TXO ที่ EnerCom Denver: การจ่ายเงินที่มั่นคงและการเติบโตระยะยาว

วันพุธที่ 19 สิงหาคม 2026 — TXO Corporation ใช้เวที EnerCom Denver – The Energy Investment Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการจ่ายเงินที่สม่ําเสมอ หนี้สินต่ํา และพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์น้ํามันและก๊าซที่มีระยะเวลาการเติบโตแตกต่างกัน TXO (TXO) ระบุว่าต้องการเพิ่มการจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่อง แม้จะยอมรับว่าปี 2026 อาจเป็นปีที่ชะลอตัว และโครงการขนาดใหญ่บางส่วนยังต้องรอราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ดีขึ้น

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมุ่งเน้นการเป็นธุรกิจด้านการผลิตและการจ่ายเงินปันผล ไม่ใช่แค่เรื่องของการขุดเจาะ พร้อมชี้ให้เห็นภาพรวมที่ผสมผสาน ได้แก่ ผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งใน Williston Basin และผลผลิตที่มั่นคงใน Permian แต่ต้องรอนานขึ้นสําหรับโครงการพัฒนาขนาดใหญ่ใน San Juan Basin

ประเด็นสําคัญ

• TXO ระบุว่าตั้งเป้าการจ่ายเงินปันผลประมาณ $1.60 ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า และต้องการเพิ่มการจ่ายเงินทุกปี
• บริษัทมีพื้นที่สุทธิประมาณ 5.20 แสนเอเคอร์ และสินทรัพย์ที่พิสูจน์แล้วว่าผลิตได้มูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุม Permian, San Juan และ Williston Basin
• งบประมาณการลงทุนปี 2026 อยู่ที่ 80 ล้านดอลลาร์ถึง 90 ล้านดอลลาร์ โดยมีการป้องกันความเสี่ยงด้านราคาน้ํามันประมาณ 80% ของการผลิต
• Williston Basin กําลังกลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก ขณะที่โครงการ San Juan Mancos ยังเป็นทางเลือกระยะยาวที่น่าจะต้องการราคาที่ได้รับจริง $3.50 ถึง $4.00
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราส่วนหนี้สินอยู่ที่ประมาณ 1 เท่า และต้องการรักษาระดับนี้ไว้ที่ 1 ถึง 1.25 เท่าในสภาวะปกติ

ผลประกอบการทางการเงินและการจัดสรรทุน

TXO วางกรอบกลยุทธ์ทางการเงินรอบการใช้หนี้สินอย่างระมัดระวัง การป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขัน และนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ําเสมอ Brent Clum ผู้ร่วมดํารงตําแหน่ง CEO และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ระบุว่าบริษัทต้องการรักษาวินัยด้านทุนให้เป็นศูนย์กลางของแผนงาน

• บริษัทระบุว่ามีสินทรัพย์ที่พิสูจน์แล้วว่าผลิตได้มูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์
• พื้นที่รวมประมาณ 5.20 แสนเอเคอร์สุทธิ ครอบคลุม Permian, San Juan และ Williston Basin
• งบประมาณการลงทุนที่วางแผนไว้สําหรับปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ถึง 90 ล้านดอลลาร์
• เป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินอยู่ที่ 1 ถึง 2 เท่า โดยต้องการอยู่ที่ 1 ถึง 1.25 เท่าในสภาวะที่เหมาะสม
• อัตราส่วนหนี้สินปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1 เท่า หลังจากการชําระเงินที่เลื่อนออกไปที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการ White Rock
• ประมาณ 40% ของทุนมุ่งเป้าไปที่การเติบโตแบบออร์แกนิก โดยตั้งเป้าการเติบโตของการผลิต 1% ถึง 2% ต่อปี
• ประมาณ 60% ของทุนถูกนําไปใช้เพื่อรักษาฐานการผลิต

บริษัทระบุว่าได้ป้องกันความเสี่ยงด้านราคาน้ํามันประมาณ 80% ของการผลิตในปี 2026 ที่ราคาต่ํากว่า ซึ่งทําให้บริษัทอยู่ในตําแหน่งที่จะได้รับประโยชน์หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้น หรือหากการดําเนินงานเกินความคาดหมาย TXO ยังระบุด้วยว่าคาดว่าประมาณ 50% ของการผลิตทั้งหมดจะได้รับการป้องกันความเสี่ยงในระดับโมเลกุลต่อไปในอนาคต

การจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ $0.30 ในเดือนพฤศจิกายน $0.36 ในเดือนมีนาคม และ $0.40 ในไตรมาสล่าสุด ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังตั้งเป้าอัตราการจ่ายเงินปันผลรายปีที่ประมาณ $1.60 ต่อหน่วยในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

Clum กล่าวว่าบริษัทไม่ต้องการรูปแบบการจ่ายเงินที่ผันผวน "เป้าหมายของเรา เราตื่นขึ้นมาทุกปีโดยบอกว่าเราต้องการเพิ่มการจ่ายเงินปันผลทุกปี" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าปี 2026 อาจไม่ใช่ปีที่จะทําได้ แต่ปี 2027 ควรจะทําได้

อัปเดตการดําเนินงาน

TXO ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนอเกี่ยวกับฐานสินทรัพย์สามแอ่ง โดย Williston Basin ได้รับความสนใจมากที่สุดเนื่องจากผลการขุดเจาะที่ดีขึ้นในช่วงที่ผ่านมา

การพัฒนา Williston Basin

• การซื้อกิจการ White Rock ในปี 2024 ทําให้ TXO เข้าสู่แหล่ง Montana Elm Coulee ซึ่ง XTO Energy เคยเป็นเจ้าของในปี 2008
• ในปี 2025 บริษัทขุดเจาะบ่อน้ํามันสามบ่อ โดยมีความยาวด้านข้างเฉลี่ย 10,000 ฟุต ทั้งหมดบนแท่นเดี่ยว
• ในปี 2026 TXO ขุดเจาะบ่อน้ํามันแล้วเจ็ดบ่อและเสร็จสมบูรณ์หนึ่งบ่อ และคาดว่าทั้งเจ็ดบ่อจะถูกแตกหินและออนไลน์ภายในสิ้นเดือนตุลาคม
• บ่อน้ํามันปี 2026 มีความยาวด้านข้างเฉลี่ย 14.7 ฟุต หรือประมาณ 15,000 ฟุต
• ฝ่ายบริหารระบุว่าได้ระบุตําแหน่งการขุดเจาะเพิ่มเติมมากกว่า 100 แห่ง โดยมีความยาวด้านข้างระหว่าง 15,000 ถึง 20,000 ฟุต
• TXO ระบุว่าการผลิตน้ํามันสะสมเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ตามเส้นโค้งประเภท
• แหล่งนี้มีสัดส่วนน้ํามันต่ํากว่าสินทรัพย์ Williston Basin ทั่วไป ซึ่งช่วยด้านโครงสร้างต้นทุน
• ประมาณ 10% ของการผลิตในแหล่งอยู่ในสถานะป้องกันการแตกหิน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าช่วยลดการรบกวนจากการขุดเจาะใหม่และงานแตกหินซ้ํา
• TXO คาดว่าการพัฒนาในอนาคตจะย้ายไปใช้แท่นสองและสามบ่อเพื่อประสิทธิภาพที่มากขึ้น

Clum กล่าวว่าบริษัทกําลังปฏิบัติต่อแหล่งนี้เกือบเหมือนโอกาสการพัฒนาใหม่ แม้ว่าจะได้รับการพัฒนาครั้งแรกตั้งแต่ปี 2000 ถึง 2008 ด้วยความยาวด้านข้าง 5,000 ฟุตและการเสร็จสมบูรณ์แบบหลุมเปิด "นี่คือแหล่งที่คุณเกือบจะลืมเรื่องที่มีอยู่ได้ และคิดว่าคุณจะกลับไปพัฒนาแหล่งใหม่อย่างเหมาะสมที่สุดได้อย่างไร" เขากล่าว

บริษัทระบุว่า Williston Basin กลายเป็นแหล่งสําคัญของโอกาสเติบโต เนื่องจากความยาวด้านข้างที่มากขึ้น การออกแบบแท่นที่ดีขึ้น และการถ่ายทอดความรู้จากผู้ดําเนินการรายอื่นในภูมิภาค รวมถึง Continental และรายอื่นๆ

ตําแหน่ง San Juan Basin

• TXO ระบุว่าการผลิต San Juan แบบดั้งเดิมนอกช่วง Mancos อยู่ที่ประมาณ 45 บาร์เรลเทียบเท่าน้ํามันต่อวัน
• บริษัทมีพื้นที่ประมาณ 60,000 เอเคอร์ในส่วน New Mexico ของชั้นหิน Mancos
• ไม่มีแผนดําเนินการในพื้นที่ Colorado
• ฝ่ายบริหารระบุว่าได้ระบุตําแหน่งการขุดเจาะประมาณ 100 แห่งใน Mancos
• โครงการพัฒนาเต็มรูปแบบอาจต้องใช้เงินทุนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าโครงการน่าจะต้องการราคาที่ได้รับจริง $3.50 ถึง $4.00 เพื่อให้คุ้มค่าทางเศรษฐกิจ
• สภาวะพื้นฐานไม่เอื้ออํานวยในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา
• TXO ระบุว่าใช้เงินทุนที่ไม่ก่อให้เกิดผลผลิตในปี 2026 เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานสําหรับการพัฒนาในอนาคต
• บริษัทเปิดรับการเป็นหุ้นส่วน การร่วมทุน หรือโครงสร้างอื่นๆ เพื่อสร้างมูลค่าจากสินทรัพย์

ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้ดําเนินการอย่าง LOGOS และ Hilcorp ช่วยพิสูจน์พื้นที่ด้วยบ่อน้ํามันที่ประสบความสําเร็จ นอกจากนี้ยังระบุว่า Hilcorp หยุดการเสร็จสมบูรณ์ ซึ่งอาจช่วยลดข้อจํากัดของระบบได้

บริษัทระบุว่า San Juan Mancos ยังคงเป็นทางเลือกการเติบโตระยะยาวมากกว่าโครงการขุดเจาะทันที และน่าจะยังไม่ดําเนินการจนกว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะปรับตัวดีขึ้น

ตําแหน่ง Permian Basin

• ฐานสินทรัพย์ Permian ของ TXO ยึดโยงกับการดําเนินการน้ําท่วม CO2 ของ Vacuum Field
• แหล่งนี้มีอัตราการลดลงต่ํามากที่ 6%
• สร้างการผลิตของเหลวก๊าซธรรมชาติที่อุดมสมบูรณ์
• การผลิตอธิบายว่าคงที่
• บริษัทระบุว่ายังคงมองหาโอกาสการซื้อกิจการภายในตําแหน่งที่มีอยู่

ฝ่ายบริหารระบุว่า Permian ให้ฐานการผลิตที่มั่นคงและมีการลดลงต่ํา ขณะที่ Williston เสนอการเติบโต และ San Juan เสนอทางเลือกระยะยาว

การยุติการร่วมทุนกับ Exxon

• TXO กําลังยุติการเป็นหุ้นส่วน 16 ปีกับ Exxon หลังจากการซื้อกิจการ White Rock
• บริษัทเข้าทําธุรกรรมกับผู้ขายสามราย
• ธุรกรรมทั้งหมดปิดภายในเดือนพฤษภาคม 2025
• ฝ่ายบริหารคาดว่าผลกระทบต่องบดุลทั้งหมดจะสะท้อนให้เห็นภายในสิ้นไตรมาสที่สอง และจะมีภาพที่ชัดเจนขึ้นภายในสิ้นไตรมาสที่สาม

แนวโน้มในอนาคต

TXO ระบุว่าแผนระยะยาวคือการรักษาการเติบโตของเงินปันผลในขณะที่รักษาความแข็งแกร่งของงบดุลและความยืดหยุ่นสําหรับการทําดีลในอนาคต ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทไม่ได้พยายามเพิ่มการเติบโตสูงสุดในระยะสั้นหากจะทําให้ผลตอบแทนอ่อนแอลงหรือเพิ่มความเสี่ยง

• บริษัทต้องการเพิ่มการจ่ายเงินปันผลทุกปี แม้จะระบุว่าปี 2026 อาจเป็นข้อยกเว้น
• กําลังตั้งเป้าอัตราการจ่ายเงินปันผลรายปีที่ $1.60
• ฝ่ายบริหารระบุว่าหลีกเลี่ยงรูปแบบการจ่ายเงินที่ผันผวน เช่น $0.30, $0.60, $0.30
• บริษัทต้องการปกป้องการจ่ายเงินปันผลและรักษาทุน
• กําลังเก็บพื้นที่ไว้สําหรับการซื้อกิจการแบบเสริมและบ่อน้ํามันเพิ่มเติม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่จําเป็นต้องเพิ่มอัตราส่วนหนี้สินเกิน 2 เท่า

Williston Basin คาดว่าจะยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโตในระยะใกล้ TXO ระบุว่ามีตําแหน่งการขุดเจาะมากกว่า 100 แห่ง และเห็นโอกาสสําหรับการเติบโตต่อเนื่องจากความยาวด้านข้างที่มากขึ้นและแท่นหลายบ่อ บริษัทยังคาดว่าจะมีความร่วมมือและการแบ่งปันความรู้อย่างต่อเนื่องทั่วทั้งแอ่งเพื่อสนับสนุนเศรษฐศาสตร์

โครงการ San Juan Mancos ยังคงเป็นแหล่งสําคัญของทางเลือก แต่ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนทันที ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการอาจล่าช้าออกไปหลังปี 2027 หากราคาไม่ปรับตัวดีขึ้น แม้กระนั้น ระบุว่าพื้นที่สามารถรองรับโครงการลงทุนขนาดใหญ่ได้เมื่อตลาดเอื้ออํานวยมากขึ้น

สําหรับ Permian TXO คาดว่า Vacuum Field จะยังคงให้ฐานการผลิตที่มั่นคงในขณะที่บริษัทมองหาโอกาสการซื้อกิจการแบบเสริม โปรไฟล์การลดลงต่ํานั้นช่วยชดเชยส่วนที่ใช้เงินทุนมากกว่าของพอร์ตโฟลิโอ

Clum กล่าวว่าแนวทางของบริษัทมีรากฐานมาจากพฤติกรรมของเจ้าของ "เราคิดเหมือนเจ้าของระยะยาวเพราะเราถือหุ้นจํานวนมาก คณะกรรมการและผู้ถือหุ้นภายในของเราถือหุ้นประมาณหนึ่งในสามของบริษัท" เขากล่าว

เขาเสริมว่าเป้าหมายของ TXO คือการสร้างบริษัทที่มีมูลค่ามากขึ้น ไม่ใช่บริษัทที่ใหญ่ขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

การนําเสนอไม่มีช่วงถามตอบอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารได้กล่าวถึงประเด็นหลักที่นักลงทุนน่าจะให้ความสนใจ:

• กระแสเงินสดสําหรับการบํารุงรักษา: TXO ระบุว่าวางแผนใช้ทุนประมาณ 40% สําหรับการเติบโตแบบออร์แกนิกและ 60% สําหรับการบํารุงรักษา
• ระยะเวลา Mancos: ฝ่ายบริหารระบุซ้ําๆ ว่าโครงการ San Juan ขึ้นอยู่กับราคาที่แข็งแกร่งขึ้นและราคาที่ได้รับจริง $3.50 ถึง $4.00
• การเติบโตของเงินปันผล: บริษัทระบุว่าคาดว่าปี 2027 จะเป็นปีที่ดีกว่าปี 2026 สําหรับการเติบโตของเงินปันผล
• การซื้อกิจการ: TXO ระบุว่ายังคงเปิดรับดีลแบบเสริมและโครงสร้างหุ้นส่วนสําหรับสินทรัพย์ Mancos
• ศักยภาพ Williston: ฝ่ายบริหารอธิบายการซื้อกิจการ White Rock ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญ และระบุว่าแอ่งยังมีระยะทางยาวอีกมาก
• งบดุล: บริษัทระบุว่าต้องการรักษาอัตราส่วนหนี้สินใกล้ 1 ถึง 1.25 เท่า และรักษาความยืดหยุ่นทางการเงิน

กลยุทธ์และการวางตําแหน่งของบริษัท

TXO ระบุว่าโมเดลธุรกิจสะท้อนมรดกของ XTO Energy ซึ่งถูกขายให้กับ Exxon ในราคา 41 พันล้านดอลลาร์ในปี 2010 บริษัทระบุว่าทีมผู้บริหารถูกหล่อหลอมโดยวัฒนธรรมการซื้อกิจการและปรับปรุงสินทรัพย์แทนที่จะไล่ตามการเติบโตของปริมาณอย่างรวดเร็ว

• TXO ก่อตั้งขึ้นในปี 2011 ถึง 2012 หลังจากการขาย XTO
• บริษัทระบุว่าแนวทาง XTO ยังคงเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์
• สมาชิกคณะกรรมการและผู้ถือหุ้นภายในถือหุ้นประมาณหนึ่งในสามของบริษัท
• TXO ระบุว่าเป็นบริษัทด้านการผลิตและการจ่ายเงินปันผล ซึ่งเป็นโครงสร้างที

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน