Flexsteel ในงาน Midwest IDEAS Conference: กําไรจากมาร์จิ้นท่ามกลางแรงกดดันภาษีนําเข้า

เมื่อวันพุธที่ 26 ส.ค. 2026 Flexsteel Industries (FLXS) ได้ใช้เวทีการประชุม Midwest IDEAS Conference ครั้งที่ 17 รายปี เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเติบโต มีมาร์จิ้นที่ดีขึ้น แม้ยังเผชิญกับตลาดเฟอร์นิเจอร์ที่ยากลําบาก ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทสามารถเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและขยายความสามารถในการทํากําไรได้ แม้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงอ่อนแอ ภาษีนําเข้าปรับสูงขึ้น และต้นทุนการขนส่งยังคงอยู่ในระดับสูง

บริษัทซึ่งเป็นผู้ผลิตเฟอร์นิเจอร์ขนาดกลางที่มีรายได้รายปีประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ ได้อธิบายถึงกลยุทธ์ที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของผลิตภัณฑ์พรีเมียม การวิจัยผู้บริโภค และห่วงโซ่อุปทานแบบผสมผสาน ผู้บริหารยังเตือนด้วยว่าการเติบโตในระยะใกล้อาจยังคงทรงตัว แม้จะชี้ให้เห็นโอกาสในระยะยาวจากการหมุนเวียนของตลาดที่อยู่อาศัย ผลิตภัณฑ์ Health และสุขภาวะ และการเข้าซื้อกิจการแบบคัดสรร

ประเด็นสําคัญ

• Flexsteel ระบุว่าบริษัทมีการเติบโตเมื่อเทียบรายปีติดต่อกัน 11 ไตรมาสในตลาดเฟอร์นิเจอร์ที่อ่อนแอ
• มาร์จิ้นจากการดําเนินงานที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 7.5% ในปีงบประมาณ 2026 จากประมาณ 1% ในปี 2022
• มากกว่า 50% ของยอดขายปัจจุบันมาจากผลิตภัณฑ์ที่เปิดตัวในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• ผลิตภัณฑ์ Health และสุขภาวะคาดว่าจะแตะประมาณ 12% ของรายได้ จากศูนย์เมื่อสามปีก่อน
• ฝ่ายบริหารมองเห็นศักยภาพรายได้ระยะยาวที่ 750 ล้านดอลลาร์ และมาร์จิ้นจากการดําเนินงานที่ 8% หรือสูงกว่า

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Derek Schmidt และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Michael Ressler กล่าวว่าผลการดําเนินงานล่าสุดของบริษัทสะท้อนถึงการผสมผสานของการเติบโตของยอดขาย การปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และผลประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทาน โดยระบุว่า Flexsteel ปรับปรุงมาร์จิ้นจากการดําเนินงานที่ปรับแล้วเป็น 7.5% ในปีงบประมาณ 2026 จากประมาณ 1% ในปี 2022

• กําไรต่อหุ้นแบบปรับลดที่ปรับแล้วอยู่ที่ $4.94 สําหรับปีงบประมาณ 2026
• รายได้รายปีอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดอิสระเกิน 40 ล้านดอลลาร์ต่อปีในช่วงสองปีที่ผ่านมา
• การใช้จ่ายด้านทุนอยู่ต่ํากว่า 1% ของรายได้ หรือประมาณ 5 ล้านดอลลาร์หรือน้อยกว่าต่อปี
• เงินทุนหมุนเวียนได้รับการบริหารจัดการที่หรือต่ํากว่า 20% ของยอดขาย
• บริษัทสิ้นสุดปีงบประมาณ 2026 ด้วยเงินสดมากกว่า 16 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากมากกว่า 40 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หลังจากใช้เงินมากกว่า 60 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้นคืนจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่
• ตั้งแต่ปี 2020 Flexsteel ระบุว่าได้คืนเงินมากกว่า 160 ล้านดอลลาร์ให้กับผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล

Ressler กล่าวว่าการขยายมาร์จิ้นมาจากปัจจัยหลักสามประการ ได้แก่ การเติบโตของยอดขายโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นของต้นทุนคงที่ที่สอดคล้องกัน การปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทานที่ช่วยชดเชยภาวะเงินเฟ้อ เขากล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอของบริษัทมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญ โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดขายมาจากผลิตภัณฑ์ที่เปิดตัวในช่วงสามปีที่ผ่านมา

Flexsteel ยังระบุด้วยว่าบริษัทยังคงเป็นหนึ่งใน 10 ผู้ผลิตเฟอร์นิเจอร์ชั้นนําในสหรัฐฯ และให้บริการเครือข่ายการจัดจําหน่ายที่มีมากกว่า 2,700 หน้าร้าน

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนอเกี่ยวกับโมเดลการดําเนินงานของบริษัท ซึ่งผสมผสานการจัดหาสินค้าจากต่างประเทศกับการผลิตในโรงงานของตนเองในเม็กซิโก Flexsteel ระบุว่าประมาณ 67% ของผลิตภัณฑ์มาจากเอเชีย โดยส่วนใหญ่มาจากเวียดนาม ขณะที่ประมาณ 33% ผลิตในโรงงานของบริษัทในเม็กซิโก บริษัทระบุว่าไม่มีการผลิตในจีน

• ผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ได้รับการออกแบบให้สามารถผลิตได้ทั้งในเอเชียและเม็กซิโก ทําให้ Flexsteel มีความยืดหยุ่นหากห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงัก
• เบาะนั่งที่มีปริมาณสูงและความหลากหลายต่ํามักจัดหาจากเอเชียและเก็บในคลังสินค้าเพื่อจัดส่งภายในประมาณสองสัปดาห์
• ผลิตภัณฑ์ที่ผลิตตามสั่งจากเม็กซิโกสามารถจัดส่งได้ภายในสามถึงสี่สัปดาห์ และมีตัวเลือกผ้ามากกว่า 800 แบบและการตกแต่งขาหลายแบบ
• บริษัทระบุว่าเครือข่ายคลังสินค้าและการจัดจําหน่ายครอบคลุมทุกภูมิภาคของสหรัฐฯ

Schmidt กล่าวว่าโมเดลคู่ขนานนี้รองรับทั้งสายผลิตภัณฑ์ที่มีสินค้าพร้อมส่งและสินค้าที่ปรับแต่งได้ เขากล่าวว่าบริษัทได้เลิกใช้การผลิตเฉพาะสถานที่ก่อนการระบาดใหญ่ และตอนนี้มีการตั้งค่าที่ยืดหยุ่นมากขึ้น

Flexsteel ระบุว่าเฟอร์นิเจอร์ห้องนั่งเล่นยังคงคิดเป็นมากกว่า 80% ของยอดขาย แต่บริษัทยังขยายไปสู่ผลิตภัณฑ์ Health และสุขภาวะ และในระดับที่น้อยกว่าคือเฟอร์นิเจอร์ห้องนอนและห้องรับประทานอาหาร บริษัทระบุว่าตําแหน่งแบรนด์พรีเมียมของตนอยู่เหนือตลาดกลางเล็กน้อย และสร้างขึ้นบนพื้นฐานของคุณภาพ ความสะดวกสบาย และความทนทาน

แบรนด์หลักของบริษัทคือ Flexsteel คิดเป็นประมาณ 95% ของยอดขายผ่านผู้ค้าปลีกอิสระ บริษัทยังใช้แบรนด์ย่อยเช่น Zecliner และ Zen เพื่อตอบสนองความต้องการเฉพาะของผู้บริโภค

กลยุทธ์ผลิตภัณฑ์และตําแหน่งในตลาด

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของบริษัทขึ้นอยู่กับการระบุความต้องการของผู้บริโภคที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองและการสร้างผลิตภัณฑ์รอบๆ ความต้องการเหล่านั้น Schmidt กล่าวว่ากระบวนการเริ่มต้นด้วยการวิจัยว่าผู้บริโภคซื้อสินค้าอย่างไร ปัญหาที่พวกเขาเผชิญคืออะไร และผลิตภัณฑ์ปัจจุบันขาดอะไร

เขาชี้ให้เห็นหมวดหมู่ Health และสุขภาวะเป็นตัวอย่างที่ชัดเจน เมื่อสามปีก่อนมันคิดเป็นศูนย์เปอร์เซ็นต์ของรายได้ ในปีที่จะมาถึง บริษัทคาดว่าจะคิดเป็นประมาณ 12% ของรายได้

• Zecliner มุ่งเป้าไปที่ผู้บริโภคที่ไม่ได้นอนบนเตียงเป็นประจําในตอนกลางคืน
• Zen ออกแบบมาเพื่อการฟื้นฟูและการผ่อนคลาย รวมถึงผู้บริโภคที่กระตือรือร้นเช่นนักวิ่งและผู้ที่ชื่นชอบการออกกําลังกาย
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีมาร์จิ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทอย่างมาก

Schmidt กล่าวว่าบริษัทพบว่าประมาณ 7% ของผู้ใหญ่ในสหรัฐฯ ไม่ได้นอนบนเตียงเป็นประจํา ซึ่งสร้างความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองอย่างดี เขากล่าวว่าบริษัทสร้างผลิตภัณฑ์จากข้อมูลเชิงลึกนั้นและขยายหมวดหมู่ต่อไป

Ressler กล่าวว่าแนวทางเดียวกันนี้ช่วยได้ทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้น "มากกว่า 50% ของยอดขายของเรามาจากผลิตภัณฑ์ที่เราเปิดตัวในช่วงสามปีที่ผ่านมา" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าบริษัทใช้นวัตกรรมเพื่อแทนที่ผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพต่ํากว่าด้วยผลิตภัณฑ์ที่ทํากําไรได้มากกว่า

การจัดจําหน่ายและส่วนผสมลูกค้า

Flexsteel ระบุว่าประมาณ 95% ของยอดขายมาผ่านผู้ค้าปลีกอิสระ บริษัทยังทํางานร่วมกับบัญชีระดับภูมิภาคขนาดใหญ่ 15 ถึง 20 รายที่มองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตเชิงกลยุทธ์

• บัญชีระดับชาติรวมถึง Amazon, Wayfair, Costco และ Macy’s
• ยอดขายตรงถึงผู้บริโภคยังคงมีน้อยมาก
• เว็บไซต์ของบริษัทใช้เป็นหลักเพื่อการสร้างการรับรู้แบรนด์มากกว่าเป็นช่องทางการขายหลัก

ฝ่ายบริหารระบุว่าระมัดระวังที่จะไม่ไล่ตามปริมาณโดยแลกกับกําไร โดยสังเกตว่าบัญชีระดับชาติสามารถช่วยขยายการเข้าถึงได้ แต่ต้องมีมาร์จิ้นที่น่าดึงดูดเท่านั้น

บริษัทระบุว่าลูกค้าหลักมักมีอายุระหว่าง 50 ถึง 60 ปีและอยู่ในกลุ่มรายได้ปานกลางถึงสูง Schmidt กล่าวว่า Flexsteel ไม่มีแผนที่จะแข่งขันในตลาดระดับล่าง ซึ่งผู้เล่นรายใหญ่เช่น Ashley มีข้อได้เปรียบด้านขนาด

แนวโน้มในอนาคต

สําหรับระยะใกล้ ฝ่ายบริหารให้คําแนะนําที่ระมัดระวัง Flexsteel คาดว่าการเติบโตของยอดขายในไตรมาสแรกจะอยู่ที่ 1% ถึง 4% และมาร์จิ้นจากการดําเนินงานในช่วง 6.5% ถึง 7%

บริษัทระบุว่ายังมีปัจจัยที่เป็นอุปสรรคหลายประการ:

• ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงอ่อนแอ
• ราคาเชื้อเพลิงและพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูง
• การจราจรใน Retail ชะลอตัวนับตั้งแต่ความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ในเดือนมีนาคม
• อัตราค่าขนส่งทางทะเลยังคงสูง
• ความไม่แน่นอนด้านภาษีนําเข้ายังคงกดดันอุตสาหกรรม

Flexsteel ระบุว่าภาษีนําเข้าตามมาตรา 232 สําหรับผลิตภัณฑ์เบาะนั่งจากเวียดนามอยู่ที่ 25% ในปัจจุบัน และจะเพิ่มขึ้นเป็น 30% ในวันที่ 1 ม.ค. ผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่เบาะนั่ง เช่น เฟอร์นิเจอร์ห้องนอนและห้องรับประทานอาหาร เผชิญกับภาษีนําเข้าเฉพาะประเทศเวียดนามที่ 12.5%

ฝ่ายบริหารระบุว่าได้รับเงินคืนภาษีส่วนใหญ่ที่คาดไว้ในไตรมาสนี้แล้ว และไม่คาดว่าจะมีเงินคืนเพิ่มเติมที่มีนัยสําคัญ

แม้จะมีแรงกดดันในระยะใกล้ บริษัทระบุว่ามองเห็นเส้นทางสู่รายได้ 750 ล้านดอลลาร์ผ่านการเติบโตแบบออร์แกนิกและการเข้าซื้อกิจการ บริษัทยังระบุว่าต้องการบรรลุมาร์จิ้นจากการดําเนินงานที่ 8% หรือสูงกว่า

Schmidt กล่าวว่า Flexsteel อยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์เมื่อการหมุนเวียนของตลาดที่อยู่อาศัยดีขึ้นและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคฟื้นตัว เขากล่าวว่าครัวเรือนที่อายุน้อยกว่ากําลังสร้างความมั่งคั่งและจะกลายเป็นแหล่งความต้องการที่ใหญ่ขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ขณะที่ครอบครัวที่ล่าช้าในการย้ายหรืออัปเกรดบ้านอาจกลับสู่ตลาดเมื่ออัตราดอกเบี้ยผ่อนคลายลง

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้ขยายความเกี่ยวกับภาษีนําเข้า การออกแบบห่วงโซ่อุปทาน และการกําหนดเป้าหมายผู้บริโภค

• เรื่องภาษีนําเข้า Flexsteel ระบุว่าอัตราภาษีมาตรา 232 ที่ 25% สําหรับผลิตภัณฑ์เบาะนั่งจากเวียดนามจะเพิ่มขึ้นเป็น 30% ในวันที่ 1 ม.ค. ขณะที่ผลิตภัณฑ์ไม้เผชิญกับภาษีนําเข้าเวียดนามที่ 12.5%
• เรื่องเงินคืน บริษัทระบุว่าได้รับเงินคืนภาษีที่คาดไว้ส่วนใหญ่แล้ว และไม่คาดว่าจะมีเพิ่มเติมมากนัก
• เรื่องการออกแบบห่วงโซ่อุปทาน ฝ่ายบริหารระบุว่าเอเชียเหมาะสมกว่าสําหรับผลิตภัณฑ์ที่มีปริมาณสูงและความหลากหลายต่ํา ขณะที่เม็กซิโกรองรับการปรับแต่งและการผลิตตามสั่งที่รวดเร็วกว่า
• เรื่องความยืดหยุ่น บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ได้รับการออกแบบให้สามารถผลิตได้ในทั้งสองภูมิภาค ซึ่งต่างจากก่อนการระบาดใหญ่
• เรื่องกลยุทธ์ผู้บริโภค ฝ่ายบริหารระบุว่ามองเห็นโอกาสที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มผู้ซื้อที่มีรายได้ปานกลางถึงสูง มากกว่าตลาดระดับล่าง
• เรื่องมาร์จิ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์ Health และสุขภาวะและนวัตกรรมที่ออกแบบมาอย่างดีอื่นๆ สามารถทํามาร์จิ้นได้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท

Schmidt กล่าวว่าความสําเร็จในระยะยาวของบริษัทไม่ได้ขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์และการดําเนินงานของห่วงโซ่อุปทานเท่านั้น แต่ยังรวมถึงบุคลากรและวัฒนธรรมองค์กรด้วย "สิ่งที่ทําให้ผมนอนไม่หลับ ผมคิดถึงบุคลากรและวัฒนธรรมอยู่ตลอดเวลา" เขากล่าว โดยเรียกสิ่งนี้ว่าเป็นหัวใจสําคัญของทั้งผลการดําเนินงานในปัจจุบันและอนาคต

บทสรุป

Flexsteel ระบุว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ปีงบประมาณถัดไปด้วยส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น ห่วงโซ่อุปทานที่ยืดหยุ่นมากขึ้น และมุมมองที่ระมัดระวังต่อตลาด ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างเพื่อดูรายละเอียดเพิ่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน