที่ใหญ่ที่สุดและมีความหลากหลายมากที่สุดในอเมริกาเหนือ โดยมียอดขายรายปีประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ มี 320 สาขา และจัดส่งสินค้าประมาณ 6 ล้านถึง 6.5 ล้านตันต่อปี บริษัทระบุว่ามูลค่าคําสั่งซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ $3,000 และประมาณ 40% ของคําสั่งซื้อจะถูกจัดส่งในวันถัดไป

Reliance ระบุว่าถือครองส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 18% ในตลาดศูนย์บริการที่กระจัดกระจาย และยังคงเพิ่มส่วนแบ่งผ่านการเติบโตแบบออร์แกนิกและการซื้อกิจการ นับตั้งแต่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกในปี 1994 บริษัทได้เสร็จสิ้นการซื้อกิจการ 76 ครั้ง สร้างเครือข่ายที่ครอบคลุมสหรัฐฯ แคนาดา เม็กซิโก เอเชีย และยุโรป

Lewis กล่าวว่าความกว้างขวางของบริษัทเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ "เราเป็นบริษัทที่มีความหลากหลายมากที่สุดในแง่ของส่วนผสมผลิตภัณฑ์และการเปิดรับตลาด และเป็นศูนย์บริการที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนือ เราครอบคลุมผลิตภัณฑ์และตลาดปลายทางที่แตกต่างกันมากมาย โดยรวมแล้ว เราเห็นด้วยกับโรงงานผลิต โรงงานผลิตมีมุมมองเชิงบวกมาก"

ผลการดําเนินงานทางการเงินและตัวชี้วัดการดําเนินงาน

Reliance ไม่ได้รายงานผลประกอบการรายไตรมาสใหม่ในสรุปการประชุม แต่ได้ให้ตัวชี้วัดการดําเนินงานหลายรายการที่ชี้ให้เห็นว่าธุรกิจกําลังดําเนินการในระดับการใช้กําลังการผลิตสูง

• ยอดขายรายปี: 15 พันล้านดอลลาร์
• การจัดส่งรายปี: 6 ล้านถึง 6.5 ล้านตัน
• การเติบโตของปริมาณแบบออร์แกนิกในปี 2025: มากกว่า 4 แสนตัน
• สินค้าคงคลัง: ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์
• อัตราการหมุนเวียนสินค้าคงคลัง: ประมาณ 4.7 เท่าบนพื้นฐานรวม โดยผลการดําเนินงานในไตรมาสที่สองสูงกว่า 5 รอบเล็กน้อย
• ลูกหนี้การค้า: 41 ถึง 42 วันยอดขายค้างชําระ
• อัตรากําไรขั้นต้น: ประมาณ 30%
• การกระจุกตัวของซัพพลายเออร์ในประเทศ: 95% จากโรงงานในสหรัฐฯ และ 5% จากแหล่งต่างประเทศ

ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินทุนหมุนเวียนยังคงเป็นจุดแข็งหลัก ตําแหน่งสินค้าคงคลังของบริษัทมีขนาดใหญ่ แต่ได้รับการบริหารจัดการอย่างเข้มงวด และลูกหนี้การค้าถูกรักษาไว้ในวงจรที่ค่อนข้างสั้น Reliance ยังระบุว่าสามารถเพิ่มปริมาณได้เร็วกว่าอุตสาหกรรมโดยรวมในช่วงสองปีที่ผ่านมา ซึ่งช่วยให้ได้รับส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น

อัปเดตการดําเนินงาน

Reliance ระบุว่าความต้องการมีความกว้างขวางในตลาดปลายทางส่วนใหญ่ พื้นที่ที่แข็งแกร่งที่สุด ได้แก่:

• การใช้ไฟฟ้าในศูนย์ข้อมูล
• การก่อสร้างที่ไม่ใช่ที่พักอาศัย รวมถึงโรงเรียน โรงพยาบาล โครงสร้างพื้นฐานสาธารณะ และสนามบิน
• การแปรรูปยานยนต์แบบ toll processing ซึ่งลูกค้าเป็นเจ้าของโลหะและ Reliance ให้บริการแปรรูป
• การผลิตทั่วไป
• อุตสาหกรรมการบินและอวกาศ ซึ่งสินค้าคงคลังส่วนเกินกําลังถูกระบาย แต่คําสั่งซื้อล่วงหน้าหลายปียังคงให้การสนับสนุน

Koch กล่าวว่าลูกค้าในตลาดอุปกรณ์และศูนย์ข้อมูลให้ความสําคัญกับความมั่นคงของอุปทานมากกว่าราคาเพียงอย่างเดียว "ลูกค้าของเราที่กําลังสร้างอุปกรณ์หรือสร้างศูนย์ข้อมูล พวกเขาแค่ต้องการให้แน่ใจว่าพวกเขามีวัสดุ ดังนั้นตราบใดที่พวกเขารู้ว่ามีอุปทานที่มั่นคง พวกเขาก็ไม่ได้อ่อนไหวต่อราคาเหมือนในปีที่ผ่านมา"

บริษัทระบุว่าภาคเกษตรกรรมยังคงเป็นพื้นที่ที่อ่อนแอที่สุด แม้ว่าจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวในระยะเริ่มต้น ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ก็เริ่มฟื้นตัวหลังจากช่วงที่ซบเซา Reliance ระบุว่าได้ลงทุนในอุปกรณ์แปรรูปตั้งแต่ประมาณปี 2015 ซึ่งทําให้สามารถนําเสนอบริการขั้นสูงและดึงดูดลูกค้าที่เคยจัดการงานในบ้านมากขึ้น

ฝ่ายบริหารยังระบุว่าอุตสาหกรรมศูนย์บริการกําลังมีวินัยมากขึ้นในด้านการกําหนดราคาหลังจากการควบรวมกิจการล่าสุดในหมู่บริษัทมหาชนขนาดใหญ่ แนวโน้มดังกล่าว ควบคู่กับการควบรวมกิจการของลูกค้าและซัพพลายเออร์ อาจสร้างโอกาสมากขึ้นสําหรับ Reliance ในการเติบโต

ภาษีศุลกากร ราคา และผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน

ภาษีศุลกากรเป็นหนึ่งในหัวข้อหลักในการอภิปราย ฝ่ายบริหารให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการนําเข้าอะลูมิเนียมจากแคนาดาและความเป็นไปได้ที่ภาษีศุลกากรอาจลดลงจาก 50% เป็น 25% โดยระบุว่าข้อตกลงการค้าในอเมริกาเหนือใดๆ น่าจะสนับสนุนการไหลเวียนของการค้าและกิจกรรม แต่ก็อาจกดดันราคาและมูลค่าสินค้าคงคลังด้วย

Reliance ระบุว่าตลาดอะลูมิเนียมได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรที่กําหนดเมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้ว บริษัทตั้งข้อสังเกตว่าผู้ผลิตอะลูมิเนียมในสหรัฐฯ จัดหาอะลูมินาหลักประมาณสองในสามจากแคนาดา ทําให้ความสัมพันธ์ทางการค้ามีความสําคัญต่อห่วงโซ่อุปทานทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ค่อนข้างดีเนื่องจากรูปแบบการจัดหาในประเทศ ประมาณ 95% ของอุปทานมาจากโรงงานในสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่าสามารถระบายสินค้าคงคลังต้นทุนสูงได้เร็วกว่าคู่แข่งที่พึ่งพาวัสดุนําเข้ามากกว่า

บริษัทยังระบุว่าผลิตภัณฑ์หลายรายการยังคงขาดแคลน โดยการจัดสรรขยายไปถึงปี 2027 ในบางกรณี ผลิตภัณฑ์ทองแดงที่ใช้ในการใช้ไฟฟ้า แผ่นอะลูมิเนียม ท่อโครงสร้าง แผ่นเหล็ก และคานปีกกว้างล้วนถูกอธิบายว่าตึงตัว ฝ่ายบริหารระบุว่าราคายังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรจะนําไปสู่การลดลงบ้าง

Lewis กล่าวว่าระบบโควตาอาจช่วยปกป้องการลงทุนของโรงงานในประเทศหากภาษีศุลกากรลดลง บริษัทยังระบุว่าลูกค้ารายย่อยและคู่แข่งบางรายกําลังลดสินค้าคงคลังเนื่องจากแรงกดดันด้านวงเงินสินเชื่อและความกังวลเกี่ยวกับการลดมูลค่า

กลยุทธ์การเติบโตและการจัดสรรทุน

Reliance ระบุว่ากลยุทธ์การเติบโตยังคงมุ่งเน้นไปที่การขยายตัวแบบออร์แกนิก การซื้อกิจการแบบคัดสรร และการใช้ทุนอย่างมีวินัย บริษัทระบุว่าเติบโตแบบออร์แกนิกมากกว่า 4 แสนตันในปี 2025 และการเติบโตดังกล่าวแซงหน้าการจัดส่งของอุตสาหกรรมหลายเปอร์เซ็นต์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

เกี่ยวกับการซื้อกิจการ Lewis กล่าวว่าบริษัทประเมินมูลค่าเป้าหมายโดยอิงจาก EBITDA ระยะยาวที่ปรับให้เป็นปกติ "โดยทั่วไป วิธีการประเมินมูลค่าที่มีวินัยของเรา เราจะดูที่บริษัทและคิดว่าระดับ EBITDA ระยะยาวที่ปรับให้เป็นปกติสําหรับพวกเขาคืออะไร และโดยทั่วไปจะประเมินมูลค่าที่ 5 ถึง 7 เท่า"

Reliance ระบุว่าไม่ได้เสร็จสิ้นการซื้อกิจการใดๆ ในปี 2025 แม้ว่าจะได้ตรวจสอบโอกาสต่างๆ บริษัทระบุว่ายังคงมีวินัยและมองหาข้อตกลงที่เพิ่มกําไรและกระแสเงินสดได้ทันที

ลําดับความสําคัญในการจัดสรรทุน ได้แก่:

• การลงทุนเพื่อการเติบโตแบบออร์แกนิก
• การซื้อกิจการแบบคัดสรร
• การเพิ่มเงินปันผล
• การซื้อหุ้นคืนตามโอกาส

Reliance ระบุว่าจ่ายเงินปันผลต่อเนื่องมา 66 ปีติดต่อกัน และเพิ่มขึ้นอย่างสม่ําเสมอตลอดเวลา บริษัทยังระบุว่าไม่มีกฎเกณฑ์ที่กําหนดให้แบ่งสัดส่วนคงที่ระหว่างเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน แต่จะตัดสินใจการใช้ทุนตามสภาวะตลาดและโอกาสที่มีอยู่

บริษัทระบุว่าซื้อหุ้นคืนประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้าเมื่อหุ้นอยู่ที่ปลายล่างของช่วงเป้าหมาย แต่ไม่ได้ซื้อหุ้นใดๆ ในไตรมาสที่สองของปี 2026 ฝ่ายบริหารระบุว่าการตัดสินใจดังกล่าวขึ้นอยู่กับราคา ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์หรือข้อจํากัดด้านเงินสด

ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารได้กลับมาพูดถึงประเด็นการซื้อหุ้นคืน ภาษีศุลกากร และราคาหลายครั้ง

• เกี่ยวกับการซื้อหุ้นคืน Reliance ระบุว่าราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นในไตรมาสที่สองทําให้การซื้อหุ้นในเวลานั้นไม่น่าดึงดูด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังมีสภาพคล่องเพียงพอ และความต้องการเงินทุนหมุนเวียนไม่ได้ขัดขวางการซื้อหุ้นคืน
• บริษัทยอมรับว่านักลงทุนบางรายอาจตีความการไม่มีการซื้อหุ้นคืนว่าเป็นสัญญาณที่ฝ่ายบริหารมองว่าหุ้นมีมูลค่าเต็มที่แล้ว แต่ระบุว่าบริษัทเพียงแค่รอราคาที่เหมาะสม
• เกี่ยวกับภาษีศุลกากร ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดภาษีอะลูมิเนียมจากแคนาดาน่าจะสนับสนุนการไหลเวียนของการค้า แต่ก็อาจกระตุ้นให้ราคาลดลงเพิ่มเติม
• เกี่ยวกับการนําเข้า บริษัทระบุว่าการนําเข้าแผ่นรีดแบนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากระดับต่ําสุดในเดือน มี.ค. และขณะนี้ใกล้เคียงกับสองเท่าของระดับนั้น สะท้อนถึงส่วนต่างอาร์บิทราจที่กว้าง

ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้ายินดีจ่ายเพิ่มขึ้นสําหรับอุปทานในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อระยะเวลาการส่งมอบนาน และความน่าเชื่อถือมีความสําคัญมากกว่าราคาต่ําสุด บริษัทยังระบุว่าคู่แข่งที่มีส่วนผสมการจัดหาในประเทศและต่างประเทศที่สมดุลกว่ากําลังเผชิญกับแรงกดดันมากกว่า Reliance

Reliance ระบุว่าคาดว่าการควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมศูนย์บริการจะดําเนินต่อไป ได้รับความช่วยเหลือจากการเติบโตของโรงงาน การควบรวมกิจการของลูกค้า และความต้องการห่วงโซ่อุปทานที่มั่นคง ด้วยส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 18% บริษัทระบุว่ายังมีพื้นที่เหลืออีกมากสําหรับการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด

แนวโน้ม

Reliance ระบุว่าคาดว่าความต้องการจะยังคงแข็งแกร่งในตลาดปลายทางส่วนใหญ่ โดยศูนย์ข้อมูล การก่อสร้าง ยานยนต์ และการผลิตน่าจะยังคงมีสุขภาพดี อุตสาหกรรมการบินและอวกาศควรได้รับประโยชน์จากอัตราการผลิตที่สูงขึ้นและคําสั่งซื้อล่วงหน้าจํานวนมาก ในขณะที่เซมิคอนดักเตอร์คาดว่าจะฟื้นตัวต่อไป ภาคเกษตรกรรมยังคงเป็นตลาดที่ล้าหลังหลัก แม้ว่าฝ่ายบริหารจะเห็นสัญญาณการปรับปรุง

บริษัทระบุว่าสภาพแวดล้อมภาษีศุลกากรน่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าบางอัตราจะลดลง บริษัทคาดว่าราคาจะยังคงอยู่ในระดับที่ดี และเชื่อว่าความสามารถในการทํากําไรสามารถรักษาไว้ได้แม้ว่าราคาโลหะบางรายการจะลดลง เงินทุนหมุนเวียนอาจปล่อยออกตามฤดูกาลในครึ่งหลังของปีหากราคาคงที่ แต่อาจยังคงสูงหากกิจกรรมยังคงแข็งแกร่ง

Reliance ยังระบุว่าจะยังคงแสวงหาการซื้อกิจการอย่างคัดสรร ในขณะที่ยังคงลงทุนในเครือข่ายและความสามารถในการแปรรูปของตนเอง บริษัทกําหนดกลยุทธ์ระยะยาวของตนว่าเป็นการเพิ่ม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน