กำไรกว่า 187%+ และยังคงเพิ่มขึ้น: รายชื่อหุ้นที่ AI คัดเลือกสำหรับเดือนกันยายนเปิดตัวแล้ว
เมื่อวันพุธที่ 12 ส.ค. 2026 Pegasystems (PEGA) ได้ใช้เวที Canaccord Genuity Annual Growth Conference ครั้งที่ 46 เพื่อนําเสนอสารที่มีทั้งด้านบวกและด้านลบ โดยบริษัทระบุว่าครึ่งปีแรกถูกฉุดรั้งด้วยการเติบโตของ ACV ที่อ่อนแอและช่องว่างในการดําเนินงานด้านการขาย แต่ยังชี้ให้เห็นถึง pipeline ที่แข็งแกร่งขึ้น เครื่องมือ AI ใหม่ และเส้นทางที่ชัดเจนสู่การเติบโตของกระแสเงินสดในระยะยาว
ประเด็นสําคัญ
- Pegasystems ระบุว่าการเติบโตของ ACV ในครึ่งแรกของปี 2026 น่าผิดหวัง แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าครึ่งปีหลังจะดีขึ้น เนื่องจาก pipeline เติบโตอย่างมีนัยสําคัญ
- บริษัทพึ่งพา Blueprint และ Infinity Studio เพื่อลดระยะเวลาตั้งแต่แนวคิดจนถึงการใช้งานจริง โดยลูกค้าบางรายสามารถเริ่มใช้งานจริงได้ภายใน 90 วัน
- ฝ่ายบริหารระบุว่ารูปแบบการกําหนดราคา AI ของ Pegasystems ไม่ผลักภาระต้นทุน token ให้กับลูกค้า แต่ใช้ราคาคงที่สําหรับหน่วยงานที่กําหนดไว้แทน
- บริษัทมองว่าคู่แข่งหลักคือซอฟแวร์ที่พัฒนาขึ้นเอง และแพลตฟอร์มอเนกประสงค์อย่าง Salesforce และ Microsoft ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ workflow สําเร็จรูป
- Pegasystems ระบุว่าบันทึกกระแสเงินสดอิสระสูงสุดในครึ่งปีแรก และยังคงมุ่งเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2028
โมเดลธุรกิจและตําแหน่งทางการแข่งขัน
Ken Stillwell ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัท กล่าวว่า Pegasystems ถูกสร้างขึ้นสําหรับองค์กรขนาดใหญ่ที่ต้องการระบบอัตโนมัติ workflow แบบมีโครงสร้างในสภาพแวดล้อมที่มีการกํากับดูแล โดยระบุว่าแพลตฟอร์มนี้ออกแบบมาสําหรับกระบวนการที่เกี่ยวข้องกับลูกค้าหรือผู้ใช้บริการ และต้องการกฎที่ชัดเจน ความสามารถในการตรวจสอบ และการดําเนินการที่ทําซ้ําได้
- บริษัทมุ่งเน้นกรณีการใช้งาน workflow เช่น การอนุมัติสินเชื่อ การจัดการข้อพิพาท และการรับประกันภัย
- บริษัทระบุว่าคู่แข่งส่วนใหญ่มาจากแอปพลิเคชันที่พัฒนาขึ้นเอง ซึ่งอาจก่อให้เกิดหนี้ทางเทคนิคและยากต่อการเปลี่ยนแปลงในระยะยาว
- Pegasystems ยังแข่งขันกับแพลตฟอร์มซอฟแวร์ขนาดใหญ่ รวมถึง Salesforce, Microsoft และ Adobe เมื่อบริษัทเหล่านั้นพยายามตอบสนองความต้องการด้าน workflow
- ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์สําเร็จรูปทางการค้าแทบไม่เหมาะกับ workflow ขององค์กรที่อยู่ภายใต้การกํากับดูแล
Stillwell กล่าวว่าลูกค้ามักเลือก Pegasystems แทนการพัฒนาเอง เนื่องจากแพลตฟอร์มช่วยลดปัญหาการจัดการการเปลี่ยนแปลงและหลีกเลี่ยงภาระในการดูแลรักษาระบบที่สั่งทําพิเศษ
ผลประกอบการและการชะลอตัวในครึ่งปีแรก
Pegasystems ระบุว่าครึ่งแรกของปี 2026 อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ โดยการเติบโตของ ACV ถูกอธิบายว่าน่าผิดหวังและไม่น่าประทับใจ Stillwell กล่าวว่าการพลาดเป้าไม่ได้เกิดจากการขาดความต้องการของตลาดเพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลจากปัจจัยทั้งภายในและภายนอกรวมกัน
- บริษัทรู้สึกสบายใจเกินไปหลังจากผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งในปี 2025
- บริษัทไม่ได้สร้าง pipeline เพียงพอในครึ่งหลังของปี 2025
- ทีมขายเปลี่ยนจากแนวคิด "farmer" ไปสู่แนวคิด "hunter" ได้ช้า
- ผู้ซื้อในองค์กรถูกรบกวนสมาธิจากการตัดสินใจเกี่ยวกับ AI Governance การเลือกโมเดล และการนําไปใช้งาน
- ดีลหลายรายการที่ดูเหมือนจะปิดได้ในไตรมาสที่สองไม่ได้เกิดขึ้นจริง
Stillwell กล่าวว่าตัวชี้วัดกิจกรรมที่นํามาใช้ในงาน sales kickoff ปี 2026 ไม่แสดงให้เห็นการปรับปรุงที่เพียงพอในเดือนมีนาคมและเมษายน โดยระบุว่าบริษัทคาดหวังการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นหลังจากปี 2025 ที่ดี แต่ครึ่งปีแรกไม่ได้เป็นไปตามมาตรฐานนั้น
แนวโน้มครึ่งปีหลังและการฟื้นตัวของ Pipeline
แม้จะเริ่มต้นได้อ่อนแอ แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มสําหรับครึ่งปีหลังของปี 2026 ดีขึ้นมาก Stillwell กล่าวว่า pipeline ณ วันที่ 1 ก.ค. "แข็งแกร่งอย่างไม่น่าเชื่อและเติบโตสูงมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว" และระบุว่าอยู่เหนือระดับที่บริษัทต้องการเพื่อบรรลุเป้าหมายในครึ่งปีหลังแล้ว
- การเติบโตของ pipeline ถูกระบุว่าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน
- ตัวชี้วัดกิจกรรมการขายปรับตัวดีขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงหกสัปดาห์ก่อนการประชุม
- ความวอกแวกของลูกค้าจากการตัดสินใจเรื่อง AI ลดลง โดยเฉพาะในภาคบริการทางการเงิน
- ลูกค้าหลายรายมี AI gateway กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ตัวเลือกโมเดล และงบประมาณ token พร้อมแล้ว
ฝ่ายบริหารระบุว่าการผสมผสานระหว่าง pipeline ที่แข็งแกร่งขึ้นและความวอกแวกของผู้ซื้อที่ลดลง ทําให้มีความเชื่อมั่นในครึ่งปีหลังมากกว่าครึ่งปีแรก
อัปเดตผลิตภัณฑ์: Blueprint และ Infinity Studio
Pegasystems เน้นย้ําการเปิดตัวผลิตภัณฑ์สองรายการที่บริษัทระบุว่าสามารถลดระยะเวลาการติดตั้งและลดความไม่แน่นอนในช่วงต้นของวงจรการขาย
- Pega Blueprint ช่วยให้ลูกค้าร่าง workflow ได้อย่างรวดเร็วโดยการป้อนข้อมูลเกี่ยวกับอุตสาหกรรม คําอธิบายปัญหา ประเภทผู้ใช้ personas และความต้องการด้านการเชื่อมต่อ
- เครื่องมือนี้แทนที่การประชุม whiteboarding ที่ยาวนานและการประชุมซ้ําๆ ด้วยกระบวนการออกแบบที่รวดเร็วขึ้น ซึ่งอาจใช้เวลาเพียงไม่กี่วันแทนที่จะเป็นสัปดาห์หรือเดือน
- Pega Infinity ’26 เริ่มให้บริการทั่วไปประมาณสองสัปดาห์ก่อนการประชุม
- Infinity Studio ช่วยให้ลูกค้านําการออกแบบจาก Blueprint ไปสู่การผลิตจริง และใช้ AI ช่วยในการสร้างแอปพลิเคชัน
Stillwell กล่าวว่าการทดสอบกับผู้ใช้งานกลุ่มแรกมีลูกค้าประมาณ 20 รายในช่วงสามเดือน โดยระบุว่าได้รับผลตอบรับที่ดีและลูกค้าบางรายเริ่มใช้งานจริงได้ภายใน 90 วัน ซึ่งเป็นระยะเวลาที่เขาเรียกว่าไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์
เขายังเสริมว่าลูกค้าสนใจเป็นพิเศษในการใช้โมเดล AI ภายใน Blueprint และการสร้าง workflow ผ่านการป้อนคําสั่ง บริษัทระบุว่าวางแผนอัปเดตเพิ่มเติมในอีกสองสามสัปดาห์ข้างหน้าตามผลตอบรับจากเวอร์ชันทดสอบ
กลยุทธ์ AI การกําหนดราคา และ Governance
หนึ่งในสารที่ชัดเจนที่สุดจากเซสชันนี้คือแนวทางการกําหนดราคา AI ของ Pegasystems Stillwell กล่าวว่าบริษัทไม่คิดค่าบริการลูกค้าตามการใช้งาน token แต่กําหนดราคาคงที่ที่เปิดใช้งาน AI สําหรับหน่วยงานเฉพาะและรับความเสี่ยงด้านต้นทุนเอง
- บริษัทระบุว่าความผันผวนของต้นทุน token อาจมีขนาดใหญ่ แต่เชื่อว่าเศรษฐศาสตร์สามารถจัดการได้ภายในความสัมพันธ์กับลูกค้า
- สถาปัตยกรรมของบริษัทใช้การเลือกโมเดลเพื่อจับคู่โมเดลที่เหมาะสมกับงานที่เหมาะสม
- โมเดล ชายขอบ ถูกสงวนไว้สําหรับงานที่ซับซ้อน ในขณะที่โมเดลที่เบากว่าถูกใช้สําหรับงานประจํา เช่น การสรุปการโทร
- เครื่องมือ Governance และการควบคุมปริมาณถูกใช้เพื่อควบคุมต้นทุนและพฤติกรรม
Stillwell กล่าวว่าโมเดลนี้ให้ความแน่นอนแก่ลูกค้าเพราะพวกเขารู้ล่วงหน้าว่าจะต้องจ่ายเท่าไร เขายังกล่าวว่า Pegasystems มองว่า AI agent มีประโยชน์ แต่เฉพาะเมื่อถูกควบคุมภายใน workflow ที่มีการกํากับดูแล
"หากปล่อยให้ไม่มีโครงสร้างและไม่มีการควบคุม AI จะทําสิ่งต่างๆ ที่หลากหลาย บางอย่างดี บางอย่างแย่มาก" เขากล่าว "แนวคิดทั้งหมดคือใช้พลังของมัน แต่ปล่อยให้โครงสร้างหรือกรอบควบคุมดูแลให้แน่ใจว่ามันทําในแบบที่คุณต้องการอย่างแน่นอน"
เขากล่าวว่าการทดสอบ red-team ของบริษัทแสดงให้เห็นว่า agent อาจเบี่ยงเบนจากคําสั่งและใช้ดุลยพินิจเพื่อบรรลุเป้าหมายสุดท้าย นั่นคือเหตุผลที่ Pegasystems เน้นย้ํา Governance ความโปร่งใส และการดูแลของมนุษย์ โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมที่มีการกํากับดูแล ซึ่งวิธีการดําเนินการสําคัญพอๆ กับผลลัพธ์
AI กําลังช่วยลูกค้าอย่างไรในปัจจุบัน
Pegasystems ระบุว่าลูกค้ากําลังใช้ AI ในหลายวิธีที่เป็นประโยชน์จริงๆ ทั่วทั้งแพลตฟอร์ม
- การทดสอบที่เปิดใช้งาน AI ปัจจุบันมีอยู่ในลูกค้าเกือบทั้งหมด ช่วยสร้างกรณีทดสอบและทําให้การตรวจสอบเป็นอัตโนมัติ
- การขุดข้อมูลและการดึงข้อมูลถูกนํามาใช้เพื่อปรับปรุงข้อมูลทางธุรกิจสําหรับผู้ตัดสินใจที่เป็นมนุษย์
- AI ยังถูกใช้สําหรับการเขียนโค้ดและการพัฒนา bridge เพื่อเชื่อมต่อกับระบบเดิม
- ลูกค้าต้องการความช่วยเหลือเชิงปฏิบัติ ไม่ใช่โค้ดที่ไม่โปร่งใสซึ่งมนุษย์ไม่สามารถเข้าใจหรือตรวจสอบได้
Stillwell กล่าวว่าบริษัทเห็นคุณค่าใน AI เมื่อมันขจัดงานซ้ําๆ ที่คนทําได้ไม่ดี ในขณะที่ยังคงให้การตัดสินใจและการควบคุมอยู่กับมนุษย์
แนวโน้มระยะยาวและเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระ
แม้จะมีการพลาดเป้าการจองในครึ่งปีแรก Pegasystems ระบุว่าบันทึกกระแสเงินสดอิสระสูงสุดในครึ่งปีแรกของปี 2026 บริษัทระบุว่าการสร้างเงินสดไม่สม่ําเสมอในแต่ละไตรมาส เนื่องจากการออกใบแจ้งหนี้และการเก็บเงินมักกระจุกตัวในไตรมาสที่หนึ่งและสี่
- ไตรมาสที่ 3 ปี 2026 คาดว่าจะติดลบเล็กน้อยหรือใกล้จุดคุ้มทุนในด้านกระแสเงินสด
- ไตรมาสที่ 4 ปี 2026 คาดว่าจะเป็นไตรมาสที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง สอดคล้องกับรูปแบบในอดีต
- กระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปี 2026 น่าจะทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนเนื่องจากการพลาดเป้า ACV
- อัตรากระแสเงินสดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์
บริษัทยืนยันเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 Stillwell กล่าวว่าเส้นทางนี้ขึ้นอยู่กับสามสิ่ง ได้แก่ การปิดท้ายปี 2026 ได้อย่างแข็งแกร่ง การเติบโตของ ACV ในระดับสองหลักในปี 2027 และ 2028 และการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่ดีขึ้นซึ่งยกระดับอัตรากําไรกระแสเงินสดอิสระให้อยู่ในช่วงกลาง 30%
เขากล่าวว่าการเพิ่มประสิทธิภาพเหล่านั้นถูกรวมอยู่ในโมเดล 18 เดือนของบริษัทแล้ว แต่ Pegasystems จะปรับต้นทุนหากการเติบโตต่ํากว่าความคาดหวัง เขายังชี้ให้เห็นความก้าวหน้าในอดีตของบริษัท โดยระบุว่าบริษัทเพิ่มกระแสเงินสดอิสระจาก 22 ล้านดอลลาร์เป็น 500 ล้านดอลลาร์ในช่วงสี่ปี
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ Stillwell กลับมาพูดถึงหัวข้อหลายประเด็นจากการนําเสนอและขยายความเกี่ยวกับพฤติกรรมของลูกค้าและการนําผลิตภัณฑ์ไปใช้
- เขากล่าวว่า Blueprint ช่วยให้ลูกค้าเคลื่อนตัวจากแนวคิดสู่การดําเนินการได้เร็วขึ้นโดยลดความจําเป็นในการออกแบบที่ยาวนาน
- เขากล่าวว่า Infinity Studio กําลังสร้างชัยชนะในช่วงต้นแล้วเพียงสองสัปดาห์หลังจากเปิดให้บริการทั่วไป
- เขากล่าวว่าลูกค้าต้องการวิธีที่ง่ายขึ้นในการย้ายจาก Blueprint ไปสู่การผลิตจริงโดยไม่สูญเสียเจตนาการออกแบบเดิม
- เขากล่าวว่าบริษัทสบายใจในการจัดการความผันผวนของต้นทุน AI เพราะเข้าใจกรณีการใช้งานและสามารถคาดการณ์ต้นทุน cloud ได้ด้วยความเชื่อมั่นที่สมเหตุสมผล
- เขากล่าวว่าการพลาดเป้าการขายในครึ่งปีแรกเป็นปัญหาด้านการดําเนินงานเป็นหลัก ไม่ใช่สัญญาณว่าตลาดหายไป
Stillwell ยังกล่าวว่าแนวโน้ม AI ที่กว้างขึ้นควรช่วย Pegasystems ในระยะยาว โดยระบุว่า AI จะสร้าง "ประสิทธิภาพอย่างมหาศาล" รอบๆ งานที่ทําซ้ําได้และจะเสริม workflow automation แทนที่จะแทนที่
"ผมคิดว่า AI จะสร้างประสิทธิภาพอย่างมหาศาล ประโยชน์อย่างมหาศาลรอบๆ งานที่ทําซ้ําได้ และเป็นส่วนเสริมสําหรับสิ่งต่างๆ เช่น Pega ในด้าน workflow" เขากล่าว
เขาเสริมว่าความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดสําหรับองค์กรจะเป็นการตัดสินใจว่าจะสั่งงานระบบ AI อย่างไรและจะกํากับดูแลระบบเหล่านั้นทั้งในส่วนหน้าและส่วนหลังอย่างไร
บทสรุป
Pegasystems ออกจากการประชุมพร้อมสารแห่งการซ่อมแซมระยะสั้นและความเชื่อมั่นระยะยาว ได้แก่ ครึ่งปีแรกที่อ่อนแอกว่า แต่มีแรงขับเคลื่อนของ pipeline ที่แข็งแกร่งขึ้น ผลิตภัณฑ์ AI ใหม่ และเป้าหมายกระแสเงินสดที่ชัดเจน
ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมจากเซสชัน
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
