Standard Motor Products ในงาน Midwest IDEAS: ความแข็งแกร่งของตลาดอะไหล่ และการลดหนี้

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 27 ส.ค. 2026 Standard Motor Products (SMP) ได้ใช้เวทีการประชุม Midwest IDEAS ครั้งที่ 17 ประจําปี เพื่อนําเสนอภาพลักษณ์ของบริษัทในฐานะผู้จัดจําหน่ายอะไหล่ยานยนต์ที่มั่นคงและมีศักยภาพในการเติบโต แม้จะยังเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น บริษัทชี้ให้เห็นถึงตลาดซ่อมบํารุงที่ยั่งยืน การเข้าซื้อกิจการในยุโรปเมื่อเร็วๆ นี้ และแผนการลดหนี้ที่ชัดเจน แม้จะยังอยู่ระหว่างการรับมือกับต้นทุนการรวมกิจการและวัฏจักรธุรกิจที่อ่อนแอในบางส่วน

ประเด็นสําคัญ

• Standard Motor Products ระบุว่าธุรกิจหลักได้รับการสนับสนุนจากกองยานพาหนะทั่วโลกที่มีอายุมากขึ้น ระยะทางขับขี่ที่สม่ําเสมอ และลักษณะของการซ่อมบํารุงที่ไม่สามารถเลื่อนออกไปได้
• บริษัทอยู่ระหว่างการรวมกิจการ Nissens ซึ่งเป็นผู้จําหน่ายอะไหล่ยานยนต์ในยุโรปที่ซื้อมาในราคาประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะประหยัดต้นทุนได้ 8 ถึง 12 ล้านดอลลาร์จากการทํางานร่วมกัน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราหนี้สินต่อกําไรอยู่ที่ 2.5 เท่าในไตรมาสล่าสุด และตั้งเป้าลดลงเหลือ 2 เท่าหรือต่ํากว่าภายในสิ้นปี 2025
• ธุรกิจอะไหล่ในอเมริกาเหนือคาดว่าจะเติบโตในระดับต่ําถึงกลางของตัวเลขหลักเดียว ขณะที่ธุรกิจอะไหล่ในยุโรปคาดว่าจะเติบโตเร็วกว่าจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และการขยายส่วนแบ่งตลาด
• ธุรกิจ Engineered Solutions ใกล้ถึงจุดต่ําสุดของวัฏจักร โดยลูกค้ากําลังล่าช้าการผลิต และการเติบโตคาดว่าจะทรงตัวก่อนที่จะฟื้นตัวอีกครั้ง

ผลประกอบการทางการเงิน

Standard Motor Products เป็นบริษัทที่มีอายุ 107 ปี จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก บริษัทจัดจําหน่ายชิ้นส่วนทดแทนสําหรับตลาดอะไหล่ยานยนต์ และมีรายได้รายปีเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ พร้อม EBITDA ที่ปรับแล้วประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ บริษัทมีพนักงานประมาณ 6,000 คนทั่วโลก

• ธุรกิจอะไหล่อเมริกาเหนือ: รายได้ประมาณ 1,200 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้รวม
• ธุรกิจอะไหล่ยุโรป: รายได้ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 15% ของรายได้รวมหลังจากการเข้าซื้อ Nissens
• ธุรกิจ Engineered Solutions: รายได้ประมาณ 275 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 13% ถึง 15% ของรายได้รวม
• ค่าใช้จ่ายด้านทุน: คาดอยู่ที่ 35 ถึง 40 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• อัตราผลตอบแทนเงินปันผล: 3.5%

ฝ่ายบริหารระบุว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนในปี 2024 สูงขึ้นเนื่องจากการเปิดศูนย์กระจายสินค้าแห่งใหม่ในเมือง Shawnee รัฐ Kansas นอกจากนี้บริษัทยังระบุว่ายังคงคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนเมื่อระดับหนี้เอื้ออํานวย

งบดุลยังคงเป็นประเด็นสําคัญหลังการเข้าซื้อ Nissens โดย Standard Motor Products ซื้อ Nissens เมื่อปลายเดือน พ.ย. 2024 ในราคาประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ โดยใช้อัตราหนี้สิน 7.5 เท่าในระดับดีล อัตราหนี้สินรวมของบริษัทอยู่ที่ 3.7 เท่า ณ วันปิดดีล และลดลงมาอยู่ที่ 2.5 เท่าในไตรมาสล่าสุด ฝ่ายบริหารระบุว่ามั่นใจว่าจะสามารถลดลงเหลือ 2 เท่าหรือต่ํากว่าภายในสิ้นปี 2025

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

ในระหว่างการประชุม Tony Cristello รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์และการพัฒนาองค์กร ได้อธิบายโมเดลธุรกิจของบริษัทว่ามุ่งเน้นไปที่ชิ้นส่วนทดแทนที่ช่วยให้ยานพาหนะสามารถวิ่งบนท้องถนนได้

เขากล่าวว่า "เราขายชิ้นส่วนทดแทนเพื่อซ่อมรถยนต์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 75% ของธุรกิจของเรา ชิ้นส่วนเหล่านั้นจะไปถึงอู่ซ่อมของคุณผ่านลูกค้าของเรา ซึ่งได้แก่ AutoZone, O’Reilly, NAPA, ผู้จัดจําหน่ายชิ้นส่วน และผู้จัดจําหน่ายคลังสินค้า"

ธุรกิจอะไหล่อเมริกาเหนือของบริษัทแบ่งออกเป็นหลักๆ ระหว่าง Vehicle Control และ Temperature Control

• Vehicle Control คิดเป็นประมาณสองในสามของธุรกิจอะไหล่ และรวมถึงระบบฉีดเชื้อเพลิง คอยล์ เซ็นเซอร์ และสายไฟ
• Temperature Control คิดเป็นประมาณหนึ่งในสามและรวมถึงระบบปรับอากาศและผลิตภัณฑ์จัดการความร้อน
• ประมาณ 25% ถึง 35% ของธุรกิจเป็นการซ่อมด้วยตัวเอง (DIY) ส่วนที่เหลือเป็นการจ้างช่างซ่อมหรืองานซ่อมบํารุงระดับมืออาชีพ
• Standard Motor Products ระบุว่าผลิตภัณฑ์หลายรายการของบริษัทเป็นสิ่งจําเป็นที่ไม่สามารถเลื่อนออกไปได้ หมายความว่าเมื่อชิ้นส่วนพัง การซ่อมแซมไม่สามารถล่าช้าออกไปได้อย่างไม่มีกําหนด

บริษัทระบุว่าตลาดได้รับการสนับสนุนจากกองยานพาหนะที่มีอายุมากขึ้นประมาณ 300 ล้านคันบนท้องถนน โดยมีอายุเฉลี่ย 13 ปีและเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ นอกจากนี้ยังระบุว่าความทนทานที่ดีขึ้นหมายความว่าผู้บริโภคใช้งานรถยนต์นานขึ้น ซึ่งสนับสนุนความต้องการชิ้นส่วนทดแทน

Standard Motor Products ระบุว่าจัดให้มีชั้นเรียนฝึกอบรมสําหรับลูกค้าและช่างเทคนิค โดยเฉพาะสําหรับการซ่อมที่ซับซ้อนมากขึ้น บริษัทตั้งข้อสังเกตว่างานบางอย่าง เช่น การเปลี่ยนระบบปรับอากาศ เป็นเรื่องยากสําหรับลูกค้าที่ต้องการซ่อมเอง เนื่องจากอาจต้องถอดชิ้นส่วนหลักออกเป็นจํานวนมาก

ในด้านการผลิต บริษัทระบุว่ายอดขายในอเมริกาเหนือมากกว่า 55% ถึง 60% ผลิตในเม็กซิโก ฝ่ายบริหารระบุว่าผลผลิตส่วนใหญ่มีคุณสมบัติตามกฎ USMCA เนื่องจากบริษัทปรับเปลี่ยนผลิตภัณฑ์อย่างเพียงพอในระหว่างการประกอบ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านภาษีสําหรับสินค้าที่ส่งกลับเข้าสหรัฐฯ

บริษัทยังมีโรงงานผลิตในโปแลนด์และสโลวาเกีย กิจการร่วมค้าสามแห่งในจีน และกิจการร่วมค้าใหม่ในไทยที่มุ่งเน้นเซ็นเซอร์ Vehicle Control ฝ่ายบริหารระบุว่าประมาณ 60% ถึง 65% ของผลิตภัณฑ์ที่จําหน่ายผลิตเอง ขณะที่ Nissens ผลิตเพียงประมาณ 20% ถึง 25% ของผลิตภัณฑ์และจัดหาส่วนที่เหลือจากภายนอก

การรวมกิจการ Nissens เป็นประเด็นสําคัญด้านการดําเนินงาน ธุรกิจในยุโรปปัจจุบันมี 17 สาขา และมีน้ําหนักหนักไปทาง Temperature Control โดยมีส่วน Vehicle Control ที่เล็กกว่า Standard Motor Products ระบุว่าได้เพิ่มชิ้นส่วนมากกว่า 800 รายการจากสินค้าคงคลังของตนเองเข้าไปในแคตาล็อกของ Nissens แล้ว และกําลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น คอยล์และท่อ AC ซึ่งเป็นหมวดหมู่ใหม่สําหรับ Nissens

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงโครงสร้างของตลาดยุโรป โดยระบุว่าไม่มีร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ มีกิจกรรม DIY น้อยมาก และฐานลูกค้ากระจายตัว โดยไม่มีลูกค้ารายใดเกิน 15% ของยอดขาย และลูกค้า 6 รายอันดับแรกรวมกันต่ํากว่า 30% ของยอดขาย

ต้นทุนที่ซ้ําซ้อนยังคงส่งผลกระทบต่อมาร์จิ้น เนื่องจากบริษัทดําเนินงานในโรงงานที่ทับซ้อนกันระหว่างการเปลี่ยนผ่านและเตรียมอาคารหนึ่งหลังเพื่อขาย สินค้าคงคลังก็สูงขึ้นเช่นกันเนื่องจากศูนย์กระจายสินค้า Shawnee แห่งใหม่และความต้องการก่อนฤดูกาล

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจอะไหล่อเมริกาเหนือควรเติบโตในอัตราต่ําถึงกลางของตัวเลขหลักเดียว ภายในกลุ่มนั้น Temperature Control คาดว่าจะเติบโตในระดับกลางของตัวเลขหลักเดียว หรือประมาณ 4% ถึง 6% ขณะที่ Vehicle Control ควรเติบโตในอัตราตัวเลขหลักเดียวที่ต่ํากว่า

ธุรกิจในยุโรปคาดว่าจะเติบโตเร็วกว่าอเมริกาเหนือ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และการขยายส่วนแบ่งตลาด ฝ่ายบริหารระบุว่า Nissens ควรจะเพิ่มผลิตภัณฑ์ต่อไปนอกเหนือจากคอยล์และท่อ AC

ธุรกิจ Engineered Solutions ซึ่งจัดหาสินค้าให้กับผู้ผลิตอย่าง Caterpillar, Deere และ Polaris อยู่ในช่วงที่อ่อนแอของวัฏจักร กลุ่มนี้แบ่งระหว่างผลิตภัณฑ์สําหรับยานพาหนะขนาดเบาและผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ยานพาหนะขนาดเบา โดยส่วนหลังคิดเป็นประมาณสองในสามของธุรกิจ

• Engineered Solutions มีการลดลงต่อเนื่อง 12 ไตรมาส และขณะนี้ใกล้ถึงจุดต่ําสุดของวัฏจักรแล้ว
• ลูกค้ากําลังล่าช้าการผลิต โดยบางรายเลื่อนวันเริ่มต้นจากปี 2026 หรือ 2027 ไปเป็นปี 2028
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้มักทํางานบนระยะเวลานําที่ยาวนาน โดยบางรอบการผลิตขณะนี้กําหนดไว้สําหรับปี 2029 โดยอิงจากการชนะสัญญาในปี 2026
• บริษัทคาดว่ากลุ่มธุรกิจนี้จะทรงตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 หลังจากการเปรียบเทียบที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรก จากนั้นจะฟื้นตัวอีกครั้งเมื่อวัฏจักรพลิกกลับ

Standard Motor Products ยังได้หารือเรื่องยานยนต์ไฟฟ้า ฝ่ายบริหารระบุว่ายานยนต์ไฟฟ้ายังคงคิดเป็นเพียงประมาณ 2% ถึง 3% ของยานพาหนะบนท้องถนน ดังนั้นการเปลี่ยนผ่านจะเป็นไปอย่างช้าๆ เนื่องจากกองยานพาหนะมีขนาดใหญ่และวัฏจักรการเปลี่ยนทดแทนยาวนาน บริษัทมองเห็นโอกาสในการจัดการความร้อนสําหรับการระบายความร้อนแบตเตอรี่ เซ็นเซอร์ และการเชื่อมต่อยานพาหนะ

Cristello กล่าวว่า "แบตเตอรี่ต้องการการระบายความร้อน และเรามีความเชี่ยวชาญอย่างมากในด้านการระบายความร้อน เราเห็นสิ่งนี้แล้วกับ Nissens ในยุโรป คุณระบายความร้อนให้ผู้โดยสาร แต่คุณยังต้องระบายความร้อนให้แบตเตอรี่ด้วย แบตเตอรี่คือหัวใจ และถ้าคุณไม่ระบายความร้อนให้หัวใจในรถ EV สิ่งนั้นก็จะพัง"

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทไม่ได้สร้างขึ้นมาเพื่อการเติบโตสองหลัก แต่เพื่อความมั่นคงและการสร้างกระแสเงินสด Cristello กล่าวว่า "เราเป็นธุรกิจที่มั่นคงมาก เราจะไม่เติบโตในระดับสองหลักขึ้นไป นั่นไม่ใช่ประเภทธุรกิจที่เราเป็น ยอดขายรถยนต์ใหม่อยู่ที่ประมาณ 15 ล้านคันแทนที่จะเป็น 18 ล้านคัน หรือวัฏจักรการเปลี่ยนทดแทนที่ผู้บริโภคขยายหรือล่าช้าออกไป ฉันคิดว่าสินค้าของเราส่วนใหญ่ที่เราพูดถึงว่าเป็นสิ่งจําเป็น คุณสามารถล่าช้าได้นิดหน่อย แต่เมื่อมันพัง คุณไม่มีทางเลือก สิทธิ?"

ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้ตอบคําถามเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านภาษีในแคนาดา วัฏจักรของ Engineered Solutions ความยืดหยุ่นของบริษัทในช่วงเศรษฐกิจถดถอย ต้นทุนหนี้ การวางตําแหน่งในการแข่งขัน และความเสี่ยงจากการขาย DIY

• ความเสี่ยงด้านภาษีในแคนาดา: ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีปัญหาสําคัญ เนื่องจากโรงงานในแคนาดามีขนาดเล็กและให้บริการตลาดท้องถิ่นเป็นหลัก
• Engineered Solutions: บริษัทระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้มักเติบโตในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับกลางตลอดวัฏจักรเต็ม แต่การเติบโตล่าสุดแข็งแกร่งผิดปกติเนื่องจากฐานเปรียบเทียบที่ต่ํา
• ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจมหภาค: ฝ่ายบริหารระบุว่ากระแสเงินสดอิสระของผู้บริโภคที่ลดลง ราคาน้ํามันที่สูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจส่งผลเสียต่อยอดขายรถยนต์ใหม่ แต่สนับสนุนความต้องการชิ้นส่วนทดแทน
• ต้นทุนหนี้: บริษัทระบุว่าโมเดลธุรกิจที่มั่นคงสนับสนุนเงื่อนไขการกู้ยืมที่เอื้ออํานวย รวมถึงวงเงินสินเชื่อจาก JPMorgan
• LKQ: ฝ่ายบริหารระบุว่า LKQ เป็นลูกค้า ไม่ใช่คู่แข่ง และอธิบายว่าธุรกิจในยุโรปของ LKQ ประสบปัญหาด้านการรวมกิจการและสินค้าคงคลัง
• สัดส่วน DIY: บริษัทระบุว่าความเสี่ยงจากการขายแบบ DIY มีจํากัด และผลิตภัณฑ์หลายรายการยังคงต้องการการติดตั้งโดยมืออาชีพเนื่องจากความซับซ้อนและความต้องการแรงงาน

ฝ่ายบริหารระบุว่าลําดับความสําคัญในการจัดสรรทุนของบริษัทคือการลดหนี้ ค่าใช้จ่ายด้านทุน การรักษาเงินปันผล การควบรวมและซื้อกิจการในเชิงกลยุทธ์เมื่อมีโอกาส และการซื้อหุ้นคืนเมื่ออัตราหนี้สินลดลง บริษัทระบุว่าไม่ต้องการความเสี่ยงสูงในธุรกิจยานพาหนะขนาดเบา เว้นแต่มาร์จิ้นจะน่าดึงดูด

บริษัทระบุว่าวงเงินสินเชื่อของบริษัทบริหารจัดการโดย JPMorgan และมีอายุเหลืออีก 2 ปีในอัตราที่เอื้ออํานวย ฝ่ายบริหารเสริมว่าวงเงินสินเชื่อดังกล่าวได้รับการปรับใหม่หลังจากการเข้าซื้อ Nissens ในปี 2024

บทสรุป

Standard Motor Products ระบุว่ายังคงมุ่งเน้นไปที่ความต้องการอะไหล่ที่มั่นคง การรวมกิจการ Nissens และการลดอัตราหนี้สิน ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน