อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ในงาน Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026: สินเชื่อหลักนําทาง

ในงาน Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง (UPST) เปิดเผยว่าธุรกิจของบริษัทกําลังถูกกําหนดทิศทางมากขึ้นด้วยการมุ่งเน้นที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในสินเชื่อส่วนบุคคลหลัก แม้ว่าภาวะผู้บริโภคที่อ่อนแอลงและต้นทุนการดําเนินงานที่สูงขึ้นจะกดดันในระยะสั้น บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงความคืบหน้าในผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกันรูปแบบใหม่และแผนการขอใบอนุญาตธนาคาร ซึ่งบริษัทระบุว่าจะช่วยลดความซับซ้อนในการดําเนินงานในอนาคต โดยไม่เปลี่ยนแปลงรูปแบบการปล่อยสินเชื่อพื้นฐาน

ราคาหุ้นปรับลดลง 3.6% สู่ระดับ $27.04 ใกล้กับจุดต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $23.97 ถึง $71.38

ประเด็นสําคัญ

• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าสินเชื่อส่วนบุคคลหลักเป็นลําดับความสําคัญเชิงกลยุทธ์หลักในปัจจุบัน และเป็นผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งที่สุดของบริษัท
• การเติบโตของสินเชื่อส่วนบุคคลหลักในไตรมาส 2 ปี 2024 อยู่ที่ 3.5 เท่าของการเติบโตที่เห็นในสามไตรมาสก่อนหน้ารวมกัน
• Upstart Macro Index หรือ UMI อยู่ที่ 1.5 ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้บริโภคมีความเครียดด้านสินเชื่อมากกว่าช่วงก่อนการระบาดของโควิด-19
• บริษัทระบุว่ากําไรจากการมีส่วนร่วม (Contribution Profit) ในปี 2024 อยู่สูงกว่าระดับปี 2021 แล้ว แม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมมหภาคที่ยากลําบากกว่า
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง คาดว่าผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกัน เช่น สินเชื่อรถยนต์และ HELOC จะถึงจุดคุ้มทุนภายในสิ้นปี 2024 ในขณะที่การขอใบอนุญาตธนาคารยังคงเป็นโครงการในปี 2027

จุดเน้นเชิงกลยุทธ์: สินเชื่อส่วนบุคคลหลักมาก่อน

Paul Gu ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ได้จํากัดลําดับความสําคัญไว้ที่ผลิตภัณฑ์ที่บริษัทเชื่อว่าให้ความได้เปรียบที่ชัดเจนที่สุด ได้แก่ สินเชื่อส่วนบุคคลแบบไม่มีหลักประกัน เขาอธิบายหมวดหมู่นี้ว่าเป็น "จุดแข็งสูงสุด" ของบริษัท เนื่องจากความสามารถในการแยกแยะความเสี่ยง การรับประกันผู้กู้ในรูปแบบที่แตกต่างออกไป และการกําหนดราคาที่แข็งแกร่งกว่า

• บริษัทระบุว่าทุกทีมได้รับการผลักดันให้มุ่งเน้นการเติบโตของสินเชื่อส่วนบุคคลหลัก
• ทีม Marketing การกําหนดเป้าหมาย การแปลง การอนุมัติ และการยืนยัน ล้วนถูกปรับทิศทางไปสู่เป้าหมายดังกล่าว
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าธุรกิจกําลังมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ที่มีตลาดรองรับขนาดใหญ่ มีความเชื่อมโยงที่แข็งแกร่งกับความสามารถหลัก และมีแรงผลักดันที่ชัดเจน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้มองเห็นได้ชัดในผลลัพธ์แล้ว โดยไตรมาส 2 ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงระดับก้าวกระโดดในการเติบโต

Gu กล่าวว่าบริษัทบันทึก "การเติบโต 3.5 เท่า" ในสินเชื่อส่วนบุคคลหลักในไตรมาส 2 เมื่อเทียบกับสามไตรมาสก่อนหน้ารวมกัน โดยเรียกสิ่งนี้ว่า "การเปลี่ยนแปลงวิถีที่แท้จริง" ของธุรกิจ

ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มอัตรากําไร

อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าการลงทุนด้านเทคโนโลยีช่วยชดเชยสภาพแวดล้อมการปล่อยสินเชื่อที่ยากลําบากมากขึ้น แม้จะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความเครียดของผู้บริโภคที่มากขึ้น บริษัทระบุว่าสร้างกําไรจากการมีส่วนร่วมในปี 2024 ได้มากกว่าในปี 2021

• อัตรากําไรจากการมีส่วนร่วมปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาส 2 ปี 2024
• แนวทางสําหรับทั้งปีคาดว่าอัตรากําไรจากการมีส่วนร่วมจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• สินเชื่อส่วนบุคคลหลักยังคงเป็นธุรกิจที่มีอัตรากําไรสูงสุดและมีความแตกต่างมากที่สุด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงของบริษัทยังคงดึงดูดพันธมิตรด้านทุน

Gu กล่าวว่า "ในโลกปัจจุบันที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่ามาก UMI สูงกว่ามาก และความเครียดของผู้บริโภคมากกว่ามาก เราสร้างกําไรจากการมีส่วนร่วมได้มากกว่าในตอนนั้น" เขาให้เหตุผลว่าเป็นเพราะ "การสะสมผลลัพธ์ด้านเทคโนโลยีสามปีในส่วนที่ทนทานและแท้จริงของธุรกิจ"

ผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกัน: สินเชื่อรถยนต์และ HELOC

อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ยังได้หารือเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกันรูปแบบใหม่ รวมถึงสินเชื่อรถยนต์และวงเงินสินเชื่อที่อยู่อาศัย หรือ HELOC บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีความต้องการที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว และขณะนี้อยู่ในช่วงการปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย

• อัตรากําไรจากการมีส่วนร่วมในผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกันปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 2
• บริษัทตั้งเป้าถึงจุดคุ้มทุนภายในสิ้นปี 2024
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าได้จัดหาผู้ให้บริการทุนเพื่อสนับสนุนผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในลักษณะที่มีประสิทธิภาพด้านทุนแล้ว
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากระบวนการและการกําหนดราคาของ HELOC อยู่ในระดับที่ดีที่สุดในตลาด
• เมื่อถึงจุดที่ทํากําไรได้ บริษัทวางแผนที่จะขยายผลิตภัณฑ์เหล่านี้ต่อไป

Gu กล่าวว่ากลยุทธ์นั้นตรงไปตรงมา: พิสูจน์ความต้องการก่อน จากนั้นปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ แล้วจึงขยายขนาด

ภาวะเศรษฐกิจมหภาค: UMI ส่งสัญญาณความเครียดที่เพิ่มขึ้น

อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการหารือเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมของผู้บริโภค Upstart Macro Index หรือ UMI ของบริษัทอยู่ที่ 1.5 ณ วันที่ 3 ก.ย. 2024 ซึ่งหมายความว่าตามการวัดของบริษัท ผู้บริโภครายเดียวกันมีโอกาสผิดนัดชําระสินเชื่อไม่มีหลักประกันสูงกว่า 50% เมื่อเทียบกับช่วงปี 2018 ถึง 2019 ก่อนการระบาดของโควิด-19

• UMI เพิ่มขึ้น 12 จุดนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2024
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง เชื่อมโยงการเคลื่อนไหวนี้กับเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของค่าจ้างในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา
• บริษัทยังอ้างถึงการสนับสนุนจากการคืนภาษีที่ลดลงและแรงกดดันจากราคาน้ํามันที่ยังคงอยู่
• การใช้บัตรเครดิตและอัตราการผิดนัดชําระหนี้ยังคงอยู่ในระดับสูง
• ตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพ แต่อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่ากําลังแสดงสัญญาณของการชะลอตัว

Gu เรียกค่า UMI ว่า "ตัวเลขที่ค่อนข้างใหญ่" และกล่าวว่าสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญของความเครียดของผู้บริโภค เขากล่าวว่าบริษัทจะไม่พยายามคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจมหภาคในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า เพราะนั่นอยู่นอกเหนือการควบคุมของฝ่ายบริหาร

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน: โมเดล AI และประสิทธิภาพ

อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่างานพัฒนาโมเดลการรับประกันภัยยังคงก้าวหน้าต่อเนื่อง บริษัทได้นําโมเดลสินเชื่อส่วนบุคคลใหม่สามรายการมาใช้ในไตรมาส 2 โดยแต่ละรายการมีชุดตัวแปรที่กว้างขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับปรุงโมเดลเป็นกระบวนการต่อเนื่องนับตั้งแต่บริษัทก่อตั้งในปี 2012

• ชุดข้อมูลการฝึกอบรมในปัจจุบันมีประมาณ 140 ล้านจุดข้อมูล
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงเห็นรายการปรับปรุงโมเดลที่รอดําเนินการจํานวนมาก
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าโมเดลปัจจุบันสามารถจับความแปรปรวนของความเสี่ยงการผิดนัดได้ประมาณ 13% ซึ่งยังมีพื้นที่สําหรับการปรับปรุงอีกมาก
• บริษัทระบุว่าความแม่นยําของโมเดลปรับตัวดีขึ้นในลักษณะเกือบเป็นเส้นตรงตลอด 14 ปีที่ผ่านมา
• ข้อจํากัด ได้แก่ เวลาด้านวิศวกรรม การเติบโตของข้อมูลการฝึกอบรม และความเร็วและต้นทุนในการประมวลผล

อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ยังระบุว่าใช้เครื่องมือโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) อย่างเชิงรุกมากกว่าบริษัทเทคโนโลยีส่วนใหญ่ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ใน 5% แรกของบริษัทเทคโนโลยีในด้านการนํา LLM มาใช้ และกําลังเห็นผลลัพธ์ในด้านการสร้างโค้ด เวลาในการปิดงาน และรายได้ต่อพนักงาน

ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานและลําดับความสําคัญในการลงทุน

ต้นทุนการดําเนินงานเป็นอีกหนึ่งประเด็นที่ให้ความสําคัญ อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานคงที่เพิ่มขึ้นประมาณ 30% ตั้งแต่ต้นปีในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนหลายรายการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน

• พื้นที่การใช้จ่ายหลัก ได้แก่ การขอใบอนุญาตธนาคาร การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ และเครื่องมือเพิ่มผลิตภาพด้าน AI
• การเติบโตของค่าใช้จ่ายคาดว่าจะชะลอตัวลงสู่อัตราหลักเดียวต่ําเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการขอใบอนุญาตธนาคารเป็นศูนย์ต้นทุนในปี 2026 โดยคาดว่าจะได้รับประโยชน์ในปี 2027
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง คาดว่าการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนมากขึ้นในปี 2025 และหลังจากนั้น

ใบอนุญาตธนาคาร: การลดความซับซ้อน ไม่ใช่รูปแบบการระดมทุนใหม่

อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าได้รับการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจาก SEC สําหรับการเปิดตัวใบอนุญาตธนาคารแห่งชาติในช่วงต้นปี 2027 ฝ่ายบริหารอธิบายว่านี่คือโครงการแยกส่วนที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทในปี 2026

• ประโยชน์หลักคือการลดความซับซ้อนในการดําเนินงาน
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ในปัจจุบันทํางานร่วมกับพันธมิตรผู้ริเริ่มสินเชื่อเกือบ 100 ราย ซึ่งแต่ละรายมีข้อกําหนดด้านกฎระเบียบและกฎเกณฑ์ผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกัน
• ใบอนุญาตธนาคารคาดว่าจะช่วยลดความซับซ้อนดังกล่าวและขยายการเข้าถึงผู้กู้
• บริษัทระบุว่าไม่ได้พยายามเปลี่ยนไปสู่รูปแบบการปล่อยสินเชื่อแบบงบดุล
• อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าถือสินเชื่อในงบดุลประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่ไม่ได้ใช้เลเวอเรจ
• เมื่อธนาคารเริ่มดําเนินการ บริษัทคาดว่าจะใช้เงินฝากในการระดมทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นสําหรับพอร์ตโฟลิโอดังกล่าว

Gu กล่าวว่าใบอนุญาตธนาคารมีจุดมุ่งหมายเพื่อทําให้ธุรกิจดําเนินงานได้ง่ายขึ้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์หลัก

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ประเด็นที่เกิดขึ้นซ้ําหลายประการ ได้แก่ การมุ่งเน้น การแข่งขัน การปรับปรุงโมเดล และแนวโน้มระยะยาว

• ด้านการดําเนินงาน อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าการเปลี่ยนไปสู่สินเชื่อส่วนบุคคลหลักต้องการให้ทุกทีมมุ่งสู่เป้าหมายเดียวกัน
• ด้านการแข่งขัน ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่ได้ใช้เวลามากในการกังวลเกี่ยวกับคู่แข่ง เนื่องจากธุรกิจหลักยังคงมีความแตกต่าง
• ด้านตลาดทุน อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าสภาวะการทํางานมีประสิทธิภาพและผู้ให้กู้ทางอินเทอร์เน็ตปริมาณสูงหลายรายที่ให้บริการผู้กู้ที่มีคะแนนเครดิต FICO ต่ําได้ออกจากตลาดไปแล้ว
• ด้านการพัฒนาโมเดล บริษัทระบุว่ายังมีรายการปรับปรุงที่รอดําเนินการจํานวนมาก และความคืบหน้าขึ้นอยู่กับการทดสอบแบบเรียลไทม์และทรัพยากรวิศวกรรมที่มีอยู่
• ด้าน AI ฝ่ายบริหารระบุว่าผลลัพธ์ด้านผลิตภาพมองเห็นได้ชัด แต่วัดได้ยากอย่างแม่นยํา
• ด้านใบอนุญาตธนาคาร อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง ระบุว่าโครงการนี้จะไม่ช่วยในปี 2026 แต่ควรสร้างมูลค่าเมื่อเปิดดําเนินการในช่วงต้นปี 2027

Gu ยังกล่าวด้วยว่าความเชื่อมั่นระยะยาวของบริษัทขึ้นอยู่กับการสะสมผลลัพธ์ด้านเทคโนโลยีในช่วงสามปีมากกว่าการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคระยะสั้น

บริบทตลาดและแนวโน้ม

อัพสตาร์ท โฮลดิ้ง กําหนดตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ว่ามีขนาดใหญ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน