McKesson ในงาน Wells Fargo Healthcare Conference: การเติบโตและการควบรวมกิจการ

เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 McKesson Corporation (MCK) ได้ใช้เวที Wells Fargo 21st การดูแลสุขภาพ Conference รายปี เพื่อนําเสนอภาพรวมของผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง การขยายตัวในธุรกิจบริการเฉพาะทาง และการลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านเทคโนโลยี ฝ่ายบริหารยังได้ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันในระยะสั้น ซึ่งรวมถึงแผนการใช้จ่ายในช่วงครึ่งหลังของปี ความผันผวนในกลุ่ม Medical-Surgical และการเปลี่ยนแปลงด้านราคาที่เกี่ยวข้องกับ Inflation Reduction Act

บริษัทระบุว่าผลประกอบการไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในวงกว้างทั่วทั้งธุรกิจ ขณะที่การเข้าซื้อกิจการ Precision Medicine Group มูลค่า 2.25 พันล้านดอลลาร์ ช่วยเสริมความแข็งแกร่งในด้านบริการมะเร็งวิทยาและไบโอฟาร์มา ผู้บริหารอธิบายว่าดีลนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ระยะ 7 ปี ที่มุ่งต่อยอดจากธุรกิจหลักด้านการกระจายสินค้าของ McKesson และขยายบริการที่มีมูลค่าสูงและการเติบโตสูงขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• McKesson ประกาศเข้าซื้อกิจการ Precision Medicine Group มูลค่า 2.25 พันล้านดอลลาร์ เพื่อขยายบริการด้านมะเร็งวิทยาและไบโอฟาร์มา
• กลุ่ม North America Pharmaceutical Distribution บันทึกการเติบโตของ AOP ที่ 19% บนรายรับที่เติบโต 5% ในไตรมาสแรก
• รายรับจากกลุ่มมะเร็งวิทยาและหลายสาขาเพิ่มขึ้น 33% ขณะที่ AOP เพิ่มขึ้น 41% ในไตรมาสนี้
• Prescription Technology Solutions มีรายรับเติบโต 9% และ AOP เติบโต 13% สอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น ระบบอัตโนมัติ AI และการแยกกิจการ Wellverse ที่วางแผนไว้ยังคงเป็นหัวใจหลักของการจัดสรรเงินทุน

ผลประกอบการทางการเงิน

McKesson ระบุว่าผลประกอบการไตรมาสแรกแข็งแกร่งกว่าที่นักลงทุนหลายรายคาดไว้ โดยนําโดยกลุ่ม North America Pharmaceutical Distribution หรือ NAPD

• NAPD มีรายรับเติบโต 5% และ AOP เติบโต 19%
• แนวทางการเติบโตของ AOP ของ NAPD ตลอดทั้งปียังคงอยู่ที่ 9.5%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสแรกสะท้อนถึงการเติบโตในวงกว้างทั้งผลิตภัณฑ์และช่องทาง กําไรขั้นต้นที่ดีจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ และผลผลิตที่เพิ่มขึ้นจากระบบอัตโนมัติ
• บริษัทระบุว่าการชะลอตัวที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปีสะท้อนถึงแผนการลงทุนในระบบอัตโนมัติ เทคโนโลยี และ AI ไม่ใช่ความอ่อนแอของธุรกิจพื้นฐาน

Kenny Weise ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า "โมเมนตัมนั้นมีอยู่จริง เรากําลังเห็นพื้นฐานที่แข็งแกร่งภายในธุรกิจ NAPD ของเรา ขณะนี้เราคาดการณ์ว่าช่วงครึ่งหลังจะรวมการลงทุนในธุรกิจของเราเพื่อการเติบโต ระบบอัตโนมัติ และเทคโนโลยี นี่คือสิ่งที่ถูกต้องที่ควรทําสําหรับธุรกิจของเรา ที่ McKesson เรามุ่งมั่นในการส่งมอบในทุกช่วงเวลาและสร้างสรรค์เพื่ออนาคตด้วย"

กลุ่มมะเร็งวิทยาและหลายสาขายังมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสนี้เช่นกัน

• รายรับเพิ่มขึ้น 33% และ AOP เพิ่มขึ้น 41%
• การเติบโตของ AOP แบบ Organic อยู่ที่ 15% ไม่รวมการเข้าซื้อกิจการ
• ฝ่ายบริหารอ้างถึงการเติบโตของปริมาณที่ดีในคลินิกและเครือข่ายที่มีอยู่ การใช้ยาเฉพาะทางที่แข็งแกร่งขึ้น การชนะธุรกิจใหม่ในด้านการจัดซื้อกลุ่มและการกระจายสินค้า และการเข้าซื้อกิจการอย่างมีวินัย

Prescription Technology Solutions ยังคงเติบโตในอัตราที่สอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาว

• รายรับเพิ่มขึ้น 9% และ AOP เพิ่มขึ้น 13%
• ธุรกิจระบุว่าการบําบัดด้วย GLP-1 คิดเป็นประมาณ 11% ของรายรับ
• โปรแกรมด้านความสามารถในการจ่าย การเข้าถึง และการปฏิบัติตามสําหรับ GLP-1 กําลังเติบโต ขณะที่การบําบัดที่ไม่ใช่ GLP-1 ก็มีส่วนร่วมด้วย
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์ GLP-1 ชนิดรับประทานมีผลเพิ่มมูลค่าเมื่อเทียบกับชนิดฉีด

Medical-Surgical เป็นกลุ่มที่อ่อนแอที่สุดในไตรมาสนี้

• รายรับเพิ่มขึ้น 4% แต่ AOP ลดลง 20% เนื่องจากต้นทุนการบริหารที่เกิดขึ้นครั้งเดียว
• แนวทาง AOP ตลอดทั้งปียังคงอยู่ที่การเติบโต 0% ถึง 4%
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มนี้มีไปป์ไลน์ที่แข็งแกร่งของดีลใหม่ การขยาย Private Label และโครงการประหยัดด้านซัพพลายเชนและ SG&A
• แนวโน้มฤดูกาลเจ็บป่วยในช่วงต้นอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ และบริษัทวางแผนที่จะอัปเดตนักลงทุนในการประชุมผลประกอบการครั้งถัดไป

McKesson ยังระบุว่าได้คืนเงินประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2024 รวมถึงการซื้อหุ้นคืน 2.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก และการเพิ่มเงินปันผล 15%

อัปเดตการดําเนินงาน

ผู้บริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการพูดคุยเกี่ยวกับกลยุทธ์ ความสัมพันธ์กับลูกค้า และบทบาทของเทคโนโลยีในธุรกิจ

• การเข้าซื้อกิจการ Precision Medicine Group มีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มความสามารถขององค์กรวิจัยตามสัญญา โดยเฉพาะในการทดลองที่เน้นไบโอมาร์กเกอร์ พร้อมกับบริการเชิงพาณิชย์และการเข้าถึงตลาด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าดีลนี้สอดคล้องกับสินทรัพย์ที่มีอยู่ เช่น Sarah Cannon, Ontada และ US Oncology Network
• Brian Tyler ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่ากลยุทธ์ของ McKesson มุ่งเน้นมาหลายปีในด้านบุคลากรและวัฒนธรรม ธุรกิจซัพพลายเชนหลักในอเมริกาเหนือ และการเติบโตในบริการมะเร็งวิทยาและไบโอฟาร์มา

Tyler กล่าวว่า "เมื่อประมาณเจ็ดปีที่แล้ว เราถอยหลังออกมาและคิดทบทวนกลยุทธ์ขององค์กรสําหรับ McKesson ใหม่ เราวางกลยุทธ์นั้นรอบๆ เสาหลักสองสามประการ บุคลากร วัฒนธรรม และความสามารถจะอยู่ในประการแรก การฟื้นฟูการเติบโตในธุรกิจซัพพลายเชนหลักในอเมริกาเหนือ จากนั้นคิดเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอ แล้วมุ่งเน้นการเติบโตและการจัดสรรเงินทุนของเราในสองพื้นที่ที่เราคิดว่าทั้งสองแสดงถึงโอกาสการเติบโตระยะยาวที่ดี โอกาสการเติบโตแบบ Organic สําหรับบริษัท และสถานที่ที่เรามีความสามารถที่แตกต่าง สองตลาดนั้นคือมะเร็งวิทยาและบริการไบโอฟาร์มา"

Kenny Weise กล่าวว่าดีลใหม่นี้ออกแบบมาเพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มทั่วทั้งแพลตฟอร์ม

เขากล่าวว่า "ด้วย PMG สิ่งนี้เหมาะสมกับรูปแบบนั้นได้อย่างสมบูรณ์แบบ การสามารถมีสมการที่หนึ่งบวกหนึ่งเท่ากับสาม ซึ่งเราสามารถต่อยอดจาก Sarah Cannon ตามที่คุณพูดถึง ต่อยอดจาก Ontada และมอบมูลค่าเพิ่มให้กับพันธมิตรไบโอฟาร์มาของเราในด้านนวัตกรรมยา บริการทางคลินิก การเชิงพาณิชย์ ตามที่ Brian กล่าวถึง และท้ายที่สุดการเข้าถึงผู้ป่วยด้วย โดยเฉพาะในบริบทชุมชน"

ประเด็นการดําเนินงานอื่นๆ ได้แก่:

• ประมาณ 95% ของสัญญาของ McKesson เป็นแบบค่าธรรมเนียมต่อบริการ ซึ่งช่วยปกป้องเศรษฐศาสตร์เมื่อแรงกดดันด้านต้นทุนการได้มาซึ่งขายส่งเพิ่มขึ้น
• บริษัทระบุว่าแรงกดดัน WAC ล่าสุดได้ลดบรรทัดบนลงสองสามร้อยเบสิสพอยต์ แต่กําไรขั้นต้นและรายได้จากการดําเนินงานยังคงแข็งแกร่งกว่าเนื่องจากโครงสร้างสัญญา
• การต่ออายุลูกค้าเป็นกระบวนการต่อเนื่อง โดยประมาณหนึ่งในสามของธุรกิจจะต่ออายุในแต่ละปี
• ความสัมพันธ์กับลูกค้าหลายรายมีอายุมากกว่า 20 ปี และฝ่ายบริหารระบุว่าการต่ออายุเป็นเรื่องของการเพิ่มความลึกของบริการมากกว่าการชนะเหตุการณ์ครั้งเดียว
• CoverMyMeds เชื่อมต่อกับร้านขายยา 50,000 แห่งแล้ว
• ClarusONE ยังคงทําหน้าที่เป็นกิจการร่วมค้าด้านการจัดหายาสามัญของบริษัท โดยมุ่งเน้นความมั่นคงของอุปทาน ราคาที่แข่งขันได้ และความพร้อมใช้งานในระดับปลายน้ํา

Tyler กล่าวว่า "เรามีส่วนร่วมกับลูกค้าอย่างมากในแต่ละวัน ดังนั้นการต่ออายุในบางแง่ก็ไม่ใช่เหตุการณ์ หมายความว่า คุณเริ่มคิดเกี่ยวกับการต่ออายุตั้งแต่วันที่คุณเซ็นสัญญาเดิมและเริ่มคิดว่าจะรักษาความใกล้ชิดนั้นไว้อย่างไร จะพัฒนาบริการของคุณเพื่อรองรับธุรกิจที่พัฒนาและความต้องการเฉพาะของพวกเขาอย่างไร"

เกี่ยวกับยาสามัญ เขาเสริมว่า "เราคิดว่างานของเราในด้านยาสามัญคือการมีเครื่องยนต์การจัดหาที่มีขนาดใหญ่และมีประสิทธิภาพ เรามีกิจการร่วมค้าชื่อ ClarusONE ที่ดําเนินการจัดหาของเรา ซึ่งเราคิดว่าดีพอๆ กับใครก็ตามที่มีอยู่ เราต้องจัดหาเพื่อความมั่นคงของอุปทาน เห็นได้ชัดว่าราคาต้องแข่งขันได้ จากนั้นเราต้องเป็นพันธมิตรกับลูกค้าของเราในระดับปลายน้ําและตรวจสอบให้แน่ใจว่าเรามีความพร้อมของอุปทาน"

McKesson ยังได้พูดถึงไบโอซิมิลาร์ โดยระบุว่าตลาดมีผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติประมาณ 95 รายการ โดย 74 ถึง 75 รายการอยู่ในตลาด ฝ่ายบริหารระบุว่า Part B ยังคงเป็นโอกาสที่ดีกว่า Part D และไบโอซิมิลาร์ควรมีเศรษฐศาสตร์ที่ดีกว่ายานวัตกรรมสําหรับ McKesson โดยทั่วไป

ในด้าน Medical-Surgical บริษัทระบุว่าภาษีศุลกากรควรมีผลกระทบจํากัด เนื่องจากไม่ได้ผลิตผลิตภัณฑ์เองและสินค้า Private Label ส่วนใหญ่มาจากแหล่งในสหรัฐฯ ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงดําเนินการผ่านตัวเลือกการฟื้นตัวที่เป็นไปได้

แนวโน้มในอนาคต

McKesson ระบุว่าแนวโน้มยังคงผูกโยงกับทั้งการเติบโตในธุรกิจหลักและวินัยด้านเงินทุนอย่างต่อเนื่อง

• แนวทางการเติบโตของ AOP ของ NAPD ตลอดทั้งปียังคงอยู่ที่ 9.5%
• Medical-Surgical คาดว่าจะกลับมาที่การเติบโตของ AOP 0% ถึง 4% สําหรับทั้งปี
• Prescription Technology Solutions ยังคงอยู่ที่เป้าหมายการเติบโตของ AOP ระยะยาว 10% ถึง 13%
• มะเร็งวิทยาและหลายสาขาอยู่ในตําแหน่งที่ดีสําหรับการเติบโตสองหลักอย่างต่อเนื่องจากการเพิ่มปริมาณ ธุรกิจใหม่ และการเข้าซื้อกิจการ

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทจะยังคงสร้างสมดุลระหว่างการซื้อหุ้นคืน เงินปันผล และการลงทุนเชิงกลยุทธ์ นอกจากนี้ยังระบุว่างบดุลยังคงแข็งแกร่งพอที่จะรองรับทั้ง M&A และการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

เกี่ยวกับดีล Precision Medicine Group ผู้บริหารระบุว่าจะให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเพิ่มมูลค่าทางการเงินเมื่อธุรกรรมเคลื่อนไปสู่การปิดดีล พวกเขาระบุว่าการเข้าซื้อกิจการต้องผ่านเกณฑ์ต้นทุนของเงินทุนและให้ผลตอบแทนที่เหมาะสมจากเงินทุนที่ลงทุน

McKesson ยังได้อัปเดตนักลงทุนเกี่ยวกับแผนการแยกกิจการ Wellverse

• ข้อตกลงบริการการเปลี่ยนผ่านอยู่ในสถานะที่กําลังเริ่มสิ้นสุดลง
• โครงสร้างเงินทุนได้รับการกําหนดแล้วและแบรนด์ได้เปิดตัวแล้ว
• บริษัทตั้งเป้าหมายช่วงครึ่งหลังของปี 2025 สําหรับ IPO
• หลังจากช่วงล็อคอัพ McKesson วางแผนที่จะออกจากหุ้นที่เหลือผ่านการแยกหุ้น การแตกบริษัท หรือการรวมกันของทั้งสอง

เทคโนโลยียังคงเป็นธีมสําคัญอีกประการหนึ่ง McKesson ระบุว่ากําลังขยายการใช้ AI ในสามด้าน ได้แก่ ประสบการณ์ของพนักงาน การส่งมอบคุณค่าให้กับลูกค้าและผู้ป่วย และผลผลิตในการดําเนินงาน

• เครื่องมือการจดบันทึกได้รับการเปิดตัวให้กับผู้ให้บริการ US Oncology Network มากกว่า 80%
• บริษัทระบุว่าการปรับปรุงซัพพลายเชนช่วยเพิ่มเงินทุนหมุนเวียนโดยการเชื่อมโยงอุปสงค์ อุปทาน และการดําเนินงานได้ดีขึ้น
• ฝ่ายบริหารต้องการเร่งรอบนวัตกรรมและเปลี่ยนจากประมาณ 5 ไอเดียต่อปีเป็น 15 ถึง 20 ไอเดีย

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารได้กลับมาที่หัวข้อที่เกิดขึ้นซ้ําๆ หลายประการ ได้แก่ ตรรกะเชิงกลยุทธ์ของดีล Precision Medicine Group ความทนทานของการเติบโตของ NAPD และผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายและราคา

• เกี่ยวกับ M&A ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทใช้ความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์เป็นตัวกรองแรก จากนั้นจึงพิจารณาเกณฑ์ผลตอบแทนทางการเงิน เช่น ROIC มูลค่าปัจจุบันสุทธิ และอัตราผลตอบแทนภายใน
• เกี่ยวกับ NAPD ผู้บริหารระบุว่าการเติบโตในไตรมาสแรกขับเคลื่อนโดยความต้องการในวงกว้าง การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ และการเพิ่มผลผลิตจากระบบอัตโนมัติ ขณะที่ครึ่งหลังจะรวมการใช้จ่ายด้านการลงทุนมากขึ้น
• เกี่ยวกับการต่ออายุลูกค้า ฝ่ายบริหารระบุว่ากระบวนการนี้ต่อเนื่องและได้รับการสนับสนุนจากความสัมพันธ์ที่ยาวนานและชุดบริการที่กว้างขวาง
• เกี่ย

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน