รายรับ SES ไตรมาส 2 ปี 2026 ต่ํากว่าคาด แม้อัตรากําไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น

SES รายงาน EPS ปรับปรุงแล้วสําหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ที่ติดลบ 4 เซนต์ ซึ่งสอดคล้องกับที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ ขณะที่รายรับอยู่ที่ 5.1 ล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าที่คาดไว้ที่ 5.39 ล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 22.6% จาก 18.1% ในไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม หุ้นปรับตัวลดลงในช่วงหลังเวลาทําการ โดยร่วงลง 3.7% มาอยู่ที่ $0.538 หลังจากปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $0.559 เพิ่มขึ้น 5.08%

ประเด็นสําคัญ

• SES ทําได้ตามคาดในด้านกําไร แต่รายรับต่ํากว่าประมาณการประมาณ 5.4%
• รายรับเพิ่มขึ้น 45.7% จากปีก่อนหน้า แต่ลดลงจากไตรมาสที่แล้ว
• อัตรากําไรขั้นต้นขยายตัวมาอยู่ที่ 22.6% ได้รับแรงหนุนจากการกําหนดราคาที่ดีขึ้นและต้นทุนเซลล์ที่ลดลง
• บริษัทยืนยันแนวทางรายรับตลอดทั้งปี 2026 ที่ 30 ล้านดอลลาร์ถึง 35 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีจากธุรกิจระบบกักเก็บพลังงาน โดรน และซอฟต์แวร์วัสดุ

ผลการดําเนินงานของบริษัท

SES ระบุว่ารายรับในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 5.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 3.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แต่ลดลงจาก 6.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ฝ่ายบริหารระบุว่าช่วงเวลานี้ถือเป็นก้าวสําคัญ เนื่องจากเป็นครั้งแรกที่รายรับมาจากทุกสายผลิตภัณฑ์พร้อมกัน ได้แก่ ระบบกักเก็บพลังงาน เซลล์แบตเตอรี่โดรน วัสดุ และซอฟต์แวร์ Molecular Universe

ธุรกิจหลักของบริษัทยังคงเป็นระบบกักเก็บพลังงาน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าคิดเป็นประมาณ 70% ของรายรับในช่วงครึ่งแรกของปี SES ยังกําลังสร้างธุรกิจแบตเตอรี่โดรนที่เชื่อมโยงกับเซลล์ที่เป็นไปตามข้อกําหนด NDAA และผลักดันแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ Molecular Universe สําหรับการค้นพบวัสดุแบตเตอรี่ กลยุทธ์ดังกล่าวกว้างกว่าจุดเน้นด้านยานยนต์ไฟฟ้าในอดีตของบริษัท และปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การกักเก็บพลังงาน โดรนที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันประเทศ และเครื่องมือ AI สําหรับการพัฒนาวัสดุ

SES ยังคงเป็นบริษัทขนาดเล็กที่ยังไม่มีกําไร แต่กําลังแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายรับที่เร็วขึ้นและอัตรากําไรที่ดีขึ้น การปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้นถือเป็นจุดบวกที่ชัดเจนที่สุดในไตรมาสนี้ บ่งชี้ว่าบริษัทกําลังควบคุมการกําหนดราคาและการจัดหาวัตถุดิบได้ดีขึ้น

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 5.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 45.7% จาก 3.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แต่ลดลงจาก 6.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026
• EPS ปรับปรุงแล้ว: ติดลบ 4 เซนต์ สอดคล้องกับการคาดการณ์และไม่เปลี่ยนแปลงจากที่คาดไว้
• ขาดทุนสุทธิตาม GAAP: 17.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 5 เซนต์ต่อหุ้น เทียบกับการขาดทุน 12.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026
• ขาดทุนสุทธิแบบ Non-GAAP: 13.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 4 เซนต์ต่อหุ้น เทียบกับการขาดทุน 11.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026
• EBITDA ปรับปรุงแล้ว: ขาดทุน 14.6 ล้านดอลลาร์ เทียบกับการขาดทุน 12.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026
• อัตรากําไรขั้นต้น: 22.6% เพิ่มขึ้นจาก 18.1% ในไตรมาส 1 ปี 2026 และ 18% ในปีก่อนหน้า
• ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน: 20.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 19.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026 แต่ลดลง 26% จากปีก่อนหน้า
• เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และการลงทุนระยะสั้น: ประมาณ 163 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส
• มูลค่าตลาด: 196.4 ล้านดอลลาร์
• อัตราส่วนสภาพคล่อง: 6.86 บ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่แข็งแกร่งในการรองรับภาระผูกพันระยะสั้น

จากข้อมูลของ InvestingPro SES มีเงินสดมากกว่าหนี้สินในงบดุล และมีสินทรัพย์สภาพคล่องที่เกินกว่าภาระผูกพันระยะสั้น รายรับของบริษัทเพิ่มขึ้น 180% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ณ ไตรมาส 1 ปี 2026 แม้ว่า InvestingPro Tips จะระบุว่าบริษัทกําลังใช้เงินสดอย่างรวดเร็ว นักลงทุนสามารถเข้าถึง ProTips เพิ่มเติมอีก 14 รายการและตัวชี้วัดทางการเงินที่ครอบคลุมบนแพลตฟอร์มได้

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

SES ทําได้ตามความคาดหวังของนักวิเคราะห์ในด้านกําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว โดยรายงานการขาดทุน 4 เซนต์ต่อหุ้น ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์อย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม รายรับต่ํากว่าประมาณการที่ 5.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดไว้ที่ 5.39 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ํากว่าที่คาด 290,000 ดอลลาร์ หรือ 5.38%

ผลลัพธ์ดังกล่าวถือว่าปนกัน มากกว่าจะอ่อนแอโดยรวม ผล EPS ที่ทรงตัวมักช่วยจํากัดความผิดหวัง แต่นักลงทุนมักให้ความสําคัญกับรายรับมากกว่าสําหรับบริษัทในระยะการเติบโตนี้ การที่รายรับต่ํากว่าคาดยังเกิดขึ้นหลังจากไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งกว่า เมื่อยอดขายอยู่ที่ 6.7 ล้านดอลลาร์ การลดลงตามลําดับดังกล่าวอาจมีความสําคัญพอๆ กับการที่ต่ํากว่าประมาณการ

แม้กระนั้น ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าที่ชัดเจนเมื่อเทียบปีต่อปี รายรับเพิ่มขึ้นเกือบ 46% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และอัตรากําไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ ประเด็นสําหรับนักลงทุนดูเหมือนจะเป็นว่า SES สามารถเปลี่ยนผลกําไรเหล่านั้นให้เป็นอัตราการดําเนินงานที่มั่นคงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีได้หรือไม่

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในทั้งสองทิศทางรอบการรายงาน SES ปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $0.559 เพิ่มขึ้น 5.08% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $0.532 หลังเวลาทําการ หุ้นร่วงลง 3.7% มาอยู่ที่ $0.538 หรือต่ํากว่าราคาปิดในช่วงปกติประมาณ 2.1 เซนต์

ส่งผลให้หุ้นอยู่ต่ํากว่าราคาปิดของวันก่อนหน้าเล็กน้อยโดยรวม บ่งชี้ว่าตลาดยังไม่เชื่อมั่นในผลลัพธ์อย่างเต็มที่ หุ้นยังคงอยู่ใกล้กับระดับต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $0.491 ถึง $3.73 ซึ่งเป็นสัญญาณว่านักลงทุนยังคงมองเห็นความเสี่ยงที่มีนัยสําคัญในบริษัทนี้

การปรับตัวขึ้นในระหว่างวันตามด้วยการปรับตัวลงหลังเวลาทําการชี้ให้เห็นถึงปฏิกิริยาที่ระมัดระวัง นักลงทุนดูเหมือนจะได้รับกําลังใจจากการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากําไรและแผนการเติบโตระยะยาว แต่การที่รายรับต่ํากว่าคาดและการขาดทุนที่ยังคงดําเนินอยู่น่าจะจํากัดความกระตือรือร้น

แนวโน้มและคําแนะนํา

SES ยืนยันแนวทางรายรับตลอดทั้งปี 2026 ที่ 30 ล้านดอลลาร์ถึง 35 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าช่วงครึ่งหลังของปีควรจะแข็งแกร่งขึ้น เมื่อระบบกักเก็บพลังงาน เซลล์โดรน และ Molecular Universe เริ่มมีส่วนร่วมมากขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ

บริษัทคาดว่าระบบกักเก็บพลังงานจะยังคงคิดเป็นมากกว่า 50% ของรายรับในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ว่ารายรับจากโดรนและวัสดุจะเติบโตขึ้น ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าการผลิตแบตเตอรี่โดรนในเกาหลีกําลังถูกขยายจาก 2 แสนเซลล์ต่อปีเป็น 1 ล้านเซลล์ต่อปี โดยคาดว่าการผลิตเต็มกําลังจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สี่

SES ระบุว่าคาดว่ารายรับจากโดรนที่มีนัยสําคัญจะเริ่มต้นในไตรมาสที่สี่และเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 บริษัทยังคาดว่าแพลตฟอร์ม Molecular Universe จะเปิดตัว MU-4.0 ในช่วงปลายปี 2026 พร้อมฟีเจอร์ใหม่ที่เชื่อมโยงกับห้องปฏิบัติการอัตโนมัติและการสร้างโมเลกุล

ในด้านงบดุล SES ระบุว่าสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและการลงทุนระยะสั้นประมาณ 163 ล้านดอลลาร์ ซึ่งควรจะสนับสนุนการดําเนินงานและแผนการเติบโตที่วางไว้โดยไม่มีแรงกดดันด้านการจัดหาเงินทุนในทันที

ความเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Qichao Hu กล่าวว่า SES กําลัง "แก้ไขความท้าทายที่ยากที่สุดสองประการในการกักเก็บพลังงาน ได้แก่ การเร่งการพัฒนาผลิตภัณฑ์โดยใช้ AI สําหรับวัสดุ และการสร้างห่วงโซ่อุปทานที่แข็งแกร่งเพื่อผลิตผลิตภัณฑ์เหล่านี้" ความเห็นดังกล่าวสะท้อนถึงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นของบริษัท ซึ่งรวมเอาซอฟต์แวร์ การผลิต และการควบคุมห่วงโซ่อุปทานเข้าด้วยกัน

Hu ยังระบุด้วยว่าบริษัทคาดว่าจะดําเนินการขยายกําลังการผลิตเซลล์ที่เป็นไปตามข้อกําหนด NDAA ในเกาหลีให้ถึง 1 ล้านเซลล์ต่อปีให้แล้วเสร็จในประมาณหนึ่งเดือน และเริ่มการผลิตเต็มกําลังในไตรมาสที่สี่ กําหนดเวลาดังกล่าวเป็นศูนย์กลางของธุรกิจโดรน ซึ่งฝ่ายบริหารมองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญ

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Ray Liu กล่าวว่า "อัตรากําไรขั้นต้นตาม GAAP ของเราอยู่ที่ 22.6% ในไตรมาสนี้ ปรับตัวดีขึ้นจาก 18.1% ในไตรมาสแรก" เขายังเสริมว่าการปรับปรุงดังกล่าวขับเคลื่อนหลักโดยธุรกิจระบบกักเก็บพลังงาน ซึ่งได้รับประโยชน์จากสัดส่วนการขายในต่างประเทศที่สูงขึ้นและวินัยด้านการกําหนดราคาที่ต่อเนื่อง

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ความผันผวนของรายรับ: ยอดขายรายไตรมาสของ SES ยังคงมีขนาดเล็กและไม่สม่ําเสมอ ทําให้การดําเนินงานคาดเดาได้ยากขึ้น
• การขาดทุนที่ยังคงดําเนินอยู่: บริษัทยังคงบันทึกการขาดทุนสุทธิและ EBITDA จํานวนมาก ดังนั้นการทํากําไรจึงยังอยู่ห่างไกล
• ความเสี่ยงด้านการดําเนินงานในการขยายกําลังการผลิตโดรน: ฝ่ายบริหารพึ่งพาการเพิ่มกําลังการผลิตที่เป็นไปตามข้อกําหนด NDAA อย่างรวดเร็วในช่วงปลายปีนี้
• การกระจุกตัวของลูกค้าและระยะเวลา: การเติบโตส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนไปป์ไลน์เป็นคําสั่งซื้อตามกําหนดเวลา
• แรงกดดันจากการแข่งขัน: SES ต้องรักษาตําแหน่งในการกักเก็บพลังงาน ในขณะที่สร้างตลาดใหม่ในด้านโดรนและซอฟต์แวร์ AI

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลัก ได้แก่ สัดส่วนรายรับ ปัจจัยขับเคลื่อนอัตรากําไร และความเร็วในการทําให้โดรนเป็นเชิงพาณิชย์

คําถามจาก Deutsche Bank มุ่งเน้นไปที่ว่าสัดส่วนธุรกิจจะมีลักษณะอย่างไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และการรับรอง Sol-Ark อาจหมายความว่าอะไรสําหรับอุปสงค์ระบบกักเก็บพลังงาน ฝ่ายบริหารระบุว่าระบบกักเก็บพลังงานควรยังคงคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของรายรับในช่วงครึ่งหลังของปี แต่รายรับจากโดรนและวัสดุควรเพิ่มขึ้น ผู้บริหารยังระบุด้วยว่าการรับรอง Sol-Ark ช่วยลดขอบเขตการแข่งขันในตลาดระบบกักเก็บพลังงานสําหรับที่อยู่อาศัย

Stonegate ถามเกี่ยวกับการปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้น ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกําไรมาจากระบบกักเก็บพลังงานเป็นหลัก โดยเฉพาะสัดส่วนการขายในอเมริกาเหนือที่สูงขึ้นและวินัยด้านการกําหนดราคาที่ดีขึ้น SES ยังระบุด้วยว่าต้นทุนเซลล์ที่ลดลงช่วยได้ เนื่องจากเทคโนโลยี Edgebox ช่วยให้สามารถจัดหาจากผู้จําหน่ายและสายการผลิตหลายรายได้

Roth Capital ถามเกี่ยวกับไปป์ไลน์โดรนและ Molecular Universe ฝ่ายบริหารระบุว่ามีลูกค้าโดรนที่เป็นไปตามข้อกําหนด NDAA มากกว่า 50 รายในไปป์ไลน์ และลูกค้าบริษัทแบตเตอรี่ประมาณสามรายที่อยู่ในการหารือเชิงลึกเกี่ยวกับ Molecular Universe SES ระบุว่าหวังที่จะประกาศรายรับเพิ่มเติมที่เชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ และเริ่มรายรับจากโดรนที่มีนัยสําคัญเมื่อโรงงานในเกาหลีถึงกําลังการผลิตเต็มที่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน