สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงท่ามกลางความตึงเครียดกับอิหร่าน
เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 13 ส.ค. 2026 Adient (ADNT) ได้ใช้เวที J.P. Morgan Automotive Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงแข็งแกร่ง แม้จะเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะในตะวันออกกลางและยุโรป ผู้บริหารกล่าวว่าบริษัทเห็นการเติบโตในภูมิภาคอเมริกาและจีน พร้อมผลักดันระบบอัตโนมัติ การปรับโครงสร้าง และการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ เพื่อสนับสนุนการขยายอัตรากําไรเข้าสู่ปี 2027
ประเด็นสําคัญ
- ฝ่ายบริหารระบุว่าโมเดลการดําเนินงานของ Adient ทํางานได้ดี แม้จะมีต้นทุนความเสียหายประมาณ 35 ล้านดอลลาร์ถึง 40 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับปัญหาในตะวันออกกลางในปี 2026
- ภูมิภาคอเมริกาและจีนเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ขณะที่ยุโรปยังคงเป็นตลาดที่เติบโตต่ํา โดยมีอัตรากําไรอยู่ที่ประมาณ 2.5%
- Adient คาดว่าอัตรากําไรจะขยายตัวในปี 2027 โดยได้รับแรงหนุนจากระบบอัตโนมัติ การปรับโครงสร้าง การลดธุรกิจโลหะ และการปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์
- การจัดสรรทุนยังคงสมดุล โดยบริษัทกําลังพิจารณาระหว่างการซื้อหุ้นคืนและการลดหนี้ รวมถึงการรีไฟแนนซ์ตราสารหนี้ที่มีต้นทุนสูง
- ผู้บริหารระบุว่าแนวทางโดยละเอียดสําหรับปี 2027 จะเปิดเผยในวันที่ 1 พ.ย. หลังจากมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่าย การปรับโครงสร้าง และแผนการผลิตของลูกค้า
ผลประกอบการทางการเงินและโครงสร้างทุน
Mark Oswald ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า Adient กําลังดําเนินการตามพันธสัญญาและแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในทุกภูมิภาค เขาชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันภายนอกจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นและความวุ่นวายในตะวันออกกลาง แต่กล่าวว่าบริษัทสามารถรับมือกับอุปสรรคเหล่านั้นได้
- กระแสเงินสดอิสระในปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ 130 ล้านดอลลาร์
- รายการพิเศษประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 จะไม่เกิดขึ้นซ้ําในปี 2027
- การชําระภาษีพิเศษครั้งเดียว 20 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ควรทําให้การเปรียบเทียบในปี 2027 ง่ายขึ้น
- ดอกเบี้ยจ่ายเป็นเงินสดอยู่ที่ประมาณ 190 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ลดลงจากประมาณ 150 ล้านดอลลาร์เมื่อสองสามปีก่อน แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะลดลงอีก
- หนี้สุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 1.7 เท่า ซึ่งอยู่ในช่วงเป้าหมายของบริษัทที่ 1.5 เท่าถึง 2.0 เท่า
- Adient กําลังรีไฟแนนซ์ตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ย 7% และกําลังพิจารณาตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ย 8.25% ซึ่งซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 103 ว่าเป็นโอกาสในการซื้อคืนที่น่าสนใจ
- ในช่วงสองปีที่ผ่านมา บริษัทคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการซื้อหุ้นคืน 520 ล้านดอลลาร์และการชําระหนี้ 80 ล้านดอลลาร์
Oswald กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีความสมดุลมากขึ้นระหว่างการซื้อหุ้นคืนและการลดหนี้ในอนาคต เขาตั้งข้อสังเกตว่าการซื้อหุ้นคืนอาจน่าสนใจกว่าหากหุ้นซื้อขายในช่วง $18 ถึง $19 ขณะที่การลดหนี้ยังคงเป็นทางเลือกเมื่อสามารถไถ่ถอนการกู้ยืมที่มีต้นทุนสูงได้ในราคาที่เหมาะสม
เขายังกล่าวด้วยว่าผลประกอบการทางธุรกิจในปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 75 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากระดับในอดีตที่ใกล้เคียง 100 ล้านดอลลาร์ แต่บริษัทคาดว่าจะกลับสู่ช่วง 75 ล้านดอลลาร์ถึง 100 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 "ผมคิดว่าเราจะผิดหวังหากเราไม่ตั้งเป้าหมายที่ 75 ล้านดอลลาร์ถึง 100 ล้านดอลลาร์นั้น" เขากล่าว
อัปเดตการดําเนินงาน
อเมริกา: การเติบโต การย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ และระบบอัตโนมัติ
Jim Conklin รองประธานบริหารฝ่ายภูมิภาคอเมริกากล่าวว่าภูมิภาคนี้เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยมีรายได้ต่อปีประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์และโรงงานมากกว่า 40 แห่งทั่วอเมริกาเหนือและใต้ เขากล่าวว่า Adient คาดว่าจะมีธุรกิจพิชิตตลาดใหม่และการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศเพิ่มเติมมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองสามปีข้างหน้า
- การเปิดตัวโปรแกรมล่าสุด ได้แก่ เบาะรถยนต์ Kia Telluride และเบาะรถยนต์ Rivian R2
- การชนะสัญญาล่าสุด ได้แก่ Dodge Durango ธุรกิจพิชิตตลาด Volkswagen ในอเมริกาใต้ และธุรกิจทดแทน Ford Mustang
- การชนะสัญญา General Motors เชื่อมโยงกับฐานการผลิตในแคนซัสซิตี้ ความเป็นโมดูลาร์ การส่งมอบชิ้นส่วนประกอบระยะไกล ตลาดต้นทุนต่ํา และแผนระบบอัตโนมัติของบริษัท
- ธุรกิจพิชิตตลาดในอเมริกาใต้กําลังขับเคลื่อนการปรับปรุงรายได้ต่อปีเกือบ 50% สําหรับภูมิภาคนั้น
- การที่ Ford ย้ายการผลิต Lincoln จากจีนกลับมายังอเมริกา และแผนของ Toyota ที่จะย้ายการผลิต Tacoma ไปยังเท็กซัสภายในปี 2030 อาจสร้างโอกาสเพิ่มเติม
Conklin กล่าวว่าบริษัทพยายามก้าวข้ามแนวคิดการผลิตแบบดั้งเดิม "หากคุณไม่คิดถึงวิธีถัดไปในการผลิตเบาะหรือผลิตภัณฑ์ภายในรถยนต์ประเภทใดก็ตาม หากคุณยึดติดกับแนวคิดการผลิตแบบดั้งเดิมในตลาดนี้ คุณจะถูกทิ้งไว้ข้างหลัง" เขากล่าว
เขากล่าวว่าระบบอัตโนมัติเป็นหัวใจสําคัญของกลยุทธ์ Adient ใช้จ่ายประมาณ 20 ล้านดอลลาร์สําหรับระบบอัตโนมัติเมื่อสองสามปีก่อน ประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นอีก โดยโครงการทั้งหมดถูกประเมินบนพื้นฐานระยะเวลาคืนทุนน้อยกว่าสองปี
- งานระบบอัตโนมัติเริ่มต้นมุ่งเน้นที่งานที่ไม่เพิ่มมูลค่า เช่น การเคลื่อนย้ายวัสดุ การทดสอบ และการตกแต่ง
- บริษัทกําลังขยายสู่ระบบอัตโนมัติที่เพิ่มมูลค่า รวมถึงการติดตั้งชิ้นส่วน ที่วางศีรษะ แผงด้านข้างพลาสติก และระบบควบคุมเบาะ
- มีการทดลองหลายรายการดําเนินการอยู่ทั่วโรงงานโดยมีระยะเวลาคืนทุนน้อยกว่าสองปี
- โรงงานในจีนทําหน้าที่เป็นมาตรฐานอ้างอิง โดยไม่มีพนักงานทํางานเคลื่อนย้ายวัสดุที่ไม่เพิ่มมูลค่าที่นั่น
- แนวปฏิบัติที่ดีที่สุดกําลังถูกแบ่งปันในการดําเนินงานด้านการเติมโฟม โลหะ การตรวจสอบการเชื่อม การตัดแต่งและการตัดเย็บ
Conklin กล่าวว่าการทดลองที่ประสบความสําเร็จกําลังช่วยโน้มน้าวผู้จัดการโรงงานให้นําระบบใหม่มาใช้ "เมื่อเราได้นําเทคโนโลยีนี้และแนวคิดใหม่และนวัตกรรมใหม่เหล่านี้เข้าสู่มือของโรงงาน พวกเขาจะขับเคลื่อนระดับการดําเนินงานและความคิดสร้างสรรค์ใหม่ทั้งหมดให้กับมัน" เขากล่าว
ธุรกิจโลหะและการรวมโรงงาน
Adient ยังกําลังปรับรูปแบบธุรกิจโลหะของตน ในภูมิภาคอเมริกา ธุรกิจโลหะของบุคคลที่สามประมาณ 100 ล้านดอลลาร์กําลังจะสิ้นสุดลงในปีงบประมาณหน้า ในยุโรป คาดว่าอีก 90 ล้านดอลลาร์จะสิ้นสุดลงเช่นกัน
- บริษัทวางแผนที่จะรักษาธุรกิจโลหะไว้กับลูกค้าที่ต้องการการผสานรวมอย่างสมบูรณ์
- กําลังออกจากงานโลหะของบุคคลที่สามที่มีอัตรากําไรต่ํา
- การสิ้นสุดลงควรช่วยอัตรากําไรผ่านส่วนผสมที่ดีขึ้น
- Adient วางแผนที่จะรวมโรงงานสี่แห่งในเครือข่ายอเมริกาในช่วงสองปีข้างหน้า
- การรวมบางส่วนได้เริ่มต้นแล้ว ในขณะที่การดําเนินการอื่นๆ ยังไม่ได้รับการประกาศ
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการขายสินทรัพย์อาจช่วยระดมทุนสําหรับการปรับโครงสร้างและโครงการริเริ่มการเติบโต ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างในยุโรปคาดว่าจะรวมประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ส่วนใหญ่อยู่ในยุโรป โดยมีต้นทุนการปรับโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้น 20 ล้านดอลลาร์ถึง 30 ล้านดอลลาร์ต่อโรงงานที่ได้รับผลกระทบ ขึ้นอยู่กับแผนการผลิตของลูกค้าและการตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับโรงงาน
แนวโน้มรายภูมิภาค
จีน: เติบโตเหนือตลาด แต่มีการเปลี่ยนแปลงส่วนผสม
จีนยังคงเป็นจุดสว่าง โดยมีการเติบโตเหนือตลาดและอัตรากําไรยังคงอยู่ในระดับสองหลัก ในขณะเดียวกัน Adient กําลังจัดการการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในส่วนผสมลูกค้า โดยเปลี่ยนจากผู้ผลิตต่างชาติประมาณ 60% ไปสู่ผู้ผลิตท้องถิ่นชาวจีนประมาณ 60% ถึง 65%
- การเปลี่ยนแปลงส่วนผสมกําลังสร้างแรงกดดันต่ออัตรากําไรประมาณ 100 จุดพื้นฐาน
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าระบบอัตโนมัติ ประสิทธิภาพ SG&A และการปรับปรุงการดําเนินงานกําลังช่วยชดเชยแรงกดดันดังกล่าว
- Oswald กล่าวว่าอัตรากําไรควรยังคงอยู่ในระดับสองหลัก
- บริษัทคาดว่าการลดลงของอัตรากําไรทั้งหมดจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมจะถูกจํากัดที่ประมาณ 100 ถึง 150 จุดพื้นฐาน
- Adient ยังเห็นโอกาสเมื่อผู้ผลิตรถยนต์ชาวจีนขยายตัวไปยังตลาดต่างๆ เช่น ไทย และยุโรปตะวันออก
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการที่บริษัทมีสถานะในจีนมายาวนานและความสัมพันธ์กับผู้ผลิตรถยนต์อย่าง BYD ทําให้บริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีในการจัดหาชิ้นส่วนตกแต่งและโฟมเมื่อลูกค้าเหล่านั้นขยายตัวไปต่างประเทศ
ยุโรป: การเติบโตต่ํา แต่เห็นการฟื้นตัวของอัตรากําไร
ยุโรปยังคงเป็นภูมิภาคที่อ่อนแอที่สุด โดยมีรายได้ประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์และอัตรากําไรปัจจุบันอยู่ที่ 2.5% Adient คาดว่าภูมิภาคนี้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมที่เติบโตต่ําถึงไม่เติบโต แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอัตรากําไรยังสามารถปรับปรุงได้
- บริษัทเห็นเส้นทางสู่อัตรากําไร 4% ถึง 4.5% ในช่วงสองสามปีข้างหน้า
- การปรับปรุงดังกล่าวจะมาจากการปรับโครงสร้าง ระบบอัตโนมัติ และการสิ้นสุดธุรกิจโลหะของบุคคลที่สามที่มีอัตรากําไรต่ํามูลค่า 90 ล้านดอลลาร์
- การควบคุม SG&A ก็เป็นส่วนหนึ่งของแผนด้วย
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่คาดว่ายุโรปจะกลับสู่อัตรากําไร 6%, 7% หรือ 8% เนื่องจากภูมิภาคนี้มีโครงสร้างที่แตกต่างกัน
- แม้ไม่มีการเติบโต ผู้บริหารกล่าวว่าปัจจัยที่ควบคุมได้ยังสามารถยกระดับความสามารถในการทํากําไรได้
แนวโน้มในอนาคตสําหรับปี 2027
Adient กล่าวว่ากําลังเข้าสู่ปี 2027 จากจุดแข็ง โดยมีการเติบโตที่ได้รับการสนับสนุนจากการย้ายฐานการผลิตกลับสหรัฐฯ การทําผลงานเหนือตลาดอย่างต่อเนื่องในจีน และการเพิ่มอัตรากําไรจากระบบอัตโนมัติและการปรับโครงสร้าง
- แนวทางโดยละเอียดสําหรับปี 2027 จะเปิดเผยในวันที่ 1 พ.ย.
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องเหนือตลาดในจีน
- ภูมิภาคอเมริกาควรได้รับประโยชน์จากโอกาสการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศใหม่และการชนะสัญญาลูกค้า
- ยุโรปควรเห็นการขยายตัวของอัตรากําไรแม้ตลาดจะยังคงอ่อนแอ
- คาดว่าอัตรากําไรรวมของบริษัทจะขยายตัวจากปี 2026 ถึงปี 2027
Oswald กล่าวว่าผลประกอบการทางธุรกิจควรปรับปรุงขึ้น และบริษัทยังไม่พร้อมที่จะให้รายละเอียดสะพาน EBITDA ที่แม่นยํา เขากล่าวว่าแนวโน้มปัจจุบันชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวของอัตรากําไรอยู่แล้ว แม้จะคํานึงถึงความคาดหวังของตลาดและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
กระแสเงินสดอิสระยังคาดว่าจะปรับปรุงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากภาษีเงินสดที่ต่ําลง ดอกเบี้ยเงินสดที่ต่ําลง และอัตรากําไรที่ดีขึ้น แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนและต้นทุนการปรับโครงสร้างยังคงเป็นตัวแปรที่เปิดอยู่ และแนวโน้มเงินสดขั้นสุดท้ายสําหรับปี 2027 จะขึ้นอยู่กับผลตอบแทนจากระบบอัตโนมัติ แผนการผลิตของลูกค้า และความเร็วของการเปลี่ยนแปลงโรงงาน
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อเชิงกลยุทธ์หลายประการ
- เกี่ยวกับการชนะสัญญา General Motors Conklin กล่าวว่าบริษัทใช้ฐานการผลิตในแคนซัสซิตี้ การออกแบบแบบโมดูลาร์ การส่งมอบชิ้นส่วนประกอบระยะไกล และการจัดหาจากตลาดต้นทุนต่ําเพื่อชนะธุรกิจนั้น
- เขากล่าวว่า Adient ยังคงความยืดหยุ่นในประเด็นข้อตกลง U.S.-Mexico-Canada Agreement โดยใช้ "กลยุทธ์หลายรูปแบบและวิธีแก้ปัญหาหลายรูปแบบ"
- เกี่ยว
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
