สงครามเรือบรรทุกน้ำมันสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรง ช่องแคบฮอร์มุซวิกฤต
ในวันพฤหัสบดีที่ 27 ส.ค. 2026 Stepan บริษัท (SCL) ได้ใช้เวทีการประชุม Midwest IDEAS ครั้งที่ 17 ประจําปี เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเติบโตเร็วขึ้น ลดต้นทุน และปรับทิศทางสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้น แม้ว่าบางตลาดปลายทางยังคงมีความไม่สม่ําเสมอ ฝ่ายบริหารระบุว่า EBITDA ไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 45% เมื่อเทียบกับปีก่อน พร้อมทั้งชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันจากความอ่อนแอของตลาดก่อสร้าง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และกิจกรรมการสั่งซื้อล่วงหน้าของลูกค้าบางส่วน
ประเด็นสําคัญ
- Stepan รายงานว่า EBITDA ไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 45% บนพื้นฐานการเติบโตของปริมาณการซื้อขายแบบออร์แกนิก 6% สะท้อนให้เห็นถึงมาร์จิ้นที่แข็งแกร่งขึ้นและความต้องการที่สูงขึ้น
- ประมาณ 75% ของ EBITDA Now มาจากกลุ่มธุรกิจที่ให้ความสําคัญ ได้แก่ สารลดแรงตึงผิวที่ไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ บริการสนามน้ํามัน เกษตรกรรม และลูกค้าระดับ 2 และระดับ 3
- Project Catalyst แผนลดต้นทุน 100 ล้านดอลลาร์ของบริษัท ดําเนินการได้เร็วกว่ากําหนด โดยมีการประหยัดต้นทุนรายไตรมาสแล้ว 18 ล้านถึง 20 ล้านดอลลาร์ จากเป้าหมาย 25 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส ซึ่งปรากฏให้เห็นแล้วในไตรมาส 2
- อัตราหนี้สินปรับตัวดีขึ้นเป็น 2.5 เท่า จาก 3.0 เท่า ขณะที่การใช้จ่ายด้านทุนรายปีกลับสู่ระดับปกติที่ 100 ล้านถึง 110 ล้านดอลลาร์ หลังจากผ่านวงจรการลงทุนหนัก
- ฝ่ายบริหารมองเห็นการเติบโตต่อเนื่องในธุรกิจบริการสนามน้ํามันและโพลิเมอร์ แต่ระบุว่าตลาดก่อสร้าง โดยเฉพาะในยุโรป ยังคงอ่อนแอ
ผลการดําเนินงานทางการเงิน
Ruben Velasquez ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Stepan กล่าวว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัวของมาร์จิ้น
"Stepan เป็นบริษัทอายุ 90 ปี ดําเนินธุรกิจสารเคมีเฉพาะทางและสารเคมีขั้นกลาง ผมขอบอกว่าเราอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัวของมาร์จิ้น ไตรมาส 2 ของเราเป็นเครื่องพิสูจน์สิ่งนั้น EBITDA ของเราเติบโต 45%" เขากล่าว
- EBITDA ไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 45% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- การเติบโตของปริมาณการซื้อขายแบบออร์แกนิกอยู่ที่ 6% และกระจายตัวในวงกว้างทั้งในแง่ภูมิศาสตร์และกลุ่มธุรกิจที่ให้ความสําคัญ
- ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับราคาและสัญญาแบบส่งผ่านต้นทุนช่วยชดเชยแรงกดดันจากเงินเฟ้อ
- ประมาณ 5 ล้านถึง 10 ล้านดอลลาร์ของ EBITDA ในไตรมาสนี้มาจากกิจกรรมการสั่งซื้อล่วงหน้าของลูกค้าที่เกี่ยวข้องกับการรักษาวัตถุดิบ
- เงินทุนหมุนเวียนใช้ไป 58 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ เนื่องจากบริษัทรองรับปริมาณที่สูงขึ้นและการจัดวางสินค้าคงคลัง
- อัตราหนี้สินสุทธิอยู่ที่ 2.5 เท่า ลดลงจาก 3.0 เท่าก่อนหน้า
บริษัทระบุว่าการเติบโตของ EBITDA แซงหน้าการเติบโตของปริมาณการซื้อขายเนื่องจากปัจจัยสามประการ:
- การดูดซับที่ดีขึ้นในโรงงานผลิต
- การปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปสู่สินค้าและลูกค้าที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้น
- การประหยัดต้นทุนจาก Project Catalyst
Stepan ยังระบุว่าสัดส่วนธุรกิจยังคงปรับเปลี่ยนต่อเนื่อง สารลดแรงตึงผิวยังคงคิดเป็นประมาณ 70% ของยอดขายและ 60% ของ EBITDA ขณะที่โพลิเมอร์คิดเป็นประมาณ 25% ของยอดขาย สารลดแรงตึงผิวประเภทสินค้าโภคภัณฑ์คิดเป็น 52% ของปริมาณการซื้อขายและ 43% ของยอดขายสุทธิ แต่เป็นเพียง 20% ของ EBITDA ในทางตรงกันข้าม กลุ่มธุรกิจที่ให้ความสําคัญ Now สร้าง EBITDA รวมประมาณ 75%
อัปเดตการดําเนินงาน
ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมพูดถึง Project Catalyst ซึ่งเป็นโปรแกรมลดต้นทุน 100 ล้านดอลลาร์ระยะเวลาสองปี ที่ออกแบบมาเพื่อปรับปรุงมาร์จิ้นและทําให้การดําเนินงานเรียบง่ายขึ้น แผนดังกล่าวแบ่งเป็น 60% ในปี 2026 และ 40% ในปี 2027
- Stepan ปิดโรงงานเก่าในเจอร์ซีย์ใหม่เมื่อสิ้นสุดไตรมาสแรก
- บริษัทยังปิดหน่วยงานในรัฐอิลลินอยส์และสหราชอาณาจักรเป็นส่วนหนึ่งของการปรับขนาดพื้นที่การผลิต
- การผลิตถูกรวมศูนย์ไปยังโรงงานอัลคิเลชันในเมือง Pasadena รัฐเท็กซัส
- คาดว่าโรงงาน Pasadena จะมีอัตราการใช้กําลังการผลิตเฉลี่ย 80% ภายในสิ้นปี
- บริษัทระบุว่ากําลังนําปริมาณการผลิตแบบ tolling กลับมาดําเนินการเองที่ Pasadena เพื่อเพิ่มการควบคุมและมาร์จิ้น
- ฝ่ายบริหารประกาศลดตําแหน่งงาน 100 ตําแหน่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างองค์กร
Velasquez กล่าวว่าการประหยัดต้นทุนปรากฏให้เห็นแล้วในผลลัพธ์
"ในไตรมาส 2 เราเห็นแล้ว 18 ล้านถึง 20 ล้านดอลลาร์ จากเป้าหมาย 25 ล้านดอลลาร์นั้น การประหยัดจาก Catalyst จํานวนมากปรากฏอยู่ในมาร์จิ้นของเราแล้ว และนั่นคือเหตุผลที่ไตรมาส 2 เป็นไตรมาสที่ยอดเยี่ยมมากเช่นกัน" เขากล่าว
Stepan ระบุว่าโปรแกรมนี้ไม่ได้มุ่งเน้นเพียงการลดต้นทุนเท่านั้น การประหยัดบางส่วนจะถูกนําไปชดเชยเงินเฟ้อรายปี และบางส่วนจะถูกนําไปลงทุนใหม่ในธุรกิจที่เติบโตเร็วและมีมาร์จิ้นสูงกว่า
บริษัทยังเน้นย้ําจุดแข็งในการดําเนินงานนอกเหนือจากแผนการปรับโครงสร้าง:
- มีโรงงาน 19 แห่งใน 11 ประเทศ ซึ่งช่วยให้สามารถให้บริการลูกค้าใกล้กับที่ที่พวกเขาดําเนินงาน
- การกระจายตัวในระดับภูมิภาคช่วยลดความเสี่ยงจากภาษีนําเข้า ค่าขนส่งทางทะเล และการขาดแคลนวัตถุดิบ
- สัญญาแบบส่งผ่านต้นทุนให้ความยืดหยุ่นในการปรับราคาเมื่อต้นทุนวัตถุดิบเปลี่ยนแปลง
- ผลการดําเนินงานด้านความปลอดภัยถูกอธิบายว่าอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา วัดจากจํานวนเหตุการณ์ที่ต้องรายงาน
ผลการดําเนินงานแต่ละกลุ่มธุรกิจ
Stepan อธิบายว่าแต่ละธุรกิจหลักมีโปรไฟล์การเติบโตและมาร์จิ้นที่แตกต่างกัน
- สารลดแรงตึงผิว: บริษัทระบุว่าส่วนแบ่งตลาดในกลุ่มสําคัญยังคงอยู่ในระดับหลักเดียวต่ําถึงหลักสองต่ํา ซึ่งยังมีพื้นที่สําหรับการเติบโต ธุรกิจได้รับประโยชน์ทั้งจากปริมาณสินค้าโภคภัณฑ์และงานพัฒนาร่วมกับลูกค้าระดับ 2 และระดับ 3
- บริการสนามน้ํามัน: กลุ่มธุรกิจนี้เติบโตในอัตราหลักเดียวสูงในไตรมาส 2 Stepan ระบุว่าความต้องการได้รับการสนับสนุนจากราคาน้ํามันในช่วง 80 ถึงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และงานการกู้คืนน้ํามันขั้นที่สองในบ่อที่มีอยู่เดิมที่เพิ่มขึ้น
- โพลิเมอร์: ธุรกิจโฟมแข็งและโฟมสเปรย์เติบโตสามเท่าในไตรมาสนี้ Stepan ระบุว่าเป็นผู้นําตลาดในแผงฉนวน polyiso และมองเห็นความต้องการระยะยาวที่เชื่อมโยงกับการอนุรักษ์พลังงานและวงจรการเปลี่ยนหลังคา
- ผลิตภัณฑ์เฉพาะทาง: บริษัทกําลังขยายตัวอย่างตั้งใจไปสู่ลูกค้าระดับ 2 และระดับ 3 ที่มีมาร์จิ้นต่ํากว่าในกลุ่มเครื่องดื่ม nutraceuticals และยา เพื่อสร้างความสัมพันธ์และสนับสนุนการเติบโต
Stepan ระบุว่าเครื่องมือนวัตกรรมยังคงเป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์
- บริษัทมีนักวิทยาศาสตร์ 230 คนกระจายอยู่ใน 14 ศูนย์การประยุกต์ใช้งานทั่วโลก
- เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ 41 รายการในปีก่อนหน้า
- ประมาณ 10% ของยอดขายรายปีมาจากผลิตภัณฑ์ใหม่
ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเคลื่อนออกจากการมุ่งเน้นสินค้าโภคภัณฑ์ล้วนๆ ไปสู่การประยุกต์ใช้งานที่เฉพาะทางมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวรวมถึงสารเคมีสนามน้ํามัน เกษตรกรรม polyols แข็ง และความสัมพันธ์กับลูกค้าระดับ 2 และระดับ 3
แนวโน้มในอนาคต
Stepan ระบุว่าคาดว่าการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนธุรกิจจะดําเนินต่อไป โดยประมาณ 75% ของ EBITDA ยังคงมาจากกลุ่มธุรกิจที่ให้ความสําคัญในขณะที่บริษัทเติบโต
- บริการสนามน้ํามันควรยังคงแข็งแกร่งหากราคาน้ํามันอยู่ในช่วงปัจจุบัน
- การเติบโตในกลุ่มนั้นเชื่อมโยงกับการกู้คืนน้ํามันขั้นที่สองในบ่อที่มีอยู่เดิมมากกว่าการเจาะบ่อใหม่
- โพลิเมอร์ควรได้รับประโยชน์ในระยะยาวจากความต้องการฉนวนและวงจรการเปลี่ยนหลังคาในตลาดที่อยู่อาศัยและอุตสาหกรรม
- การก่อสร้างยังคงเป็นจุดอ่อน โดยเฉพาะในยุโรป ซึ่งการเติบโตอยู่ในระดับทรงตัวถึงติดลบ
- อัตราดอกเบี้ยสูงอาจยังคงชะลอกิจกรรมการก่อสร้างที่อยู่อาศัยและอุตสาหกรรมต่อไป
Velasquez กล่าวว่าบริษัทไม่ได้พยายามออกจากลูกค้าที่มีมาร์จิ้นต่ํากว่าทั้งหมด แต่ต้องการพอร์ตโฟลิโอที่สมดุล
"ประมาณ 75% ของการสร้าง EBITDA ของเรา Now มาจากกลุ่มธุรกิจที่ให้ความสําคัญเหล่านี้ แน่นอนว่าในแง่ของยอดขาย ปริมาณการซื้อขายที่ไหลเข้าสู่โลกผู้บริโภคยังคงมีนัยสําคัญมาก แต่ในแง่ของ EBITDA และการสร้างมาร์จิ้น การเปลี่ยนแปลงไปสู่ระดับ 2 ระดับ 3 และผลิตภัณฑ์เชิงฟังก์ชันกําลังช่วยได้" เขากล่าว
เขายังเสริมว่าลูกค้ารายใหญ่ในกลุ่มผู้บริโภค เช่น Procter & Gamble และ Unilever ยังคงมีความสําคัญเนื่องจากให้ความมั่นคงด้านปริมาณและยังคงทํางานร่วมกับ Stepan ในด้านนวัตกรรม
ในด้านการใช้จ่ายด้านทุน Stepan ระบุว่าการลงทุนด้านทุนรายปีกลับสู่ระดับปกติที่ 100 ล้านถึง 110 ล้านดอลลาร์แล้ว หลังจากผ่านช่วงโครงการขยายกิจการขนาดใหญ่ บริษัทระบุว่าคาดว่าจะยังคงลดอัตราหนี้สินต่อเนื่องในขณะที่รักษาความยืดหยุ่นสําหรับการลงทุนเชิงกลยุทธ์
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงคําถาม ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเติบโตในธุรกิจบริการสนามน้ํามัน กลยุทธ์ลูกค้า และการใช้ประโยชน์จากการประหยัดต้นทุน
- เกี่ยวกับสารเคมีสนามน้ํามัน Stepan ระบุว่าการเติบโตมาจากทั้งลูกค้าเดิมที่ใช้สารลดแรงตึงผิวมากขึ้นสําหรับการกู้คืนน้ํามันขั้นที่สอง และลูกค้าใหม่ที่พัฒนาการประยุกต์ใช้งานแบบกําหนดเองผ่านห้องปฏิบัติการในเมืองฮูสตัน
- ทีมฮูสตันประกอบด้วยนักวิทยาศาสตร์ 9 คนที่มุ่งเน้นการประยุกต์ใช้งานในสนามน้ํามัน
- วงจรการพัฒนาแบบกําหนดเองมักใช้เวลาสี่ถึงหกเดือน ซึ่งสามารถสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้าที่ยั่งยืน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตในกลุ่มนี้อาจดําเนินต่อไปได้ เว้นแต่ราคาน้ํามันจะลดลงอย่างรวดเร็วจากระดับปัจจุบัน
- Stepan ระบุว่าไม่มีแผนที่จะขายลูกค้าระดับ 2 และระดับ 3 ที่มีมาร์จิ้นต่ํากว่า เนื่องจากบัญชีเหล่านั้นสนับสนุนการใช้กําลังการผลิต นวัตกรรม และการขยายมาร์จิ้นในระยะยาว
Velasquez ยังกล่าวว่าบริษัทไม่คาดว่าการประหยัดต้นทุนรวม 100 ล้านดอลลาร์จาก Project Catalyst ทั้งหมดจะตกไปที่กําไรสุทธิโดยตรง
- การประหยัดบางส่วนจะชดเชยเงินเฟ้อค่าใช้จ่ายดําเนินงานรายปี
- บางส่วนจะถูกนําไปลงทุนใหม่ในกลุ่มธุรกิจที่เติบโตเร็วและมีมาร์จิ้นสูงกว่า
- ส่วนที่มีนัยสําคัญยังควรสนับสนุนการขยายมาร์จิ้นและการเติบโตของ EBITDA
บทสรุป
การนําเสนอของ Stepan ชี้ให้เห็นถึงบริษัทที่อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ยังคงได้รับผลกระทบจากตลาดปลายทางที่เป็นวัฏจักร แต่ได้รับประโยชน์จากปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งขึ้น มาร์จิ้นที่ดีขึ้น และโครงสร้างต้นทุนที่มุ่งเน้นมากขึ้น
ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมจากการประชุม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
