Bunge ในงาน Barclays: การรวมกิจการหนุนแนวโน้มธุรกิจ

เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 Bunge Limited (BG) ได้ใช้เวที Barclays 19th Annual Global Consumer Conference เพื่อชี้แจงว่าการเข้าซื้อกิจการ Viterra กําลังปรับเปลี่ยนโฉมหน้าของบริษัทอย่างไร ฝ่ายบริหารระบุว่าดีลดังกล่าวได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับการเข้าถึงตลาดโลกและศักยภาพด้านกําไรของ Bunge พร้อมทั้งยอมรับว่าตลาดผู้บริโภคและสินค้าโภคภัณฑ์บางส่วนยังคงมีความไม่สม่ําเสมอ

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Greg Heckman และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน John Neppl กล่าวว่าบริษัทที่รวมกันแล้วมีฐานการดําเนินงานที่กว้างขึ้นครอบคลุมธัญพืช เมล็ดพืชน้ํามัน และส่วนผสมพิเศษ พร้อมทั้งมีการเข้าถึงเกษตรกรและลูกค้าโดยตรงมากขึ้นกว่าเดิม นอกจากนี้ยังได้ปรับเพิ่มแนวทางกําไรต่อหุ้นปรับปรุงสําหรับทั้งปี และระบุว่าผลประโยชน์จากการรวมกิจการมาถึงเร็วกว่าที่วางแผนไว้

ประเด็นสําคัญ

• Bunge ปรับเพิ่มแนวทางกําไรต่อหุ้นปรับปรุงสําหรับทั้งปีเป็น $9.25 ถึง $9.75
• บริษัทระบุว่าการประหยัดต้นทุนจากการทํางานร่วมกันอยู่ในเส้นทางที่จะเกิน 200 ล้านดอลลาร์บนพื้นฐาน run-rate ภายในสิ้นปี 2025
• ฝ่ายบริหารได้เพิ่มเป้าหมายการประหยัดต้นทุนสี่ปีเป็น 350 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 250 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าปัจจุบันดําเนินงานในทุกภูมิภาคการผลิตหลัก และเข้าถึงเกษตรกรโดยตรงมากกว่าคู่แข่งรายใด
• คาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนจะลดลงตามกาลเวลา ทําให้มีเงินสดเหลือมากขึ้นสําหรับเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

ผลประกอบการและแนวทาง

Bunge ระบุว่าการรวมกิจการ Viterra กําลังสนับสนุนการมองเห็นกําไรที่แข็งแกร่งขึ้นและการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่ดีขึ้น บริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มกําไรต่อหุ้นปรับปรุงสําหรับทั้งปีเป็น $9.25 ถึง $9.75 สะท้อนถึงสิ่งที่ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี

• คาดว่าการประหยัดต้นทุนแบบ run-rate จะเกิน 200 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2025
• บริษัทคาดว่าจะบันทึกการประหยัดดังกล่าวประมาณ 190 ล้านดอลลาร์ในงบกําไรขาดทุนในปีนี้
• เป้าหมายการประหยัดต้นทุนสี่ปีเดิมที่ 250 ล้านดอลลาร์ได้รับการปรับเพิ่มเป็น 350 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ล้ําหน้ากําหนดเวลาประมาณหนึ่งปีในการบรรลุผลประโยชน์จากการทํางานร่วมกัน
• งานด้านโครงสร้างทุนที่เกี่ยวข้องกับดีลเสร็จสมบูรณ์เป็นส่วนใหญ่ รวมถึงโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ และการรีไฟแนนซ์หนี้ที่ส่วนต่างเครดิตที่เอื้ออํานวยหลังจากได้รับการอัปเกรดเครดิต

Neppl กล่าวว่าบริษัทไม่ได้หยุดอยู่ที่เป้าหมายการทํางานร่วมกันในปัจจุบัน "ภายในสิ้นปี เราจะมี run-rate การประหยัดต้นทุนเกิน 200 ล้านดอลลาร์" เขากล่าว พร้อมเสริมว่า Bunge คาดว่าจะสามารถ "เพิ่มอีกกว่า 100 ล้านดอลลาร์"

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่ใหญ่ที่สุดคือเครือข่ายที่กว้างขึ้นของบริษัท Heckman กล่าวว่า Bunge มีสถานะในทุกภูมิภาคการผลิตหลักและมีความสัมพันธ์โดยตรงกับเกษตรกรมากกว่าคู่แข่งรายใด เขากล่าวว่าสิ่งนี้ให้การกระจายความเสี่ยงที่มากขึ้นในด้านภูมิศาสตร์ ธัญพืชและเมล็ดพืชน้ํามัน และการบริการลูกค้าที่ดีขึ้น

• บริษัทระบุว่าผลประโยชน์เชิงพาณิชย์จากการทํางานร่วมกันไม่ได้รายงานแยกต่างหาก แต่ควรปรากฏในระยะเวลาหนึ่งในรูปแบบการขยายตัวของอัตรากําไรขั้นต้น
• ทีมงานกําลังทํางานเกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพลูกค้า การจัดสรรสินทรัพย์ และต้นทุนโลจิสติกส์ หลังจากการควบรวมกิจการเสร็จสิ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าองค์กรที่รวมกันได้กลายเป็นทีมเดียว โดยพนักงานไม่ได้ระบุตัวตนว่าเป็น Bunge หรือ Viterra เดิมอีกต่อไป
• การรวมระบบได้ปรับปรุงการพยากรณ์และการมองเห็นเมื่อเทียบกับการตั้งค่าของบริษัทเอกชนเดิมของ Viterra

Heckman กล่าวว่าบริษัทกําลังทบทวนว่าสินทรัพย์ใดควรได้รับเงินทุน สินทรัพย์ใดควรได้รับการแก้ไขคอขวด และสินทรัพย์ใดอาจถูกขาย "ทีมงานไม่สามารถทํางานในส่วนนั้นได้จนกว่าเราจะปิดดีล" เขากล่าว แต่ตอนนี้พวกเขามุ่งเน้นไปที่การเติบโตกับลูกค้าที่เหมาะสมและการเพิ่มประสิทธิภาพเครือข่าย

การแปรรูปถั่วเหลืองและอัตรากําไรจากการบีบอัด

Bunge ระบุว่าการแปรรูปถั่วเหลืองยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนกําไรหลัก กรอบอัตรากําไรจากการบีบอัดของบริษัทที่ $45 ถึง $47 สะท้อนถึงสิ่งที่ฝ่ายบริหารมองว่าเป็นระดับกลางวงจรที่ปรับให้เป็นปกติ โดยอิงจากการวิเคราะห์ประวัติศาสตร์ห้าปีและการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาดภูมิภาค นโยบายเชื้อเพลิงหมุนเวียน และผลตอบแทนที่ต้องการจากสินทรัพย์

• อัตรากําไรจากการบีบอัดในปัจจุบันในสหรัฐฯ และแคนาดาอยู่เหนือสมมติฐานพื้นฐาน
• ภูมิภาคอื่นๆ อยู่ต่ํากว่าพื้นฐาน ทําให้ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ําหนักอยู่ในระดับสอดคล้องกับกรอบ $45 ถึง $47
• บริษัทระบุว่ากรอบดังกล่าวสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายและการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์-อุปทานในภูมิภาค
• การรวมโรงงาน Renova ของ Viterra ในอาร์เจนตินาทําให้ Bunge มีแพลตฟอร์มการบีบอัดถั่วเหลืองที่ใหญ่ขึ้นและมีต้นทุนต่ําลง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสภาวะในอาร์เจนตินากําลังดีขึ้น ซึ่งควรช่วยธุรกิจ Renova

Heckman กล่าวว่าระบบถั่วเหลืองที่รวมกันช่วยให้ Bunge สามารถเพิ่มประสิทธิภาพห่วงโซ่คุณค่าทั้งหมด ตั้งแต่การจัดหาวัตถุดิบไปจนถึงการแปรรูป ในแบบที่ไม่สามารถทําได้ก่อนการทําธุรกรรม

นโยบายเชื้อเพลิงชีวภาพและความชัดเจนด้านเชื้อเพลิงหมุนเวียน

ฝ่ายบริหารระบุว่าการพัฒนานโยบายล่าสุดได้ปรับปรุงการมองเห็นสําหรับตลาดเมล็ดพืชน้ํามันและดีเซลหมุนเวียน บริษัทชี้ให้เห็นถึงการให้สิทธิ์ยกเว้นโรงกลั่นขนาดเล็กล่าสุดของสํานักงานปกป้องสิ่งแวดล้อมสหรัฐฯ ซึ่งได้รับการจัดสรรใหม่ไปยังปี 2026 และ 2027 ผ่านการสนับสนุนของอุตสาหกรรม

• การจัดสรรใหม่ดังกล่าวช่วยชดเชยผลกระทบของการยกเว้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ
• ผู้ผลิตดีเซลหมุนเวียนและผู้บีบอัดเมล็ดพืชน้ํามันมีความแน่นอนมากขึ้นในการดําเนินการที่กําลังการผลิตเต็มที่ตลอดปี 2025
• การมุ่งเน้นนโยบายกําลังเปลี่ยนไปสู่เป้าหมายเชื้อเพลิงหมุนเวียนปี 2028 และ 2029
• Bunge ระบุว่าภูมิหลังนโยบายที่ชัดเจนขึ้นสนับสนุนกรอบอัตรากําไรจากการบีบอัดของบริษัท

การบีบอัดเมล็ดพืชอ่อนและการจัดหาวัตถุดิบ

Bunge ระบุว่าการรวมกิจการกับ Viterra ยังได้ปรับปรุงธุรกิจเมล็ดพืชอ่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านเมล็ดทานตะวัน คาโนลา และเรพซีด ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทสามารถจัดหาจากหลายภูมิภาคและกําหนดเส้นทางปริมาณได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้นตามเศรษฐศาสตร์และความต้องการของลูกค้า

• การจัดหาเมล็ดทานตะวันครอบคลุมอาร์เจนตินา ภูมิภาคทะเลดํา และแหล่งกําเนิดอื่นๆ
• บริษัทระบุว่าสิ่งนี้ช่วยให้สามารถให้บริการลูกค้าได้ตลอดทั้งปีและจัดการกับการหยุดชะงัก
• กระแสคาโนลาและเรพซีดสามารถเปลี่ยนเส้นทางระหว่างการแปรรูปในประเทศและตลาดส่งออก
• การฟื้นตัวของการค้าระหว่างจีนและออสเตรเลียกําลังสร้างโอกาสในการกําหนดเส้นทางสําหรับคาโนลามากขึ้น
• แพลตฟอร์มแบบบูรณาการให้ความยืดหยุ่นแก่ Bunge มากขึ้นในการแปรรูปเมล็ดพืชหรือส่งออกขึ้นอยู่กับสภาวะในภูมิภาค

ฝ่ายบริหารระบุว่าแพลตฟอร์มเมล็ดพืชอ่อนมีความยืดหยุ่นมากกว่าเดิม เนื่องจากรวมความแข็งแกร่งด้านการจัดหาวัตถุดิบของ Viterra เข้ากับเครือข่ายการแปรรูปของ Bunge

การค้าธัญพืชและการสีแป้ง

Bunge ระบุว่าธุรกิจการค้าธัญพืชที่ขยายใหญ่ขึ้นอยู่ในตําแหน่งที่ดีสําหรับการปรับปรุงเมื่ออุปสงค์-อุปทานโลกตึงตัวขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจนี้มีกําไรรายปีที่ปรับให้เป็นปกติอยู่ที่ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ และดีล Viterra ได้ขยายฐานข้าวสาลีและธัญพืชอาหารสัตว์ของบริษัท

• บริษัทระบุว่าสามารถเสนอโซลูชันที่ครบถ้วนมากขึ้นแก่ลูกค้า รวมถึงการจัดหากากพืชและธัญพืชอาหารสัตว์
• Services ปัจจุบันรวมถึงการสนับสนุนด้านงบประมาณ โลจิสติกส์ การจัดการสินค้าคงคลัง และโซลูชันห่วงโซ่อุปทาน
• Bunge ยังเน้นย้ํา Services การติดตามความยั่งยืน รวมถึงโปรแกรมถั่วเหลืองปลอดการตัดไม้ทําลายป่าและเกษตรกรรมฟื้นฟู
• การจัดหาจากเกษตรกรโดยตรงอยู่ที่กว่า 50% ของปริมาณธัญพืช โดยมีเป้าหมายที่สองในสาม
• ฝ่ายบริหารมองว่าการเปลี่ยนแปลงแหล่งจัดหาดังกล่าวเป็นโอกาสสําคัญสําหรับการปรับปรุงอัตรากําไร

บริษัทระบุว่าตลาดธัญพืชอาหารสัตว์เริ่มตึงตัวขึ้นหลังจากช่วงเวลาอุปทานล้นตลาดที่ยาวนาน โดยอ้างถึงการหยุดชะงักของอุปทานในรัสเซียและยูเครน ความเสี่ยงด้านสภาพอากาศที่เกี่ยวข้องกับเอลนีโญ และแรงกดดันด้านผลผลิตที่อาจเกิดขึ้นเป็นปัจจัยที่อาจสนับสนุนอัตรากําไร Bunge ยังระบุว่าฐานการดําเนินงานที่กว้างขึ้นทําให้สามารถเข้าถึงแหล่งกําเนิดทางเลือก เช่น ออสเตรเลียและแคนาดา

น้ํามันเขตร้อน ส่วนผสมพิเศษ และโครงการเติบโต

Bunge ระบุว่าโครงการเติบโตหลายโครงการยังคงเป็นไปตามแผน โรงกลั่นน้ํามันเขตร้อนและโรงงานแยกส่วนในอัมสเตอร์ดัมคาดว่าจะเริ่มดําเนินการในปี 2027 และจะรวมโรงงานที่มีอยู่สองแห่งเข้าเป็นสถานที่เดียวในยุโรปที่มีต้นทุนต่ํากว่า

• โครงการอัมสเตอร์ดัมคาดว่าจะมีรอยเท้าคาร์บอนต่ําที่สุดในบรรดาการดําเนินงานทั้งหมดของ Bunge
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสถานที่ดังกล่าวควรปรับปรุงประสิทธิภาพและขยายข้อเสนอสําหรับลูกค้าของบริษัทในยุโรป
• การขยายโรงงานสารเข้มข้นโปรตีนถั่วเหลือง Destrehan ที่ดําเนินการร่วมกับ Chevron เสร็จสมบูรณ์แล้ว
• โครงการ Destrehan ได้เพิ่มกําลังการบีบอัดเป็นสองเท่าและเพิ่มความสามารถในการขนถ่ายเรือบาร์จสําหรับการส่งออกกากพืชและการจัดการธัญพืช
• โรงงานสารเข้มข้นโปรตีนถั่วเหลือง Morristown ที่ได้มาผ่านธุรกิจโปรตีน IFF อยู่ในขั้นตอนการพาณิชยกรรม

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดสารเข้มข้นโปรตีนกําลังได้รับประโยชน์จากแนวโน้มผู้บริโภค เช่น การเสริมโปรตีนในอาหารบรรจุภัณฑ์และความสนใจที่มากขึ้นต่อการบริโภคโปรตีนที่เชื่อมโยงกับยา GLP-1 บริษัทระบุว่ารสชาติและเนื้อสัมผัสที่เป็นกลางเหมาะสมอย่างยิ่งสําหรับการใช้งานด้านอาหาร และมีโอกาสในการขายข้ามสายผลิตภัณฑ์กับลูกค้าไขมันและน้ํามันพิเศษ

การจัดสรรทุนและแนวโน้มในอนาคต

Bunge ระบุว่าการใช้จ่ายด้านทุนควรลดลงตามกาลเวลาเมื่อโครงการหลักใกล้เสร็จสมบูรณ์ บริษัทคาดว่าจะมีรายจ่ายด้านทุน 1.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 จากนั้นลดลงเหลือประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์บนพื้นฐาน run-rate ภายในครึ่งหลังของปี 2027

• คาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนสําหรับการบํารุงรักษาอยู่ที่ 700 ล้านดอลลาร์ถึง 800 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• คาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนสําหรับการเติบโตและผลิตภาพอยู่ที่ 300 ล้านดอลลาร์ถึง 400 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• คาดว่าโครงการอัมสเตอร์ดัมจะเสร็จสมบูรณ์ประมาณไตรมาสแรกของปี 2027 โดยอาจมีการขยายเวลาไปถึงไตรมาสที่สอง
• บริษัทตั้งเป้าหมาย 50% ของกระแสเงินสดตามดุลพินิจสําหรับการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะถึงประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ต่อปีในเงินปันผลและ 700 ล้านดอลลาร์ต่อปีในการซื้อหุ้นคืนภายในปี 2030

Neppl กล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนควรเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไปเมื่อการใช้จ่ายด้านทุนลดลงและการสร้างเงินสดดีขึ้น เขาเสริมว่าการคว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน