Nexstar Media ในงาน Citi TMT Conference 2026: การเติบโตและคดีความ

วันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 — Nexstar Media (NXST) ใช้เวที Citi’s 2026 Global TMT Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมของแรงกดดันระยะสั้นและโอกาสระยะยาว ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Perry Sook และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Leigh Ann Gliha กล่าวว่าบริษัทกําลังเผชิญกับตลาดโฆษณาที่ไม่ใช่การเมืองที่อ่อนแอลง และการต่อสู้ทางกฎหมายยืดเยื้อกับ Tegna ขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จาก The CW การใช้จ่ายโฆษณาทางการเมือง และแผนด้านคลื่นความถี่

ผู้บริหารนําเสนอภาพของ Nexstar ในฐานะผู้ดําเนินธุรกิจที่มีวินัย มีวัฒนธรรมที่เน้นการขายเป็นหลัก แต่ยอมรับว่าบริษัทกําลังรับมือกับตลาดโฆษณาที่แข่งขันสูงและข้อพิพาทการควบรวมกิจการที่ซับซ้อน สารที่ส่งถึงนักลงทุนคือธุรกิจยังคงมุ่งเน้นไปที่กระแสเงินสด ขนาดของกิจการ และรูปแบบการกระจายเนื้อหาใหม่

ประเด็นสําคัญ

• Nexstar กล่าวว่าธุรกิจหลักยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าโฆษณาที่ไม่ใช่การเมืองจะลดลงในระดับกลางหลักเดียว
• The CW กําลังกลายเป็นสินทรัพย์ที่สําคัญมากขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจาก Sports ข้อตกลงการกระจายเนื้อหาใหม่ และแนวทางสู่การทํากําไรในปี 2024
• การต่อสู้เพื่อซื้อกิจการ Tegna ยังคงดําเนินต่อไป โดยมีการกําหนดวันฟังคําแถลงด้วยวาจาในวันที่ 17 พ.ย. และคาดว่าจะมีการพิจารณาคดีในช่วงต้นเดือน ก.ค. 2027
• โฆษณาทางการเมืองอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และเริ่มต้นเร็วกว่าวัฏจักรการเลือกตั้งที่ผ่านมา
• ผู้บริหารกล่าวว่าคลื่นความถี่และ ATSC 3.0 อาจกลายเป็นแหล่งรายได้ในอนาคต แม้ว่ารายได้ปัจจุบันยังคงมีน้อย

โมเดลธุรกิจและตําแหน่งทางการแข่งขัน

Sook กล่าวว่าธุรกิจของ Nexstar สร้างขึ้นรอบโทรทัศน์ท้องถิ่น เนื้อหาท้องถิ่น และโฆษณาท้องถิ่น โดยมุ่งเน้นอย่างมากในด้านการทํากําไรและประสิทธิภาพ

• "เราผลิตสินค้าซึ่งก็คือเนื้อหาท้องถิ่น และเราช่วยธุรกิจท้องถิ่นขายสินค้า นั่นคือเหตุผลที่เราดํารงอยู่" Sook กล่าว
• เขากล่าวว่าตนเองเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับสามของบริษัทและทํางานเต็มเวลาที่ Nexstar
• Gliha กล่าวว่าบริษัทใช้การจัดทํางบประมาณแบบ Zero-based ทุกปี โดยบังคับให้ผู้จัดการต้องพิสูจน์ความจําเป็นของการใช้จ่ายตั้งแต่ต้น
• Sook กล่าวว่าโปรไฟล์ EBITDA ของ Nexstar สามารถแข่งขันได้กับ Fox ก่อนยุค Roku และ Paramount ก่อนยุค Warner Bros. Discovery

ผู้บริหารกล่าวว่า Nexstar โดดเด่นจากผู้แพร่ภาพกระจายเสียงรายอื่นเพราะผสมผสานวินัยด้านการขาย การผลิตรายการท้องถิ่น และโครงสร้างที่มุ่งเน้นกําไร Sook ยังโต้แย้งว่าอุตสาหกรรมต้องการขนาดที่ใหญ่ขึ้น เนื่องจากบริษัทต้องเจรจากับผู้จัดจําหน่ายและบริษัทเทคโนโลยีที่มีขนาดใหญ่กว่ามาก

• "หากอุตสาหกรรมทั้งหมดของเราเป็นบริษัทเดียว ก็ยังไม่ใหญ่เท่าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่เล็กที่สุดที่เรากําลังนั่งเจรจาด้วย" Sook กล่าว
• เขากล่าวว่าขนาดมีความสําคัญสําหรับการเจรจาที่สมดุลมากขึ้นกับผู้จัดจําหน่าย
• Gliha กล่าวว่าทีมผู้บริหารของบริษัทมุ่งเน้นเฉพาะที่ Nexstar เท่านั้น ต่างจากคู่แข่งบางรายที่มีผลประโยชน์หลากหลาย

ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มโฆษณา

Nexstar กล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านโฆษณายังคงมีความหลากหลาย การใช้จ่ายทางการเมืองแข็งแกร่ง แต่โฆษณาที่ไม่ใช่การเมืองอยู่ภายใต้แรงกดดันจากหลายแหล่ง

• โฆษณาที่ไม่ใช่การเมืองลดลงในระดับกลางหลักเดียวในไตรมาสแรก
• ผู้บริหารให้แนวทางที่คล้ายกันสําหรับไตรมาสที่สอง โดยมีความเป็นไปได้ที่ผลลัพธ์จะดีขึ้นเล็กน้อย
• ปัจจัยหลักสามประการที่กดดันหมวดหมู่นี้ ได้แก่ การแย่งพื้นที่โฆษณาจากโฆษณาการเมือง การเพิ่มขึ้นของพื้นที่โฆษณาบน Connected TV และความอ่อนแอทางเศรษฐกิจโดยรวมที่เกี่ยวข้องกับสงคราม ภาษีศุลกากร และความระมัดระวังของผู้บริโภค

โฆษณาทางการเมืองคือจุดสว่าง Nexstar กล่าวว่าการใช้จ่ายมาเร็วกว่าปกติ โดยมีความต้องการตั้งแต่วัน Labor Day จนถึงวัน Election Day ในตลาดที่มีการแข่งขันสูง

• โฆษณาทางการเมืองอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• ผู้บริหารกล่าวว่าวัฏจักรปัจจุบันแตกต่างออกไปเพราะการใช้จ่ายเริ่มต้นเร็วกว่ารูปแบบที่เน้นเดือนตุลาคมแบบดั้งเดิม
• โฆษณาทางการเมืองแบบประสานงานของพรรคการเมืองคิดเป็นประมาณ 5% ของรายได้โฆษณาทางการเมืองทั้งหมด
• ผู้บริหารอธิบายว่าสัดส่วนดังกล่าวอยู่ในระดับที่จัดการได้

Nexstar ยังได้หารือเกี่ยวกับคําตัดสินของศาลฎีกาล่าสุดที่ขยายกฎอัตราหน่วยต่ําสุดให้ครอบคลุมโฆษณาการเมืองแบบประสานงานของพรรคการเมือง ไม่ใช่แค่โฆษณาของผู้สมัคร Gliha กล่าวว่าบริษัทสามารถรับมือกับการเปลี่ยนแปลงนี้ผ่านระบบอัตราค่าโฆษณาของตน

กลยุทธ์ The CW และการผลักดัน Sports

The CW ยังคงเป็นหนึ่งในการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่โดดเด่นที่สุดของ Nexstar บริษัทได้เข้าซื้อหุ้น 75% ในเครือข่ายและกําลังปรับโฉมด้วยการเป็นพันธมิตรใหม่และรายการ Sports

• Nexstar ได้ทําให้ The CW เป็นพันธมิตรหลักในสี่ตลาดขนาดเล็กโดยการสลับสถานีพันธมิตร CBS
• ผู้บริหารกล่าวว่าการเคลื่อนไหวนี้ได้ผลในเชิงการเงิน โดยเฉพาะในตลาดที่ฐานผู้ชมทีวีแบบดาวเทียมกําลังลดลงอย่างรวดเร็ว
• The CW อยู่ในเส้นทางที่จะทํากําไรได้ในปี 2024 หลังจากขาดทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

Sports กลายเป็นศูนย์กลางของการพลิกฟื้นนั้น เกมฟุตบอลมหาวิทยาลัย Week Zero ของเครือข่ายระหว่าง Florida State และ New Mexico State ดึงดูดผู้ชม 2 ล้านคน ซึ่งผู้บริหารกล่าวว่าเป็นผู้ชมสูงสุดในประวัติศาสตร์ CW Sports และเป็นหนึ่งในผู้ชมสูงสุดของเครือข่ายในรอบหลายปี

• ประมาณ 2.5 แสนคนรับชมผ่านแอป ESPN ในช่วงสุดสัปดาห์แรก
• ผู้บริหารกล่าวว่าการเป็นพันธมิตรกับ ESPN ให้การเข้าถึงดิจิทัลทันทีแก่ The CW โดยที่ Nexstar ไม่ต้องสร้างแพลตฟอร์มสตรีมมิงของตัวเอง
• บริษัทยังมีข้อตกลงกับ Roku สําหรับเนื้อหาบันเทิงของ CW

Sook กล่าวว่า Nexstar เลือกการเป็นพันธมิตรแทนการสร้างหรือซื้อแพลตฟอร์มสตรีมมิง เพราะทั้งสองทางเลือกจะมีค่าใช้จ่ายสูง

• เขากล่าวว่าการสร้างแพลตฟอร์มจะมีค่าใช้จ่ายประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์
• เขากล่าวว่าการซื้อแพลตฟอร์มจะมีค่าใช้จ่ายหลายพันล้านดอลลาร์
• Nexstar เป็นเครือข่ายหลักเพียงแห่งเดียวที่ไม่มีผลิตภัณฑ์สตรีมมิงเป็นของตัวเอง ซึ่งให้ความยืดหยุ่นในการทํางานร่วมกับพันธมิตร

คดีความ Tegna และกลยุทธ์การควบรวมกิจการ

ส่วนใหญ่ของการประชุมมุ่งเน้นไปที่ข้อพิพาทการซื้อกิจการ Tegna Gliha ได้อธิบายไทม์ไลน์ทางกฎหมายและกลยุทธ์การอุทธรณ์ของ Nexstar แก่นักลงทุน

• ศาลอุทธรณ์แห่งที่เก้า (Ninth Circuit Court of Appeals) ได้กําหนดวันฟังคําแถลงด้วยวาจาในวันที่ 17 พ.ย.
• บริษัทกําลังอุทธรณ์คําสั่งคุ้มครองชั่วคราว
• การพิจารณาคดีในประเด็นหลักมีกําหนดในช่วงต้นเดือน ก.ค. 2027 ในศาลรัฐบาลกลางในแคลิฟอร์เนียตอนเหนือ

Nexstar กล่าวว่ากําลังดําเนินการตามเป้าหมายหลักสองประการในการอุทธรณ์

• ประการแรก ต้องการจํากัดขอบเขตคําสั่งคุ้มครองให้ใช้เฉพาะกับตลาดที่ทับซ้อนกันซึ่งทั้ง Nexstar และ Tegna ดําเนินการสถานี Big Four
• ประการที่สอง ต้องการนําอัยการสูงสุดของรัฐออกจากคดี เพื่อให้เหลือเพียงข้อพิพาททางการค้าระหว่าง Nexstar และ DIRECTV

ผู้บริหารกล่าวว่าคําตัดสินที่แคบลงอาจอนุญาตให้มีการรวมกิจการและการสร้างประโยชน์ร่วมกันในตลาดที่ไม่ทับซ้อนและในระดับองค์กร นอกจากนี้ยังกล่าวว่าการนําอัยการสูงสุดของรัฐออกจากคดีอาจทําให้การเจรจาประนีประนอมง่ายขึ้นและลดสิ่งที่ Sook เรียกว่า "ผลกระทบที่ทําให้ชะงักงัน" ต่อข้อตกลงในอนาคต

Gliha กล่าวว่า Nexstar เชื่อว่าหุ้นมีมูลค่าต่ํากว่าที่ควรจะเป็น ไม่ว่าคดีความจะจบลงอย่างไร เธอยังกล่าวว่าบริษัทจะยังคงดําเนินการอุทธรณ์ต่อไปหากได้รับคําตัดสินที่ไม่เป็นคุณ

การกระจายเนื้อหา การควบรวมกิจการ และ M&A

Sook กล่าวว่าอุตสาหกรรมสื่อโดยรวมอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการควบรวมกิจการของผู้จัดจําหน่าย ซึ่งเขากล่าวว่าทําให้ขนาดมีความสําคัญมากกว่าที่เคย

• เขาอ้างถึง Comcast, Charter, DIRECTV, YouTube TV และบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในฐานะคู่เจรจา
• เขากล่าวว่าอุตสาหกรรมโทรทัศน์แบบออกอากาศทั้งหมดก็ยังจะมีขนาดเล็กกว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่เล็กที่สุด
• เขาโต้แย้งว่า Nexstar ต้องเติบโตในด้านขนาด พื้นที่ให้บริการ และอิทธิพลอย่างต่อเนื่อง

ผู้บริหารกล่าวว่าการควบรวมกิจการระหว่าง Charter และ Cox ล่าสุดไม่ได้สร้างปัญหาทันทีสําหรับ Nexstar หรือ Tegna โดยกล่าวว่าโครงสร้างอัตราค่าโฆษณาไม่ได้เป็นสูตรสําเร็จล้วนๆ และรายละเอียดสัญญา รวมถึงข้อกําหนดหลังการได้มา มีความสําคัญในการเจรจา

• Nexstar กล่าวว่าจะยังคงมองหาการซื้อกิจการที่สามารถดําเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
• Gliha กล่าวว่าข้อตกลง Tegna สอดคล้องกับกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทในการใช้ M&A เพื่อเพิ่มขนาดและอํานาจการดําเนินงาน
• เธออ้างถึงเครื่องมืออุตสาหกรรมก่อนหน้า เช่น ข้อตกลงการขายร่วมและข้อตกลงบริการร่วม เป็นตัวอย่างแนวทางของ Nexstar ในด้านประสิทธิภาพ

คลื่นความถี่และการสร้างรายได้จาก ATSC 3.0

Nexstar ยังได้สรุปแผนระยะยาวในการสร้างรายได้จากคลื่นความถี่ผ่านกิจการร่วมค้า EdgeBeam Wireless กับ Scripps, Sinclair และ Gray Television

• กิจการร่วมค้าควบคุมคลื่นความถี่ประมาณ 7,000 ล้านเมกะเฮิรตซ์-POP
• ครอบคลุมประชากรมากกว่า 97% ของสหรัฐอเมริกา
• แต่ละสถานีในปัจจุบันใช้ 6 เมกะเฮิรตซ์ภายใต้ ATSC 1.0

ผู้บริหารกล่าวว่า ATSC 3.0 อาจลดการใช้งานนั้นเหลือประมาณ 2 เมกะเฮิรตซ์ ทําให้มีคลื่นความถี่เหลือสําหรับบริการอื่นๆ การใช้งานที่เป็นไปได้ ได้แก่ ข้อมูลความเร็วสูง ระบบนําทางในรถยนต์ การจัดการยานพาหนะ ป้ายดิจิทัล และบริการไร้สายที่อาจเสริมระบบดาวเทียมอย่าง Starlink

• รายได้จากการมัลติแคสต์ดิจิทัลและการเช่าคลื่นความถี่ในปัจจุบันยังมีน้อยมาก
• Sook กล่าวว่า "ยังไม่พอจ่ายค่าอาหารกลางวันในงานประชุมนี้"
• บริษัทต้องการกระแสรายได้ระยะยาวมากกว่าการขายครั้งเดียว ซึ่งยังต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลด้วย

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารกลับมาที่ธีมที่เกิดขึ้นซ้ําๆ หลายประการ ได้แก่ วินัย ขนาด และความยืดหยุ่น

• ในด้านวัฒนธรรม Gliha กล่าวว่า Nexstar เป็น "องค์กรที่มุ่งเน้นกําไรอย่างมาก" และตรวจสอบการใช้จ่ายอย่างรอบคอบทุกปี
• ในด้าน The CW เธอกล่าวว่าเครือข่ายมีผลการดําเนินงานต่ํากว่าเกณฑ์ก่อนที่ Nexstar จะเปลี่ยนแปลง และ Sports ช่วยเพิ่มมูลค่าของเครือข่าย
• ในด้านการสลับพันธมิตรในตลาดขนาดเล็ก ผู้บริหารกล่าวว่า CW สามารถให้อัตรากําไรที่ดีกว่า CBS ในตลาดที่การสูญเสียสมาชิกสูงและค่าธรรมเนียมเครือข่ายคงที่
• ในด้านการเป็นพันธมิตรด้านการกระจายเนื้อหา ผู้บริหารกล่าวว่า ESPN และ Roku ช่วยให้ Nexstar ขยายการเข้าถึงได้เร็วกว่าการสร้างแพลตฟอร์มของตัวเอง
• ในด้านโฆษณาทางการเมือง ผู้บริหารกล่าวว่าการขยายกฎอัตราหน่วยต่ําสุดไปยังการใช้จ่ายแบบประสานงานของพรรคการเมืองควรยังคงจัดการได้ และอาจสนับสนุนการซื้อโฆษณาทางทีวีแบบเชิงเส้นมากขึ้นด้วย

ผู้บริหารยังกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของ Nielsen ในการวัดเรตติ้งท้องถิ่นอาจช่วยธุรกิจได้ในระยะยาว เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงที่คล้ายกันได้ยกระดับแนวโน้มเรตติ้งเครือข่ายเคเบิลจากติดลบเป็นบวกแล้ว

ในขณะนี้ Nexstar กําลังสร้างสมดุลระหว่างตลาดโฆษณาที่อ่อนแอลง การต่อสู้เพื่อซื้อกิจการครั้งใหญ่ และการ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน